7. Kết cấu của đề tài nghiên cứu
2.2.1. Đánh giá khái quát hiệu quảkinh doanh của Công ty
Để đánh giá hiệu quả kinh doanh của Công ty Cổ phần Sách Và Thiết bị Giáo Dục Miền Bắc ngoài việc đánh giá quy mô, kết cấu tài sản, nguồn vốn; tình hình sử dụng tài sản, nguồn vốn, Công ty còn đánh giá sự biến động các khoản mục chi phí của Công ty, kết cấu của từng khoản mục chi phí để từ đó đánh giá được hiệu quả sử dụng chi phí.
Sau những năm khủng hoảng, từ năm 2014 đến nay nền kinh tế trong nước đã có dấu hiệu ổn định, phục hồi nhưng tốc độ phục hồi vẫn còn chậm, chưa bền vững, nền kinh tế thế giới vẫn chưa ổn định hoàn toàn. các doanh nghiệp vẫn phải tiếp tục đối mặt với nhiều rủi ro về thị trường tài chính như lãi suất, đầu tư trong và ngoài nước,… Điều này đã có ảnh hưởng không nhỏ đến Công ty. Để đánh giá hiệu quả kinh doanh của Công ty Cổ phần Sách Và Thiết bị Giáo Dục Miền Bắc, ngoài việc đánh giá quy mô, kết cấu tài sản, nguồn vốn; tình hình sử dụng tài sản, nguồn vốn, Công ty còn đánh giá sự biến động tồng chi phí của Công ty và lợi nhuận….
Tỷ suất lợi nhuận trước thuế so với tổng chi phí
Bảng 2.1. Tỷ suất lợi nhuận trước thuế so với tổng chi phí giai đoạn 2016-2018
Đơn vị: triệu đồng Chỉ tiêu Năm 2016 Năm 2017 Năm 2018 2017/2016 2018/2017 Giá trị Tỷ lệ% Giá trị Tỷ lệ% 1.Tổng lợi nhuận trước
thuế 9.847 10.236 11.041 389 3,95 805 7,86 2.Tổng chi phí 32.917 31.398 34.222 -1.519 -4,61 2.824 8,99 3.Tỷ suất lợi nhuận/
tổng CP 29,91% 32,60% 32,26% 2,69% 8,98% -0,34% -1,04%
(Nguồn: Các bảng phân tích hiệu quả kinh doanh của Công ty Cổ phần Sách Và Thiết bị Giáo Dục Miền Bắc )
Theo các báo cáo phân tích của Công ty, do quy mô hoạt động của công ty không thay đổi nhiều vì vậy chi phí của công ty nhìn chung từ năm 2016 đến năm 2017 có sự biến động nhẹ cùng với đó tỷ suất lợi nhuận trước thuế của công ty qua các năm có sự gia tăng, cụ thể: Tỷ lệ LNTT/CP năm 2016 là 29,91% năm 2017 là 32,60% và năm 2018 giảm nhẹ còn 32,26%. Trong khi doanh thu thuần có sự gia tăng từ năm 2016 đến 2017, giá trị lợi nhuận trước thuế có sự gia tăng ổn định, đồng thời năm 2017 có sự sụt giảm nhẹ về chỉ tiêu tổng chi phí, điều này làm cho nhưng lợi nhuân trước thuế có sự gia tăng. Mặt khác, giai đoạn năm 2017-2018, doanh thu thuần tiếp tục gia tăng, tổng chi phí cũng có sự gia tăng đến 8,99%, nhưng lợi nhuận trước thuế vẫn có sự gia tăng mạnh hơn giai đoạn 2016-2017, ở mức tăng 7,86% do mức tăng của doanh thu thuần là cao hơn mức tăng của tổng chi phí. Điều này cho ta thấy rõ, tỷ suất lợi nhuận trên chi phí của công ty trong 3 năm qua có sự tăng giảm liên tục nhưng lợi nhuân trước thuế vẫn tăng dần qua các năm, chứng tỏ việc sử dụng chi phí vẫn mang lại hiệu quả trong kinh doanh của Công ty. Tuy nhiên, việc phân tích lợi nhuân trước thuế và
tổng chi phí của Công ty chỉ tập trung vào việc so sánh đơn giản số liệu giữa các kỳ. Điều này chỉ cho biết được xu hướng biến động của các chỉ tiêu nhưng chưa tìm ra được nguyên nhân biến động của lợi nhuận trước thuế cũng như tổng chi phí của Công ty.
