Dòng tiền được xem như là mạch máu chảy xuyên suốt trong vòng đời của mỗi DN. Bất cứ một hoạt động nào của DN phát sinh đều sẽ tạo ra những thay đổi của dòng tiền. Đánh giá được khả năng tạo ra tiền của DN, biết được tính chất của
dòng tiền.
Dựa vào việc phân tích này cho ta cái nhìn tồng quan về DN, xác định được
dòng tiền do đâu mà có, xác đinh được hoạt động đó có phải là HĐKD chủ đạo của DN, đánh giá được ưu và nhược điếm của việc nắm giũ' tiền mặt của DN. Cho thấy
được sự lưu chuyển của tiền qua các kỳ, mức độ ra vào của dòng tiền của DN. Đánh
giá xem dòng tiền của DN đang ổn định hay mất cân đối. Việc phân tích dòng tiền là cơ sở để phát hiện các yếu kém ảnh hưởng đến tài chính DN. Biết rõ được DN
đang ở trong tình trạng nào, khó khăn ra sao, tình hình phát triến trong thời gian tới.
Thứ nhất: Đánh giá biến động vốn bằng tiền
Đánh giá biến động vốn bằng tiền là đánh giá quy mô sử dụng vốn của công
ty tãng giảm trong năm; tương ứng là huy động vốn của công ty tăng giảm trong
năm.
Thứ hai: Phân tích dòng tiền thuần và đánh giá khả năng tạo tiền
Đánh giá sự biến động và tỷ trọng: Sử dụng phương pháp so sánh dòng tiền thuần từ các hoạt động kinh doanh, đầu tư, tài chính giữa các năm về cả số tương
đối và số tuyệt đối để cho thấy dòng tiền biến động như thế nào. Tính toán tỷ trọng dòng tiền để cho thấy, tiền vào, ra chủ yếu đến từ hoạt động nào của doanh nghiệp. Dòng tiền của doanh nghiệp thường được chia làm 3 loại:
-Dòng tiên từ hoạt động kinh doanh: Đây là dòng tiên quan trọng nhât trong
doanh nghiệp do nó phản ánh được dòng tiền vào và ra chủ yếu từ hoạt động sản xuất kinh doanh thường xuyên của doanh nghiệp.
- Dòng tiền từ hoạt động đầu tư: Đó là các dòng tiền vào và ra từ hoạt động đầu tư mua sắm, hình thành nên tài sản dài hạn của doanh nghiệp và các khoản đầu
tư tài chính. Đây là dòng tiền có tác động rất lớn để khả nãng tạo tiền lâu dài của
doanh nghiệp.
- Dòng tiền từ hoạt động tài chính: Dòng tiền từ hoạt động tài chính phản ánh trực tiếp dòng tiền đến từ các quyết định huy động vốn của doanh nghiệp như quyết định vay vốn, trả nợ, phát hành cổ phiếu huy động vốn, kêu gọi vốn góp, mua lại cổ phần, phân phối lợi nhuận,...
Thứ ba: Xác định diên biên nguôn tiên và sử dụng tiên
Thực hiện tính toán chênh lệch các khoản mục trên bảng cân đối kế toán thời điềm cuối kì so với đầu kì. Nếu nguồn vốn giảm hoặc tài sản tăng là sử dụng tiền,
nếu nguồn vốn tăng hoặc tài sản giảm là diễn biến nguồn tiền. • Lập bảng phân tích
Sắp xếp các chi tiêu sử dụng tiền vào một cột, diễn biến nguồn tiền vào một
cột. Việc lập bảng phân tích diễn biến nguồn tiền và sử dụng tiền chỉ ra những trọng điểm đầu tư vốn và nguồn vốn chù yếu được hình thành để tài trợ cho những khoản
đầu tư đó. Từ đó có giải pháp khai thác các nguồn vốn và nâng cao hiệu quả sử
dụng vốn trong doanh nghiệp.
1.2.2.5 Tình hình công nọ’ và khả năng thanh toán của doanh nghiệp
a. Tình hình công nợ
Công nợ bao gồm công nợ phải thu và công nợ phải trả. Công nợ tồn tại trong suốt quá trình hoạt động cùa doanh nghiệp. Nó ảnh hưởng đến việc xác định nhu cầu vốn của doanh nghiệp, hiệu quả sử dụng vốn. Việc đánh giá tình hình công nợ
và khả năng thanh toán của doanh nghiệp là rất cần thiết, giúp cho nhà quản trị đưa 19
ra các biện pháp điêu chỉnh kịp thời. Ngoài ra, nó cũng có ý nghĩa với các đôi tượng khác: chủ nợ, chú đầu tư...đế đánh giá sự lành mạnh tài chính của doanh nghiệp.
