4.3.2.1 Hoàn thiện hệ thống văn bản, chắnh sách pháp luật ựiều chỉnh ựối với công ty chứng khoán
đối với công tác quản lý CTCK, sự ựiều chỉnh của cơ quan QLNN thông qua các quy phạm pháp luật là hết sức cần thiết và quan trọng. Qua ựánh giá kết quả ựạt ựược và hạn chế của hệ thống văn bản, chắnh sách pháp luật áp dụng ựối với CTCK và căn cứ thực tế hoạt ựộng của hệ thống CTCK tại Việt Nam cũng như ựối với các CTCK niêm yết trên HNX, tôi ựề xuất một số ý kiến sau:
Tiếp tục sửa ựổi, bổ sung hệ thống văn bản quy phạm pháp luật theo hướng ựồng bộ giữa Luật Chứng khoán với các luật liên quan như Luật Hình sự, Luật Dân sự, Luật Doanh nghiệp, Luật Phá sản.
Sửa ựổi Quyết ựịnh số 210/2012/Qđ-BTC về quy chế tổ chức và hoạt ựộng của CTCK, trong quy chế phải quy ựịnh cụ thể khoảng thời gian rút giấy phép và trong khoảng thời gian này, CTCK phải tất toán tài khoản khách hàng, xử lý nợ, tổ chức ựại hội cổ ựông ựể giải thể công tyựể giải quyết vấn ựề vướng mắc trong việc xử lý vi phạm của CTCK ựể tránh tình trạng CTCK sau khi bị thu hồi giấy phép hoạt ựộng sẽ không còn tồn tại pháp nhân ựể xử lý các nghĩa vụ phải trả của CTCK với các bên có quyền và nghĩa vụ liên quan
Song song với việc tiếp tục tái cấu trúc CTCK theo hướng giảm dần các công ty yếu kém, cần tăng cường, nâng cao tiêu chuẩn xét duyệt làm thành viên của HNX theo hướng siết chặt hơn nhằm giúp cải thiện chất lượng thành viên của HNX, giảm thiểu rủi ro thanh toán cho hệ thống.
Xây dựng cơ chế chắnh sách, khuyến khắch CTCK nâng cao năng lực và sức cạnh tranh trên cơ sở củng cố tiềm lực tài chắnh, phát triển hệ thống cơ sở hạ tầng, hiện ựại hóa công nghệ thông tin, nâng cao năng lực quản trị rủi ro,
Học viện Nông nghiệp Việt Nam Ờ Luận văn Thạc sỹ Khoa học Kinh tế Page 89 trình ựộ chuyên môn, nghiệp vụ và mở rộng phạm vi và ựịa bàn hoạt ựộng nghiệp vụ kinh doanh, cung cấp dịch vụ chứng khoán.
Tăng cường khuôn khổ pháp lý bảo vệ nhà ựầu tư bằng cách siết chặt trách nhiệm hướng dẫn khách hàng về các sản phẩm, dịch vụ. Các CTCK phải có trách nhiệm cung cấp thông tin liên quan ựến bản chất, rủi ro tiềm ẩn của các sản phẩm, ựảm bảo nhà ựầu tư hiểu biết ựầy ựủ về dịch vụ và sản phẩm họ ựược cung cấp. Nếu không thực hiện ựược những quy ựịnh này, các CTCK phải chiu trách nhiệm pháp lý ựối với những mất mát tài chắnh mà nhà ựầu tư phải chịu.
4.3.2.2 Hoàn thiện công tác tổ chức thực hiện quản lý công ty chứng khoán
Trên cơ sở thực trạng của bộ máy quản lý (UBCKNN) - mô hình quản lý hiện nay chưa có kế hoạch thay ựổi trong tương lai gần. UBCKNN vẫn là cơ quan trực thuộc sự quản lý của Bộ Tài chắnh. Trong bối cảnh Việt Nam vẫn ựang ở giai ựoạn phát triển sơ khai, việc ựộc lập hóa UBCKNN cần thời gian. Tuy nhiên, mục tiêu này cần ựược ựưa vào kế hoạch Phát triển thị trường vốn trung hạn ựể ựưa ra những tắn hiệu chắnh sách hỗ trợ cho thị trường và tăng cường niềm tin về hướng ựi chiến lược của TTCK Việt Nam.
