Kớnh Viglacera Đỏp Cầu
2.3.1. Đỏnh giỏ những thành cụng và hạn chế về hiệu quả sử dụng vốn của Cụng ty cổ phần Kớnh Viglacera Đỏp Cầu Cụng ty cổ phần Kớnh Viglacera Đỏp Cầu
2.3.1.1. Phõn tớch nguồn vốn và tỡnh hỡnh sử dụng vốn của Cụng ty cổ phần Kớnh Viglacera Đỏp Cầu
Để phõn tớch nguồn vốn và tỡnh hỡnh sử dụng vốn của Cụng ty thỡ trƣớc hết chỳng ta đi nghiờn cứu sự biến động về quy mụ, cơ cấu nguồn vốn chủ sở hữu, sau đú mới nghiờn cứu cụ thể diễn biến nguồn vốn và tỡnh hỡnh sử dụng vốn của Cụng ty.
59
* Phõn tớch tỡnh hỡnh biến động quy mụ nguồn vốn chủ sở hữu trong Cụng ty cổ phần Kớnh Viglacera Đỏp Cầu
Bảng 2.4: Phõn tớch biến động quy mụ vốn chủ sở hữu của Cụng ty cổ phần Kớnh Viglacera Đỏp Cầu năm 2008
(ĐVT: triệu đồng) Số TT Vốn chủ sở hữu Cuối năm Đầu năm So sỏnh Số tiền % 1 Vốn đầu tƣ của chủ sở hữu 80.000 78.000 + 2.000 102,56 2 Thặng dƣ vốn cổ phần 43.250 40.550 + 2.700 106,66 3 Quỹ khỏc thuộc chủ sở hữu 927 1.724 - 797 53,77 4 Lợi nhuận chƣa phõn phối 31.546 31.636 - 90 99,72 Tổng cộng 155.723 151.910 3.813 102,51
[10]
Theo kết quả phõn tớch ở bảng 2.4, ta thấy vốn chủ sở hữu của Cụng ty cổ phần Kớnh Viglacera Đỏp Cầu cuối năm 2008 tăng hơn so với đầu năm 2008 là 3.813 triệu đồng, số tƣơng đối là 102,51%.
Lý do vốn chủ sở hữu tăng chủ yếu là do Cụng ty đó phải phỏt hành thờm cổ phiếu để huy động vốn gúp cổ đụng và thặng dƣ vốn cổ phần.
Vốn đầu tƣ chủ sở hữu tăng 2.000 triệu đồng so với đầu năm (số tƣơng đối là 102,56%) do huy động thờm vốn cổ đụng bằng phỏt hành cổ phiếu.
Thặng dƣ vốn cổ phần tăng 2.700 triệu đồng (số tƣơng đối là 106,66%)
Quỹ khỏc thuộc vốn chủ sở hữu giảm 797 triệu đồng (số tƣơng đối là 53,77%) do thanh lý tài sản cố định hỡnh thành từ nguồn kinh phớ và giỏ trị tài sản cố định dựng cho cỏc hoạt động ngoài sản xuất kinh doanh giảm.
60
Lợi nhuận giảm 90 triệu đồng (số tƣơng đối là 99,72%) do tỡnh hỡnh chung của nền kinh tế.
* Phõn tớch cơ cấu nguồn vốn chủ sở hữu trong Cụng ty cổ phần Kớnh Viglacera Đỏp Cầu
Bảng 2.5: Cơ cấu nguồn vốn chủ sở hữu của Cụng ty cổ phần Kớnh Viglacera Đỏp Cầu năm 2008
(ĐVT: %) STT Vốn chủ sở hữu Cuối năm Đầu năm So sỏnh
1 Vốn đầu tƣ của chủ sở hữu 51,37 51,35 +0,02 2 Thặng dƣ vốn cổ phần 27,77 26,69 +1,08 3 Quỹ khỏc thuộc chủ sở hữu 0,60 1,13 - 0,53 4 Lợi nhuận chƣa phõn phối 20,26 20,83 - 0,57
Tổng cộng 100,00 100,00 [10]
Ta cú tỷ trọng vốn chủ sở hữu trong tổng tài sản của Cụng ty đầu năm là 45,53% (cứ 100 đồng tài sản thỡ cú 45,53 đồng vốn chủ sở hữu), cuối năm là 36,04% (cứ 100 đồng tài sản thỡ cú 36,04 đồng vốn chủ sở hữu), điều này cho chỳng ta thấy cuối năm 2008 Cụng ty càng giảm khả năng độc lập về mặt tài chớnh, Cụng ty ngày càng phụ thuộc vào vốn vay, nợ của đơn vị khỏc, và càng làm tăng rủi ro về tài chớnh cho cụng ty.
Trong tổng vốn chủ sở hữu thỡ vốn đầu tƣ của chủ sở hữu chiếm tỷ trọng lớn hơn 51% (đầu năm 51,35%, cuối năm 51,37%). Điều này cho thấy khoản vốn cụng ty cú thể sử dụng lõu dài trong quỏ trỡnh sản xuất kinh doanh tƣơng đối lớn và chứng tỏ việc huy động vốn gúp cổ đụng dƣới hỡnh thức phỏt hành cổ phiếu lớn.
61
Tỷ trọng thặng dƣ vốn cổ phần chiếm hơn 26% trong tổng vốn chủ sở hữu (đầu năm 26,69%, cuối năm 27,77%), “nhƣ vậy cú nghĩa là giỏ trị thực tế phỏt hành cổ phiếu của cụng ty ngày càng lớn hơn so với mệnh giỏ cổ phiếu của vốn gúp, chỉ tiờu này cũng cho chỳng ta thấy cụng ty đó làm ăn cú hiệu quả hơn” [24, tr.161].