Đánh giá tình hình công nợ của doanh nghiệp qua 2 nhóm chỉ tiêu:
- Các chỉ tiêu phản ánh quy mô nợ: gồm các chỉ tiêu nợ phải thu và nợ phải trả trên bảng cân đối kế toán.
- Nhóm các chỉ tiêu phản ánh cơ cấu nợ, trình độ quản trị nợ gồm: Hệ số các khoản phải thu, hệ số các khoản phải trả, hệ số thu hồi nợ, kỳ thu hồi nợ, hệ số hoàn
trả nợ và kỳ trả nợ:
Hê sấ các• Các khoản phải thu
khoản phải thu Tằng tài sản
Hệ số này cho biết cứ trong 1 đồng tài sản của doanh nghiệp thì có bao nhiêu đồng nợ phải thu. Nó phản ánh mức độ bị chiếm dụng vốn của doanh nghiệp, hệ số này càng cao cho thây doanh nghiệp bị chiêm dụng vôn càng nhiêu.
Hệ sô các khoăn phải trả chiếm dụng
Các khoăn phải trả chiếm dụng
Hệ sô này cho biêt, cứ 1 đông tài sản của doanh nghiệp được tài trợ băng bao nhiêu đồng nợ chiếm dụng, nó phản ánh mức độ chiếm dụng vốn cùa doanh nghiệp.
Hệ số này càng cao thì doanh nghiệp đi chiếm dụng vốn càng nhiều, doanh nghiệp
tận dụng được nguồn vốn từ đối tượng khác, doanh nghiệp tận dụng được nguồn vốn
từ đối tượng khác, giảm áp lực huy động cấc nguồn vốn khác bên ngoài.
Hệ số thu Doanh thu từ bán hàng và cung cấp dịch vụ
hồi nợ Các khoản phải thu bình quân
Hệ số này cho biết bình quân trong một kì, doanh nghiệp thu hồi nợ được cao
nhiêu lần. Hệ số này càng cao cho thấy doanh nghiệp thu hồi nợ càng nhanh, việc quản lý nợ phải thu của doanh nghiệp tốt. Tuy nhiên để đánh giá mức độ hợp lý thì
cần căn cứ vào số liệu trung bình ngành.
Kỳ thu hồi Thời gian trong kỳ báo cáo
nợ bình quân Hê • •số thu hồi nơ
Chỉ tiêu này cho biết bình quân bao nhiêu ngày thì doanh nghiệp thu hồi nợ
được một lần. Chỉ tiêu này càng cao cho thấy doanh nghiệp thu hồi nợ càng chậm
và ngược lại.
Hê • số hoàn Giá vốn hàng bán
trả nơ•
Các khoản phải trả ngắn hạn bình quân
Chỉ tiêu này cho biết bình quân trong kỳ doanh nghiệp hoàn trả được bao
nhiêu lần vốn đi chiếm dụng trong khâu thanh toán cho các bên liên quan.
Kỳ trả nợ Thời gian trong kỳ báo cáo
bình quân Hê số hoàn• trả nơ•
Chỉ tiêu này phản ánh bình quân kỳ trả nợ chiêm dụng trong thanh toán của doanh nghiệp là bao nhiêu ngày.
b. Khả năng thanh toán của doanh nghiệp
Khả năng thanh toán là khả năng chuyên đôi các tài sản thành tiên đê thanh toán các khoản nợ theo thời hạn phù hợp. Thông qua đánh giá khả nàng thanh toán có thể đánh giá thực trạng khả năng thanh toán các khoản nợ của DN, thấy được tiềm năng cũng như nguy cơ trong việc huy động và hoàn trả nợ để có biện pháp quản lý kịp thời.
- Hệ sô khả năng thanh toán hiện thời
Hệ số khả năng Tài sản ngăn hạn
thanh toán >T ,
Nợ ngăn hạn
hiên thời
Chỉ tiêu này cho biêt DN có thê thanh toán được bao nhiêu lân nợ ngăn hạn bằng TSNH hiện có, thế hiện mức độ đảm bảo thanh toán các khoản nợ ngắn hạn cùa DN. Hệ số này cũng thể hiện mức độ đảm bảo thanh toán các khoản nợ ngắn hạn cùa doanh nghiệp. Để đánh giá hệ số này cần dựa vào hệ số trung bình của các
doanh nghiệp trong cùng ngành, cần thấy rằng, hệ số này ở các ngành kinh doanh
khác nhau có sự khác nhau
r
- Hệ sô khả năng thanh toán nhanh
Hệ số khả năng TSNH - Hàng tồn kho
thanh toán nhanh Nợ ngắn hạn
Hệ sô khả năng thanh toán nhanh là chỉ tiêu đánh giá chặt chẽ hơn khả năng thanh toán hiện thời vì hệ số này đã loại bỏ hàng tồn kho là loại tài sản có tính
thanh khoản thấp ra khỏi tài sản lưu động. Hệ số này cho biết khả năng thanh toán
nợ ngắn hạn của doanh nghiệp mà không cần phải thanh lý khẩn cấp hàng tồn kho, do đó, độ chính xác cao hơn. Nhìn chung hệ số này cao thì khả năng thanh toán của
doanh nghiệp là tốt, đảm bảo cho doanh nghiệp có thể vay vốn dễ dàng trong tương lai. Nhưng nếu tỷ trọng các khoản phải thu là lớn trong tổng tài sản ngắn hạn thì doanh nghiệp cũng cần xem xét tới khả năng thu hồi nợ để đảm bảo tính chủ động về tài chính của doanh nghiệp.
