22. Phương pháp nghiên cứu
3.2.2. Tình hình đầu tư và sử dụng vốn của Công ty cổ phần phát triển đô
Từ Liêm
Bảng 3.10. Quy mô, CO’ câu tài sản
Đon vị tính: triệu đồng Chỉ tiêu
31/12/2021 31/12/2019 31/12/2018
Số cuối năm Tỷ trọng Số tiền Tỷ trọng Số tiền Tỷ trọng A - TÀI SÃN NGẤN HAN• 1.725.067 95,31 1.467.187 90,88 1.573.079 93,63
I. Tiền và các khoản tương đương tiền 288.289 16,71 143.063 9,75 184.520 11,73
II. Dầu tư tài chính ngắn hạn - - 30.416 1,93
HI. Các khoản phải thu ngắn hạn 262.916 15,24 310.585 21,17 245.139 15,58
IV. Hàng tồn kho 1.158.304 67,15 1.014.860 69,17 1.106.569 70,34
V. Tài sản ngắn hạn khác 15.558 0,90 7.679 0,52 6.435 0,41
B. TÀI SẢN DÀI HAN• 84.868 4,69 147.208 9,12 106.969 6,37
I.Các khoản phải thu dài hạn 5 0,01 15 0,01 —
11. Tài sản cổ đinh• 36.667 43,30 41.435 28,15 31.851 29,78
IV. Tài sản dô’ dang dài hạn V. Đầu tư tài chính dài han•
12.120 14,31 71.658 48,68 71.786 67,11
34.348 40,56 31.752 21,57 2.531 2,37
VI. Tài sản dài han • khác 1.728 2,04 2.347 1,59 801 0,75
TỎNG CÕNG• TÀI SẢN 1.809.935 100 1.614.395 100 1.680.048 100
1--- --- --- ---J ---T
(Nguôn tài liệu: BCTC năm 2020,2019,2018 của Công ty cô phân phát triên đô thị Từ Liêm)
Bảng 3.11. Biến động quy mô cơ cấu tài sản
Đon vị tính: triệu đồng Chỉ ticu
Chênh lêch 2021-2019• Chênh lêch • 2019-2018
số tiền Tỷ trọng Tỷ lê số tiền Tỷ trọng Tỷ lệ
A - TÀI SẢN NGẤN HAN• 257.880 4,43 17,58 -105.892 -2,75 -6,73
I. Tiền và các khoản tuong duong tiền 145.226 6,96 101,51 -41.457 -1,98 -22,47
II. Đầu tư tài chính ngắn hạn 0 0,00 -30.416 -1,93 -100,00
III. Các khoản phải thu ngắn hạn -47.669 -5,93 -15,35 65.446 5,59 26,70
IV. Hàng tồn kho 143.444 -2,03 14,13 -91.709 -1,17 -8,29
V. Tài sản ngắn hạn khác 7.879 0,38 102,60 1.244 0,11 19,33
B. TÀI SÃN DÀI HAN• -62.340 -4,43 -42,35 40.239 2,75 37,62
l.Các khoản phải thu dài hạn -10 0,00 -66,67 15 0,01
II. Tài sán cố đinh• -4.768 15,15 -11,51 9.584 -1,63 30,09
IV. Tài sản dỏ' dang dài hạn -59.538 -34,37 -83,09 -128 -18,43 -0,18
V. Đầu tư tài chính dài han• 2.596 18,99 8,18 29.221 19,20 1.154,52
VI. Tài sán dài han • khác -619 0,45 -26,37 1.546 0,85 193,01
TÓNG CÔNG• TÀI SẢN 195.540 — 12,11 -65.653 — -3,91
Ịl ■ ... ’ 5 . ?
(Nguôn tài liệu: BCTC năm 2021,2019,2018 của Công ty cỏ phân phát triên đô thị Từ Liêm)
Qua bảng phân tích cho thây, tài sản của công ty đã có sự thay đôi vê cả quy mô và cơ cấu tuy nhiên sự thay đổi là không đáng kể. Cụ thể, tổng tài sản cuối năm
2019 đạt 1.614.395 triệu đồng, giảm 65.653 triệu đồng so với đầu năm, ứng với tỷ lệ giảm là 3,91%. Đến cuối năm 2021, tổng tài sản Công ty tăng 195.540 triệu đồng
lên 1.809.935 triệu đồng, tỷ lên tăng là 12,11%. Nguyên nhân chủ yếu đến từ sự
biến đổi về quy mô TSNH: Cuối năm 2020, tài sản ngắn hạn đạt 1.725.067 triệu đồng, tăng 257.880 triệu đồng, ứng với tỷ lệ tăng là 17,58%, tài sản dài hạn cuối năm 2021 là 84.868 triệu đồng, giảm 62.340 triệu đồng, ứng với tỷ lệ giảm là 42,35%. Trong cơ cấu tổng tài sản của công ty, tỷ trọng tài sản ngắn hạn trên Tổng tài sản trong 3 năm gần đây luôn lớn hơn 90%, tỷ trọng đang chuyền dịch theo
hướng tăng dần tỷ trọng tài sản ngắn hạn, giảm tỷ trọng tài sản dài hạn, song sự biến động này không nhiều (<5%). Điều này cho thấy cơ cấu tài sản của công ty đang duy trì khá ổn định trong thời gian qua.
