CHƯƠNG 1 : GIỚI THIỆU VỀ ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU
3.2. Phân tích báo cáo tài chính của Cơng ty Cổ phần Dược phẩm Hà Tây
3.2.1. Phân tích cấu trúc tài chính doanh nghiệp
Kết quả phân tích này sẽ cho các nhà quản trị doanh nghiệp và những người quan tâm thấy rõ được cơ cấu nguồn vốn, tài sản của quá trình kinh doanh từ đó đưa ra các quyết định kinh doanh cho hợp lý.
Bảng 3.1. Phân tích cấu trúc của tài sản Cơng ty Cổ phần Dược phẩm Hà Tây
Đơn vị tính: VNĐ
CHỈ TIÊU
NĂM 2017 NĂM 2018 NĂM 2019
So sánh số liệu cuối năm
2018/2017 2019/2018 Giá trị Tỷ trọng Giá trị Tỷ
trọng Giá trị Tỷ trọng (+/-) (%) (+/-) (%) A. Tài sản ngắn hạn
570,633,971,286 89.90 524,575,018,939 86.40 604,744,536,871 85.25 -46,058,952,347 -8.07 80,169,517,932 15.28
I. Tiền và các khoản tương
đương tiền 74,620,375,489 11.75 40,197,072,730 6.62 37,142,001,947 5.23 -34,423,302,759 -46.13 -3,055,070,783 -7.6
II. Các khoản phải thu ngắn hạn 114,728,771,537 18.07 120,794,411,891 19.89 224,773,546,428 31.68 6,065,640,354 5.28 103,979,134,537 86.07
III. Hàng tồn kho 376,832,004,133 59.37 362,464,096,974 59.70 336,123,763,237 47.38 -14,367,907,159 -3.81 -26,340,333,737 -7.26
IV. Tài sản ngắn hạn khác 4,452,820,127 0.70 1,119,437,344 0.18 6,705,225,259 0.94 -3,333,382,783 -74.86 5,585,787,915 498.98 B. Tài sản dài hạn 640,074,807,833 10.1 82,523,617,629 13.59 104,608,262,311 14.75 -557,551,190,204 -87.10 22,084,644,682 26.76
I. Các khoản phải thu dài hạn 10,000,000 0.001 - - - - - -
II. Tài sản cố định
56,441,513,754 8.89 56,752,299,713 9.34 78,394,619,259 11.05 310,785,959 0.55 21,642,319,546 38.13
III. Đầu tư tài chính dài hạn
5,348,927,238 0.84 23,443,525,000 3.86 23,316,078,362 3.28 18,094,597,762 338.28 -127,446,638 -0.54
IV. Tài sản dài hạn khác 2,274,366,841 0.35 2,327,792,916 0.38 2,897,564,690 0.40 53,426,075 2.34 569,771,774 24.47
Tổng cộng tài sản
634,708,779,119 100% 607,098,636,568 100% 709,352,799,182 100% -27,610,142,551 -4.35 102,254,162,614 16.84
Qua bảng 3.1, ta thấy tài sản của công ty liên tục tăng trong 3 năm qua. Năm 2017 tổng tài sản của Công ty xấp xỉ 634 tỷ đồng, đến năm 2018 tổng tài sản của công ty giảm nhẹ 27,6 tỷ đồng so với cùng kì năm trước. Đến năm 2019, tổng tài sản của công ty tăng 16,84% đạt giá trị xấp xỉ 709 tỷ đồng – cao nhất trong 3 năm gần đây. Cơ cấu tổng tài sản của Công ty liên tục tăng là do sự gia tăng của tài sản ngắn hạn. Như vậy, có thể thấy rằng quy mơ Cơng ty có xu hướng mở rộng, nhưng theo xu hướng chuyển dịch dần tăng tài sản ngắn hạn, giảm tài sản dài hạn. Tài sản ngắn hạn chiếm tỷ trọng lớn trong tổng tài sản. Điều này cho thấy sự phù hợp với lĩnh vực kinh doanh của Công ty là cung cấp thiết sản phẩm dược. Tài sản dài hạn chiếm tỷ trọng nhỏ trong tổng tài sản. Có thể thấy rằng trước đây, Công ty Cổ phần Dược phẩm Hà Tây chủ yếu tập trung vào việc gia công, sản xuất thuốc theo đơn hàng có sẵn, thì hiện nay, để thích nghi với sự biến động của thị trường Công ty đã thay đổi để thành công hơn. Công ty đã chuyển hướng sang tập trung phát triển các sản phẩm chủ lực, xây dựng hệ thống phân phối rộng khắp 63 tỉnh thành nhằm phủ rộng hơn hình ảnh của Cơng ty. Bên cạnh hoạt động sản xuất thuốc, hoạt động phân phối thuốc đã và đang trở thành hoạt động chủ lực của công ty, điều này dẫn đến giá trị tài sản dài hạn của Công ty chiếm tỷ trọng hơn tài sản ngắn hạn trong cơ cấu tổng tài sản. Cụ thể năm 2019, tài sản ngắn hạn chiếm 85,25% tổng tài sản, trong khi đó tài sản dài hạn chỉ chiếm 14,75 % tổng tài sản.
