3.5. Nhóm giải pháp đối với các cơ quan quản lý
3.5.1. Hoàn thiện xây dựng thị trường trái phiếu chuyên biệt
Lợi thế nhất của trái phiếu là lãi suất ổn định, giá trái phiếu ít biến động, có thể
dùng làm phương tiện hạn chế rủi ro. Mặt khác, mặc dù giá trái phiếu dao động tăng - giảm không đáng kể, nhưng với nhà đầu tư tổ chức nắm giữ một khối l ượng lớn trái
phiếu, thì lợi nhuận thu về do chênh lệch giá trái phiếu là con số không hề nhỏ và rất an toàn.
Hiện nay thị trường trái phiếu Việt Nam mới trong giai đoạn đầu phát triển với sự tồn tại sơ khai của thị trường trái phiếu hàng hố chủ yếu là trái phiếu chính phủ chiếm tới 80% tổng lượng trái phiếu phát hành. Dư nợ trái phiếu còn rất thấp (khoảng 7% GDP) so với các thị trường trong khu vực (Trung Quốc 21%, Thái Lan 33%, Malaysia 62%, Mỹ là 80%), chủ thể phát hành khơng đa dạng, chưa có hệ thống các nhà tạo lập thị trường và hệ thống giao dịch, thanh tốn cịn nhiều hạnchế. Thị trường trái phiếu rất rất hữu ích cho chính phủ huy động vốn để đầu tư cơ sở hạ tầng hay thực hiện các chính sách về tài chính tiền tệ.
Đẩy nhanh xây dựng hệ thống quản lý, chính sách linh hoạt để thực hiện việc giao dịch mua bán riêng cho thị trường trái phiếuCụ thể, đối với thị trường phát hành, sẽ xây dựng hệ thống các đại lý cấp I với trách nhiệm tham gia mua trái phiếu trong
các đợt phát hành và quyền lợi: ưu đãi thuế, vay tái cấp vốn...; đồng thời sẽ hạn chế
bán lẻ, tập trung phát hành gắn liền với niêm yết trên thị trường chứng khoán; xây dựng kế hoạch tổng thể toàn thị trường; quy định bắt buộc cơng khai hố thơng tin; từng bước hình thành lãi suất chuẩn cho thị trường bằng cách tăng số l ượng thành
viên tham gia đấu thầu tín phiếu kho bạc, từng b ước xố bỏ lãi suất chỉ đạo trong đấu
thầu tín phiếu, đa dạng hố kỳ hạn trái phiếu chính phủ phát hành; phát hành trái phiếu hợp nhất nhằm tạo lô lớn cho giao dịch trái phiếu thông qua việc mỗi năm chỉ
phát hành 2 đến 4 loại trái phiếu và thực hiện đấu thầu coupon, bán trái phiếu theo
hình thức thấp hơn hoặc cao hơn mệnh giá. Đặc biệt là đưa ra nhiều lựa chọn cho nhà
đầu tư để huy động nguồn vốn thông qua k ênh này được dễ dàng hơn và tính thanh
khoản của CK này cũng cao hơn tăng niềm tin cho nhà đầu tư.
Đối với thị trường giao dịch, thực hiện nâng cấp hệ thống giao dịch, l ưu ký,
thanh toán bù trừ bằng việc tự động hoá hệ thống l ưu ký, thanh toán bù trừ, rút ngắn thời gian thanh toán, thành lập trung tâm lưu ký độc lập; phát triển các định chế trung gian trên thị trường và các nhà đầu tư có tổ chức.
triển chiến lược rõ ràng cho thị trường này nhằm cũng cố lòng tin cho nhà đầu tư cho
sản phẩn này trên TTCK.