- Hệ số khả năng thanh toán tức thòi
Hệ sô khả năng
thanh toán tức thời
Tiền và các khoản tương đương tiền
Nợ ngăn hạn
Hệ sô này cho biêt doanh nghiệp có thê thanh toán được bao nhiêu lân nợ quá
hạn, đến hạn bằng lượng tiền và tương đương tiền hiện có. Hệ số này càng thấp thì
khả năng thanh toán các khoản nợ đến hạn càng thấp, phản ánh trực tiếp nhất đến tình hình thanh toán công nợ cùa doanh nghiệp. Doanh nghiệp cần hết sức chú trọng
hệ sô này, nêu đê mức tỷ lệ quá thâp, nghĩa là doanh nghiệp có thê đứng trước rât
nhiều nguy cơ khó thanh toán kịp các khoản nợ đột xuất hoặc các món nợ đến hạn khi chưa thể tiêu thụ hàng hóa hoặc có yếu tố thay đổi bất ngờ.
- Hệ số thanh toán lãi vay
Hệ số này cho biết khả năng thanh toán lãi tiền vay của doanh nghiệp và cũng phản ánh mức độ rủi ro có thể gặp phái đối với các chủ nợ.
Hệ sô thanh Ịợị nhuận trước lãi vay và thuế
Toán lãi vay = ---
Lãi vay phải trả trong kỳ
Hệ số này được tính toán dựa vào số liệu của Báo cáo kết quả hoạt đông kinh doanh và phản ánh mức độ rủi ro có thể gặp phải đối với các chủ nợ. Chỉ tiêu này là một trong những chỉ tiêu được các Ngân hàng rất quan tâm khi thẩm định cho khách
hàng vay vốn, chỉ tiêu này ảnh hưởng rất lớn đến xếp hạng tín nhiệm và do đó, ảnh hưởng đến lãi suất vay vốn của doanh nghiệp.
1.2.2.6 Tình hình hiệu suất và hiệu quả hoạt động cũa doanh nghiệp a. Đánh giá hiệu suất hoạt động của doanh nghiệp
- Số vòng quay hàng tồn kho
Số vòng quay Giá vấn hàng bán trong kỳ
hàng tồn kho Hàng tồn kho bình quân trong kỳ
Chỉ tiêu này cho biết trung bình trong một kì hàng tồn kho quay được bao
nhiêu vòng, số vòng quay hàng tồn kho ít hay nhiều phụ thuộc vào đặc điếm của từng
ngành nghề kinh doanh và chính sách tồn kho của doanh nghiệp.
Số vòng quay hàng tồn kho cao hay thấp phụ thuộc rất lớn vào đặc điểm kinh
doanh và chính sách hàng tồn kho cùa DN. Thông thường, khi số vòng quay hàng
tồn kho của DN cao hơn so với các DN trong ngành sẽ chỉ ra: Việc tổ chức và quản
lý dự trữ hàng tồn kho là tốt, DN có thể rút ngắn được chu kỳ sản xuất kinh doanh,
giảm được lượng vốn vào hàng tồn kho. Nếu số vòng quay ở mức thấp có thể phản ánh việc doanh nghiệp dự trữ vật tư quá mức dẫn đến tình trạng bị ứ đọng, hoặc sản phẩm tiêu thụ chậm.
- Số ngày một vòng quay hàng tồn kho:
Số ngày một
vòng quay HTK
360
Vòng quay hàng tồn kho
Chỉ tiêu này cho biết trung bình bao nhiêu ngày thì hàng tồn kho luân chuyền
được một vòng. Chỉ tiêu này cũng có ý nghĩa phản ánh trình độ quản lý HTK như
chỉ tiêu số vòng quay HTK.
