thị trường chứng khoán cho công chúng đầu tư.
Có nhiều nguyên nhân dẫn đến sự “thiếu quan tâm” của nhà đầu tư đối với thị trường chứng khoán, nhưng một trong những lý do rất quan trọng là việc tuyên truyền, phổ cập kiến thức cơ bản về chứng khoán đến nhà đầu tư còn rất hạn chế, dẫn đến hiểu biết của họ về chứng khoán còn nhiều thiếu hụt, thậm chí lệch lac, sai lầm, cản trở sự tham gia của các nhà đầu tư tham gia vào thị trường. Sự hạn chế về nhận thức trong lĩnh vực chứng khoán còn là cơ hội cho những phần tử xấu lợi dụng làm rối loạn thị trường, làm giảm sút sự quan tâm và ủng hộ của xã hội đối với việc huy động vốn thông qua thị trường chứng khoán, giảm hiệu quả kinh tế của thị trường.
Lĩnh vực chứng khoán và thị trường chứng khoán là một lĩnh vực mới mẻ và tương đối khó, việc hiểu biết sâu sắc về thị trường đòi hỏi phải có một kiến thức cơ bản tốt. Vì vậy, hoạt động tuyên truyền, phổ cập kiến thức trong lĩnh vực này cần phải có những đặc thù so với những lĩnh vực khác và cần phải được đa dạng hoá các hình thức cho phù hợp với từng loại đối tượng khác nhau. Các hình thức tuyên truyền và phổ cập kiến thức có thể triển khai gồm:
- Mở các lớp học miễn phí về chứng khoán và thị trường chứng khoán. Những lớp học này do ngân sách Nhà nước cấp kinh phí, được tổ chức ngắn ngày và chương trình học đơn giản, rút gọn, chủ yếu đem đến cho học viên những kiến thức hết sức cơ bản về thị trường. Việc mở các lớp học miễn phí này có tác dụng rất tốt vì có khả năng thu hút một khối lượng lớn học viên, chủ yếu là học sinh sinh viên. Tuy nhiên, việc quản lý và tổ chức lớp cũng như kỹ năng truyền đạt của giảng viên trong các lớp học loại này cũng đòi hỏi phải có sự nghiên cứu và tập huấn kỹ lưỡng.
- Tuyên truyền qua việc chủ động cử cán bộ giảng viên tới giảng dạy và nói chuyên tại các tổ chức, cơ quan, trường học có nhu cầu. Cách làm này có thể đem kiến thức đến những địa bàn xa hoặc khó khăn về mặt địa lý, đồng thời nội dung truyền tải do có yêu cầu trước nên sẽ phù hợp với đặc điểm của đối tương học viên.
- Tuyên truyền qua các câu lạc bộ, kết hợp giữ học tập nâng cao trình độ và các hoạt động ngoại khoá. Trên cơ sở các kế hoạch hoạt động định kỳ của ác cơ quan tổ chức, hội, nhóm, có thể tiếp xúc và xen kẽ các chuyên đề về thị trường chứng khoán vào các chương trình hội họp của họ, chủ yếu nhằm giúp người nghe nắm được tình hình thực tiễn của thị trường và có những nhận thức mang tính định hướng đúng đắn về hoạt động cũng như xu hướng phát triển của thị trường.
- Tuyên truyền qua việc tổ chức các hội thảo, hội nghị, toạ đàm, nói chuyện chuyên đề...
- In ấn các tời rơi, các sách hướng dãn, cẩm nang, sổ tay... để cung cấp miễn phí hoặc trợ giá cho các đối tượng quan tâm với nội dung và hình ảnh sinh động, hấp dẫn, dễ hiểu...
- Thiết kế trang Web của Uỷ ban chứng khoán Nhà nước là nơi cung cấp các thông tin đầy đủ, chính xác và cập nhật nhất về thị trường chứng khoán Việt Nam cũng như tin tức thị trường quốc tế, là diễn đàn dành cho nhà đầu tư có thể trao đổi, đề xuất ý kiến, quan điểm cá nhân, là nơi đăng tải những bài nghiên cứu phân tích chuyên sâu, có chất lượng về tình hình thị trường...
- Khuyến khích việc thành lập Hiệp hội chứng khoán trong đó một trong những chức năng quan trọng của Hiệp hội là phổ biến nâng cao kiến thức về chứng khoán cho dân chúng.
- Đẩy mạnh quan hệ với các cơ quan báo trí truyền thông trong việc tích cực đưa tin, bài về hoạt động của thị trường, phối hợp chặt chẽ với Uỷ ban chứng khoán Nhà nước nhằm góp phần định hướng nhận thức về thị trường cho các nhà đầu tư, hạn chế tối đa hiện tượng đưa tin, viết bài với những nhận xét chủ quan, thiếu thiện chí về thị trường, gây hoang mang dao động trong công chúng. Muốn vậy, Uỷ ban chứng khoán Nhà nước cần nhận được sự hợp tác chặt chẽ và quan tâm ủng hộ của nhiều Bộ, ngành, đặc biệt là Ban tư tưởng văn hoá Trung ương.
3.2.2.Tăng cung chứng khoán.
