5. Bố cục
2.3.2.3. Phân phối chứng khoán
Sau khi đã hoàn tất các công việc để đảm bảo những thông tin cần thiết về công ty phát hành và đợt chào bán tới được công chúng đầu tư, chứng khoán đã đăng ký mới được phép phân phối ra công chúng. Tổ chức phát hành phải hoàn thành việc phân phối chứng khoán trong thời hạn chín mươi ngày, kể từ ngày Giấy chứng nhận chào bán chứng khoán ra công chúng có hiệu lực. Trường hợp tổ chức phát hành không thể hoàn thành việc phân phối chứng khoán ra công chúng trong thời hạn này, Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước xem xét gia hạn việc phân phối chứng khoán nhưng tối đa không quá ba mươi ngày. Trường hợp đăng ký chào bán chứng khoán cho nhiều đợt thì khoảng cách giữa đợt chào bán sau với đợt chào bán trước không quá mười hai tháng.78
Việc chào bán có thể được thực hiện trực tiếp bởi tổ chức phát hành nhưng cũng có thể được thực hiện thông qua các trung gian như bảo lãnh phát hành hay đại lý phát hành. Bất kể chủ thể phân phối chứng khoán là ai trong ba chủ thể trên thì chứng khoán chào bán phải được phân phối một cách công bằng, công khai và đảm bảo thời hạn đăng ký mua chứng khoán cho nhà đầu tư tối thiểu là 20 ngày. Trường hợp số lượng chứng khoán đăng ký mua vượt quá số lượng chứng khoán được phép phát hành thì tổ chức phát hành hoặc tổ chức bảo lãnh phát hành phải phân phối hết số chứng khoán được phép phát hành cho nhà đầu tư tương ứng với tỷ lệ đăng ký mua của từng nhà đầu tư.79
Sau khi đợt chào bán kết thúc, các chủ thể tham gia vào quá trình phân phối và chào bán vẫn còn một số nghĩa vụ với cơ quan quản lý nhà nước về chứng khoán và với nhà đầu tư. Tổ chức phát hành hoặc tổ chức bảo lãnh phát hành phải báo cáo kết quả đợt chào bán cho Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước trong thời hạn mười ngày, kể từ ngày kết thúc đợt chào bán, kèm theo bản xác nhận của ngân hàng nơi mở tài khoản phong toả về số tiền thu được trong đợt chào bán. Tổ chức phát hành, tổ chức bảo lãnh phát hành hoặc tổ chức đại lý phải chuyển giao chứng khoán hoặc giấy
77 Khoản 3, Điều 20, Luật Chứng khoán năm 2006, sửa đổi, bổ sung năm 2010. 78 Khoản 4, Điều 21, Luật Chứng khoán năm 2006, sửa đổi, bổ sung năm 2010. 79
chứng nhận quyền sở hữu chứng khoán cho người mua trong thời hạn ba mươi ngày, kể từ ngày kết thúc đợt chào bán.80
Việc chào bán chứng khoán ra công chúng cũng có thể bị đình chỉ nếu vi phạm các quy định trong hồ sơ đăng ký chào bán chứng khoán ra công chúng hay việc phân phối chứng khoán không thực hiện đúng quy định. Thậm chí đợt chào bán có thể bị hủy nếu quá thời hạn đình chỉ (60 ngày) mà những thiếu sót dẫn đến bị đình chỉ chưa được khắc phục.81
Ngoài ra, có hai trường hợp ngoại lệ là việc chủ sở hữu nhà nước (bao gồm các Tập đoàn, Tổng công ty nhà nước) thực hiện bán phần vốn nhà nước nắm giữ ra công chúng và cổ đông lớn chào bán phần vốn sở hữu trong các công ty đại chúng ra công chúng thì việc đăng ký chào bán chứng khoán ra công chúng không phải do tổ chức phát hành thực hiện.82
Khi đã hoàn thành việc chào bán chứng khoán ra công chúng, tổ chức phát hành phải thực hiện các nghĩa vụ sau đó. Cụ thể, đối với những tổ chức phát hành trở thành công ty đại chúng sau đợt phát hành cổ phiếu ra công chúng thì phải thực hiện các nghĩa vụ của công ty đại chúng theo quy định tại Chương II của Luật Chứng khoán hiện hành như: nộp Hồ sơ công ty đại chúng nếu là công ty có cổ phiếu được ít nhất một trăm nhà đầu tư sở hữu, không kể nhà đầu tư chứng khoán chuyên nghiệp và có vốn điều lệ đã góp từ 10 tỷ đồng Việt Nam trở lên, các chế độ công bố thông tin định kỳ và bất thường, các quy định về quản trị công ty, v.v.. Các tổ chức phát hành hoàn thành việc chào bán trái phiếu ra công chúng cũng phải tuân thủ nghĩa vụ công bố thông tin định kỳ và bất thường. Đặc biệt, các tổ chức phát hành là công ty đại chúng phải thực hiện cam kết đưa chứng khoán chào bán vào giao dịch trên thị trường giao dịch chứng khoán có tổ chức trong thời hạn 1 năm, kể từ ngày kết thúc đợt chào bán được Đại hội đồng cổ đông thông qua.