BÀI 7: ĐỊN BẨYHOẠT ĐỘNG VÀ ĐỊN BẨY TÀI CHÍNH
7.2.1. Phân tích ảnh hưởng của địn bẩyhoạt động.
Địn bẩy hoạt động (operating leverage) là mức độ sử dụng chi phí hoạt động cố định của cơng ty. Chi phí cố định là chi phí khơng thay đổi khi số lượng thay đổi. Chi phí cố định cĩ thể kể ra bao gồm các loại chi phí như khấu hao, bảo hiểm, một bộ phận chi phí điện nước và một bộ phận chi phí quản lý. Chi phí biến đổi là chi phí thay đổi khi số lượng thay đổi, chẳng hạn chi phí nguyên vật liệu, lao động trực tiếp, một phần chi phí điện nước, hoa hồng bán hàng, một phần chi phí quản lý hảnh chính. Ở đây chúng ta chỉ phân tích trong ngắn hạn bởi vì trong dài hạn tất cà các chi phí đều thay đổi.
Trong kinh doanh, chúng ta đầu tư chi phí cố định với hy vọng số lượng tiêu thụ sẽ tạo ra doanh thu đủ lớn để trang trải chi phí cống định và chi phí biến đổi. Giống như chiếc địn bẩy trong cơ học, sự hiện diện của chi phí hoạt động cố định gây ra sự thay đổi trong số lượng tiêu thụ để khuyếch đại sự thay đổi lợi nhuận (hoặc lỗ). Đe minh họa điều này chúng ta xem xét ví dụ cho ở bảng 7.1.
Cơng ty F Cơng ty V Cơng ty 2F Phần A: Trước khi thay đổi doanh thu
Doanh thu 10.000$ 11.000$ 19.500$
Chi phí hoạt động
Chi phí cố định 7.000 2.000 14.000
Chi phí biến đổi 2.000 7.000 3.000
Lợi nhuận hoạt động (EBIT) 1.000 2.000 2.500
Tỷ số địn bẩy hoạt động
Chi phí cố định/ tổng chi phí 0.78 0.22 0.82
Bảng 7.1: Ảnh hưởng của địn bẩy hoạt động lên lợi nhuận
Phần B: Sau khi doanh thu tăng 50%
trong những năm kế tiếp
Doanh thu 15.000$ 16.500$ 29.250$
Chi phí hoạt động
Chi phí cố định 7.000 2.000 14.000
Chi phí biến đổi 3.000 10.500 4.500
Lới nhuận hoạt động (EBIT) 5.000 4.000 10.750
Phần trăm thay đổi EBIT 400% 100% 330%
(EBITt - EBITt-1) / EBITt-1
Kết quả phân tích ảnh hưởng cứa địn bẩy hoạt động thể hiện ở phần B. Đối với mỗi cơng ty đều cĩ doanh thu và chi phí biến đổi tăng 50% trong khi chi phí cố định khơng thay đổi. Tất cả các cơng ty đều cho thấy cĩ sự ảnh hưởng của địn bẩy hoạt động thể hiện ở chổ doanh thu chỉ tăng 50% nhưng lợi nhuận tăng với tốc độ lớn hơn, cụ thể là 400, 100 và 330% lần lượt đối với cơng ty F, V và cơng ty 2F. So sánh giữa cơng ty F, 2F và V ta thấy rằng tốc độ tăng EBIT của cơng ty 2F nhỏ hơn của cơng ty F. Điều này cĩ nghĩa là sử dụng địn bẩy hoạt động họp lý cĩ tác dụng khuyếch đại sự gia tăng EBIT. Tuy nhiên sự khuyếch đại này khơng phải tuyến tính mà theo quy luật giảm dần.