Đơn Vị: Triệu đồng
Biểu đồ 2.1. Chi phí hoạt động và LNTT của công ty từ năm 2016-2018
(Nguồn: Các bảng phân tích hiệu quả kinh doanh của Công ty Cổ phần Sách Và Thiết bị Giáo Dục Miền Bắc )
Thông qua việc tiến hành đánh giá khái quát hiệu quả kinh doanh của Công ty Cổ phần Sách Và Thiết bị Giáo Dục Miền Bắc đã giúp Công ty có cái nhìn tổng quan về hiệu quả kinh doanh của Công ty ở mức độ nào, xu hướng kinh doanh và các nhân tố ảnh hưởng để có thể đi vào phân tích các chỉ tiêu cụ thể, từ đó đưa ra các giải pháp nâng cao hiệu quả kinh doanh phù hợp với Công ty. Để đánh giá khái quát hiệu quả kinh doanh của công ty, Công ty sử dụng 2 bộ chỉ tiêu chủ yếu, đó là: đánh giá khả năng sinh lời trên tài sản và khả năng sinh lời trên doanh thu thuần.
9847 10236 11041 32917 31398 34222 0 5000 10000 15000 20000 25000 30000 35000 40000
Năm 2016 Năm 2017 Năm 2018
tổng lợi nhuận trước thuế
Khả năng sinh lời trên tài sản (ROA)
Bảng 2.2. Đánh giá khả năng sinh lời trên tài sản giai đoạn 2016-2018 của công ty
ĐVT: Triệu đồng Chỉ tiêu 2016 2017 2018 2017/2016 2018/2017 Giá trị Tỷ lệ % Giá trị Tỷ lệ %
1.Lợi nhuận sau
thuế 7.721 7.956 8.824 235 3,04% 868 10,91% 2.Tổng TS bình
quân 80.603 84.810 78.663 4.208 5,22% -6.147 -7,25% 3.ROA=(1)/(2) 9,58% 9,38% 11,22% -0,2% -2,07% 1,84% 19,58%
(Nguồn: Các bảng phân tích hiệu quả kinh doanh của Công ty Cổ phần Sách Và Thiết bị Giáo Dục Miền Bắc )
Bảng số liệu trên cho thấy rằng ROA của Công ty nhìn chung có sự gia tăng trong 3 năm qua. Năm 2016 ROA đạt 9,58% đến năm 2017 ROA giảm nhẹ còn 9,38%, giảm xuống chỉ 0,2% với tỷ lệ 2,07% so với năm 2016, đến năm 2018 ROA tăng mạnh đạt 11,22% tăng lên 1,84% với tỷ lệ 19,58% so với năm 2017. Chỉ số trên cho thấy rằng cứ 1 đồng tài sản bỏ ra tạo được 0,1122 đồng (năm 2018); 0,0938 đồng (năm 2017) và 0,0958 đồng (năm 2016) lợi nhuận sau thuế. ROA tăng qua các năm và ở mức tương đối so với trung bình ngành và có sự biến động và biến động với chiều hướng tích cực. Thông qua việc phân tích tình hình kinh doanh hằng năm đã giúp Công ty nhìn nhận hạn chế và kịp thời tiết kiệm chi phí làm cho tỉ suất lợi nhuận trên tổng tài sản bình quân tăng lên, Công ty ngày càng kiếm được nhiều tiền hơn so với mức đầu tư ít có phần ít ỏi hơn trước.
Khả năng sinh lời trên vốn chủ (ROE)
Khả năng sinh lời trên vốn chủ là chỉ tiêu quan trọng trong việc phân tích khả năng sinh lời, phản ánh năng lực sử dụng đồng vốn của doanh nghiệp
để sinh lợi như thế nào?
Tỷ số này đo lường bằng cách lấy Lợi nhuận sau thuế chia cho Tổng vốn chủ sở hữu, vì vậy nó phản ánh hiệu quả quản trị của công ty trong việc sử dụng vốn chủ sở hữu.
