- Giáo trình Lập và Thẩm định dự án đầu tư, Đỗ Phú Trần Tình, Nhà
về vốn lưu động trong tổng mức vốn đầu tư
sản này, số vốn đó được gọi là vốn lưu động. (iii) Chi phí sản xuất thử là chi phí bỏ ra để sản xuất thử trừ đi giá trị thu hồi của sản phẩm sản xuất thử.
Do vậy, trong Sổ tay tín dụng xác định vốn lưu động cho sản xuất thử là không chuẩn xác. Để tuân thủ quy định của Luật Xây dựng, các văn bản hướng dẫn của Chính phủ, các bộ ngành về việc thực hiện Luật Xây dựng, Sổ tay nghiệp vụ tín dụng đầu tư cần phải điều chỉnh 2 khoản mục: Vốn lưu động trong thời gian sản xuất thử và vốn lưu động trong tổng mức đầu tư thành chi phí cho quá trình chạy thử không tải và có tải theo quy trình công nghệ trước khi bàn giao, trừ giá trị sản phẩm được thu hồi và vốn lưu động ban đầu đối với dự án đầu tư xây dựng nhằm mục đích kinh doanh. Đây cũng là cơ sở để các chi nhánh VDB hiểu đúng và thẩm định tính đầy đủ của các khoản mục chi phí trong tổng mức đầu tư xây dựng công trình.
Việc xác định không đầy đủ các khoản mục chi phí và nguồn vốn
tài trợ cho vốn lưu động ban đầu của dự án đầu tư vay vốn VDB, sẽ nảy sinh nhiều vấn đề trong quá trình quản lý và thu hồi nợ như: vốn lưu động thiếu không đủ đảm bảo cho dự án vận hành thường xuyên theo thiết kế hoặc ngược lại gây lãng phí trong sản xuất kinh doanh, các chỉ tiêu hiệu quả của dự án không đồng hành với các chỉ tiêu chung theo ngành, việc chuẩn bị nguồn vốn đáp ứng cho nhu cầu vốn lưu động bị động, ảnh hưởng trực tiếp đến phương án trả nợ của dự án. Mặt khác theo quy định hiện hành của Chính phủ, VDB cho vay tối đa 70% tổng mức đầu tư của dự án (không bao gồm vốn lưu động) và Chủ đầu tư có vốn chủ sở hữu tham gia dự án tối thiểu 20% và phải bảo đảm đủ nguồn vốn để thực hiện dự án, các điều kiện tài chính cụ thể của phần vốn đầu tư ngoài phần vốn vay tín dụng đầu tư của Nhà nước. Để đáp ứng điều kiện vay vốn tín dụng đầu tư phát triển, nhiều chủ đầu tư đã tính toán không đầy đủ tổng mức đầu tư, nhất là tính thiếu vốn lưu động ban đầu cho sản xuất kinh doanh để giảm áp lực về vốn chủ sở hữu tham gia dự án. Do vậy trong quá trình thẩm định, đặc biệt là thẩm định vốn lưu động ban đầu cần phải xem xét kỹ lưỡng và phải tính toán đầy đủ, hợp lý và cần thiết phải so sánh với các dự án tương tự nhằm loại trừ được càng nhiều yếu tố rủi ro thì khả năng bảo đảm cho dự án vận hành càng có hiệu quả. Xin trao đổi một số nội dung liên quan đến thẩm định vốn lưu động trong tổng mức vốn đầu tư và nguồn vốn lưu động của dự án như sau:
về vốn lưu động trong tổng mức vốn đầu tư vốn đầu tư
Trên cơ sở dự án đầu tư, phương án sản xuất kinh doanh để xác định nhu cầu và khả năng đáp ứng nguồn vốn cho đầu tư
và nguồn vốn lưu động, chúng ta xem xét kỹ các nội dung sau:
(i) Rà soát lại dự toán chi phí sản xuất thử: Trên cơ sở công suất máy móc thiết bị, thời gian dự kiến sản xuất thử để thẩm định nhu cầu nguyên vật liệu, công cụ lao động, điện, nước, nhân công… và dự kiến giá bán sản phẩm, khả năng thu hồi, lỗ, lãi trong quá trình sản xuất thử. Nếu chênh lệch giữa khả năng thu hồi và chi phí bỏ ra (âm), phần chênh lệch này sẽ được phân bổ vào tài sản cố định, nếu (dương) thì toàn bộ giá trị thu hồi được chuyển sang vốn lưu động của dự án.
(ii) Xem xét kỹ định mức các loại vốn thuộc vốn lưu động: Vốn bằng tiền bao gồm: Tiền mặt tại quỹ, tiền gửi ngân hàng, tiền đang chuyển. Do tính chất tiền là một loại tài sản của doanh nghiệp có thể dễ dàng chuyển đổi thành các loại tài sản khác hoặc để trả nợ. Do vậy, trong hoạt động kinh doanh đòi hỏi mỗi doanh nghiệp phải có một lượng tiền nhất định, nhưng lượng tiền đó là bao nhiêu là đủ thì doanh nghiệp lại phải tính toán các loại định mức này, nhằm đảm bảo cho sản xuất kinh doanh và tiết kiệm tối đa chi phí. Các khoản phải thu: Chủ yếu là các khoản
phải thu từ khách hàng, thể hiện số tiền mà khách hàng nợ doanh nghiệp phát sinh trong quá trình bán hàng hóa, dịch vụ dưới hình thức bán trước trả sau (ở đây liên quan đến dự kiến chính sách bán hàng như số tiền và thời gian cho nợ tối đa đối với 01 khách hàng); vốn vật tư, hàng hóa; nguyên liệu, vật liệu, công cụ và dụng cụ; sản phẩm dở dang; thành phẩm. Đây là nhóm vốn lưu động quan trọng nhất để bảo đảm cho doanh nghiệp vận hành sản xuất kinh doanh được liên tục.