o cổ tức kỳ vọng là 1.5 đvtt, tỷ lệ tăng trưởng mong đợi là 6%, trong khi giá thị trường cổ phần cơng ty là 40 đvtt.
Yêu cầu : tính chi phí sử dụng vốn bình qn ? Giải:
Cơ cấu vốn cơng ty gồm 3 thành phần : vốn vay dài hạn, vốn cổ phần thường, vốn từ lợi nhuận giữ lại.
Chi phí sử dụng vốn của từng loại vốn thành phần : id = 0.16(1-0.25) = 12% is = 1.5/40+ 0.06 = 9.75% Tỷ trọng từng loại vốn thành phần : Wd = 2.000/10.000 = 20% Ws = 5.000/10.000 = 50% We = 3.000/10.000 = 30% Tổng cộng 100% WACC = 12%x20% + 9.75%x50% + 9.75% X 30% = 10.2% Bài tập củng cố:
Bài tập 1: Giải các bài tốn sau:
a. Một doanh nghiệp cĩ mệnh giá cổ
phần ưu đãi là 30.000đ, tỷ lệ cổ tức ưu đãi là 7%/năm. Chi phí phát hành là 1.5% mệnh giá. Tính chi phí sử dụng vốn cổ phần ưu đãi ?
b. Một cơng ty cĩ doanh thu thuần từ
việc phát hành 20.000 cổ phần ưu đãi là 99.000.000đ, chi phí phát hành là 1% mệnh giá. Tính mệnh giá cổ phần ưu đãi ?
c. Một cơng ty cĩ doanh thu thuần từ
việc phát hành 1.000 cổ phần ưu đãi là 68.800.000đ, trong đĩ chi phí phát hành là 2% mệnh giá, tỷ lệ cổ tức ưu đãi là 8%/năm.Tính chi phí sử dụng vốn cổ phần ưu đãi ?
d. Một cơng ty cĩ tỷ lệ cổ tức ưu đãi là 7%/năm, hàng năm mức cổ tức ưu đãi 30.000đ/cổ phần. Tính mệnh giá cổ phần ưu đãi ?
e. Một cơng ty cĩ tỷ lệ cổ tức ưu đãi
là 9%/năm, hàng năm mức cổ tức ưu đãi 1.800đ/cổ phần. Chi phí phát hành chiếm 1% mệnh giá. Tính chi phí sử dụng vốn cổ phần ưu đãi ?
f. Giá trị sổ sách thể hiện chi phí phát
hành là 2.400.000đ, chiếm 2% tổng giá trị của 40.000 cổ phần ưu đãi. Tính mệnh giá cổ phần ưu đãi và doanh thu thuần của việc phát hành ?
Bài tập 2\ Giải các bài tốn sau:
a. Giá bán hiện hành cổ phiếu của cơng ty s là 450 USD, cổ tức kỳ vọng là 13.5 USD, tỷ lệ tăng trưởng mong đợi g = 7%. Tính chi phí sử dụng vốn cổ phần thường ?
b. Cổ phần của cơng ty A cĩ giá thị trường là 20.000 đ, cổ tức hiện tại là 2.000 đ, tỷ lệ tăng trưởng cổ tức là 7%. Tính chi phí sử dụng vốn cổ phần thường ? c. Cổ phần của cơng ty A cĩ giá thị trường là 18.000 đ, cổ tức hiện tại là 1.500
đ, cổ tức kỳ vọng là 1.590đ. Tính chi phí sử dụng vốn cổ phần thường ?
Bài tập 3: Cổ phần của cơng ty c cĩ hệ số rủi ro là 2, lãi suất trung bình của thị
trường chứng khốn là 12%, lãi suất phi rủi ro là 6%. Tính chi phí sử dụng vốn cổ phần thường ?
Bài tập 4: Giải các bài tốn sau:
a. Một doanh nghiệp cĩ giá bán cổ phần là 30.000đ, cổ tức kỳ vọng là 2.000đ, tỷ lệ tăng trưởng cổ tức là 5%/năm. Chi phí phát hành là 1.5% giá bán. Tính chi phí sử dụng vốn cổ phần thường mới phát hành ?
b. Một cơng ty cĩ doanh thu thuần từ việc phát hành 1.000 cổ phần thường là 14.250.000đ, trong đĩ chi phí phát hành là 5% giá bán. Tính giá bán một cổ phần ?
c. cổ phần của cơng ty A cĩ giá thị trường là 45.000 đ, cổ tức kỳ vọng của năm là 2.000 đ, tỷ lệ tăng trưởng cổ tức là 6%. Cơng ty phát hành thêm cổ phần mới với giá bán thấp hon giá thị trường 5%, chi phí phát hành 1% trên giá bán.Tính chi phí sử dụng vốn cổ phần thường mới phát hành ?
Bài tập 5: Một trái phiếu cĩ mệnh giá 1 triệu đồng coupon lãi suất 8%/năm trả hàng
năm, thời kỳ đáo hạn 10 năm. Do tình hình lạm phát, trái phiếu được bán với khoản chiết khấu 5%, chi phí bảo lãnh phát hành và các chi phí khác là 2% của giá bán.
- Hãy xây dựng dịng tiền trái phiếu ?
- Neu thuế thu nhập là 25%, tính chi phí sử dụng vốn từ việc phát hành trái phiếu này ?
Bài tập 6: Chi phí sử dụng vốn cổ phần thường của cơng ty A là 10%, cổ tức kỳ vọng
của năm là 2.600 đ, cổ tức hiện tại là 2.500. Cơng ty phát hành thêm cổ phần mới với giá bán thấp hon giá thị trường 5%, chi phí phát hành 2% mệnh giá. Tính chi phí sử dụng vốn cổ phần thường mới phát hành ?
Bài tập 7: Cơng ty A cĩ cơ cấu vốn như sau : vốn vay dài hạn là 7.000 vtt, vốn cổ
phần un đãi là 5.000 đvtt, vốn cổ phần thường là 3.000 đvtt và vốn từ lợi nhuận giữ lại là 13.000 đvtt.
Biết rằng :
- Lãi suất tiền vay dài hạn là 12%/năm, thuế suất thuế thu nhập 25%.
- Cổ tức của cổ phần un đãi là 1.5 đvtt, doanh thu thuần từ việc phát hành cho một cổ phần un đãi là 10 đvtt.
- Cổ phần thường cĩ hệ số rủi ro là 2, trong khi tỷ lệ lợi nhuận trung bình của thị trường là 8%, lãi suất phi rủi ro là 5%.