6. Ý nghĩa khoa học và thực tiễn của đề tài
3.2 Giải pháp xây dựng DMĐT của các công tyQLQ trên TTCK ViệtNam
3.2.3 Xây dựng chiến lược đầu tư
Cơng ty QLQ có thể lựa chọn rất nhiều chiến lược đầu tư khác nhau đối với sản phẩm QL DMĐT của mình. Các chiến lược đó có thể là một trong những chiến lược sau:
- Chiến lược mua, nắm giữ: Chiến lược này sử dụng cho các nhà ủy thác có thời gian tương đối dài. Sau khi phân tích cẩn thận xu thế phát triển và tình hình thị trường thì khách hàng chỉ quan tâm tới tình hình phát triển dài hạn của cơng ty mà không quan tâm tới biến động trong ngắn hạn. Ưu điểm của chiến lược này là tính ổn định và triển vọng lâu dài nhưng nhược điểm lớn là khơng linh động khi khách hàng có nhu cầu thanh lý hợp đồng do đặc điểm của những sản phẩm nắm giữ dài hạn.
- Chiến lược lựa chọn theo quy mô của các công ty: Theo chiến lược này thì vấn đề
quan tâm trước nhất của việc đầu tư là quy mơ và mức độ vốn hóa trên thị trường. Theo xu hướng là những cổ phiếu có tỷ lệ vốn hóa cao thì mức độ thanh khoản cũng cao. Tùy theo khách hàng ủy thác mà công ty QLQ có thể lựa chọn đầu tư vào các cổ phiếu có mức độ vốn hóa lớn, nhỏ hoặc vừa trên thị trường chứng khoán.
- Chiến lược lựa chọn theo mức độ tăng trưởng của các công ty: Căn cứ vào tỷ lệ P/E,
ROE, ROA để lựa chọn cổ phiếu đầu tư. Theo đó khách hàng ủy thác có thể lựa chọn các cổ phiếu thuộc nhóm tăng trưởng, nhóm khơng tăng trưởng hoặc lựa chọn theo ngành với các cổ phiếu có tiềm năng tăng trưởng cao.
- Chiến lược đầu tư theo chỉ số: Đây là chiến lược đầu tư dựa theo một nhưng những
chỉ số: Vn-index; HASTC-index, VN30..theo đó thì cơng ty QLQ sẽ thay mặt khách hàng đầu tư tồn bộ cổ phiếu có trong chỉ số và tỷ trọng của các cổ phiếu bằng đúng tỷ lệ vốn hóa trên thị trường. Ưu điểm của phương pháp này là khách hàng ủy thác khơng cần quan tâm tới báo cáo tài chính, phân tích ngành hay phân tích cơng ty mà chỉ cần đưa ra thời điểm đầu tư. Tuy nhiên nhược điểm của chiến lược này là số lượng các chứng khốn trong chỉ số tương đối nhiều, ngồi VN30 thì các chỉ số khác đều là tập hợp của hơn 100 cổ phiếu lưu hành trên thị trường. Để thực hiện được chiến lược này khách hàng ủy thác phải có số vốn đầu tư tương đối lớn không thể áp dụng cho các DMĐT có quy mơ nhỏ
- Chiến lược đầu tư theo mơ hình chỉ số đơn và hệ số Bêta: Tùy theo mục tiêu đầu tư và mức độ chấp nhận rủi ro, cơng ty QLQ có thể xây dựng DMĐT có hệ số β cao hoặc hệ số β thấp theo yêu cầu của khách hàng. Đối với khách hàng ủy thác theo đuổi chiến lược quản lý DMĐT thụ động sẽ duy trì mức độ rủi ro hệ thống tương đương với mục tiêu đầu tư dài hạn. Như vậy là chỉ số β sẽ thể hiện nhu cầu và khả năng chấp nhận của mỗi khách hàng ủy thác. Bên cạnh đó đối với các khách hàng ủy thác am hiểu thị trường, nắm rõ các cơng cụ phân tích thị trường, phân tích vĩ mơ, phân tích ngành, ...thì việc nắm giữ DMĐT sẽ linh hoạt hơn khi có biến động của hệ số β đối với các cổ phiếu. Nếu có những dự báo về xu hướng tăng trưởng của thị trường thì những khách hàng ủy thác này sẵn sàng chấp nhận chiến lược điều chỉnh tỷ trọng cổ phiếu bằng cách tăng tỷ trọng đối với cổ phiếu có hệ số β cao. Trường hợp ngược lại, nếu dự đốn thị trường có xu hướng giảm thì sẽ điều chỉnh tăng tỷ trọng cổ phiếu có hệ số β thấp, giảm tỷ trọng cổ phiếu có hệ số β cao.
Như vậy việc dự đoán xu hướng tăng giảm của thị trường quyết định nhiều tới việc lựa chọn cổ phiếu của khách hàng trong chiến lược sử dụng mơ hình SIM và hệ số β. Tại thị trường Việt nam hiện tại, trong điều kiện phân tích và áp dụng các lý thuyết đầu tư hiện đại chưa phổ biến thì chiến lược đầu tư theo mơ hình SIM và hệ số β là một tham khảo quan trọng trong việc xây dựng DMĐT hiệu quả cho khách hàng của công ty QLQ. Do đó, phần nghiên cứu tiếp theo sẽ tập trung vào phương pháp xây dựng, lựa chọn cổ phiếu, đầu tư theo mơ hình SIM và hệ số β