d. Mụ hỡnh sử dụng phương phỏp tham số
2.1.1.Thực trạng thị trường trỏi phiếu Chớnh phủ
Theo điều 4 Nghị định số 141/2003/NĐ-CP ngày 20/11/2003 của Chớnh phủ "Về việc phỏt hành trỏi phiếu Chớnh phủ, trỏi phiếu được Chớnh phủ bảo lónh và trỏi phiếu Chớnh quyền địa phương", trỏi phiếu Chớnh phủ bao gồm: Tớn phiếu Kho bạc; Trỏi phiếu Kho bạc; Trỏi phiếu cụng trỡnh trung ương; Trỏi phiếu đầu tư; Cụng trỏi xõy dựng Tổ quốc; Trỏi phiếu ngoại tệ.
TPCP ngắn hạn là Tớn phiếu kho bạc cú kỳ hạn dưới 01 năm do Kho bạc Nhà nước phỏt hành nhằm phỏt triển thị trường tiền tệ và huy động vốn để bự đắp thiếu hụt tạm thời của ngõn sỏch nhà nước trong năm tài chớnh. Theo Thụng tư số 19/2004/TT-BTC Hướng dẫn việc đấu thầu tớn phiếu kho bạc và trỏi phiếu ngoại tệ qua Ngõn hàng Nhà nước Việt Nam,Tớn phiếu kho bạc cú cỏc loại kỳ hạn: 91 ngày, 182 ngày, 273 ngày và 364 ngày.
TPCP dài hạn cú kỳ hạn từ 1 năm trở lờn. Hiện nay trỏi phiếu Chớnh phủ được phỏt hành với thời hạn 2 năm, 3 năm, 5 năm, 7 năm đến 10 năm và 15 năm. Như vậy, theo những văn bản hiện hành của Việt Nam, TPCP trải dài 10 kỳ hạn từ 91 ngày, 182 ngày, 273 ngày, 364 ngày; 2 năm, 3 năm, 5 năm, 7 năm đến 10 năm và 15 năm. Song trờn thực tế loại TPCP đang lưu hành hiện nay cú thời hạn ngắn nhất là TPKB 364 ngày. Vào cuối năm 2001, KBNN cũng đó từng phỏt hành tớn phiếu thời hạn 6 thỏng, rồi đến cuối năm 2002, phỏt hành một đợt tớn phiếu thời hạn 9 thỏng. Tuy nhiờn cỏc đợt phỏt hành đú đều nhỏ lẻ và khụng cú kế hoạch trước, hơn nữa cỏc tớn phiếu này đều đó món hạn.