6. Bố cục của luận văn
3.3. Thực trạng hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh của Công ty cổ phần xi măng
3.3.2. Hiệu quả sử dụng vốn lưu động
3.3.2.1. Tình hình quản lý và sử dụng vốn lưu động.
Để đánh giá về hiệu quả sử dụng vốn lưu động của công ty trong thời gian qua, thông qua bảng 3.3: Cơ cấu vốn của Công ty giai đoạn 2016 – 2018, phần tài sản ngắn hạn, ta xem xét phân tích như sau:
Biểu đồ 3.5. Cơ cấu Tài sản ngắn hạn
Nhận xét:
- Về quy mô vốn lưu động của công ty có xu hướng tăng lên qua các năm (Năm 2016: 41.318,29 trđ, Năm 2017: 42.490,14 trđ, Năm 2018: 46.396,90 trđ). Tiền và các khoản tương đương tiền biến động, tăng trong năm 2017 và giảm trong năm 2018, năm 2018 chiếm tỷ trọng 3,53% trong tổng vốn lưu động. Các khoản phải thu có xu hướng tăng lên. Trong năm 2018, các khoản phải thu chiếm tỷ trọng cao nhất 65,08% trong tổng vốn lưu động. Hàng tồn kho đang có xu hướng giảm qua các năm, năm 2018 chiếm tỷ trọng 31,39% trong tổng vốn lưu động. Tài sản ngắn hạn khác chiếm tỷ trọng không đáng kể.
* Hiệu quả sử dụng vốn lưu động:
0 0 0 26,567.41 17,866.53 14,566.28 13,551.06 21,700.09 30,193.02 1,199.82 2,923.51 1,637.60 0 5000 10000 15000 20000 25000 30000 35000 Năm 2016 Năm 2017 Năm 2018
Cơ cấu Tài sản ngắn hạn
bảng số liệu dưới đây:
Bảng 3.9: Một số chỉ tiêu đánh giá hiệu quả sử dụng VLĐ của Công ty STT Nội dung ĐVT Năm 2016 Năm 2017 Năm 2018
1 Vốn lưu động Trđ 53.521,99 41.904,21 44.443,52 2 Doanh thu thuần " 656.524,46 650.532,11 720.636,71 3 Lợi nhuận sau thuế " 28.264,62 27.978,74 31.192,50 4 Vòng quay vốn lưu động
(4) = (2)/(1) Vòng 12,27 15,52 16,21
5 Kỳ luân chuyển vốn lưu
động (5)=360/(4) Ngày 29 23 22
6 Hệ số đảm nhiệm vốn lưu
động (6)=(1)/(2) Lần 0,08 0,06 0,06
7 Hệ số sinh lời vốn lưu
động (7)=(3)/(1) Lần 0,53 0,67 0,70
(Nguồn: P.Kế hoạch – Tài chính Công ty cổ phần xi măng La Hiên VVMI)
* Tốc độ luân chuyển vốn lưu động: Căn cứ vào số vòng quay vốn lưu
động và kỳ luân chuyển vốn lưu động ta có thể đánh giá khái quát hiệu quả sử dụng vốn lưu động của doanh nghiệp. Các chỉ tiêu này cho ta biết việc sử dụng vốn có tiết kiệm, hiệu quả hợp lý hay không.
Qua bảng 3.9 ta thấy vòng quay vốn lưu động tăng dần tương ứng với kỳ luân chuyển vốn lưu động giảm dần qua các năm 2016, 2017, 2018. Năm 2016, một đồng vốn lưu động bỏ ra tạo ra được 12,27 đồng doanh thu, qua các năm 2017, 2018 vòng quay tương ứng 15,52; 16,21 cho thấy vốn lưu động của Công ty đã được sử dụng có hiệu quả. Vòng quay vốn lưu động qua các năm tăng lên, tương ứng với số ngày cần thiết để thực hiện một vòng quay vốn lưu động giảm, tương ứng năm 2016: 29 ngày; năm 2017 giảm xuống còn 23 ngày; năm 2018: 22 ngày. Như vậy, vòng quay vốn lưu động qua các năm đều tăng dẫn đến thời gian lưu chuyển vốn giảm (một đồng vốn lưu động bỏ ra trung bình năm 2016
chỉ mất 29 ngày để thu hồi. Sang năm 2017, 2018 chỉ tiêu này đều giảm (23 ngày năm 2017 và 22 ngày năm 2018) cho thấy vốn lưu động luân chuyển nhanh hơn so với các năm trước, đã tác động tích cực đến hoạt động sản xuất kinh doanh (doanh thu và lợi nhuận đều tăng).