Tài sản ngắn hạn của Cơng ty có một số biến động qua các năm tuy nhiên vẫn chiếm tỷ trọng chủ yếu trong cơ cấu tài sản của Công ty. Năm 2017 tài sản ngắn hạn của Công ty xấp xỉ 570 tỷ đồng, chiếm tỷ trọng 89,9%, năm 2018 tài sản ngắn hạn giảm nhẹ còn 524 tỷ đồng, chiếm tỷ lệ 86,41%. Năm 2019 con số này đạt tới xấp xỉ 604 tỷ đồng, tỷ lệ tài sản ngắn hạn là 85,25%. Tài sản ngắn hạn luôn chiếm trên 85% tổng tài sản. Có sự tăng như trên là do sự biến động của các chỉ tiêu trong tài sản ngắn hạn.
Các khoản tiền và tương đương tiền là chỉ tiêu biến động lớn nhất trong tài sản ngắn hạn. Nếu như năm 2017, giá trị là 74,6 tỷ đồng, tỷ trọng trên tổng tài sản là 11,75%, năm 2018 giảm mạnh, đạt giá trị 40,19 tỷ đồng, tương ứng tỷ trọng là
86,41% thì năm 2019 giá trị là 37 tỷ đồng, tỷ trọng là 5,23%. Tiền của công ty bao gồm tiền mặt và tiền gửi ngân hàng, trong đó tiền gửi ngân hàng chiếm đa số, xấp xỉ 70% giá trị. Tiền mặt của Cơng ty mang tính thời điểm, tuy nhiên có thể thấy rằng quy mơ cơng ty ngày được mở rộng, cơng ty cần có biện pháp đảm khả năng thanh tốn của cơng ty.
Các khoản phải thu ngắn hạn cũng chiếm tỷ trọng lớn trong cơ cấu tài sản của Công ty. Năm 2019 các khoản phải thu ngắn hạn của Công ty xấp xỉ 225 tỷ đồng tương ứng với 31,68% trong cơ cấu tổng tài sản của Công ty. Các khoản phải thu ngắn hạn của Công ty chủ yếu là phải thu của khách hàng và khoản trả trước cho người bán. Công ty cung cấp thuốc và thiết bị y tế cho nhiều đối tác trên cả nước, đối với những đối tác lâu năm như: Công ty cổ phần dược phẩm Vinaplant, Công ty Cổ phần Y dược Pháp Âu, Công ty cổ phần Dược phẩm Hướng việt, Công ty cổ dược phẩm và thiết bị y tế Life,… công ty thường để công nợ 6 tháng. Mặc dù số liệu khoản phải thu mang tính thời điểm, tuy nhiên Cơng ty cần theo dõi sát sao các khoản công nợ, tránh trường hợp cơng nợ chuyển thành nợ xấu, ảnh hưởng tới tình hình tài chính của Cơng ty. Khoản mục trả trước cho người bán: Cơng ty ứng trước tiền để nhập hàng hóa ngun vật liệu cho cơng ty, một số khoản trả trước cho người bán có số dư lớn như trả trước cho cơng ty Curemed Heathcare PVT.,Ltd; Lark Laboratories; Dong Sung Pharm…. Tổng giá trị khoản trả trước cho người bán của Công ty đến 31/12/2019 là 36,4 tỷ đồng.