Do yếu ựiểm thực tế của mô hình hiện tại ở Việt Nam là quá trình ban hành các sửa ựổi, bổ sung các chắnh sách mới, phải ựược sự phê duyệt của các cấp Bộ Tài chắnh hoặc Chắnh phủ nên thường bị kéo dài làm ảnh hưởng ựến hoạt ựộng của các tổ chức liên quan. Do ựó, UBCKNN cần ựề xuất lên các cấp có thẩm quyền xem xét thiết lập một quy trình tham vấn và phê duyệt thuận lợi hơn ựể rút ngắn thời gian ban hành các chắnh sách mới và sửa ựổi, bổ sung các văn bản quy phạm pháp luật. Cách tốt nhất là ựặt ra một thời hạn thắch hợp cho việc tham vấn và phê duyệt với sự hỗ trợ của Bộ Tài chắnh và các cơ quan liên quan.
UBCKNN nên xem xét cách thức ựể nâng cao chế ựộ lương và phúc lợi nhằm thu hút và duy trì ựược những người giỏi, ựáp ứng yêu cầu chuyên môn
Học viện Nông nghiệp Việt Nam Ờ Luận văn Thạc sỹ Khoa học Kinh tế Page 90 và kinh nghiệm ựể nắm bắt, quản lý ựược những vấn ựề và thách thức phát sinh trong quá trình phát triển của thị trường.
đổi mới phương thức ựào tạo công chức, viên chức của UBCKNN theo vị trắ làm việc và thực tập thực tế tại ựịnh chế quản lý nhà nước về chứng khoán và TTCK.
Tiếp tục tăng cường công tác kiểm tra, giám sát chặt chẽ các hoạt ựộng của CTCK thông qua việc thực hiện chế ựộ báo cáo hàng tuần, hàng tháng ựúng theo quy ựịnh của pháp luật. Trên cơ sở ựó ựánh giá, phân loại các CTCK theo 04 nhóm theo đề án tái cấu trúc TTCK và doanh nghiệp bảo hiểm ựã ựưa ra. Từ ựó, xử lý theo các giải pháp mà đề án ựã ựề ra.
để phát huy hiệu quả trong công tác quản lý của UBCKNN cũng như trong hoạt ựộng kinh doanh của CTCK, các ựối tượng làm việc tại bộ phận nghiệp vụ kinh doanh của CTCK nên bắt buộc phải qua kỳ thi sát hạch cấp chứng chỉ hành nghề.
để ựẩy mạnh công tác giám sát nhằm mục ựắch giúp thị trường hoạt ựộng minh bạch, hiệu quả, giảm thiểu rủi ro, UBCKNN cần tăng cường công tác giám sát thông qua việc phát triển nguồn nhân lực, thường xuyên ựào tạo, nâng cao trình ựộ chuyên môn cho cán bộ công chức thực hiện công tác thanh tra, giám sát; nghiên cứu, ựiều chỉnh phương thức giám sát và chế ựộ công bố thông tin, báo cáo kịp thời.
Hiện tại, UBCKNN chưa thể thực hiện tốt chức năng giám sát do thiếu hệ thống công nghệ thông tin phù hợp. UBCKNN cần xây dựng hệ thống phần mềm theo dõi thị trường, công bố thông tin và báo cáo tự ựộng. Một hệ thống công nghệ thông tin hiện ựại sẽ giúp UBCKNN phát hiện các hành vi vi phạm kịp thời và hiệu quả.
