1 .Chính sách tiền tệ và mục tiêu của chính sách tiền tệ
1.3 Kinh nghiệm của các nước và bài học rút ra cho Việt Nam
1.3.2 Bài học rút ra cho Việt Nam
Thứ nhất, những yếu tố quan trọng nhằm giúp cho khn khổ IT khả thi hơn và ít
thách thức hơn đó là: (1) ổn định giá cả là mục tiêu bao trùm của CSTT; (2) khơng có áp chế tài chính; (3) Ngân hàng Trung ương độc lập trong việc sử dụng các cơng cụ của mình; (4) đồng thuận cao ở trong nước về tầm quan trọng của mục tiêu lạm phát (inflation target); (5) sự hiểu biết cơ bản về cơ chế truyền tải CSTT, và khả năng phù hợp nhằm tác động đến lãi suất ngắn hạn; và (6) hệ thống tài chính và các thị trường hoạt động tốt. Những yếu tố này có thể được xem như các điều kiện cơ bản đảm bảo cho việc đem đến một khn khổ IT thành cơng.
Thứ hai, cần có một số điều kiện nhất định để thực hiện thành công lạm phát mục
tiêu , tuy nhiên, từ kinh nghiệm của các quốc gia cho thấy, nếu thiếu một số trong những yếu tố cơ bản sẽ làm cho việc thực hiện thành công khuôn khổ lạm phát mục tiêu khó khăn hơn, có nhiều thử thách hơn. Vì vậy, các quốc gia nên tránh công bố lạm phát mục tiêu trước khi đạt được một số điều kiện tối thiểu.
Thứ ba, để thực hiện thành công IT không cần thiết phải đủ tất cả các điều kiện
trước khi khuôn khổ IT được đưa ra. Kinh nghiệm các nước cho thấy, tại nhiều nước hiện nay có khuôn khổ IT thành công, một số điều kiện chưa có ngay từ đầu, tuy nhiên, các cơ quan quản lý trong quá trình thiết lập các điều kiện này cũng “vừa học, vừa làm”. Ngân hàng Trung ương sẽ có những nỗ lực tốt nhất nhằm thiết lập những điều kiện cần thiết và làm việc với chính phủ để hướng tới mục tiêu. Bằng chứng cũng cho thấy, việc áp dụng IT thúc đẩy sự phát triển của các yếu tố góp phần thực hiện thành cơng chính sách này.
Thứ tư, thiết lập các yếu tố hỗ trợ cho một khuôn khổ IT thành công và cần
phải đồng thời được củng cố. Thiết lập một số yếu tố chủ chốt có thể thúc đẩy việc áp dụng một số dạng (form) của IT (ví dụ: IT ngầm định-implicit IT; IT một phần - partial IT), về phần mình, điều này sẽ thúc đẩy việc thiết lập các tiền đề cho một khuôn khổ FFIT thành cơng. Điều quan trọng trong q trình chuyển đổi sang FFIT là: (1) duy trì các chính sách vĩ mơ và chính sách cơ cấu lành mạnh nhằm tạo lập một môi trường phù hợp với IT; (2) tập trung công việc vào việc thiết lập các tiền đề; và (3) đẩy mạnh các nỗ lực nhằm đáp ứng những yêu cầu của một cơ chế tỷ giá
linh hoạt hơn. Điều này sẽ giúp đất nước tránh khỏi các cú sốc bất ngờ đối với cơ chế tỷ giá hối đoái.
Thứ năm, Ngân Hàng Trung Ương áp dụng IT cần hết sức thận trọng nhằm
tránh việc làm mất niềm tin và xói mịn hiệu quả tương lai của chính sách tiền tệ. Bất cứ việc sửa đổi mục tiêu hoặc các tham số của mục tiêu cần được thông báo rõ ràng cho công chúng và cần chỉ ra rằng chính sách tiền tệ tiếp tục tập trung cao độ vào kiểm soát lạm phát trong trung hạn. Để đối phó với việc thiếu một cam kết về tỷ lệ lạm phát thấp, Ngân hàng Trung ương cần áp dụng một kế hoạch quyết đoán để đưa lạm phát trở lại mức mục tiêu đặt ra.
Môi trường kinh tế hiện nay là khó khăn và vơ cùng bất. Các Ngân hàng Trung ương cần cân bằng những rủi ro này để chống lại rủi ro của các áp lực lạm phát mới sau khi giá hàng hóa đảo ngược, bởi vì nhiều nhà lập chính sách tại các nền kinh tế tiên tiến và mới nổi nới lỏng chính sách tiền tệ nhằm đối phó với triển vọng kinh tế xấu đi. Bởi vậy, Một loạt những thách thức mà các nhà lập chính sách phải đối mặt trong bối cảnh tồn cầu hóa ngày càng tăng. Chịu trách nhiệm về nhiệm vụ lạm phát mục tiêu, các Ngân hàng Trung ương áp dụng IT phải đương đầu với những biến động trên các thị trường hàng hóa, rối loạn tài chính tồn cầu, suy giảm kinh tế, sự đảo ngược của các luồng vốn, và tỷ giá hối đoái giảm.
CHƯƠNG II NGHIÊN CỨU KHẢ NĂNG ÁP DỤNG CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ LẠM PHÁT MỤC TIÊU TẠI VIỆT NAM