Hàng tồn kho của công ty chiếm tỷ trọng cao nhất trong tổng tài sản. Năm 2017, giá trị hàng tồn kho là 376 tỷ đồng chiếm tỷ trọng 59,37%, đến năm 2018 là 362 tỷ đồng, chiếm tỷ trọng 59,7%. Năm 2019, giá trị hàng tồn kho giảm nhẹ còn 336 tỷ đồng, chiếm tỷ lệ 47,38%. Có thể thấy rằng hàng tồn kho chiếm cơ cấu lớn nhất trong cơ cấu tài sản của Công ty. Hàng tồn kho của công ty chủ yếu là nguyên liệu vật liệu sản xuất thuốc, công cụ - dụng cụ, thành phẩm và hàng hóa thiếu bị vật tư y tế. Là ngành nghề kinh doanh đặc thù, danh mục sản phẩm của Công ty rất đa dạng, phong phú, tỷ lệ hàng tồn kho của Công ty khá lớn, tuy nhiên trong thời gian qua để khắc phục điểm yếu cố hữu mà nhiều doanh nghiệp ngành Dược mắc phải là
khâu phân phối sản phẩm khi phụ thuộc nhiều vào hệ thống bán buôn, Công ty đang tập trung mở rộng kênh phân phối và phát triển mạnh hệ thống bán lẻ, xây dựng chuỗi cửa hàng nhà thuốc mang thương hiệu dược Hà Tây, qua đó góp phần khơng nhỏ thúc đẩy tiêu thụ các sản phẩm của công ty, giá trị hàng tồn kho giảm qua các năm. Đi vào chi tiết hàng tồn kho, chúng ta có bảng số liệu như sau:
Bảng 3.2. Phân tích chênh lệch hàng tồn kho giai đoạn 2017 – 2019
Đơn vị tính: triệu đồng
Hàng tồn kho
31/12/2017 31/12/2018 31/12/2019
Giá trị Giá trị 2018/2017 Giá trị 2019/201 8 Nguyên liệu, vật liệu 116,596.74 110,778.98 -5,817.76 112,260 1,481.02 Công cụ, dụng cụ 619 324.24 -294.76 200.60 -123.64 Thành phẩm 60,359.6 73,208.58 12,848.98 60,370.72 - 12,837.86 Hàng hóa 200,000 178,966.93 -21,033.07 136,485.6 2 - 42,481.31 Dự phòng giảm giá hàng tồn kho (743.48) (832.67) (89.19) (193.27) 639.4 Tổng cộng 376,832 362,464 -143,68 336,317.0 3 - 26,979.71
Nguồn: Tác giá tính tốn dựa trên BCTC giai đoạn 2017 – 2019 của Công ty Cổ phần Dược phẩm Hà Tây
Qua bảng 2.2 có thể thấy rằng nguyên liệu, vật liệu là hàng tồn kho chiếm giá trị cao nhất, điều này cho thấy, công ty đang tích trữ thiết bị, nguyên vật liệu để sản xuất, nghiên cứu các loại thuốc chủ lực của mình như một số loại thuốc biệt dược như Trimesepol; Euvioxcin; Bambuterol; Calcitriol;…..Bên cạnh sản xuất thuốc, công ty cũng kinh doanh các mặt hàng hàng hóa, thiết bị y tế, vì thế lượng hàng tồn kho mặt hàng thiết bị y tế của công ty cũng chiếm giá trị cao trong cơ cấu hàng tồn kho, tuy nhiên trong 3 năm qua, công ty đẩy mạnh bán lẻ, cung cấp thiết bị
y tế đến các phòng khám, cơ sở y tế vì thế tồn kho cũng giảm mạnh, năm 2019 giá trị hàng hóa tồn kho xấp xỉ 136 tỷ đồng, giảm 42 tỷ so với cùng kì năm trước. Gía trị dự phóng giảm giá hàng tồn kho cũng giảm mạnh, đây là một trong những dấu hiệu tích cực, dịng tiền của cơng ty ln chuyển liên tục, giữ làm để dự phịng khơng nhiều. Có thể thấy với đặc thù kinh doanh ngành dược, lượng hàng tồn kho của cơng ty có xu hướng giảm tuy nhiên cịn giảm nhẹ, điều này có thể ảnh hưởng xấu đến các chỉ tiêu tài chính của cơng ty, làm ứ đọng vốn.
