d. Mụ hỡnh sử dụng phương phỏp tham số
3.3.1. Hệ thống dữ liệu
Trong thử nghiệm này, số liệu lói suất liờn ngõn hàng qua đờm được thu thập từ 22/06/2005 tới 08/03/2010 và lói suất trỏi phiếu chớnh phủ loại ngắn hạn (lói suất nghiệp vụ thị trường mở 14 ngày) quan sỏt được từ 04/03/2008 tới 31/03/2010. Trong đú cỏc lói suất liờn ngõn hàng qua đờm là loại lói suất thỏa món điều kiện là lói suất hoàn vốn giao ngay (on the run), trong khi lói suất trỏi phiếu chớnh phủ được tớnh toỏn trờn cơ sở sử dụng cụng thức xỏc định lói suất hoàn vốn của cỏc trỏi phiếu đó phỏt hành (off the run). Như vậy lói suất liờn ngõn hàng thỏa món điều kiện của mụ hỡnh đường cong lói suất hơn.
Giai đoạn nghiờn cứu lói suất trải dài từ 22/6/2005 tới 8/3/2010 là giai đoạn thị trường liờn ngõn hàng hoạt động tớch cực thể hiện ở doanh số giao dịch, tớnh đa dạng của thời hạn và mức độ biến động của lói suất, đặc biệt lói suất qua đờm. Thời điểm trước 2005, thị trường liờn ngõn hàng ớt biến động. Tuy vậy số liệu cũng bao gồm cả giai đoạn bị chi phối bởi trần lói suất cơ bản từ thỏng 8/2008 nờn sự biến động trong cả giai đoạn sẽ khụng đống nhất.
Biểu đồ 3.2: Diễn biến của lói suất liờn ngõn hàng loại OND
Giai đoạn nghiờn cứu của lói suất giao dịch nghiệp vụ thị trường mở thời hạn 14 ngày trong thời gian 2 năm trở lại đõy được lựa chọn bởi đõy là giai đoạn hoạt động OMO tớch cực nhất với sự can thiệp của NHNN khi sử dụng khỏ thường xuyờn cụng cụ OMO để chi phối vào mục tiờu thanh khoản của hệ thống NHTM. Với mục tiờu thụng tin kỳ vọng từ việc thiết lập hai đường cong lói suất tham chiếu, hệ thống số liệu được lựa chọn cú thể đỏp ứng được trong một chừng mực nhất định
Biểu đồ 3.3: Diễn biến lói suất OMO 14 ngày
(từ 11/12/2008 đến 7/3/20010)
Biểu đồ 3.4: Diễn biến của lói suất liờn ngõn hàng loại 1 thỏng