- Kinh tế vĩ mô ổn định trở lại, lạm phát đã được kiểm soát, góp phần hỗ trợ tăng trưởng kinh tế Tỷ lệ lạm phát sau khi tăng cao trong nửa đầu năm 2011 đã
2.3.3.2. Mức độ lành mạnh của chính sách tài khoá
Theo Điều 1, Luật quản lý nợ công (2009). Nợ công bao gồm nợ CP, nợ được CP bảo lãnh và nợ chính quyền địa phương. Như vậy phạm vi về nợ công của Việt
Nam là nhỏ hơn so với cách hiểu của NH thế giới. Trong nghiên cứu “Xác định phạm vi nợ công và trần nợ công an toàn của Việt Nam giai đoạn 2015 – 2020” của Học viện Chính sách và phát triển – Bộ Kế hoạch và Đầu tư, quan điểm về phạm vi nợ công cũng rộng hơn và đầy đỷ hơn so với Luật Quản lý nợ công hiện nay. Thực tế này sẽ tác động không nhỏ tới việc thống kê và đánh giá quy mô cũng như mức độ nợ công của Việt Nam. Các chỉ tiêu đo lường mức độ an toàn nợ công như: Nợ công/GDP, Nợ nước ngoài/GDP; Nghĩa vụ trả nợ nước ngoài của quốc gia so với tổng kim ngạch xuất nhập khẩu; Nợ CP so với thu NSNN; Hạn mức vay thương mại nước ngoài và bảo lãnh vay nước ngoài của CP… Đối với các nước phát triển, CP của nước này thường là đồng thời vừa là con nợ, vừa là chủ nợ nên chỉ tiêu về nợ công và nợ ròng (nợ ròng = nợ - vay nợ).
Nghiên cứu của tác giả Nguyễn Chí Hải (2011), cho rằng nợ công của Việt Nam vẫn còn nằm trong ngưỡng an toàn. Tính đến cuối năm 2010, tỷ lệ nợ công/GDP của Việt Nam là 56,6%, trong đó nợ nước ngoài là 31,3% (chiếm 44,7% tổng nợ công). Số liệu từ Bộ Tài chính cho thấy: tính đến cuối năm 2014 nợ công ở mức 2.347.000 tỷ đồng (chiếm 59,6%) GDP, dự kiến cuối năm 2015 khoảng 64% GDP (gần giới hạn 65% do Quốc hội đề ra). Các tỷ lệ về an toàn nợ công về cơ bản vẫn nằm trong ngưỡng an toàn theo thông lệ quốc tế.
Tuy nhiên, khi đi sâu phân tích khả năng chi trả trong tương lai trước các biến động về tỷ giá cũng như đặt những diễn biến của nợ công Việt Nam trong bối cảnh kinh tế quốc tế và bất ổn của kinh tế vĩ mô trong nước, đặc biệt là tình trạng thâm hụt kép liên tục kéo dài thì có thể thấy nợ công của Việt Nam vẫn tiềm ẩn nhiều yếu tố rủi ro. Nghiên cứu của Học viện Chính sách và phát triển – Bộ Kế hoạch và Đầu tư cũng chỉ ra sự thiếu an toàn của nợ công thông qua các chỉ tiêu như tỷ lệ trả nợ/tổng thu NSNN đang ở mức cao và có xu hướng tăng (tỷ lệ trả nợ năm 2013 là 22.6%; năm 2014 là 25.92%; 2015 là là 31.87%); vay trả nợ gốc năm 2014 xấp xỉ 80.000 tỷ đồng; năm 2015 dự kiến 130.000 tỷ đồng. Theo tác giả Trần Đình Thiên – Viện trưởng Viện kinh tế Việt Nam những chỉ số trên đáng phải xem xét vì “tỷ lệ trả nợ/tổng thu ngân sách đã vượt ranh giới đỏ - ngưỡng an toàn mà Quốc hội cho
phép là 25%”. Xem xét vấn đề nợ công của Việt Nam trong bối cảnh kinh tế vĩ mô trong nước thì cho thấy một số bất ổn của 3 khu vực: tài khóa, cán cân thanh toán và tiền tệ. Đây cũng chính là nguyên nhân quan trọng gây ra sự bất ổn kinh tế vĩ mô trong nước từ đó tạo nên sự biến động kinh tế khó kiểm soát và khó dự đoán gây khó khăn trong điều hành và hoạt động của nền kinh tế.