Tài sản dài hạn của Cơng ty có giá trị và tỷ trọng có xu hướng tăng qua các năm. Năm 2017, tài sản dài hạn của công ty là 64 tỷ đồng, đến năm 2018 tài sản dài hạn của Công ty tăng lên 82 tỷ đồng, năm 2019 tài sản dài hạn của công ty tăng thêm 22 tỷ đồng đạt giá trị 104 tỷ đồng. Tài sản dài hạn của công ty liên tục tăng trong 3 năm qua là do sự tăng lên của tài sản cố định. Trong thời gian qua, công ty không ngừng đầu tư tài sản cố định. Đến thời điểm hiện tại, tổng diện tích nhà máy sản xuất thuốc của cơng ty là 17.000 m2, tổng diện tích nhà máy sản xuất thực phẩm chức năng xấp xỉ 2.000 m2, bao gồm 5 phân xưởng sản xuất đa dạng các dạng bào chế, các dây chuyền sản xuất thuốc độc lập, khép kín. Hệ thống máy móc thiết bị sản xuất cũng thường xuyên được công ty nâng cấp, tổng giá trị đầu tư cho nhà xưởng lên tới 200 tỷ đồng. Bên cạnh đó, Cơng ty cũng trang bị hệ thống kho biệt trữ nguyên liệu và kho thành phẩm đạt GSP - thực hành tốt bảo quản thuốc, với tổng diện tích kho lên tới 4.800 m2. Đến nay, Công ty là một trong những nhà máy đầu tiên của miền Bắc có dây chuyền sản xuất thuốc tiêm bột, Công ty cũng đang sở hữu dây chuyền đóng thuốc nhỏ mắt tự động hiện đại nhất miền Bắc. Bên cạnh tài sản cố định, khoản đầu tư tài chính dài hạn của cơng ty cũng chiếm tỷ trọng lớn trong cơ cấu tài sản dài hạn. Đến 31/12/2019, tổng giá trị khoản đầu tư tài chính dài hạn của Công ty là 22,73 tỷ đồng. Theo giấy chứng nhận đăng kí doanh nghiệp thay đổi lần thứ 9 ngày 15/04/2016 do Sở kế hoạch đầu tư thành phố Hà Nội cấp, Công ty đã đầu từ vào Công ty cổ phần thiết bị y tế Hà Tây với giá trị 20,8 tỷ đồng, tương đương 50,63% vốn điều lệ. Tại thời điểm 31/12/2019, khoản đầu tư vào cơng ty con có lãi vì thế cơng ty khơng trích lập dự phịng tổn thất đầu tư. Bên cạnh đó, cơng ty
cịn có đầu tư vào Cơng ty liên kết là Công ty TNHH Hataphar miền Nam với giá trị 700 triệu đồng tương đương với 48,28% số vốn điều lệ. 2 công ty con và công ty liên kết của Cơng ty hoạt động bình thường, khơng có thay đổi lớn so với năm trước.
Phân tích cấu trúc của nguồn vốn: (Qua bảng 3.3)
Bảng 3.3: Bảng phân tích cấu trúc của nguồn vốn của Công ty Cổ phần dược phẩm Hà Tây giai đoạn 2017 – 2019
(Đơn vị tính: VNĐ)
CHỈ TIÊU 31/12/2017 31/12/2018 31/12/2019
So sánh số liệu cuối năm
2018-2017 2019-2018 Giá trị Tỷ trọng Giá trị Tỷ trọng Giá trị Tỷ trọng (+/-) (%) (+/-) (%) A. Nợ phải trả 380,518,816,304 59.95% 355,731,210,295 56,81% 416,575,154,985 58,73% -24,787,606,009 -6.51 60,843,944,690 17.10 I. Nợ ngắn hạn 376,555,816,304 59.32% 351,696,210,195 56,11% 412,090,854,985 58,09% -24,859,606,109 -6.60 60,394,644,790 17.17 II. Nợ dài hạn 3,963,000,000 0.63% 4,035,000,000 0,7% 4,484,300,000 0,64% 72,000,000 1.82 449,300,000 0,72 B. VCSH 254,189,962,815 40.05% 251,367,426,273 43,19% 292,777,644,197 41,27% -2,822,536,542 -1.11 41,410,217,924 16.47 I. VCSH 254,189,962,815 40.05% 251,367,426,273 43,19% 292,777,644,197 41,27% -2,822,536,542 -1.11 41,410,217,924 16.47 Tổng cộng NV 634,708,779,119 100% 639,124,127,910 100% 709,352,799,182 100% 4,415,348,791 0.70 70,228,671,272 10.99
Nguồn vốn của Công ty bao gồm Nợ phải trả và Vốn chủ sở hữu. Trong nợ phải trả chủ yếu Nợ ngắn hạn chiếm tỷ trọng chủ yếu, còn Vốn chủ sở hữu cũng chỉ bao gồm mục Vốn chủ sở hữu, mục nguồn kinh phí và quỹ khác khơng phát sinh. Từ số liệu BCTC các năm 2017, 2018, 2019, tác giả lập bảng 3.4 phản ánh về cơ cấu nguồn vốn của Công ty.