Đe đánh giá mức độ hợp lý hay bất hợp lý cùa sự biến động quy mô, kết cấu tài sản ta đi sâu phân tích cụ thể các chỉ tiêu:
4- Tài sản ngắn hạn:
Tài sản ngắn hạn cuối năm 2021 bắt đầu có xu hướng tăng. Tỷ trọng tài sản
ngắn hạn có biến động tăng giảm trong 3 năm nhưng không đáng kể (<5%). Tài sản ngắn hạn của công ty chù yếu bao gồm Hàng tồn kho (chiếm tỷ trọng từ 67% - 70% trở lên tại các thời điểm); Tiền và tương đương tiền (9% - 16%) và Các khoản phải
thu ngắn hạn (15%-21 %). Cuối năm 2021, tài sản ngắn hạn tăng lên là do hàng tồn kho, tiền và tương đương tiền. Tiền và các khoản tương đương tiền cuối năm 2019
là 143.063 triệu đồng, chiếm 9,75% tài sản ngắn hạn, giảm 22,47% so với đầu năm ;
cuối năm 2020 là 288.289 triệu đồng, chiếm tỷ trọng 16,71%, tăng 101,51% so với
đầu năm; năm 2018 là 1.573.079 triệu đồng, chiếm tỷ trọng 93,63%. Sự biến động tăng mạnh của tiền và tương đương tiền chủ yếu là do tác động của các khoản tương đương tiền. Nguyên nhân là do công ty chỉ dự trừ một phần tiền để thanh toán các
phát sinh bât thường, các khoản phải trả và mua vật tư đêu năm trong kê hoạch, tiên
được sử dụng để chuyển sang các khoản tiền gửi có kỳ hạn dưới 3 tháng để tránh
tiền nhàn rồi và là cơ sở đế làm hạn mức tín dụng tại Ngân hàng trong năm 2021.
- Các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn của công ty cũng đã giảm toàn bộ.
Trong năm 2019, công ty đã bán 3.000 trái phiếu Ngân hàng Vietinbank mà Công ty nắm giữ từ năm 2018 dùng để làm khoản kỷ cược cho Khoản vay tại Ngân hàng này.
- Các khoản phải thu chiếm tỷ trọng khá cao trong tài sản ngắn hạn. Tỷ trọng các khoản phải thu ngắn hạn đang biến đổi trong 3 nàm trở lại đây. Cuối năm 2019, các khoản phải thu ngắn hạn là 310.585 triệu đồng, chiếm tỷ trọng xấp xỉ 21,17% tài
sản ngắn hạn, tăng 65.446 triệu đồng, ứng với tỷ lệ tăng là 26,70% so với đầu năm. Cuối năm 2020, khoản phải thu ngắn hạn là 262.916 triệu đồng, chiếm tỷ trọng
15,24%, giảm 47.669 triệu đồng, ứng với tỷ lệ giảm 15,35% so với đầu năm. Các
khoản phải thu này phần lớn từ việc cho cá nhân Trần Trọng Nghĩa tạm ứng tiền thực hiện dự án Khu đô thị tại thành phố Hạ Long. Đối với doanh nghiệp bất động
sản thì đây chính là khoản tạm ứng tiền để mua trước quỹ đất dự án nhằm thúc đẩy nhanh quá trình đền bù giải phóng mặt bằng do dự án đã được ủy ban nhân dân tỉnh
Quảng Ninh phê duyệt. Do đó khoản này cũng khá an toàn vì thực chất đó là khoản doanh nghiệp chi ra để thực hiện dự án nhưng do chưa có thủ tục pháp lý đầy đủ nên chưa thể chuyển sang hàng tồn kho. Tuy nhiên do quy mô khoản phải thu khá
lớn, vốn bị chiếm dụng nhiều nên phần nào đó vẫn gây ra áp lực nhất định cho công
ty trong việc huy động vốn để tài trợ cho nhu cầu vốn lưu động. Trong thời gian sắp tới, công ty cần đẩy nhanh hoàn thiện các thủ tục cấp giấy phép đầu tư, xây dựng.