Như đã phân tích ở Chương 2, chúng ta có thể thấy thị trường chứng khoán hiện nay cung chứng khoán đã rất hạn chế. Điều đó, đã ảnh hưởng đến khả năng lựa chọn chứng khoán của nhà đầu tư và cũng đồng nghĩa với việc cầu chứng khoán hạn chế và có xu hướng giảm. Sau đây là một số đề xuất để tăng khối lượng và chất lượng của dòng cung chứng khoán.
a) Trên cơ sở đánh giá và phân nhóm các doanh nghiệp Nhà nước, cần triển khai đồng bộ và mạnh mẽ việc xắp xếp, cải tổ lại các doanh nghiệp Nhà nước trên diện rộng nhằm loại bỏ lề lối quản lý kém hiệu quả, cứng nhắc, tạo ra động lực thúc đẩy tăng trưởng kinh tế và các tiền đề vật chất cần thiết cho việc hình thành thị trường cổ phiếu nói riêng và thị trường chứng khoán nói chung:
Với nhóm các doanh nghiệp Nhà nước hoạt đông không có hiệu quả và không có hy vọng sống sót sau khi tiến hành cơ cấu lại, tài sản của các doanh nghiệp này sẽ được chuyển sang cho công ty quản lý và khai thác tài sản quản lý.
Với nhóm các doanh nghiệp kém và vừa: bán cho các nhà đầu tư tư nhân và ngoài nước.
Với nhóm các doanh nghiệp Nhà nước có tiềm năng phát triển: khuyến khích phát hành cổ phiếu ra công chúng để niêm yết trên thị trường chứng khoán.
b) Sẽ không có động lực cho các doanh nghiệp phát hành cổ phiếu ra công chúng nếu như không có một chính sách khuyến khích, ưu đãi về tài chính và bảo vệ doanh nghiệp trước nguy cơ bị thâu tóm, sát nhập đủ hấp dẫn dành cho các doanh nghiệp niêm yết chứng khoán trên thị trường chứng khoán
tập trung. Những động lực cần có để khuyến khích các doanh nghiệp tự nguyện cổ phần hoá có thể áp dụng:
Cho phép các doanh nghiệp Nhà nước thực hiện cổ phần hoá được áp dụng chế độ khấu hao nhanh.
Ngoài chế độ ưu đãi áp dụng cho các doanh nghiệp thực hiện cổ phần hoá hiện nay, những doanh nghiệp thực hiện cổ phần hoá sau một năm chuyển đổi sở hữu được miễn thuế thu nhập doanh nghiệp trong ba năm nữa.
Ưu tiên được sử dụng các nguồn ngân quỹ hỗ trợ kỹ thuật do nước ngoài tài trợ (tài trợ kiểm toán, tư vấn hiện đại hoá công ty, tư vấn cổ phần hoá, tư vấn xây dựng chiến lược phát triển, tài trợ công ty hoá và quản trị công ty...)và vay vốn ngân hàng.
Để giữ cho bộ máy lãnh đạo, quản lý chủ chốt của công ty khỏi có sự biến động lớn, các giao dịch sau đây phải có ý kiến chấp thuận trước của SSC: mua 10% trở lên cổ phần của công ty niêm yết, giao dịch với ý định mua chuyển quyền kiểm soát của công ty.
c) Bên cạnh việc hình thành các chính sách động lực, Chính phủ nên chỉ định và có những biện pháp cưỡng bách các công ty đủ điều kiện niêm yết phải phát hành cổ phiếu ra công chúng. Nếu các công ty được chỉ định không chấp hành hoặc có ý lần lửa, cần áp dụng các chế tài đặc biệt như:
Nghiêm cấn phát hành trái phiếu để huy động vốn.
Loại trừ khoản chi phí trả lãi vay ngân hàng trong khoản mục chi phí khi tính thu nhập chịu thuế.
Tính thêm 10% thuế thu nhập doanh nghiệp và thuế thu nhập cho các cổ đông của công ty này.
d) Đa dạng hoá các loại trái phiếu phát hành cả về kỳ hạn (ngắn, trung, dài hạn) lẫn mệnh giá; đồng thời tích cựu nghiên cứu để đưa vào thị trường các công cụ mới như trái phiếu có thể chuyển đổi, các chứng quyền mua thêm chứng khoán, cổ phiếu ưu đãi các loại.
e) Cho phép áp dụng các thoả thuận mua lại (Repo). Repo là một thoả thuận giữa người mua và người bán chứng khoán mà theo đó người bán đồng ý mua lại các chứng khoán (thường là các trái phiếu Chính phủ) đã giao dịch tại một mức giá và thời gian đã thoả thuận trước. So với thương phiếu, chứng chỉ tiền gửi, trái phiếu Chinh phủ ngắn hạn hoặc các công cụ tài chính ngắn hạn khác, thoả thuận mua lại hấp dẫn các doanh nghiệp (nhà đầu tư) ở chỗ nó gia
tăng tính linh hoạt, co dãn cho kỳ hạn của trái phiếu. Nhờ đặc tính này, Repo có một vị trí quan trọng trên thị trường trái phiếu lẫn thị trương trái phiếu trung và dài hạn. Trước hết, Repo giúp các nhà đầu tư quản lý tiền tạm thời nhàn rỗi