Qua bảng 3.3, năm 2018 so với năm 2017 giá trị tổng nguồn vốn của Công ty tăng với giá trị 4,4 tỷ đồng, tương đương với giá trị 0,795. Đến năm 2019, tăng 70,2 tỷ, tỷ lệ tăng là 10,99%. Có sự biến động tương đối lớn như vậy nguyên nhân chủ yếu là tăng lên của chỉ tiêu nợ ngắn hạn trong đó chủ yếu tăng lên từ chỉ tiêu phải trả người bán ngắn hạn và vay nợ - thuê tài chính ngắn hạn. Phải trả người bán ngắn hạn của cơng ty có xu hướng tăng lên qua các năm, đến 31/12/2019 giá trị của khoản mục này là 162 tỷ đồng, một số khoản phải trả người bán có số dư lớn của Cơng ty thời gian qua là cho một số đối tác như: Alphamed Formulation Private Limited; Curemed Healthcare PVT., Ltd; Công ty TNHH Thương mại và sản xuất Đông Âu,... Đây là các khoản mục công ty nhập nguyên vật liệu để sản xuất thuốc, nhập trang thiết bị y tế,.. của các đối tác để phân phối nhưng chưa thanh tốn. Có thể thấy rằng, số vốn mà Công ty đang chiếm dụng của các doanh nghiệp khác chiếm tỷ lệ khá cao ( khoảng 22,84%) trong cơ cấu tổng nguồn vốn. Khoản mục vay và thuê nợ tài chính cũng chiếm giá trị lớn trong tổng nợ ngắn hạn của Cơng ty. Khoản mục này có xu hướng tăng trong 3 năm, tăng từ 168 tỷ đồng lên 195 tỷ đồng vào năm 2019, đây là các khoản vay bổ sung vốn lưu động hoạt động sản xuất kinh doanh, lãi suất vay và là lãi suất ghi trên từng giấy nhận nợ và có giá trị kể từ ngày giải ngân cho đến khi có sự điều chỉnh lãi suất, thời hạn vay quy định trên khế ước nhận nợ. Cơng ty hiện đang có quan hệ tín dụng chủ yếu với ngân hàng VietinBank Tràng An (dư nợ 19,3 tỷ đồng); Ngân hàng MB Điện Biên Phủ (dư nợ 25 tỷ đồng), Vietcombank chi nhánh Hà Tây (dư nợ 16 tỷ), số còn lại là dư nợ các khoản vay cá nhân (81,8 tỷ đồng) theo từng hợp đồng vay, nhằm mục đích phục vụ hoạt động sản xuất kinh doanh của Công ty, thời hạn vay 03 tháng, lãi suất 1%/tháng đối với cá nhân là các cổ đông và 0,6%/tháng là các cá nhân khác.
Nguồn vốn chủ sở hữu: Nguồn vốn chủ sở hữu năm 2018 giảm nhẹ so với
năm 2017 là 2,82 tỷ đồng, tương ứng giam 1,1% và năm 2019 tăng so với năm 2018 là 41,1 tỷ đồng, tương ứng tăng 16,47%. Trong năm 2019, Công ty thực hiện việc tăng vốn góp chủ sử hữu từ nguồn khác của chủ sở hữu theo Nghị quyết số 358/NQ – HDT ngày 13/05/2019 và 409/NQ- HDT ngày 24/05/2019 của Đại hội đồng cổ đông, Thông báo chấp thuận số 650/TB- SGDHN ngày 13/06/2019 của Sở giao dịch chứng khốn Hà Nội và giấy chứng nhận đăng kí chứng khốn số 49/2008/GCNCP-