2 3 Mức độ an toàn vốn và đầu tư ngoài ngành của các tập đoànkinh tế
3.3.1.2. Đẩy mạnh thu hút vốn cho các tập đoànkinh tế nhà nước
Như chúng ta đã biết, để phát triển tập đoàn kinh tế nhà nước trở thành những tập đoàn mạnh, có đủ năng lực cạnh tranh trong và ngoài nước, nhất là
154
cạnh tranh với các tập đoàn kinh tế mạnh đa quốc gia, điều kiện tiên quyết là vấn đề vốn.
Hiện nay, vốn cho các tập đoàn kinh tế nhà nước chủ yếu từ ngân sách nhà nước, vốn vay ngân hàng trong nước, một phần vốn vay nước ngoài có sự bảo lãnh của nhà nước. Như vậy, nguồn vốn cho các tập đoàn còn rất hạn hẹp. Để mở rộng nguồn vốn cho các tập đoàn kinh tế nhà nước, bên cạnh việc đẩy mạnh cổ phần hóa (IPO) và nhanh chóng niêm yết trên thị trường chứng khoán, nhất thiết phải bổ sung thêm các hình thức tạo lập và huy động vốn mới, đặc biệt là các công cụ tài chính phái sinh.
Trước hết, để tạo điều kiện đẩy mạnh cổ phần hóa các tập đoàn kinh tế nhà nước, nhất thiết phải củng cố và phát triển thị trường chứng khoán nước ta theo đúng thông lệ của thị trường chứng khoán quốc tế. Để phát triển thị trường chứng khoán, cần thực hiện các biện pháp sau:
- Chính phủ nên giao quyền nhiều hơn cho Ủy ban chứng khoán Nhà nước trong việc theo dõi, kiểm tra, giám sát thị trường chứng khoán; có thẩm quyền lớn hơn trong việc tham mưu cho Chính phủ ban hành các văn bản pháp quy, các quy định, quy chế hoạt động của thị trường, nhằm đảm bảo tính minh bạch, thông suốt của thị trường chứng khoán Việt Nam. Chính phủ nên tách Ủy ban Chứng khoán Nhà nước ra khỏi Bộ Tài chính, nâng cấp trở thành cơ quan ngang bộ trực thuộc Chính phủ thì Ủy ban Chứng khoán Nhà nước mới có thể độc lập và trực tiếp tham mưu cho Chính phủ ban hành và thực hiện một cách có hiệu quả các chính sách phát triển thị trường chứng khoán. Ở các nước có thị trường chứng khoán phát triển đều có cơ quan quản lý thị trường chứng khoán trực thuộc Chính phủ và độc lập với Bộ Tài chính của các nước.
- Ủy ban Chứng khoán Nhà nước cần sớm ban hành các quy chuẩn giao dịch trên thị trường chứng khoán Việt Nam cho phù hợp với thông lệ quốc tế như: Rút ngắn thời gian thanh toán hiện nay từ T+3 xuống còn T+1
155
như ở các thị trường chứng khoán quốc tế nhằm tạo điều kiện tăng thanh khoản cho toàn thị trường; Ủy ban Chứng khoán Nhà nước nên sớm cho ra đời các sản phẩm tài chính phái sinh trên thị trường chứng khoán nhằm thu hút nhà đầu tư trong và ngoài nước tham gia thị trường; cần sớm tinh giảm những thủ tục hành chính trong cấp mã đăng ký giao dịch cho các nhà đầu tư nước ngoài; Cần nhanh chóng tham mưu cho Đảng và Nhà nước quán triệt quan điểm xem thị trường chứng khoán là thị trường vốn dài hạn quan trọng, là hàn thử biểu đo sức khỏe của nền kinh tế.
