2.2. Đánh giá thực trạng tài chính của Cơng ty Cổ phần đầu tư TXT
2.2.1.Về tình hình huy động vốn
Tổng nguồn vốn của công ty cuối năm 2013 đạt 34.526 triệu đồng, tăng gần 4000 triệu (12,99%) chứng tỏ quy mơ nguồn tài chính của cơng ty khá lớn và tăng đáng kể trong năm 2013, đây là cơ sở để mở rộng quy mô kinh doanh.
Cơ cấu nguồn vốn: Tỷ trọng nợ phải trả cuối năm lớn hơn đầu năm nhưng so với vốn chủ ở hữu thì ln được duy trì ở một tỷ lệ ổn định 6:4, cho thấy cơng ty áp dụng biện pháp an toàn, đặt ra một ngưỡng giới hạn nhất định để năng lực tài chính của mình khơng bị phụ thuộc q nhiều vào nguồn vốn huy động từ bên ngoài, đồng thời vẫn tận dụng được địn bẩy tài chính nhằm khuếch đại ROE. Tuy nhiên cơ cấu nợ phải trả lại có sự bất hợp lý khi các khoản nợ ngắn hạn chiếm phần lớn tổng nợ.
Về Nợ phải trả
Nợ phải trả cuối năm 2013 chiếm 61,06%, tăng 14,85% so với đầu năm nhưng vẫn nằm trong ngưỡng an tồn. Trong đó khoản nợ tăng mạnh nhất là Vay và nợ ngắn hạn (75,19% ứng với 2 tỷ đồng), Phải trả cho người bán (50,56% tương ứng 5,2 tỷ đồng). Kết quả trên phù hợp với thực tế trong năm thi cơng rất nhiều cơng trình, cơng ty huy động vốn chủ yếu bằng cách vay ngân hàng Bắc Á và mua chịu vật tư. Tuy nhiên, tỷ trọng nợ ngắn hạn luôn chiếm tỷ trọng rất cao trong cơ cấu nợ phải trả (đầu năm: 98,96% cuối năm: 94,12%)dễ gây áp lực cho khả năng thanh tốn vì nợ ngắn hạn có thời hạn ít và lãi suất thường cao, nếu cơng trình thi cơng khơng được nghiệm thu quyết toán hay sự chậm trễ trong quyết tốn cũng có thể gây rủi ro thanh tốn cho công ty. Phải trả người bán tăng lên cho thấy công ty đã chiếm dụng vốn của nhà cung cấp vật liệu thiết bị máy móc. Với quan hệ và uy tín trong việc mua chịu vật tư, cơng ty chỉ phải chịu lãi suất tín dụng thương mại rất thấp nên khơng ảnh hưởng nhiều đến chi phí sử dụng vốn của cơng ty. Trong năm 2013, không phát sinh các khoản người mua trả tiền trước, nguyên nhân là do công ty trong năm khơng có hợp đồng xây nhà, bán nhà, chủ yếu là xây dựng cầu đường các cơng trình giao thơng và tư vấn thiết kế lắp đặt nội thất. Các hoạt động này khơng địi hịi khách hàng phải đặt cọc, hoặc cơng ty khơng địi hỏi ( do thấu hiểu sự đóng bằng thị trường nhà đất và kinh tế khó khăn trong những năm gần đây). Đây được xem là một bất lợi vì nếu cơng ty chiếm dụng được nguồn vốn này sẽ khơng phải chịu chi phí sử dụng và nó cịn là điều kiện ràng buộc đối với khách hàng. Các khoản phải trả phải nộp khác giảm 58,97%, chủ yếu là do cắt giảm nhân viên kéo theo cắt giảm các khoản bảo hiểm trích nộp theo quy định.
