Ba ưu điểm của phân tích so sánh như sau:
a. Sự sáng tỏ về việc nĩ cĩ đưa ra những chiến lược hoặc hoạt động nào dẫn tới sự hồn thiện hoặc làm suy giảm thành tích.
b. Cĩ khả năng cho việc nhận ra hoặc dư đốn trước những thay đổi trong chiến lược của đối thủ cạnh tranh.
c. Cĩ khả năng cho đánh giá vị thế cạnh tranh cảu cơng ty trong một ngành.
Nĩi chung những chuẩn mực của ngành là những tiêu chuẩn để so sánh hữu ích nhất khi qui mơ và chiến lược của cơng ty trong cùng một ngành là tương đối giống nhau, như trong trường hợp của ngân hàng vùng và các diện tích cơng cộng. Khi quy mơ và chiến lược của các nhà cạnh tranh dường như khác biệt, cĩ thể là cần thiết giới hạn so sánh trong nhĩm chiến lược của cơng ty. Ví dụ trong ngành bán lẻ,
các cơng ty theo đuổi các chiến lược khác biệt nhau rất lớn trên phương diện giá cả, phạm vi địa lý và đổ lớn của hỗn hợp sản phẩm. Giữa các ngành luơn cĩ sự khác biệt lớn về cấu trúc, các nhân tố thành cơng cốt lõi và sức mạnh tương đối của những áp lực cạnh tranh của nĩ.
Những chỉ số tài chính quan trọng khác nhau giữa chế tạo máy, bay, quảng cáo và ngành bán lẻ. Ở đây, sự khác biệt giữa các chỉ số thanh tốn hiện thời và các hệ số thanh tốn nhanh là rất nhỏ cho các cơng ty quảng cáo nhưng rất lớn cho ngành chế tạo máy bay và hệ thống của các của hàng bán lẻ. Điều này chủ yếu là do các cơng ty quảng cáo duy trì một lượng ít hàng tồn kho trong khi sản xuất máy bay duy trì một khối lượng lớn hàng tồn kho trong quá trình chế tạo và những tồn kho về nguyên vật liệu. Hệ thống các cửa hàng bán lẻ cũng phải tồn kho một lượng lớn hàng hĩa, thành phẩm. Tương tự, thời gian thu tiền bán hàng của các cửa hàng bán lẻ là rất ngắn vì phần lớn việc bán hàng là thu tiền mặt ngay. Hệ số tài sản trên doanh số của các ngành sản xuất máy bay là rất lớn do đầu tư của ngành vào máy mĩc, thiết bị và nhà xưởng. Rõ ràng khi các ngành quản trị lượng giá việc thực hiện nhiệm vụ của cơng ty họ, họ phải thực hiện việc so sánh giữa các cơng ty trong ngành của họ
2.2.3. Một số vấn đề gặp phải khi so sánh các tỷ số tài chính
Cĩ sự khác biệt giữa giá trị theo sổ sách kế tốn và giá trị thị trường của các loại tài sản và nguồn vốn nhất là trong điều kiện lạm phát cao. Điều này đã bĩp méo các báo cáo tài chính và kéo theo tính khơng chính xác của các chỉ số tài chính.
Các nguyên tắc kế tốn phổ biến được sử dụng đã làm cho việc xác định thu nhập của cơng ty khơng đúng với giá trị thật của nĩ. Chẳng hạn như việc áp dụng phương pháp khấu hao nhanh đã làm cho lợi nhuận những năm đầu rất ít hoặc khơng cĩ. Điều này khơng hẳn do cơng ty làm ăn khơng hiệu quả.
Chỉ số tài chính được tính tốn dựa trên những số liệu kế tốn và hoạt động của các cơng ty khác nhau về cách tính mức khấu hao, giá trị hàng tồn kho, chi phí nghiên cứu phát triển, tiền trợ cấp, liên doanh liên kết và thuế.
Điều quan trọng là điều kiện tài chính của một cơng ty lệ thuộc vào nhiều yếu tố khác như (1) quản lý, marketing, vận hành, nghiên cứu và phát triển, và các hệ thống thơng tin (2) hoạt động của các đối thủ cạnh tranh, nhà cung cấp, nhà phân phối, các chủ nợ, khách hàng và cổ đơng (3) các khuynh hướng kinh tế xã hội, dân số, kỹ thuật, chính trị của chính phủ. Vì vậy sự phận tích các chỉ số tài chính cần phải được vận dụng một cách khơn khéo, sáng suốt.