4.3.2.3 Tăng cường công tác thanh tra, kiểm tra và xử lý vi phạm
Hạn chế trong công tác xử lý vi phạm là UBCKNN chỉ có thẩm quyền
Học viện Nông nghiệp Việt Nam Ờ Luận văn Thạc sỹ Khoa học Kinh tế Page 91 cần thiết. Vì mức ựộ ngăn chặn chưa ựủ nên các ựối tượng có thể sẵn sàng vi phạm nếu biết lợi nhuận có thể thu ựược lớn hơn nhiều so vơi mức phạt nếu bị phát hiện. Kinh nghiệm của các thị trường phát triển là sự ngăn chặn chỉ có hiệu quả khi mức phạt lớn gấp nhiều lần lợi nhuận, nghĩa là ựối tượng biết rằng họ có thể mất nhiều hơn ựược nếu gian lận. Do ựó, UBCKNN cũng nên cân nhắc ựể ựiều chỉnh, bổ sung mức xử phạt cũng như hình thức xử phạt ựối với các hành vi vi phạm pháp luật của CTCK.
- Tăng cường công tác thanh tra, kiểm tra ựối với CTCK dựa trên các tiêu chắ về duy trì ựiều kiện cấp phép; việc ựáp ứng các chỉ tiêu an toàn tài chắnh; chế ựộ báo cáo và công bố thông tin ựể sớm phát hiện, ngăn chặn các hành vi vi phạm tránh tình trạng phải tiến hành xử lý vi phạm.
- UBCKNN cần có ựịnh hướng tuyển dụng thêm cán bộ có trình ựộ, kinh nghiệm trong công tác thanh tra, kiểm tra.
- Ngoài ra, cùng với sự phát triển của TTCK, các nghiệp vụ mới liên tục phát sinh, các văn bản quy phạm pháp luật mới cần ựược UBCKNN triển khai sâu rộng và phổ biến rộng rãi kịp thời tới các ựối tượng làm việc tại CTCK, từ ựó góp phần hạn chế các hành vi vi phạm của CTCK.
4.3.2.4 Công ty chứng khoán
để thực hiện tốt công tác quản lý CTCK ựảm bảo sự ổn ựịnh và phát triển của thị trường, ựây không chỉ là trách nhiệm của riêng cơ quan quản lý mà chúng ta cũng rất cần sự hợp tác, hỗ trợ từ phắa CTCK.
- Thực hiện tuân thủ các quy ựịnh là yếu tố quan trọng ựể ựạt ựược một thị trường có trật tự, thiết lập sân chơi công bằng, bình ựẳng cho tất cả các nhà ựầu tư và các bên tham gia thị trường. Việc tuân thủ các quy ựịnh trong lĩnh vực chứng khoán là chìa khóa thành công của các CTCK vì tuân thủ là tiêu chuẩn xây dựng niềm tin và giá trị. Một CTCK tuân thủ nghiêm các quy ựịnh sẽ dễ dàng thu hút khách hàng hơn vì khách hàng tin tưởng công ty sẽ hoạt
Học viện Nông nghiệp Việt Nam Ờ Luận văn Thạc sỹ Khoa học Kinh tế Page 92 ựộng minh bạch, tôn trọng pháp luật và ựặt lợi ắch khách hàng lên hàng ựầu. Do ựó ựể ựảm bảo ựược ựiều này, CTCK cần thực hiện nghiêm túc:
+ Xây dựng hệ thống kiểm soát nội bộ ựộc lập;
+ Kiểm soát nội bộ phải tuân thủ Luật Chứng khoán, quy trình kinh doanh và ựảm bảo dự tách biệt về tiền của khách hàng;
+ Mỗi CTCK phải có một cán bộ phụ trách về tuân thủ làm ựầu mối liên hệ với UBCKNN.
+ đào tạo tuân thủ: Nhân viên là những người duy trì danh tiếng và sự thành công của công ty; bảo vệ thương hiệu của công ty và dảm bảo sự thỏa mãn của khách hàng. Do vậy, việc dành thời gian và công sức thiết lập một hệ thống ựào tạo, huấn luyện thắch hợp và ựầy ựủ cho nhân viên về việc tuân thủ là giải pháp hữu hiệu ựối với người quản lý CTCK.
