6. Ý nghĩa khoa học và thực tiễn của đề tài
2.1 Thực trạng thị trường chứng khoán ViệtNam
2.1.2 Quy mô thị trường cổ phiếu chưa niêm yết (OTC)
Thị trường giao dịch cổ phiếu của các công ty đại chúng chưa niêm yết tại Hose và HNX thông thường được các nhà đâu tư Việt Nam gọi là thị trường OTC. Hiện tại hầu như chưa có thống kê chính thức về quy mơ của thị trường OTC. Tuy nhiên, có thể thấy quy mơ của thị trường OTC lớn hơn rất nhiều quy mô của thị trường niêm yết hiện tại. Tính đến tháng 7/2008 số lượng công ty đủ điều kiện là công ty đại chúng đăng ký tại UBCK đã lên tới 1000 cơng ty. Và tính đến thời điểm 31/12/2012 sau nhiều biến động của thị trường chứng khốn trong nước thì con số cơng ty đại chúng đã lên tới hơn 3.600 cơng ty.
Nhóm cổ phiếu OTC còn khá nhiều cổ phiếu đáng chú ý của một số Ngân hàng và nhiều cổ phiếu thuộc các ngành dầu khí, xây dựng, cao su... Bên cạnh đó khi mà 40% cổ phiếu niêm yết trên thị trường chính thức có giá thấp hơn mệnh giá thì trên thị trường OTC, nhiều cổ phiếu vẫn có giá gấp đơi thậm chí gấp 5 lần mệnh giá.
Quy mơ của thị trường này có xu hướng biến động liên tục do tình hình chung, vẫn cịn nhiều cổ phiếu OTC có chỉ số cơ bản khá tốt nhưng giao dịch rất trầm lắng. Điều này một phần là do người mua ngại giá cao, cịn người bán lại khơng muốn bán rẻ vì đó là cổ phiếu tốt.
Tuy nhiên, hiện nay thị trường cổ phiếu tự do gần như mất thanh khoản, bản tin của các cơng ty chứng khốn từ những cơng ty thị phần lớn như SSI, HSC cho đến các công ty tầm trung như Bản Việt, Rồng Việt, VNDS… gần như khơng cịn được cập nhật thông tin về giao dịch OTC. Điều đó cho thấy, thị trường cổ phiếu tự do đang dần bị mất vị thế, thậm chí bị rơi vào quên lãng. Các khoản đầu tư vào cổ phiếu chưa niêm yết của hàng trăm nghìn nhà đầu tư, các tổ chức đầu tư gần như mất đứt giá trị, nhất là cổ phiếu của cơng ty khơng có tên tuổi, do khơng có khả năng thanh khoản. Cả thị trường lắng xuống dần theo thời gian, nhiều nhà đầu tư đã trót ơm cổ phiếu OTC cũng đành đưa chúng vào ngăn tủ, việc nhận cổ tức hàng năm chỉ như một sự an ủi. Với các tổ chức đầu tư, nếu không may “ôm” đống OTC quá lớn, sẽ phải chịu gánh nặng không nhỏ mỗi lần lập báo cáo tài chính. Một mặt, do
dù có muốn cũng gần như khơng thể thanh hốn “đống” tài sản này. Sự đóng băng trên thị trường cổ phiếu tự do cũng nghiêm trọng khơng kém gì các thị trường khác như bất động sản.
Với tình hình thị trường chứng khốn như hiện nay, hầu hết các công ty đại chúng đều ngại niêm yết, trong khi chỉ có niêm yết mới mở ra cánh cửa thanh khoản hợp pháp cho cổ phiếu. Đối với công ty đại chúng chưa đủ điều kiện niêm yết, làm thế nào để thúc đẩy sự minh bạch? Những câu hỏi trên vẫn chưa có câu trả lời, và dường như q trình cổ phần hóa, đại chúng hóa doanh nghiệp phát triển một thời, nay bị đình trệ hẳn và những gì đã làm được cũng không thấy hiệu quả như kỳ vọng.
Sau khi Thông tư số 52/2012/TT-BTC được thi hành một cách nghiêm túc, mức độ minh bạch hóa của các Doanh nghiệp được kỳ vọng sẽ được nâng cao thành một chuẩn mực mới. Bởi vẫn cịn rất nhiều những cơng ty có kết quả kinh doanh tốt, mức trả cổ tức cao chưa niêm yết, và đặc biệt là không chịu ảnh hưởng tiêu cực chung như những cổ phiếu niêm yết nên mức độ biến động giá của các cổ phiếu này không nhanh và mạnh như những cổ phiếu niêm yết – những tiêu chí cần và đủ đối với những nhà đầu tư dài hạn.