* Hệ số đảm nhiệm vốn lưu động của công ty
Trong các năm từ 2016 đến 2018, hoạt động sản xuất kinh doanh của Công ty tương đối tốt, việc sử dụng vốn của công ty trong các năm 2016-2018 là thật sự hiệu quả, để tạo ra 1đồng doanh thu cần lần lượt là 0,08; 0,06; 0,06 đồng vốn lưu động, cho thấy hiệu quả sử dụng vốn lưu động đã cải thiện hơn qua các năm trước.
* Hệ số sinh lời vốn lưu động
Năm 2016 mức sinh lời này là 53% tức là 100 đồng vốn lưu động đưa vào kinh doanh đã tạo ra được 53 đồng lợi nhuận sau thuế, mức sinh lời này tăng dần lên qua các năm. Năm 2017: 67%, Năm 2018: 70%. Tỷ lệ này tương đối cao cho thấy vốn lưu động được sử dụng có hiệu quả hơn qua các năm.
Như vậy, trong các năm từ 2016 đến 2018 việc sử dụng vốn lưu động của công ty đã mang lại hiệu quả kinh doanh, vốn được sử dụng linh hoạt, tiết kiệm. Nguyên nhân chủ yếu do công tác quản lý, tiêu thụ hàng tồn kho và công tác quản lý thu hồi các khoản phải thu được thực hiện có hiệu quả, công ty đã xây dựng kế hoạch kinh doanh phù hợp với nhu cầu tiêu thụ của thị trường, đặc biệt có tầm nhìn chiến lược về biến động của thị trường xi măng thế giới cũng như thị trường xi măng trong nước để đưa ra mức dự trữ hợp lý, cần thiết tận dụng tốt thời cơ kinh doanh, tránh ứ đọng vốn không cần thiết. Trong công tác thu hồi nợ, Công ty đã tích cực giải quyết nợ khó đòi, đã có những chính sách bán trả chậm phù hợp cho từng đối tượng khách hàng đồng thời có những quy định chặt chẽ hơn trong phương thức bán hàng trả chậm.
Giai đoạn từ năm 2016 đến năm 2018 đã có một sự chuyển biến rõ rệt trong việc sử dụng vốn lưu động của công ty. Công tác thu hồi nợ và quản lý
hàng tồn kho chặt chẽ hơn, khả năng sinh lời của đồng vốn cao hơn. Ngoài những thuận lợi của môi trường kinh doanh, đây cũng là kết quả thể hiện những nỗ lực của công ty trong việc nâng cao hiệu quả sử dụng vốn lưu động.
* Tình hình quản lý các khoản phải thu
- Do đặc điểm kinh doanh nên tỷ trọng các khoản phải thu trong tổng vốn lưu động chiếm một tỷ lệ tương đối cao (năm 2016: 32,8%; năm 2017: 51,07%, năm 2018: 65,08%). Giá trị các khoản phải thu biến động qua các năm, giảm dần trong năm 2016, tuy nhiên lại có xu hướng tăng trong các năm 2017, 2018. Điều này cho thấy vốn của công ty đang bị chiếm dụng, đồng thời cũng phản ánh tình hình thu hồi nợ của công ty chưa tốt làm giảm hiệu quả sử dụng vốn lưu động nói riêng và hiệu quả sử dụng vốn nói chung. Công ty cần có giải pháp quản lý các khoản phải thu để thu hồi vốn phục vụ sản xuất kinh doanh.