-Hàng tồn kho luôn chiếm tỷ trọng cao nhất trong Tài sản ngắn hạn. Cuối năm
2018 đạt 1.106.569 triệu đồng, chiếm tỷ trọng 70,34%. Cuối năm 2019, đạt
1.014.860 triệu đồng, chiếm tỷ trọng 69,17%, giảm 91.709 triệu đồng, ứng với tỷ lệ
giảm là 8,29%. Đến năm 2020, hàng tồn kho đạt 1.158.304 triệu đồng tăng 14,13%
so với đầu năm. Mức độ biến động tỷ trọng không nhiều (<2,5%). Hàng tồn kho lớn
trong doanh nghiệp bất động sản phải xem xét dựa trên nhiều khía cạnh. Hàng tồn 74
kho nhiêu chứng tỏ nguôn hàng của công ty dôi dào, có nhiêu dự án tung ra thị trường, Hàng tồn kho ít chứng tỏ Công ty bán hàng tốt nhưng mặt khác chứng tỏ
Công ty đang gặp khó trong việc lập các dự án mới.
Bảng 3.12. Hàng tồn kho
Đơn vị tính: Triệu đồng
y ọ y o
Chỉ tiêu 31/12/2020 31/12/2019 31/12/2018
Nguyên liệu, vật liệu 2.394 5.531 10.146
Hàng hóa bất động sản 64.941 67.995 449.133
Chi phí sản xuất kinh
doanh dở dang 1.090.969 941.334 647.290
Cộng 1.158.304 1.014.860 1.106.569
(Nguôn tài liệu: BCTC của Công tỵ cô phân phát triên đô thị Từ Liêm)
Qua bảng phân tích trên, có thể thấy Hàng tồn kho chù yếu là chi phí sản
xuất kinh doanh dở dang, vật tư mua lưu kho phục vụ sản xuất kinh doanh và hàng hóa bất động sản không quá nhiều, điều này đối với doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực bất động sản là khá hợp lý do sản phẩm của sản phẩm xây lắp chính là các
công trình thi công, dự án nhà đất, mà các công trinh này thường có thời gian thi công lâu thường là từ 3 năm mới có sản phẩm khiến vốn sẽ bị tồn đọng trong các dự án. Chi phí sản xuất kinh doanh dở dang chủ yếu từ các dự án: Khu 23ha Bãi Muối,
Khu đô thị bắc Quốc lộ 32, Khu chung cư Dịch Vọng, ... 3 công trình trên đã hoàn thành giải phóng mặt bằng, đang tìm đối tác thi công thực hiện dự án do lực lượng
cán bộ trực tiếp thực hiện còn mong, chưa đáp ứng được yêu cầu dẫn đến việc lập hồ sơ nghiệm thu thanh toán, quyết toán chậm.
Tài sản ngắn hạn khác chỉ chiếm tỷ trọng rất nhỏ trong tài sản ngắn hạn, chủ yếu là thuế giá trị gia tăng được khấu trừ. Cuối năm 2020, có biến động tăng so với
đầu năm.
'4- Tài sàn dài hạn:
Tài sản dài hạn cuối năm 2020 đạt 84.868 triệu đồng, chiếm tỷ trọng 4,69%,
giảm 62.360 triệu đồng, tương ứng với tỷ lệ giảm là 42,35%. Cuối năm 2019, tài
sản dài hạn tăng 40.239 triệu đông, tương ứng với tỷ lệ tăng là 37,62% so với cuôi
năm 2018. Tỷ trọng nợ dài hạn trong tống tài sản biến động tăng giảm từ 2,5% -
4,0% và luôn ở mức khá thấp <10%. Tài sản dài hạn cùa công ty chủ yếu bao gồm các khoản đầu tư tài chính dài hạn và tài sản cố định.
Các khoản đầu tư tài chính dài hạn cuối năm 2018 đạt 2.531 triệu đồng,
chiếm tỷ trọng 2,37% tài sản dài hạn. Đen cuối năm 2019, con số này là 31.752 triệu đồng tăng 29.221 triệu đồng với mức tăng 1.154%. Năm 2020, các khoản đàu tư tài chính dài hạn là 34.348 triệu đồng, tăng không đáng kể so với năm 2019. Trong năm 2019 và 2020, Công ty đang đầu tư thêm vào các Công ty con để trực tiếp thực hiện các dự án mà Công ty đầu tư. Xét về mặt cơ cấu, tỷ trọng đầu tư tài
chính dài hạn đang tăng dần qua các năm và năm 2020 chiếm hơn 40% tài sản dài hạn.
