6. Ý nghĩa khoa học và thực tiễn của đề tài
2.2 Thực trạng hoạt động của các CTQLQ trên TTCK ViệtNam
2.2.2 Đánh giá cơ hội và khó khăn của việc triển khai hoạt động xây dựng DMĐT của các
thể là giải thể các Quỹ đóng, Quỹ thành viên và chuẩn bị thành lập các Quỹ mở. Có tới 07 Quỹ thành viên hết thời hạn hoạt động và đang tiến hành thực hiện thủ tục giải thể.
Tuy vậy, cũng chưa ghi nhận bất cứ ảnh hưởng tiêu cực đáng kể nào của việc giải thể các Quỹ này tới TTCK, vì những lý do sau: (i) Quy mô các Quỹ không quá lớn, (ii) Các Quỹ đã có động thái thối vốn hợp lý, (iii) Một số Quỹ thành viên đã chuyển giao danh mục chứng khoán cho nhà đầu tư. Nhiều CTQLQ đã chuẩn bị cho việc huy động và thành lập Quỹ mở. Đến giữa tháng 12/2012, UBCKNN đã cấp giấy chứng nhận chào bán chứng chỉ quỹ mở ra công chúng cho 02 Quỹ đầu tư vào trái phiếu. Đây được đánh giá là tín hiệu lạc quan cho ngành quản lý quỹ trong thời gian sắp tới.
2.2.2 Đánh giá cơ hội và khó khăn của việc triển khai hoạt động xây dựng DMĐT của các CTQLQ các CTQLQ
Cho đến nay, các quy định pháp lý điều chỉnh hoạt động trong lĩnh vực quản lý quỹ tương đối chặt chẽ, dựa trên những thơng lệ quốc tế tốt nhất. Vì vậy, đã tránh được các xung đột lợi ích, đồng thời cũng phần nào hạn chế được thiệt hại trong quá trình hoạt động tạo cơ hội lớn cho các CTQLQ phát triển.
Cơ hội:
- Khung pháp lý thuận lợi quy định cụ thể cho hoạt động quản lý và xây dựng DMĐT
- Chưa có nhiều CTQLQ triển khai hoạt động quản lý, xây dựng DMĐT cho cá nhân,
chưa công ty nào xây dựng được danh sách khách hàng cho nghiệp vụ này.
- Thị trường chứng khoán đang từng bước hoạt động chuyên nghiệp và theo xu hướng
phát triển chung của TTCK thế giới nên các nhà đầu tư cũng đòi hỏi tính chuyên nghiệp càng cao
- TTCK có nhiều biến động lớn do đó sẽ loại dần những nhà đầu tư khơng chun và
loại hình đầu tư theo đám đơng và tin đồn. Từ đó CTQLQ sẽ có cơ hội lớn để chứng minh tính chun nghiệp của mình
Khó khăn:
- Thị trường hiện tại thiếu hụt nhiều cơng cụ tài chính hiện đại như: chứng khoán phái
sinh, quỹ hoán đổi, quỹ bất động sản...làm hạn chế khả năng lựa chọn và đầu tư của CTQLQ.
- Sự cạnh tranh với các công cụ đầu tư khác của nhà đầu tư: vàng, bất động sản, tiền
gửi ngân hàng.
- Áp lực về cạnh tranh trong dịch vụ tư vấn đầu tư của các cơng ty chứng khốn.
- Nhà đầu tư cá nhân Việt Nam thích đầu tư theo quyết định của bản thân, chưa có thói
quen sử dụng những dịch vụ phải trả phí cũng như chưa theo kịp các lý thuyết đầu tư hiện đại.
- TTCK hoạt động còn bị tác động bởi nhiều yếu tố không chỉ bởi các yếu tố về năng lực tài chính, khả năng kinh doanh của các tổ chức. Một số mã chứng khốn có tác động rất lớn tới biến động của thị trường, thậm chí đi ngược lại xu hướng của thị trường dẫn tới khả năng đánh giá và ứng dụng các mơ hình tài chính cũng gặp nhiều khó khăn.
Bên cạnh đó do sự phức tạp của hoạt động đầu tư tài chính nên cơng tác quản trị điều hành của CTQLQ vẫn còn một số vấn đề bất cập như:
- Do tồn tại nhiều mơ hình pháp lý cơng ty khác nhau: công ty TNHH trực thuộc các
NHTM, tập đoàn, TCty nhà nước, mơ hình cơng ty cổ phần riêng lẻ, nên mức độ quản trị cũng có khác nhau và khả năng tn thủ các thơng lệ quốc tế cịn hạn chế; tiềm ẩn xung đột lợi ích trong q trình QTCty, đặc biệt ở mơ hình NHTM, cơng ty tài chính, tập đồn, TCty sở hữu CTQLQ trực thuộc.
- Hệ thống kiểm sốt nội bộ ở một số cơng ty cịn mang tính hình thức, chưa giúp được
cho Ban điều hành phát hiện các sai phạm, cảnh báo những rủi ro có thể xảy ra.
2.3 Ứng dụng lý thuyết Markowitz để xây dựng DMĐT trên TTCK Việt Nam. 2.3.1 Các phương pháp phân tích đầu tư đang áp dụng tại Việt Nam