Bảng 2.3. Đánh giá khả năng sinh lời trên vốn chủ sở hữu giai đoạn 2016-2018 của Công Ty Đơn vị: Triệu đồng Chỉ tiêu 2016 2017 2018 2017/2016 2018/2017 Giá trị Tỷ lệ % Giá trị Tỷ lệ % 1.Lợi nhuận sau thuế 7.721 7.956 8.824 235 3,04% 868 10,91% 2. Vốn chủ sở hữu
bình quân 58.785 60.448 63.241 1.663 2,83% 2.793 4,62% 3.ROE=(1)/(2) 13,13% 13,16% 13,95% 0,03% 0,21% 0,79% 6,01%
(Nguồn: Các bảng phân tích hiệu quả kinh doanh của Công ty Cổ phần Sách Và Thiết bị Giáo Dục Miền Bắc )
Tỷ suất sinh lợi trên vốn chủ sở hữu (ROE) của công ty có xu hướng tăng dần qua các năm như sau: Năm 2016 ROE đạt là 11,13%, đến năm 2017 ROE tăng nhẹ 0,03% đạt 13,16% tương ứng với tỷ lệ 0,21% so với năm 2016; Năm 2018 ROE đạt 13,95% tăng so với năm 2016 tương ứng 0,79% với tỷ lệ là 6,01%. Chỉ số trên cho thấy rằng 1 đồng VCSH bỏ ra tạo được 0.1313 đồng (năm 2016); 0,1316 đồng (năm 2017) và 0.1395 đồng (năm 2018) lợi nhuận sau thuế. Tuy nhiên, tỷ số ROE của Công ty vẫn thấp hơn so với mức trung bình ngành. Như vậy có thể thấy với lượng vốn chủ sở hữu bổ sung thêm một ít nhưng lợi nhuận sau thuế tăng dần, hiệu quả sử dụng vốn chủ sở hữu có tăng dần qua các năm nhưng so với các doanh nghiệp cùng ngành thì
Công ty vẫn chưa thể tạo ra được lượng lợi nhuận sau thuế tốt nhất. Công ty chỉ dừng lại ở việc phân tích xu hướng vận động của các chỉ số qua các kì mà chưa đi sâu phân tích để chỉ ra nguyên nhân gây ra việc kìm hãm sự gia tăng của sức sinh lợi của vốn chủ sỡ hữu để có thể tìm ra biện pháp tăng cao hơn nữa lợi nhuận của Công ty.
Khả năng sinh lời trên doanh thu thuần (ROS).
Bảng 2.4. Đánh giá khả năng sinh lời trên doanh thu thuần giai đoạn 2016-2018 của Công ty Đơn vị: Triệu đồng Chỉ tiêu 2016 2017 2018 2017/2016 2018/2017 Giá trị Tỷ lệ % Giá trị Tỷ lệ % 1.Lợi nhuận sau thuế 7.721 7.956 8.824 235 3,04% 868 10,91% 2. Doanh thu thuần 342.952 353.570 372.484 10.618 3,10% 18.914 5,35% 3.ROS=(1)/(2) 2,25% 2,25% 2,37% - 0,001% -0,05% 0,12% 5,28%
(Nguồn: Các bảng phân tích hiệu quả kinh doanh của Công ty Cổ phần Sách Và Thiết bị Giáo Dục Miền Bắc )
Tỷ suất lợi nhuận trên DT (ROS) của công ty có xu hướng tăng lên qua các năm như sau: Năm 2016 ROS đạt là 2,25%, Năm 2017 ROS có sự giảm nhẹ với tỷ lệ 0,05%. Đến năm 2018, ROS tăng lên 0.12% với tỷ lệ 5,28% so với năm 2017.