Tỷ lệ lợi nhuận trong tổng vốn chủ sở hữu cú xu hƣớng giảm, cú nghĩa là khả năng tự bổ sung vốn từ lợi nhuận là khú khăn
* Phõn tớch tỡnh hỡnh vốn kinh doanh của Cụng ty cổ phần Kớnh Viglacera Đỏp Cầu
Muốn hoạt động sản xuất kinh doanh diễn ra thƣờng xuyờn và liờn tục thỡ một vấn đề khụng thể thiếu, đú là luụn đỏp ứng đủ nhu cấu vốn cho hoạt động kinh doanh. Tuỳ thuộc vào từng loại hỡnh doanh nghiệp nguồn vốn cú thể hỡnh thành khỏc nhau. Đối với Cụng ty cổ phần Kớnh Viglacera Đỏp Cầu là cụng ty cổ phần nờn cú kết cấu nguồn hỡnh thành vốn kinh doanh nhƣ sau:
Bảng 2.6: Kết cấu nguồn hỡnh thành vốn kinh doanh của cụng ty cổ phần kớnh Viglacera Đỏp Cầu qua cỏc năm 2004, 2005, 2006, 2007, 2008
62
Qua số liệu ở bảng 2.6 cho chỳng ta thấy sự thay đổi cơ bản nhất về kết cấu nguồn hỡnh thành trong tổng vốn kinh doanh là sự thay đổi về tỷ trọng vốn chủ sở hữu và nợ phải trả.
Tớnh về số tuyệt đối: vốn chủ sở hữu cú xu hƣớng tăng lờn do huy động thờm
vốn cổ phần và hoạt động kinh doanh cú lợi nhuận. Năm 2005 là năm mà vốn chủ sở hữu khụng những khụng tăng mà cũn giảm do vốn khỏc củ chủ sở hữu giảm, vốn chủ sở hữu giảm 63 triệu đồng (số tƣơng đối giảm 0,3%) so với năm 2004. Năm 2007 là năm tăng nhiều nhất, tăng 123.513 triệu đồng so với năm 2006 (số tăng tƣơng đối là 535%).
Tớnh về số tương đối: Vốn chủ sở hữu trong tổng vốn kinh doanh của Cụng ty
63
chủ sở hữu hay là vốn điều lệ: năm 2004 vốn chủ sở hữu chiếm 8,22% (trong đú vốn đầu tƣ của chủ sở hữu là 7,71%), năm 2005 vốn chủ sở hữu chiếm 7,58% (trong đú vốn đầu tƣ của chủ sở hữu là 7,13%) và năm 2006 vốn chủ sở hữu chiếm 11,26% (trong đú vốn đầu tƣ của chủ sở hữu là 7,93%). Mặc dự năm 2006 tỷ trọng vốn chủ sở hữu đó tăng, nhƣng tăng khụng đỏng kể. Tỷ trọng đú cho thấy rủi ro về tài chớnh là rất lớn. Lý do là năm 2004 Cụng ty vẫn là doanh nghiệp nhà nƣớc nờn cũn cú suy nghĩ "cú gỡ Nhà nƣớc chịu", đến thỏng 2/2005 mới chuyển đổi thành cụng ty cổ phần nhƣng vẫn chƣa thay đổi đƣợc cỏch quản lý cũ. Vỡ vậy, do mới chuyển đổi hỡnh thức sở hữu nờn Cụng ty vẫn chƣa cú sợ thay đổi lại cơ cấu vốn. Đến năm 2007 và năm 2008, chỳng ta thấy cú sự chuyển đổi cơ cấu một cỏch rất rừ ràng, tỷ trọng vốn chủ sở hữu trong tổng vốn kinh doanh đó chiếm tỷ trọng tƣơng đối lớn: nằm 2007 tỷ trọng vốn chủ sở hữu chiếm 45,53% (trong đú vốn đầu tƣ của chủ sở hữu là 23,38%, vốn khỏc thuộc chủ sở hữu là 22,15%), tỷ lệ vốn chủ sở hữu cao là do huy động thờm vốn gúp cổ đụng, số thặng dƣ vốn cổ phần tăng, lợi nhuận tăng và năm 2008 tỷ trọng vốn chủ sở hữu chiếm 36,05% (trong đú vốn đầu tƣ của chủ sở hữu là 18,52%, vốn khỏc thuộc chủ sở hữu là 17,53%); tỷ trọng vốn chủ sở hữu tăng nờn đồng nghĩa với việc cụng ty bớt đi những rủi ro về tài chớnh và ngày càng cú sự chủ động về tài chớnh của mỡnh. Và kết quả đú cũng cho thấy ƣu thế của việc cổ phần hoỏ doanh nghiệp nhà nƣớc về huy động vốn kinh doanh cho việc mở rộng quy mụ hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp. Trong đú, khụng chỉ vốn cổ phần đƣợc huy động tăng lờn, mà nguồn vốn tự bổ sung từ kết quả kinh doanh tăng. Chứng tỏ Cụng ty ngày càng hoạt động kinh doanh cú hiệu quả. Ngƣợc lại với vốn chủ sở hữu thỡ tỷ trọng nợ phải trả cú xu hƣớng giảm đi: năm 2004 chiếm 91,78%, năm 2005 chiếm 92,42%, năm 2006 chiếm 88,74%, năm 2007 giảm xuống cũn 54,47% và năm 2008 chiếm 63,95%.
Đối với cụng ty cổ phần, tỷ trọng vốn chủ sở hữu hết sức quan trọng. Tỷ trọng vốn chủ sở hữu trờn tổng vốn kinh doanh của Cụng ty cổ phần Kớnh Viglacera Đỏp Cầu đƣợc thể hiện qua hỡnh 2.2 sau: