2.2. Khảo sát thực trạng xây dựng chính sách cổ tức của doanh nghiệp Việt Nam
2.2.3.5. Quan điểm của doanh nghiệp về nhu cầu thanh khoản
Chi trả cổ tức là dịng tiền chi ra của doanh nghiệp, trong thực tế rất nhiều doanh nghiệp ở Việt Nam, do nhiều yếu tố bất cập trong chính sách kế tốn và sự giám sát
của doanh nghiệp làm bĩp méo lợi nhuận thật của doanh nghiệp, từ đĩ nếu chính sách cổ tức được xây dựng dựa trên lợi nhuận của doanh nghiệp thì chưa chính xác. Nhiều doanh nghiệp cĩ dịng tiền hoạt động luơn âm hoặc nhỏ hơn dịng tiền chi cổ tức cho cổ đơng làm ảnh hưởng đến dịng tiền của doanh nghiệp, gây áp lực lên khả năng thanh tốn của doanh nghiệp.
Với ý thức đĩ, tác giả thơng qua câu hỏi số 11 câu hỏi số 1 trong phần II bảng câu hỏi để khảo sát quan điểm của doanh nghiệp về mức độ quan trọng khi chi trả cổ tức đối với lợi nhuận sau thuế và dịng tiền của doanh nghiệp .
Kết quả khảo sát được thể hiện ở bảng 2.9
Bảng 2.9 Các ảnh hưởng nhu cầu thanh khoản đến chính sách cổ tức của Doanh nghiệp
Mức độ quan trọng khi
chi trả cổ tức Số lượng Tỷ lệ % % tích luỹ
Lợi nhuận sau thuế 53 96.4% 96.4%
Dịng tiền của Doanh
nghiệp 2 3.6% 100.0%
Tổng 55 100.0%
Nguồn : Tổng hợp từ kết quả khảo sát.
Thật bất ngờ với kết quả được khảo sát, cĩ tới 53 doanh nghiệp chiếm 96,4% doanh nghiệp được khảo sát trả lời chọn lợi nhuận sau thuế, chỉ cĩ 2 doanh nghiệp chọn dịng tiền của doanh nghiệp.
Điều này trái ngược với chính sách cổ tức của các doanh nghiệp tiêu biểu trên thế giới như Cơng ty Coca-cola hay Cơng ty Pepsi mà chúng ta đã nghiên cứu ở chương 1 là dịng tiền chi trả cổ tức của họ trong 10 năm từ năm 2000 đến năm 2010 là gần như tương đồng về độ biến thiên so với dịng tiền hoạt động hơn là lợi nhuận sau thuế, các cơng ty này khơng bao giờ chi trả cổ tức lớn hơn dịng tiền hoạt động.