Tài sản cố định chiếm tỷ lệ rất nhở trong tổng tài sản cùa công ty và đang duy trì ở mức tỷ trọng nhất định 2%-3% tồng tài sản. Cuối năm 2019, tài sản cố định đạt 41.435 triệu đồng, tăng 9.584 triệu đồng, chiếm tỷ trọng 28,15%, tỷ lệ tăng là 30,09%, tỷ trọng giảm 1,63% so với đầu năm. Cuối năm 2020, giảm 11,51% so
với đầu năm, tỷ trọng lại tăng 15,15%. Trong đó, hầu hết là tài sản cố định hữu hình, tài sản cố định vô hình chỉ chiếm 1 phần rất nhở. Tài sản cố định hữu hình
giảm chính là nguyên nhân giảm đi của tài sản cố định. Nguyên nhân là do trong thời gian vừa qua, công ty đã thanh lý bớt 1 số máy móc thiết bị, phương tiện vận tải làm làm cho nguyên giá tài sản cố định giảm đi, công ty tiếp tục sừ dụng các tài
sản còn khấu hao, phần đầu tư bất động sản mơi đưa vào sử dụng không đáng kể; trong khi nguyên giá có những thay đổi không đáng kể thì hao mòn lại tăng nhanh đã dẫn tới giá trị tài sản cố định hữu hình giảm đi. Công ty hoạt động trong lĩnh vực bất động sản, do đó tài sản cố định chủ yếu là nhà cửa, vật kiến trúc do Công ty hình thành đưa vào sử dụng. Hiện tại, công ty đang khai thác giá trị sử dụng của các
tài sản mới chủ yếu là để làm vãn phòng đại diện hoặc chuyển giao cho các công ty con. Điều này cũng rất hợp lý. Tuy nhiên, công ty cũng cần chú trọng vào quản lý
tài sản cố đinh, có biện pháp bảo dưỡng nhà cửa văn phòng khi đà quá cũ hoặc có 76
biện pháp đâu tư mới đê đảm bảo đủ máy móc thiêt bị, phương tiện đê phục vụ hoạt động sản xuất kinh doanh của Công ty.
Tài sản dở dang dài hạn và tài sản dài hạn khác chiếm tỷ trọng nhở trong cơ cấu tài sản dài hạn. Tài sản dài hạn khác chính là khoản thuê đất trả trước trước
đang được phân bổ dần và đang biến động giảm dần.
Như vậy, quy mô vốn của công ty biến động nhẹ. Công ty hoạt động lĩnh vực
bất động sản, mang tính đặc thù, quy mô vốn phụ thuộc vào tiến độ triển khai thực hiện các dự án, dẫn đến sẽ có những biến động tăng giảm. Công ty đang có dấu hiệu
tăng vốn trong năm 2020, chủ yếu là đề thực hiện các dự án mới mà Công ty đang xin cấp phép đầu tư. Ngoài việc đầu tư vào hoạt động sản xuất kinh doanh, công ty cũng thực hiện đầu tư ra bên ngoài: đầu tư vào chứng khoán, đầu tư vào công ty con, công ty liên kết. Các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn, dài hạn cũng đã được công ty trích lập dự phòng đế tránh những biến động bất ngờ cho tình hình tài chính
của công ty. Tình hình đầu tư sử dụng vốn của công ty trong thời gian qua tương
đối hợp lý, trong thời gian tới cần chú trọng hơn đến công tác thu hồi nợ.
4- Đánh giá mối quan hệ giữa cân đối tài sản và nguồn vốn
Sự cân đối giữa nguồn vốn và tài sản thể hiện ở việc công ty sử dụng nguồn vốn dài hạn để tài trợ cho TSDH, sử dụng nguồn vốn ngắn hạn tài trợ cho TSNH như thế
nào. Đe xem xét mô hình tài trợ của công ty, ta tính toán nhu cầu VLĐ thường
xuyên và phân tích qua Bảng 3.13: Nhu cầu vốn lưu động
Bảng 3.13. Nguôn vôn lưu động thường xuyên
ĐVT: triệu đông
Chỉ tiêu
31/12/2020 31/12/2019 31/12/2018 Chênh lêch 2020-2019• Chênh lêch 2019-2018•
o Ẩ - • Ằ
Sô tiên So Ẩ tiênJ •Ầ So Ẩ tiênJ • Ằ o Ẩ Sô tiênẰ Tỷ lệ sổ tiền Tỷ lệ
1. Nơ dài • han• 10.860 10.860 52.150 0 0,00 -41.290 -79,18
2. VCSH 1.164.263 1.068.195 993.984 96.068 8,99 74.211 7,47 3. NV dài han• 1.175.123 1.079.055 1.046.134 96.068 8,90 32.921 3,15 4. TSDH 84.868 147.208 106.969 -62.340 -42,35 40.239 37,62