- Các CTCK nên có các chắnh sách khuyến khắch ựào tạo về chuyên môn, nghiệp vụ và quy phạm pháp luật cho cán bộ, nhân viên của công ty, vắ dụ như tạo ựiều kiện về thời gian, chi trả chi phắ ựào tạo, cử cán bộ tham gia các chuyến khảo sát, nghiên cứu nước ngoài.
- Các CTCK niêm yết trên HNX cũng nên hỏi hỏi kinh nghiệm của một số công ty hàng ựầu trong nước trong thời gian qua trong việc triển khai ựa dạng hóa các dịch vụ cung cấp ựể giảm sự lệ thuộc vào hoạt ựộng kinh doanh môi giới ựơn thuần và hướng ựến những sản phẩm ngân hàng ựầu tư lợi nhuận cao (như phát hành lần ựầu ra công chúng, thâu tóm và sáp nhập doanh nghiệp, tư vấn về phát hành riêng lẻ, và ựịnh giá). Tuy nhiên, mô hình dịch vụ này cũng có những rủi ro: ựòi hỏi về chất lượng dịch vụ và trình ựộ chuyên môn khắt khe nên phải ựầu tư nhân lực (chi phắ sẽ phải tăng lên vì những nhân viên giỏi có kinh nghiệm sẽ yêu cầu lương cao hơn) và ựảm bảo ựủ vốn cho nghiệp vụ bảo lãnh phát hành chứng khoán. đổi lại, CTCK sẽ có cơ hội thu ựược lợi nhuận cao hơn và có thương hiệu trên thị trường.
Học viện Nông nghiệp Việt Nam Ờ Luận văn Thạc sỹ Khoa học Kinh tế Page 93
Phần V
KẾT LUẬN VÀ KIẾN NGHỊ 5.1 Kết luận
Qua thực hiện ựề tài "Tăng cường quản lý nhà nước ựối với các công ty chứng khoán niêm yết trên Sở Giao dịch chứng khoán Hà Nội" bằng việc áp dụng các phương pháp nghiên cứu ựã lựa chọn, ựề tài ựã hệ thống hóa ựược những cơ sở lý luận và thực tiễn về vấn ựề QLNN ựối với CTCK niêm yết trên HNX.
SDGCK Hà Nội chắnh thức ựi vào hoạt ựộng ựược gần 10 năm, ựã là ựịa ựiểm ựể rất nhiều doanh nghiệp ựăng ký niêm yết trong ựó có 17 CTCK ựăng ký niêm yết trên HNX. Công tác QLNN ựối với nhóm ựối tượng này ựã ựạt ựược những kết quả ựáng kể như ựã xây dựng ựược hệ thống văn bản, chắnh sách quy phạm pháp luật áp dụng ựối với CTCK ựầy ựủ, bao quát toàn diện các mặt hoạt ựộng của CTCK, nhiều văn bản ựã tiếp tục ựược sửa ựổi, bổ sung ựể ban hành; xây dựng và ban hành các chiến lược, kế hoạch phát triển CTCK theo từng giai ựoạn cụ thể; bộ máy cơ quan quản lý ngày càng ựược hoàn thiện, ựã thường xuyên ựào tạo, bồi dưỡng nguồn nhân lực cho công tác QLNN; tổ chức việc cấp phép hoạt ựộng cho các CTCK, ựồng thời thực hiện công tác kiểm tra, thanh tra, giám sát các hoạt ựộng của CTCK ựể ngăn chặn, hạn chế các hành vi vi phạm luật của CTCK.
Tuy nhiên, trong quá trình QLNN ựối với các CTCK niêm yết trên HNX, vì là lĩnh vực hoạt ựộng của ngành mới ựược hình thành nên vẫn còn những hạn chế cần ựược khắc phục, ựiều chỉnh như về hệ thống văn bản, chắnh sách pháp luật; về quyền hạn, thẩm quyền của cơ quan quản lý, về nhân sự thực hiệnẦ
Hiện tại, hệ thống văn bản pháp luật có liên quan ựến chứng khoán và TTCK như Luật Dân sự, Luật Hình sự, Luật Phá sản Ầ chưa có sự ựồng với
Học viện Nông nghiệp Việt Nam Ờ Luận văn Thạc sỹ Khoa học Kinh tế Page 94 Luật Chứng khoán và các văn bản pháp lý về lĩnh vực chứng khoán do ựược ban hành trước khi TTCK ựi vào hoạt ựộng.