Tỷ suất lợi nhuận trên DT (ROS) Là tỷ số đo lường lợi nhuận sau thuế có trong 1 đồng Doanh Thu thu được. Theo bảng phân tích trên có thể thấy, sức sinh lời của doanh thu qua các năm tăng lên, năm 2016 trong 1 đồng doanh thu được 0,025 đồng lợi nhuận, sang năm 2017 không có sự
thay đổi. Đến năm 2017, tỷ suất này có chiều hướng tăng lên 0,0237 đồng lợi nhuận. Theo nhận định của Công ty thì đây là năm công ty làm ăn hiệu quả nhất trong giai đoạn này. Tỷ suất doanh lợi của Công ty đang có xu hướng tăng lên nhưng Công ty cũng cần đẩy mạnh hơn nữa những phương án sử dụng chi phí hợp lý, hiệu quả để gia tăng con số sinh lợi này lên mức cao nhất
Bảng 2.5. Đánh giá khả năng sinh lợi căn bản giai đoạn 2016-2018 của Công ty
Đơn vị: Triệu đồng Chỉ tiêu 2016 2017 2018 2017/2016 2018/2017 Giá trị Tỷ lệ% Giá trị Tỷ lệ % 1. EBIT 9.847 10.245 11.041 398 4.04% 796 7.77% 2. Tổng TS 80.603 84.810 78.663 4,208 5.22% (6,147) -7.25% 3. BEPR(1/2) 12.22% 12.08% 14.04% -0.14% -1.12% 1.96% 16.19%
(Nguồn: Các bảng phân tích hiệu quả kinh doanh của Công ty Cổ phần Sách Và Thiết bị Giáo Dục Miền Bắc )
BEPR (sức sinh lợi căn bản) phản ánh khả năng sinh lợi trước thuế và lãi vay. Năm 2016 BEPR đạt là 12,22%, Năm 2017 BEPR giảm còn 12,08% tương ứng 0,14% với tỷ lệ 1,12% so với năm 2016; Năm 2018 BEPR đạt 14,04% tăng lên so với năm 2016 tương ứng 1,96% với tỷ lệ tương ứng là 16,19%. Đồng thời năm 2016 cứ 1 đồng tài sản thì tạo ra được 0,1222 đồng lợi nhuận trước thuế và lãi vay, đến năm 2017 thì giảm xuống còn 0,1208 đồng và năm đến 2017 lại tăng lên đáng kể là 0,1404 đồng lợi nhuận trước thuế và lãi vay. BEPR của Công ty ở mức tốt và có xu hướng tăng cho thấy khả năng sinh lợi của tài sản khi không tính đến thuế và lãi vay là cao và việc sử dụng tài sản đạt hiệu quả.
Đơn vị: %
Biểu đồ 2.2. So sánh các chỉ số tài chính của Công ty so với mức trung bình ngành năm 2016
(Nguồn: Các báo cáo phân tích hiệu quả kinh doanh của Công ty Cổ phần Sách Và Thiết bị Giáo Dục Miền Bắc )
Biểu đồ số 2.2 được đưa vào dựa vào các báo cáo phân tích hiệu quả kinh doanh của Công ty. Qua biểu đồ trên ta thấy, ROA và ROE của Công ty đều cao hơn trung bình ngành ở mức khá cao, nhưng ROS lại thấp hơn trung bình ngành khá nhiều ở năm 2016. Mặc dù mức doanh lợi doanh thu của Công ty vẫn còn ở mức thấp so với trung bình ngành nhưng tỷ số này vẫn đang ngày càng cải thiện, cho đến năm 2018 đã đạt 2,37%. Đây cũng là chuyển biến có phần tích cực của Công ty. Mặt khác, ROE và ROA của Công ty cao hơn nhiều so với trung bình ngành, cụ thể ROE cao hơn đến 2,58% tương đương với tỷ lệ 36,85%. ROE cao hơn trung bình ngành 1,13% tương đương với tỷ lệ 9,42%.
9.58% 13.13% 2.25% 7.00% 12.00% 7.00% 0.00% 2.00% 4.00% 6.00% 8.00% 10.00% 12.00% 14.00%
ROA ROE ROS
NBE Ngành
Nhìn chung, so với mặt bằng chung của ngành thì mặc dù khả năng tạo ra lợi nhuận từ tài sản và nguồn vốn của Công ty là cao hơn, Công ty có hiệu quả kinh doanh cao hơn mức trung bình của toàn ngành.