Để có những nhận xét cụ thể hơn về tình hình quản lý các khoản phải thu, ta nhận xét số liệu ở bảng 3.10 dưới đây:
Bảng 3.10. Vòng quay các khoản phải thu và kỳ thu tiền bình quân tại Công ty giai đoạn 2016 – 2018
STT Nội dung ĐVT Năm 2016 Năm 2017 Năm 2018
1 Các khoản phải thu
bình quân Trđ 16.040,10 17.625,57 25.946,56 2 Doanh thu thuần " 656.524,46 650.532,11 720.636,71 3 Vòng quay các khoản
phải thu (3) = (2)/(1) Vòng 40,93 36,91 27,77 4 Kỳ thu tiền bình quân
(4) = 360/(3) Ngày 9 10 13
(Nguồn: P.Kế hoạch – Tài chính Công ty cổ phần xi măng La Hiên VVMI)
Trong quá trình luân chuyển vốn, vốn hay bị ứ đọng ở khâu thanh toán (phải thu lớn)- bị chiếm dụng (phải thu giảm về số tuyệt đối nhưng thời gian thu hồi các khoản phải thu lại tăng từ 31,38 ngày lên 40,93 ngày trong năm
2016), tuy nhiên trong năm 2017, 2018, tình trạng ứ đọng vốn đã được cải thiện, vòng quay các khoản phải thu đã giảm 40,93 vòng năm 2016 xuống còn 36,91 vòng ở năm 2017 và 27,77 vòng năm 2018. Như vậy, năm 2017 so với năm 2016 thì vòng quay các khoản phải thu giảm 4,02 vòng, năm 2018 so với năm 2017 giảm 9,14 vòng. Kỳ thu tiền bình quân năm 2016 là 9 ngày/kỳ, năm 2017 là 10 ngày/kỳ và năm 2018 là 13 ngày/kỳ. Như vậy, năm 2017 so với năm 2016 thì kỳ thu tiền bình quân các khoản phải thu tăng lên 1 ngày/kỳ , năm 2018 so với năm 2017 thì tăng lên 3 ngày/kỳ. Điều này chứng tỏ Công ty bị ứ đọng vốn lâu hơn, dẫn đến làm giảm hiệu quả sử dụng vốn. Qua đó, Công ty cần có những biện pháp phù hợp nhằm thu hồi các khoản phải thu để hạn chế vốn bị chiếm dụng.
* Tình hình tổ chức và quản lý hàng tồn kho
Qua bảng số liệu có thể thấy hàng tồn kho chiếm tỷ trọng lớn nhất trong tổng vốn lưu động. Tuy nhiên, hàng tồn kho đang có xu hướng giảm qua các năm. Năm 2016, khoản mục này chiếm tỷ trọng tương đối cao là 64,30% trong tổng vốn ngắn hạn, nhưng giảm dần trong các năm tiếp theo (Năm 2017: 42,05%, Năm 2018: 31,39%) . Hàng tồn kho giảm mạnh trong các năm 2016, 2017, 2018 là do giá cả nguyên vật liệu đầu vào ở một số thời điểm giảm , đồng thời công tác mua sắm và chính sách dự trữ hàng tồn kho được Công ty thực hiện hợp lý và có hiệu quả.
Hàng tồn kho chủ yếu là nguyên vật liệu sản xuất xi măng và một số vật tư sửa chữa dây chuyền sản xuất xi măng. Hàng tồn kho thuộc các chủng loại hàng luân chuyển bình thường tuy nhiên giá nguyên vật liệu sản xuất xi măng cũng với một số vật tư dây chuyền trên thị trường hiện đang có xu hướng tăng, do vậy khả năng hàng tồn kho bị tăng giá có khả năng xảy ra, tuy nhiên công ty đã thực hiện biện pháp trích lập dự phòng giảm giá hàng tồn kho Do đặc thù sản xuất xi măng nên dự trữ hàng tồn kho là tất yếu, tuy nhiên với lượng hàng tồn kho quá cao như trên, trong khi phải vay vốn để đáp ứng nhu cầu dự
trữ hàng thì sẽ tiềm ẩn nhiều rủi ro khi giá nguyên vật liệu sản xuất xi măng biến động đột ngột theo hướng bất lợi cho doanh nghiệp. Tuy nhiên, tỷ lệ hàng tồn kho đang có xu hướng giảm qua các năm cho thấy Công ty đã thực hiện tốt việc luân chuyển linh hoạt lượng hàng tồn kho và dự trữ nguyên vật liệu.