- Để cho thị trường chứng khoán phát triển đúng với bản chất là nơi huy động vốn dài hạn cho nền kinh tế, cho các doanh nghiệp thuộc các thành phần kinh tế, trong đó, có các tập đoàn kinh tế nhà nước, Chính phủ, thông qua Ủy ban Chứng khoán Nhà nước nhất thiết phải ban hành các tiêu chuẩn của các doanh nghiệp niêm yết theo quy định của thông lệ quốc tế, kiên quyết xử lý và loại bỏ khỏi thị trường những công ty niêm yết không đạt chuẩn, không minh bạch trong hoạt động sản xuất kinh doanh cũng như trong thực hiện các quy định về thông tin doanh nghiệp theo tiêu chuẩn quốc tế trên thị trường chứng khoán, nhằm sớm loại bỏ những hàng hóa kém chất lượng trên thị trường chứng khoán hiện nay, khôi phục lại niềm tin của nhà đầu tư trong và ngoài nước vào tính minh bạch của thị trường chứng khoán Việt Nam.
- Các công cụ tài chính phái sinh mới trên thị trường có thể là: 1) ABS (Asset - Backed Securities) - Chứng khoán bảo đảm bằng tài sản, là loại chứng khoán được phát hành trên cơ sở có sự đảm bảo bằng tài sản tài chính: Các khoản vay, các hợp đồng cho thuê…; 2) CDO (Collateralized Debt Obligation) - Nghĩa vụ nợ được chứng khoán hóa, là một dạng trái phiếu, được phân chia nhiều loại tùy thuộc vào độ rủi ro hay đợt thanh toán; 3) CDS (Credit default Swap) - Hợp đồng hoán đổi rủi ro, là hợp đồng phái sinh tín dụng mà theo đó bên mua sẽ thanh toán một khoản định kỳ cho bên bán, nó là một dạng bảo hiểm phòng ngừa việc người vay tiền không trả được nợ….
156
Với việc phát triển mạnh thị trường chứng khoán đảm bảo sẽ đẩy nhanh công tác cổ phần hóa tập đoàn kinh tế nhà nước và là kênh huy động vốn chủ yếu cho các tập đoàn doanh nghiệp nhà nước, giảm dần việc cung cấp vốn từ ngân sách nhà nước như hiện nay.
Hai là, để tăng cường nguồn vốn cho các tập đoàn kinh tế nhà nước, Chính phủ nên xem xét việc xóa nợ, giãn nợ, khoanh nợ đối với các tập đoàn kinh tế nhà nước, nhất là các tập đoàn có thực hiện nhiệm vụ kinh tế - xã hội như Tập đoàn Điện lực Việt Nam, Tập đoàn Dầu khí Việt Nam, Tập đoàn Than - Khoáng sản Việt Nam….Việc khoanh nợ, giãn nợ, xóa nợ (nhất là các khoản nợ xấu) sẽ tạo điều kiện cho các tập đoàn có thể thực hiện các khoản vay mới để đầu tư cho các dự án đảm bảo hiệu quả kinh tế - xã hội như: Dự án phát triển nguồn điện năng, thăm dò và khai thác đầu, khí, than đá,….
Ba là, hoàn thiện cơ chế phân phối lợi nhuận của các tập đoàn kinh tế nhà nước trên cơ sở sửa đổi, bổ sung các quy định trích, lập các quỹ từ lợi nhuận để lại của các tập đoàn. Các quy định trước đây về tỷ lệ trích lập được áp dụng trong điều kiện kém cạnh tranh hơn hiện nay, nên nhất thiết phải điều chỉnh tỷ lệ trích lập các quỹ, nhất là quỹ phát triển sản xuất. Việc quy định các mức tỷ lệ trích lập các quỹ cũng phải phù hợp với đặc điểm hoạt động của từng ngành, không nên đồng nhất giống nhau một mức giữa các ngành nghề khác nhau. Đồng thời, Chính phủ cần tăng cường kiểm tra, giám sát việc phân phối lợi nhuận của các tập đoàn nhằm tránh gian lận vì mục đích tư lợi cá nhân, ảnh hưởng đến nguồn vốn và tài sản nhà nước bị thất thoát vào túi cá nhân.