Nợ dài hạn giảm mạnh từ 1.080 triệu xuống còn 218,8 triệu (ứng với giảm 79,74%). Đây là một dấu hiệu tốt cho thấy cơng ty có ý thức về trách
Về Vốn chủ sở hữu
Vốn chủ sở hữu của công ty tại thời điểm cuối năm 2013 đạt gần 13,5 tỷ, tăng 10,18% cụ thể 1,24 tỷ so với đầu năm. Nguyên nhân là do trong năm tình hình hoạt động kinh doanh của cơng ty rất tích cực, lợi nhuận sau thuế chưa phân phối tăng 121,75% dẫn tới bổ sung thêm lượng vốn cho chủ sở hữu, trong khi đó vốn đầu tư của chủ sở hữu và mức đầu tư cho các quỹ là không thay đổi. Lợi nhuận chưa phân phối tăng mạnh như vậy là do năm 2012, công ty không tiến hành phân phối lợi nhuận, cộng dồn lũy kế và lợi nhuận năm nay. Có thể cơng ty đang ấp ủ một kế hoạch mở rộng hoạt động xây dựng mới cần quy mơ vốn lớn. Cần có thời gian để quan sát, xem xét và đánh giá các hoạt động tiếp theo của công ty mới có thể kết luận. Tuy có tăng về mặt lượng nhưng xét về tỷ trọng thì vốnchủ sở hữu lại giảm 0.99%. Điều này cho thấy sự biến động về vốn chủ sở hữu của công ty là không đáng kể.
Qua phân tích cơ cấu nguồn vốn của cơng ty cho thấy Công ty Cổ phần đầu tư TXT không độc lập về tài chính,nợ phải trả đang có xu hướng tăng về cuối năm, nợ ngắn hạn chiếm tỷ trọng quá cao làm gia tăng gánh nặng và áp lực thanh toán, không phù hợp với đặc thù ngành xây dựng là có chu kỳ sản xuất kéo dài, vốn bị ứ đọng lâu trong các cơng trình thi cơng dở dang. Các ngân hàng liên tục tăng lãi suất trong thời gian qua cho thấy cách vay ngân hàng để mua chịu vật tư máy móc là khơng hợp lý, dẫn tới chi phí sử dụng vốn cao và giảm lợi nhuận. Công ty cần chú ý đến các khoản chiếm dụng của nhà cung cấp, tránh thanh tốn q hạn gây mất uy tín về lâu dài. Sự thay đổi cơ cấu nguồn vốn cho đến này vẫn là chưa hợp lý vì khơng khai thác được các nguồn vốn có chi phí sử dụng thấp như tiền đặt cọc từ khách hàng, các quỹ chưa sử dụng. Biểu hiện trên đối với tình hình tài chính của công ty là chưa thực sự tốt, chưa đạt cơ cấu nguồn vốn tối ưu phù hợp với đặc điểm ngành nghề kinh doanh.
Bảng 2.2- Nguồn vốn lưu chuyển của công ty năm 2012, 2013
Nhìn bảng phân tích ta nhận thấy hoạt động tài trợ cuối năm 2013 có sự thay đổi so cơ bản so với cuối năm 2012. Nguồn vốn lưu động thường xuyên tăng trên 30,29%.NWC tại thời điểm cuối năm 2013 đạt 5,4 tỷ VNĐ, tăng 1,26 tỷ so với thời điểm cuối năm 2012 chứng tỏ Công ty đã tăng nguồn dài hạn để tài trợ cho tài sản ngắn hạn.Chính sách tài trợ của Công ty đảm bảo nguyên tắc cân bằng tài chính và được điều chỉnh theo xu hướng đem lại sự ổn định an toàn trong ngắn hạn.
Các nhân tố ảnh hưởng đến NWC:Nguồn vốn dài hạn tăng 381 triệu VNĐ trong đó nợ dài hạn giảm 861 triệu đồng (giảm 79,74%), vốn chủ sở hữu tăng 1.242 triệu đồng trong khi đó nhu cầu tài trợ cho tài sản dài hạn lại giảm 883 triệu đồng. Như vậy nguồn vốn dài hạn của doanh nghiệp dư thừa, Công ty đang dùng để đầu tư vào tài sản ngắn hạn. Mơ hình tài trợ vốn của Cơng ty năm2012 – 2013 được thể hiện trong biểu đồ dưới đây:
Số tiền (VNĐ)
34.526.085.321
30.557.223.464
NWC NWC
2012 2013
Biểu đồ 2.1- Mơ hình tài trợ vốn của Cơng ty năm 2012, 2013