Để có những nhận xét cụ thể hơn về tình hình quản lý hàng tồn kho, ta nhận xét số liệu ở bảng dưới đây:
Bảng 3.11. Vòng quay hàng tồn kho và số ngày một vòng quay hàng tồn kho tại Công ty giai đoạn 2016 - 2018
STT Nội dung ĐVT Năm 2016 Năm 2017 Năm 2018
1 Hàng tồn kho bình quân Trđ 35.746,67 22.216,97 16.216,40 2 Giá vốn hàng bán " 563.541,77 560.804,89 633.088,74 3 Vòng quay hàng tồn kho (3) = (2)/(1) Vòng 15,76 25,24 39,04 4 Số ngày một vòng quay HTK (4) = 360/(3) Ngày 23 14 9
(Nguồn: P.Kế hoạch – Tài chính Công ty cổ phần xi măng La Hiên VVMI)
Ở khâu dự trữ, hàng tồn kho giảm mạnh trong năm 2016 đồng thời vòng quay hàng tồn kho tăng từ 15,76 vòng năm 2016 lên 25,24 vòng (năm 2017), và tăng mạnh lên 39,04 vòng (năm 2018). Tương ứng, số ngày một vòng quay hàng tồn kho có xu hướng giảm, năm 2016 là 23 ngày, năm 2017 giảm xuống là 14 ngày và năm 2018 giảm xuống là 9 ngày. Nguyên nhân là do giá trị hàng tồn kho qua các năm 2016 – 2018 giảm, tốc độ luận chuyển hàng tồn kho tăng lên, cho thấy tình hình tổ chức và quản lý hàng tồn kho của Công ty tương đối hiệu quả.
* Khả năng thanh toán
Cuối năm 2016, lượng vốn bằng tiền của Công ty là 1.409,48 triệu đồng, chiếm 1,89% trong tổng vốn lưu động. Đến cuối năm 2017, lượng vốn bằng tiền tăng lên là 2,270,63 triệu đồng, chiếm 3,45% trong tổng vốn lưu động. Cuối năm
2018, lượng vốn bằng tiền là 2.923,51 triệu đồng, chiếm 6,88% trong tổng vốn lưu động. Cho thấy, vốn bằng tiền của Công ty được sử dụng tương đối tốt, sự biến động giữa các năm rất nhỏ, vốn bằng tiền chiếm tỷ trọng nhỏ trong tổng vốn lưu động. Việc duy trì một mức dự trữ vốn bằng tiền đủ lớn đảm bảo đáp ứng kịp thời nhu cầu chi tiêu hàng ngày của Công ty cũng như dự phòng cho những vấn đề đột xuất. Tuy nhiên, cần duy trì mức dự trữ vốn bằng tiền ở mức hợp lý để đảm bảo hệ số khả năng thanh toán của Công ty.
Để đánh giá và xem xét tình hình khả năng thanh toán vốn bằng tiền của Công ty, ta đi phân tích một số chỉ tiêu cụ thể sau:
Bảng 3.12. Các chỉ tiêu phản ánh khả năng thanh toán tại Công ty giai đoạn 2016 -2018
STT Chỉ tiêu ĐV
T Năm 2016 Năm 2017 Năm 2018
1 Tiền và các khoản
tương đương tiền Trđ 1.199,82 2.923,51 1.637,60 2 Hàng tồn kho " 26.567,41 17.866,53 14.566,28 3 Tài sản ngắn hạn " 41.318,29 42.490,14 46.396,90 4 Tổng tài sản " 447.599,2 2 399.115,39 347.578,5 4 5 Nợ phải trả " 322.807,3 5 246.344,79 183.806,9 3 6 Nợ ngắn hạn " 268.021,8 8 220.345,39 153.583,8 2 7 Nợ dài hạn " 54.785,47 25.999,40 30.223,10 8 Tổng nguồn vốn " 447.599,2 2 399.115,39 347.578,5 4 9 Hệ số khả năng thanh 0,15 0,19 0,30
STT Chỉ tiêu ĐV
T Năm 2016 Năm 2017 Năm 2018
(9=3:6) 10 Hệ số khả năng thanh toán nhanh (10=(3- 2):6) 0,06 0,11 0,21 11 Hệ số khả năng thanh toán tức thời (11=1:6) 0,00 0,01 0,01
(Nguồn: P.Kế hoạch – Tài chính Công ty cổ phần xi măng La Hiên VVMI)
Hệ số khả năng thanh toán nợ ngắn hạn: Phản ánh mối quan hệ giữa tài sản ngắn hạn và nợ ngắn hạn. Hệ số khả năng thanh toán của Công ty trong 3 năm đều thấp và nhỏ hơn 1, năm 2016 hệ số thanh toán nợ ngắn hạn là 0,15 lần, đến năm 2017 được cải thiện lên 0,19 và năm 2018 tăng lên 0,30 cho thấy hệ số khả năng thanh toán tuy thấp nhưng đang được cải thiện dần qua các năm.
