6. Hạn chế của đề tài:
3.2.2.1. Đối với các văn bản pháp lý quy định về đấu giá bán cổ phần lần
của các DNNN CPH
Cùng với sự ra đời vừa mới đây của Nghị định 187/2004/NĐ-CP về CPH DNNN, Thơng tư 80/2002/TT-BTC cần được sửđổi theo hướng cĩ những quy định cụ thể và chặt chẽ về cơng bố thơng tin tương tư như phát hành cổ phần ra cơng chúng. Cụ thể:
Quy định rõ ràng tỷ lệ tối thiểu cổ phần bán ra bên ngồi: Vì hiện nay cĩ một số doanh nghiệp, do sử dụng nhiều lao động nên số lượng cổ phiếu
mua ưu đãi của người lao động trong doanh nghiệp tương ứng với vốn nhà nước được bán. Tình trạng này dẫn tới việc các doanh nghiệp này cổ
phần hĩa trong tình trạng khép kín, khơng tạo được sự đột biến sau cổ
phần hĩa.
Quy định Mẫu bản cáo bạch: Phải bao gồm các thơng tin cơ bản về doanh nghiệp, tĩm tắt hồ sơ xác định giá trị doanh nghiệp khi CPH, tình hình cơ
sở vật chất, tình hình tài chính, kế hoạch tương lai, tĩm tắt dự thảo điều lệ… Theo quan điểm của người viết, trong trường hợp này cĩ thể áp dụng Mẫu bản cáo bạch như đối với trường hợp phát hành ra cơng chúng hoặc niêm yết theo hướng dẫn của Nghị định 144/2003/NĐ-CP và Thơng tư
60/2004/TT-BTC.
Quy định Mẫu quy chếđấu giá: Trong đĩ, phải quy định số lượng cổ phần
được đăng ký mua tối thiểu và tối đa của đối với từng đối tượng nhà đầu tư, đối với từng quy mơ doanh nghiệp, về nguyên tắc xác định mức độ ưu tiên,…
Quy định bắt buộc cụ thể loại báo Trung ương và Địa phương để đăng cơng bố thơng tin để hạn chế tình trạng chỉđăng trên loại báo ít người đọc, Quy định tổ chức phát hành phải cung cấp thơng tin cho TTGDCK để
đăng trên trang web cho dù cuộc đấu giá đĩ cĩ đủ điểu kiện đấu giá qua TTGDCK hay khơng;
Quy định những thời lượng cụ thể (tối đa hoặc tối thiểu) cho từng phần việc trong cả đợt phát hành, nhất những thời gian tối thiểu cho việc cơng bố thơng tin, đăng ký, đĩng tiền cọc,… Thời lượng cĩ thể quy định cụ thể
với quy mơ doanh nghiệp phát hành;
Quy định cụ thể về các trường hợp đấu giá khơng thành và cách thức xử lý cụ thể;
Quy định về quy chế giám sát của Cơ quan Nhà nước hoặc nhà đầu tư
Quy định bắt buộc phải cơng khai thơng tin về số lượng các nhà đầu tư đăng ký mua cổ phần, tổng số lượng đăng ký và tỷ lệđăng ký của nhà đầu tư cá nhân, tổ chức, nước ngồi trước buổi đấu giá…;
Quy định hình thức chế tài cụ thểđối với Tổ chức tài chính trung gian thực hiện đấu giá và Tổ chức phát hành cũng nhưđối nhân viên của hai tổ chức này nếu làm sai quy định;
Quy định Mẫu Quy chế tổ chức và hoạt động của Hội đồng đấu giá: để đảm bảo tính việc thực hiện nghiêm túc của các thành viên trong Hội đồng
đấu giá, đồng thời trong đĩ quy định rõ những ràng buộc về vấn để trách nhiệm;
Quy định cụ thể tiêu chí để xác định là cổđơng chiến lược, điều kiện khi là cổđơng chiến lược;
Theo kinh nghiệm của một số nước phát triển khác, để hạn chế những mẫu thuẫn về lợi ích, Việt Nam cũng cần quy định Tổ chức Tài chính thực hiện xác định giá trị của DNNN CPH thì khơng được là tổ chức bán đấu giá và bảo lãnh phát hành;
Quy định cụ thể về quy trình, cách thức thực hiện đấu giá qua TTGDCK
đối với trường hợp phát hành lần đầu ra bên ngồi trên 10 tỷ;…
Bên cạnh đĩ, việc cơng khai hĩa thơng tin về doanh nghiệp cĩ thể phải quy
định cả việc cơng khai hĩa Hồ sơ xác định giá trị doanh nghiệp, Đề án CPH và dự
thảo điều lệ của cơng ty cổ phần… Đây là những thơng tin mà cho tới nay, các nhà
đầu tư tham dựđấu giá vẫn chua được cung cấp một cách đầy đủ