CHƢƠNG 2 : THIẾT KẾ NGHIÊN CỨU ĐỀ TÀI
3.2 Phân tích quản lý hoạt động tự doanh chứng khoán của MBS
3.2.2 Xây dựng chính sách quản lý
Thông tƣ 210/2012/TT-BTC đƣợc coi là văn bản pháp lý hƣớng dẫn cụ thể cho các CTCK trong việc thành lập, tổ chức hoạt động, quản lý an toàn tài chính, về tổ chức lại cũng nhƣ chế độ báo cáo, lƣu trữ, công bố thông tin. Trong đó ở Mục 2. Nghiệp vụ tự doanh chứng khoán. Kết hợp những vấn đề đã trình bày ở trên có thể thấy Nhà nƣớc và Doanh nghiệp đang từng bƣớc hoàn thiện công tác quản lý trong
hoạt động tự doanh chứng khoán để từng bƣớc đáp ứng nhu cầu thực tiễn về sự phát triển đồng thời ngăn ngừa những cá nhân/tổ chức có những hành vi thao túng hoặc làm ảnh hƣởng tới TTCK thông qua hoạt động tự doanh CK. Nhất là trong bối cảnh nền toàn cầu hóa, nền kinh tế Việt Nam đang từng bƣớc hội nhập với thế giới và Thị trƣờng chứng khoán cũng là một kênh quan trọng để dẫn lƣu các nguồn vốn ngoại xâm nhập vào Việt Nam.
Quản lý hoạt động tự doanh là một nghiệp vụ quan trọng trong kinh doanh chứng khoán của MBS, là công cụ hữu hiệu để hạn chế rủi ro và tối đa hóa lợi nhuận. Để có thể gia tăng đƣợc nguồn vốn của mình thông qua hoạt động tự doanh thì Công ty đã có những chính sách đầu tƣ hợp lý. Quản lý trong hoạt động tự doanh là những biến động của thị trƣờng làm ảnh hƣởng đến công việc của các nhân viên nhƣ việc sàng lọc, tổng hợp và đƣa ra những tƣ vấn để xây dựng danh mục đầu tƣ tối ƣu cho khách hàng sao cho có thể đem lại lợi nhuận cao nhất cho họ với mức rủi ro có thể chấp nhận đƣợc.Vì vậy, để đảm bảo đƣợc mục tiêu đó Công ty đã lựa chọn cho mình đƣợc một danh mục đầu tƣ hợp lý có khả năng sinh lời cao nhất và tỷ lệ rủi ro ở mức thấp nhất. Vấn đề đặt ra cho MBS là làm thế nào để quản lý danh mục đầu tƣ một cách tối ƣu nhất? Một danh mục đầu tƣ có thể bao gồm tất cả các chứng khoán đƣợc giao dịch trên thị trƣờng nhƣ cổ phiếu, trái phiếu, hay các giấy tờ sở hữu bất động sản...
MBS chú trọng tới việc xây dựng quy trình cho mọi hoạt động của công ty. Bên cạnh đó, để đổi mới theo kịp với sự phát triển của thị trƣờng chứng khoán nói chung và của sự lớn mạnh của công ty nói riêng, MBS đã tích cực thực hiện điều chỉnh, và bổ sung vào quy trình các vấn đề phát sinh cũng nhƣ các quy định mới phù hợp hơn với thực tế hiện tại. Các quy trình đã đề ra quyền hạn, trách nhiệm của các bộ phận trong công ty, cơ chế, trình tự thực hiện hoạt động tự doanh, các tiêu chí, điều kiện tiến hành hoạt động tự doanh.
Quy trình tự doanh cổ phiếu
Thẩm quyền quyết định trong hoạt động tự doanh cổ phiếu.
Hội đồng tự doanh là cơ quan cao nhất quyết định các vấn đề chủ yếu trong hoạt động tự doanh cổ phiếu. Hội đồng tự doanh bao gồm: Giám đốc công ty (Chủ
tịch Hội đồng), kế toán trƣởng, phụ trách bộ phận tự doanh cổ phiếu, trƣởng hoặc phó phòng hành chính tổng hợp, những thành viên khác nếu thấy cần thiết. Hội đồng tự doanh quyết định các vấn đề sau: phân chia tổ chức phát hành theo ngành và lựa chọn ngành để đầu tƣ, tổng hạn mức kinh doanh cổ phiếu, hạn mức kinh doanh cổ phiếu niêm yết và chƣa niêm yết, tiêu chí tự doanh cổ phiếu, mức sinh lời dự kiến, bán cổ phiếu tự doanh khi lỗ.