Hệ số thanh toán nhanh thể hiện khả năng thanh toán của Công ty đối với các khoản nợ ngắn hạn. Hệ số này trong 3 năm đều nhỏ, năm 2016 là 0,06 lần, đến năm 2017 tăng lên 0,11 lần và năm 2018 là 0,21 lần, hệ số này cũng đang dần được cải thiện.
Hệ số khả năng thanh toán tức thời đánh giá sát hơn khả năng thanh toán của Công ty. Hệ số này trong 3 năm tương đối nhỏ chứng tỏ rằng dự trữ vốn bằng tiền của Công ty tương đối thấp khó đảm bảo việc thanh toán cho các nhà cung cấp.
Các hệ số khả năng thanh toán của Công ty tương đối thấp, Công ty cần đưa ra các biện pháp nhằm cải thiện hệ số khả năng thanh toán nhằm đưa doanh nghiệp thoát ra khỏi tình trạng giám sát đặc biệt theo nghị định 87/2015/NĐ-CP ngày 06 tháng 10 năm 2015 của Chính phủ.
3.3.3. Hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh
doanh của Công ty cổ phần xi măng La Hiên tương đối thuận lợi, Công ty luôn duy trì hoạt động kinh doanh có lãi, doanh thu, lợi nhuận sau thuế, đóng góp ngân sách Nhà nước luôn ở mức cao. Tuy nhiên, để có đánh giá cụ thể hơn, ta cần đánh giá hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh của Công ty trong thời gian qua thông qua bảng sau:
Bảng 3.13: Các chỉ tiêu phản ánh hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh
STT Nội dung ĐVT Năm 2016 Năm 2017 Năm 2018
1 Doanh thu thuần Trđ 656.524,46 650.532,11 720.636,71 2 Tổng chi phí “ 621.090,35 615.497,48 681.504,58 3 Lợi nhuận trước thuế và lãi vay " 53.612,98 52.450,23 50.202,62 4 Lợi nhuận trước thuế " 35.434,11 35.034,63 39.132,13 5 Lợi nhuận sau thuế " 28.264,62 27.978,74 31.192,50 6 Tổng tài sản bình quân " 494.106,30 423.357,31 373.346,97 7 Vốn chủ sở hữu bình quân " 121.475,72 138.781,24 158.271,11 8
Vòng quay toàn bộ vốn kinh
doanh (8) = (1) / (6) Vòng 1,33 1,54 1,93
9
Tỷ suất sinh lời của tài sản
(9) = (3) / (6) % 10,85 12,39 13,45
10
Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên
doanh thu (10) = (5) / (1) % 4,31 4,30 4,33
11
Tỷ suất lợi nhuận trước thuế trên
chi phí (11) = (4) / (2) % 5,71 5,69 5,74
12
Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên
tổng tài sản (12) = (5) / (6) % 5,72 6,61 8,35 13
Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên
vốn chủ sở hữu (13) = (5) / (7) % 23,27 20,16 19,71
(Nguồn: P.Kế hoạch – TC Công ty cổ phần xi măng La Hiên VVMI
Đánh giá hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh thông qua các chỉ tiêu:
Vòng quay toàn bộ vốn kinh doanh năm 2016 là 1,33 vòng, năm 2017 là
1,54 vòng và năm 2018 là 1,93 vòng. Nếu năm 2016, 1 đồng vốn kinh doanh tham gia vào hoạt động kinh doanh thì tạo ra 1,33 đồng doanh thu, năm 2017 là 1,54 đồng doanh thu và năm 2018 tạo ra được 1,93 đồng doanh thu. Điều này thể hiện hoạt động kinh doanh của Công ty trong giai đoạn 2016 – 2018 tương