- Vòng quay các khoản phải thu
Chỉ tiêu này phản ánh trong kỳ, nợ phải thu luân chuyền được bao nhiêu vòng,
do đó phản ánh tốc độ thu hồi công nợ của doanh nghiệp
Vòng quay các
khoản phải thu
Doanh thu bán hàng
Số nợ phải thu bình quân trong kỳ
Đây là chỉ tiêu phản ánh trong một kỳ, nợ phải thu luân chuyển được bao nhiêu
vòng, phản ánh tốc độ thu hồi công nợ của doanh nghiệp. Nó cho biết doanh nghiệp
thu hồi nhanh hay chậm, có bị chiếm dụng vốn lâu không. Chỉ tiêu này phản ánh trinh độ quản trị nợ phải thu của doanh nghiệp. Khi phân tích, để chính xác Cần càn
cứ vào số liệu trung bình ngành.
Kỳ thu tiền trung bình
Kỳ thu tiền Số dư bình quân các khoản phải thu
trung bình Doanh thu bình quân 1 ngày trong kỳ
Chỉ tiêu này cho biết bình quân bao nhiêu ngày thì doanh nghiệp thu hồi nợ được một lần hay chính là khoảng thời gian bình quân giữa các lần thu hồi nợ.
Kỳ thu tiền bình quân càng cao cho thấy tốc độ thu hồi nợ phải thu càng chậm.
- Vòng quay vôn lưu động Vòng quay
vốn lưu động
Doanh thu thuân
Vôn lưu động bình quân
Chỉ tiêu này phản ánh sô lân luân chuyên hay sô vòng quay của VLĐ được thực hiện trong một thời kỳ nhất định (thường là 1 năm). Chỉ tiêu này càng lớn thể hiện
hiệu quả sử dụng VLĐ càng cao và ngược lại.
Kỳ luân chuyển vốn lưu động
Sổ ngày trong kỳ
Kỳ luân chuyển vốn = ---
lưu động Số lần luân chuyển VLĐ
Chỉ tiêu này phản ánh đê thực hiện được một vòng quay VLĐ cân bao nhiêu ngày là chỉ tiêu nghịch đảo của chỉ tiêu vòng quay VLĐ. Kỳ luân chuyển VLĐ càng ngắn thì VLĐ luân chuyển càng nhanh và ngược lại.
Vòng quay tài sản (hay vòng quay toàn bộ vôn)
Vòng quay tài sản
__ A w
Doanh thu thuãn trong kỳ
hay toàn bộ vốn Vốn kinh doanh bình quân
Chỉ tiêu này phản ánh trong kỳ, vôn kinh doanh đã quay được bao nhiêu vòng. Hệ
số này chịu ảnh hưởng cùa đặc điểm kinh doanh, chiến lược kinh doanh và trình độ
quản lý, sử dụng tài sản của doanh nghiệp. Nếu hệ số này cao, doanh nghiệp đang phát huy công suất hiệu quả và có khả năng cần phải đầu tư mới nếu muốn mở rộng công suất. Chỉ tiêu này thấp, cho thấy vốn của doanh nghiệp sử dụng chưa hiệu quả,
bị ứ đọng.
Các hệ sô vê khả năng hoạt động đánh giá vê năng lực quản lý và sử dụng vôn hiện có của doanh nghiệp. Đây là các chỉ tiêu các nhà quản trị phải quan tâm tới để
đảm bảo vốn được sử dụng tối ưu nhất.
b. Đánh giá hiệu quả hoạt động kỉnh doanh của doanh nghiệp
Để đánh hiệu quả kinh doanh, cần xem xét các chỉ tiêu đánh giá khả năng sinh lời của DN. Nó là kết quả tống hợp của hàng loạt các biện pháp và quyết định quản
lý của doanh nghiệp. Việc đánh giá tình hình hiệu quả kinh doanh thực hiện thông qua các chỉ tiêu:
- Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên doanh thu (ROS)
Tỷ suất lợi nhuận Lợi nhuận sau thuế trong kỳ
sau thuế trên - ---
Doanh thu thuần trong kỳ
doanh thu
Chỉ tiêu này cho biết cứ trong 100 đồng doanh thu bán hàng thì có bao nhiêu
đồng lợi nhuận. Chỉ tiêu này càng cao cho thấy doanh nghiệp hoạt động càng hiệu quả.
- Tỷ suất sinh lòi kinh tế của tài sản (BEP)
Tỷ suất sinh lời kinh tế của tài sản còn gọi là tỷ suất lợi nhuận trước lãi vay và
thuế trên vốn kinh doanh. Chỉ tiêu này phản ánh khả năng sinh lời của tài sản hay
vốn kinh doanh mà không tính đến ảnh hưởng của nguồn gốc vốn kinh doanh và