Trong quá trình thực hiện nhiệm vụ, cơ quan quản lý vẫn gặp phải những hạn chế, vướng mắc về việc UBCKNN không có thẩm quyền ban hành chắnh sách và quy ựịnh. Thêm vào ựó ựối với các hành vi vi phạm pháp luật dân sự, hình sự, UBCKNN không có quyền truy tố mà chỉ ựược phép kiến nghị lên Viện kiểm sát nhân dân tối cao, phối hợp với Cơ quan cảnh sát ựiều tra ựể có lệnh của tòa án khởi tố vụ án. Các yêu cầu này không tránh khỏi làm giảm hiệu quả của UBCKNN trong việc xúc tiến xử lý vì thẩm quyền xử lý trực tiếp của UBCKN bị hạn chếẦ Ngoài ra, còn một số hạn chế từ chắnh nội lực của cơ quan quản lý.
Xuất phát từ phân tắch thực trạng quản lý CTCK niêm yết trên HNX trong thời gian qua ựể tìm ra những ưu ựiểm cũng như những hạn chế còn tồn tại trong công tác quản lý các CTCK niêm yết trên HNX, ựề tài ựề xuất 4 nhóm giải pháp nhằm tăng cường công tác quản lý CTCK niêm yết trên HNX trong thời gian tới gồm (1) Hoàn thiện hệ thống văn bản, chắnh sách pháp luật, (ii) Hoàn thiện công tác tổ chức thực hiện QLNN ựối với CTCK, (iii) Hoàn thiện công tác thanh tra, kiểm tra và xử lý vi phạm, (iv) Các giải pháp từ chắnh CTCK.
5.2 Kiến nghị
5.2.1 đối với Bộ Tài chắnh
- Phối hợp các bộ, ngành có liên quan xây dựng ựề án trình Chắnh phủ ựể trình Quốc hội cho phép nghiên cứu, sửa ựổi, bổ sung Luật Chứng khoán theo hướng: mở rộng phạm vi ựiều chỉnh của luật.
- Phối hợp với các bộ, ngành có liên quan tham mưu trình Chắnh phủ ban hành hoặc ban hành theo thẩm quyền ựể hướng dẫn các nội dung ựã ựược quy ựịnh trong Luật Chứng khoán nhưng chưa ựược hướng dẫn; các nội dung
Học viện Nông nghiệp Việt Nam Ờ Luận văn Thạc sỹ Khoa học Kinh tế Page 95 còn bất cập trong Luật Chứng khoán và pháp luật khác nhằm tạo hành lang pháp lý chặt chẽ, thống nhất giữa các luật.
5.2.2 đối với Ủy ban Chứng khoán Nhà nước
- Quy trình tham vấn và phê duyệt các chắnh sách, sản phẩm mới hay những sửa ựổi pháp lý cần thiết bị kéo dài. Trong ựiều kiện hiện tại, việc ựộc lập của UBCKNN cần thời gian. Tuy nhiên, UBCKNN cần kiến nghị lên các cơ quan cấp trên triển khai một quy trình tham vấn và phê duyệt các chắnh sách mới, sửa ựổi pháp lý thuận lợi và nhanh chóng ựể ban hành.
- UBCKNN cần giám sát tỷ lệ ựủ vốn một cách chặt chẽ và thực hiện cơ chế giám sát nghiêm ngặt ựối với những công ty ựể tỷ lệ này xuống dưới mức quy ựịnh. Với những công ty gặp khó khăn về vốn, UBCKNN cần khuyến khắch họ bán hay sáp nhập thay vì ựóng cửa công ty. UBCKNN cũng nên cân nhắc khả năng yêu cầu tăng mức vốn ựể khuyến khắch hợp nhất/sáp