Ban đầu tƣ quyết định các vấn đề cụ thể về hoạt động tự doanh cổ phiếu. Thành phần ban đầu tƣ: Giám đốc công ty (Trƣởng ban Đầu tƣ), phụ trách bộ phận tự daonh cổ phiếu, một cán bộ bộ phận tự doanh cổ phiếu, một cán bộ phòng Hành chính tổng hợp. Ban đầu tƣ quyết định các vấn đề sau: cổ phiếu đƣợc phép tự doanh, hạn mức cho từng cổ phiếu, phê duyệt các thay đổi, phê duyệt các loại cổ phiếu, khối lƣợng và giá cổ phiếu dự kiến mua bán trong tuần, kiểm tra và đánh giá việc thực hiện tự doanh cổ phiếu theo danh mục đầu tƣ đã đƣợc phê duyệt.
Cán bộ tự doanh lập phƣơng án tự doanh dựa trên những phân tích, đánh giá về tình hình kinh tế chung, tình hình cụ thể của công ty phát hành. Phƣơng án tự doanh phải tuân thủ nguyên tắc, điều lệ của CTCK và phù hợp theo luật định, ngoài ra còn phải phụ thuộc vào hạn mức và danh mục đầu tƣ của công ty. Cán bộ phụ trách hiệu chỉnh phƣơng án. Phƣơng án tự doanh đƣợc trình lên Ban đầu tƣ để quyết định có đầu tƣ hay không.
Với cổ phiếu chƣa niêm yết, bộ phận kinh doanh cổ phiếu tiến hành đàm phán, ký kết hợp đồng mua bán cổ phiếu và làm thủ tục chuyển nhƣợng quyền sở hữu. Đối với cổ phiếu niêm yết, bộ phận kinh doanh cổ phiếu sẽ đặt lệnh, bộ phận môi giới thực hiện lệnh giao dịch. Bộ phận kinh doanh cổ phiếu tiếp tục theo dõi tiến trình đầu tƣ, thực hiện đánh giá hàng tháng, đánh giá đột xuất, để đƣa ra những quyết định nhƣ bán đi, mua thêm hay giữ nguyên số cổ phiếu.
Bộ phận kinh doanh cổ phiếu có trách nhiệm lƣu trữ các hồ sơ liên quan. Định kỳ, Bộ phận tự doanh cổ phiếu lập và gửi Báo cáo kết quả kinh doanh cổ phiếu trong kỳ cho Trƣởng ban đầu tƣ .
Trong quy trình tự doanh cổ phiếu của MBS vẫn chƣa có quy định về mức phân cấp phê duyệt cụ thể hay hạn mức tự quyết của mỗi cán bộ tự doanh để họ thêm chủ động nắm bắt cơ hội đầu tƣ.
Quy trình tự doanh trái phiếu
Đề án kinh doanh đƣợc cán bộ tự doanh lập theo mẫu cụ thể của công ty, căn cứ vào một số điều kiện nhƣ: cân đối nguồn vốn, độ rủi ro, cơ cấu danh mục đầu tƣ….
Căn cứ quyền phán quyết tại Quy định về mua sắm chi tiêu, thủ trƣởng đơn vị duyệt đề án kinh doanh, trƣờng hợp vƣợt quyền phán quyết ký trình thủ trƣởng cấp trên phê duyệt.
Căn cứ đề án kinh doanh đƣợc duyệt, bộ phận tự doanh trái phiếu thỏa thuận thống nhất với khách hàng, soạn thảo hợp đồng, ký nháy và trình cấp trên phê duyệt. Căn cứ hợp đồng đã đƣợc khách hàng và thủ trƣởng đơn vị ký, bộ phận tự doanh trái phiếu đặt lệnh, bộ phận môi giới tiến hành thực hiện lệnh giao dịch đối với trái phiếu niêm yết hoặc bộ phận tự doanh trái phiếu thực hiện việc chuyển quyền sở hữu đối với trái phiếu chƣa niêm yết. Căn cứ hợp đồng, phòng kế toán- lƣu ký thực hiện chuyển tiền, hạch toán, theo dõi và báo cáo.