Doanh lợi doanh thu sau thuế (ROS) phản ánh mối quan hệ giữa doanh thu và lợi nhuận sau thuế, cho biết một đồng doanh thu tạo ra bao nhiêu đồng lợi nhuận sau thuế. Công ty có mức doanh lợi doanh thu ở mức được. Doanh lợi doanh thu sau thuế năm 2016 thấp hơn mức trung bình ngành nhưng vẫn ở mức chấp nhận được. Tuy nhiên, ROS của công ty từ năm 2016 đến năm 2018 có xu hướng tăng chứng tỏ tốc độ tăng của lợi nhuận sau thuế cao hơn tốc độ tăng của doanh thu, hoạt động kinh doanh đạt hiệu quả tăng dần giữ các năm sau so với năm trước. Mặc dù năm 2015 nền kinh tế mới bước giai đoạn đầu phục hồi nền kinh tế.
Doanh lợi tài sản (ROA) thể hiện một đồng tài sản tạo ra bao nhiêu đồng lợi nhuận sau thuế. ROA của Công ty ở mức khá cao so với mức trung bình ngành vào năm 2016 và có xu hướng tăng dần qua các năm. Điều này chứng tỏ việc kinh doanh quá hiệu quả của Công ty đang có xu hướng ngày càng gia tăng. Tỷ số này tăng được đánh giá là tốt vì Công ty đã chú trọng tăng vốn chủ sở hữu, giảm nợ vay, giảm chi phí lãi vay, giảm các chi phí khác nên lợi nhuận đạt được cao hơn. Đồng thời ROA tăng cho thấy khả năng sinh lợi trên tài sản của Công ty là cao và có xu hướng ngày càng tăng. Tiềm năng phát triển của Công ty được thể hiện rõ hơn qua chỉ tiêu ROA đã thể hiện trên biểu đồ này.
Doanh lợi vốn chủ sở hữu (ROE) là chỉ tiêu được các nhà đầu tư đặc biệt quan tâm, vì nó thể hiện mức lợi nhuận mà nhà đầu tư có thể nhận được. ROE của Công ty năm 2016 cao hơn trung bình ngành rất nhiều và cũng có xu hướng tăng dần qua các năm. ROE của Công ty ở mức khá cao, chứng tỏ
hiệu quả sử dụng vốn tự có cao và có hiệu quả tốt. Nhà đầu tư sẽ nhận được mức lợi nhuận cao và ổn định. Tỷ số này cao lợi nhuận đạt được càng lớn thì doanh nghiệp có nhiều vốn hơn để đầu tư mở rộng sản xuất kinh doanh, tăng quy mô và hiệu quả kinh doanh.
Tóm lại, các phân tích về nhóm tỷ số khả năng sinh lợi cho thấy Công ty Cổ phần Sách Và Thiết bị Giáo Dục Miền Bắc là doanh nghiệp có khả năng sinh lợi cao, với hoạt động sản xuất kinh doanh đạt hiệu quả cao và khả năng sinh lợi hiện tại nếu nhà đầu tư quyết định đầu tư vốn thì cơ hội có được lợi nhuận trong tương lai là rất cao.
Có thể thấy rằng, các đánh giá của Công ty khá hoàn chỉnh, phân tích đầy đủ xu hướng biến động tăng, giảm. Tuy nhiên, Công ty chỉ đơn giản là phân tích về sự thay đồi số liệu của năm nay so với năm ngoái, dựa vào biến động về quy mô mà đánh giá hiệu qủa hoạt động của Công ty. Đồng thời theo như số liệu thu thập được trong các báo cáo thì Công ty vẫn chưa chỉ ra cụ thể nguyên nhân biến động của các chỉ tiêu để có thể đưa ra được cái biện pháp phù hợp cho từng chỉ tiêu và cho tổng thể hiệu quả kinh doanh của Công ty.
2.2.2. Phân tích hiệu quả sử dụng vốn
Đi sâu vào phân tích hiệu quả sử dụng vốn của Công ty Cổ phần Sách Và Thiết bị Giáo Dục Miền Bắc, trước hết cần phải xem xét và phân tích kỹ hơn khả năng sinh lợi của vốn chủ sở hữu vì đây là chỉ tiêu được các nhà quản trị của Công ty và các nhà đầu tư hết sức quan tâm. Từ chỉ tiêu này, ta có thể đánh giá khả năng tạo ra lợi ích từ vốn chủ sở hữu và tổng nguồn