2.3.4 Liên hệ thực tiễn với cơng ty sữa vinamilk
Calculated Data: Ratios
Industry average
Năm
2009 Năm2008 Năm2007 Năm2009 Năm2008 Năm2007 Tỷ số thanh tốn Tỷ số thanh tốn hiện hành 3.26 3.28 3.40 2.08 2.17 2.21 Tỷ số thanh tốn nhanh 2.42 1.45 1.61 1.45 1.28 1.57 Asset Management ratios Số vịng quay hàng tồn kho
Kỳ thu tiền bình quân Hiệu suất sử dụng tài sản
8.09 4.62 3.90 10.30 8.15 9.87 25.06 28.74 36.55 38.65 37.85 44.51 4.20 4.24 3.98
cố định Hiệu suất sử dụng tồn bộ tài sản 14.09 8.57 7.26 1.25 1.38 1.21 2.17 1.96 1.90 Tỷ số địn bẩy tài chính Tỷ số nợ trên tài sản 21.33% 19.35% 19.78% 40.10% 35.75% 44.07%
Khả năng thanh tốn lãi vay
EBITDA Coverage Ratio
411.42 51.84 82.89 812.61 28.62 111.87 15.25 42.69 2.82 777.21 25.24 -75.40
Tỷ số sinh lợi
Tỷ suất sinh lợi trên doanh thu
22.33
% 14.73% 14.61% 14.08% 6.13% 10.45%
Basic Earning Power (BEP)
32.28
% 23.43% 17.83% 31.03%
19.90
% 23.30%
Tỷ suất sinh lợi trên
tổng tài sản 27.94% 20.27% 17.61% 29.55% 19.06% 23.73%
Tỷ suất sinh lợi trên vốn cổ phần 35.51 % 25.13% 21.95 % 46.56% 33.44 % 44.90% Tỷ số giá trị thị trường
Tỷ số giá tị trường trên
thu nhập 11.34 12.03 29.86 19.04 19.85 15.13 Price-to-Cash Flow Ratio 10.32 10.48 26.26 10.86 11.41 12.49 Market-to-Book Ratio (M/P) 4.03 3.02 6.55 2.32 1.31 2.59
Tỷ số thanh tốn hiện hành là : 3.26. Cho thấy cơng ty cĩ 3.26$ tài sản lưu động đảm bảo cho 1$ nợ đến hạn trả. Tỷ số thanh tốn nhanh của cơng ty 2.42 cho thấy cơng ty cĩ 242% tài sản cĩ tính thanh khoản cho mỗi $ nợ đến hạn trả.
Kỳ thu tiền bình quân 25,06 ngày vừa phải
Số vịng quay hàng tồn kho 8.09 -> nhanh sử dụng hàng tồn kho hiệu quả. Hiệu suất sử dụng tài sản cố định 1$ tài sản cố định tạo ra 4.2 $ doanh thu
Hiệu suất sử dụng tồn bộ tài sản 1.25: 1$ tài sản tạo ra 1.25$ doanh thu. Nếu chỉ số này cao cho thấy cơng ty đang hoạt động gần hết cơng suất và rất khĩ để mở rộng hoạt động nếu khơng đầu tư thêm vốn.
Tỷ số nợ trên tài sản 21.33%. tức 21.33% tài sản của cơng ty được tài trợ bởi vốn vay. Khả năng thanh tốn lãi vay 411.42%. rất cao. Khả năng sinh lợi trên doanh thu. Cơng ty cĩ được 100$ doanh thu thì tạo ra được 22,33$ lãi rịng.
Tỷ suất sinh lợi trên tổng tài sản 27.94% Tỷ suất sinh lợi trên vốn cổ phần 35.51%
Sự khác nhau giữa tỷ suất sinh lợi trên tổng tài sản và tỷ suất sinh lợi trên vốn cổ phần là do cơng ty cĩ sử dụng vốn vay. Nếu cơng ty khơng cĩ vốn vay thì hai tỷ số này sẽ bằng nhau.
Tỷ suất sinh lợi trên tổng tài sản của cơng ty là 27.94% trong khi tỷ suất sinh lợi trên vốn cổ phần là 35.51% điều này cho thấy cơng ty đã sử dụng vốn vay cĩ hiệu quả nên đã khuếch đại được tỷ suất sinh lợi trên vốn cổ phần cao hơn tỷ suất sinh lợi trên tổng tài sản.
Tỷ số giá thị trường trên thu nhập 11.34%
Điều này cĩ nghĩa là giá cổ phần của cơng ty được bán gấp 11,34 lần so với thu nhập hiện hành của nĩ.
2.3 NHÂN SỰ2.3.1 Khái niệm 2.3.1 Khái niệm
Quản trị nguồn nhân lực là bao gồm tất cả các quyết định và hoạt dộng cĩ liên quan tới mối quan hệ giữa tổ chức và nhân viên. Nĩ bao gồm 4 yếu tố chính: lên kế
hoạch & tuyển dụng, xây dựng đội ngũ kế cận, đánh giá nhân sự, xây dựng & quản lý hệ thống lương thưởng, chế độ đãi ngộ, đào tạo & phát triển. Mục đích là đặt những người thích hợp vào đúng vị trí, đúng thời điểm cần thiết từ đĩ phát huy tối đa được thế mạnh của cơng ty.