Kiểm tra trƣởng công ty chỉ đạo việc kiểm tra kiểm soát tính hợp lệ của hợp đồng theo quy định của pháp luật và việc chi theo quy định của công ty.
Bên cạnh đó quy trình tự doanh trái phiếu của MBS quy định cụ thể các điều kiện mua bán trái phiếu, đấu thầu trái phiếu, điều kiện thực hiện Repo… tạo ra một cơ chế cho hoạt động tự doanh trái phiếu diễn ra thuận lợi.
Quy định cụ thể của MBS cho hầu hết các hoạt động của Công ty. Và riêng đối với hoạt động tự doanh của công ty cũng vậy, xây dựng quy trình cụ thể để quy định quyền hạn, trách nhiệm và nghĩa vụ của mỗi cán bộ tự doanh. Cụ thể là:
Giám đốc là ngƣời quy định tổng số vốn đầu tƣ vào hoạt động tự doanh hàng năm và có thể điều chỉnh, bổ sung căn cứ theo tình hình thị trƣờng, là ngƣời quyết định phƣơng án tự doanh có quy mô lớn.
Trƣởng phòng tự doanh là ngƣời trực tiếp điều hành và quản lý hoạt động tự doanh của công ty, có trách nhiệm kiểm tra tình hình thực hiện hoạt động tự doanh
của nhân viên dƣới quyền, phê duyệt phƣơng án đầu tƣ trong số vốn có thẩm quyền quyết định.
Mỗi cán bộ tự doanh đƣợc cấp một mức vốn nhất định tùy thuộc vào năng lực, trình độ chuyên môn, sự tín nhiệm của ngƣời đƣợc ủy quyền. Họ là những ngƣời trực tiếp thực hiện hoạt động tự doanh, là ngƣời có quyền quyết định thời điểm, số lƣợng, giá cả khi giao dịch chứng khoán. Mỗi nhân viên chịu trách nhiệm xây dựng những phƣơng án tự doanh trong lĩnh vực mà mình phụ trách. Do vậy, trong hoạt động tự doanh, các cán bộ tự doanh có tính độc lập rất cao.
Trong hoạt động tự doanh, MBS thực hiện theo nguyên tắc an toàn và hiệu quả trong đó tính an toàn đƣợc đặt lên hàng đầu. Do đó theo quyết định 27/2007/QĐ-BTC để đảm bảo an toàn trong hoạt động tự doanh, CTCK khi thực hiện nghiệp vụ tự doanh không đƣợc:
Đầu tƣ vào cổ phiếu của công ty có sở hữu trên 50% vốn điều lệ của công ty chứng khoán; Đầu tƣ từ 20% trở lên tổng số cổ phiếu đang lƣu hành của một tổ chức niêm yết;
Đầu tƣ từ 15% trở lên tổng số cổ phiếu đang lƣu hành của một tổ chức không niêm yết.
Ngoài ra, công ty đã đƣa ra quy định nhằm đảm bảo an toàn trong hoạt động tự doanh. Cụ thể là
Quy định điểm giới hạn lỗ: Ngƣời quản lý chứng khoán sẽ phải đặt bán loại chứng khoán khi mà giá trị trƣờng của nó giảm quá điểm giới hạn lỗ (15% giá trị vốn đầu tƣ). Trong trƣờng hợp giữ lại thì phải lập một tờ trình và chỉ đƣợc giữ lại khi Giám đốc chấp thuận.
Giám đốc hoặc trƣởng phòng tự doanh sẽ trực tiếp quy định với từng cán bộ tự doanh về tỷ lệ vốn tối đa đƣợc đầu tƣ vào một loại cổ phiếu trên tổng số vốn đƣợc phân bổ.
Tỷ trọng, danh mục đầu tƣ các loại chứng khoán đƣợc phép giao dịch trong từng thời kỳ do Giám đốc quy định dựa trên ý kiến củ Hội đồng đầu tƣ.