năv tính: t VN N m GDP V n hóa th tr ng T ng v n hóa th tr ng HOSE HNX 2000 441.646 1.046 1.046 2001 481.295 1.605 1.605 2002 535.762 2.540 2.540 2003 613.443 2.408 2.408 2004 715.307 3.913 3.913 2005 839.211 7.472 1.884 9.356 2006 974.266 147.967 73.189 221.256 2007 1.143.275 364.425 130.122 494.547 2008 1.477.717 169.346 55.174 224.520 2009 1.645.481 495.094 123.547 618.641 2010 1.980.000 590.873 143.641 734.514 Ngu n: UBCKNN
Ho tăđ ng phát hànhă huyăđ ng v n trên TTCK th c t ch m i phát sinh t n mă
2006 tr l iăđơy. Tínhăđ năn mă2010ăt ng s v năhuyăđ ng qua phát hành c phi u
Ho tăđ ng phát hành trái phi u qua S giao d ch ch ng khoán d n tr thành m t
kênhăhuyăđ ng v n quan tr ng cho Chính ph . Tínhăđ n cu iăn mă2010,ăth tr ng trái phi u chính ph Vi tăNamăđƣăcóănh ngăb c phát tri năđángăghiănh n, quy mô niêm y t toàn th tr ngăđ tăh nă225ănghìnăt đ ng,ăt ngăđ ngă12%ăGDPăn mă 2010,ăt ngă41%ăsoăv iăn mă2009. Các trái phi u doanh nghi păđ c phát hành ch y u theo hình th c phát hành riêng l , do v y, s trái phi u doanh nghi păđ c niêm y t trên SGDCK không nhi u.
Tuy nhiên, ho tăđ ng phát hành c aăcácăcôngătyăđ i chúng v n còn mang tính t phát, không hoàn toàn d a trên nhu c u s d ng v n c a doanh nghi p, làm gi m hi u qu s d ng v n. Không ít t ch căphátăhƠnhăhuyăđ ng v nătrênăTTCKăđ đ u
t ătr l i vào ch ng khoán mà không ph iăđ m r ng s n xu t kinh doanh, góp ph n t o nên bong bóng th tr ng và r i ro m t v n khi th tr ng s t gi m. Ho tăđ ng phát hành TPCP còn nhi u b t c p, công tác k ho ch hoá phát hành trái phi uăch aă
t t,ăc ăch phát hành trái phi u còn nhi u b t c p,ăch aăcóăcácăt ch c t o l p th
tr ngăTPCPăđúngăngh aăđ đ m b o thành công cho cácăđ tăphátăhƠnhăc ngănh ăt o tính thanh kho n cho th tr ng th c p, thi uăđ ng cong l i su t chu n và t ch c
đnh m c tín nhi m.
2.1.4 V niêm y t và giao d ch ch ng khoán
- Th tr ng C phi u:
C phi u niêm y t có s t ng tr ng v t b c. N m 2000, ch có 02 c phi u thì
đ n 31/03/2011 đƣ có 670 mã c phi u (289 mã c phi u niêm y t sàn TP. H Chí Minh và 381 mã c phi u niêm y t sàn Hà N i). V n hóa th tr ng c phi u t ng v t t 1% GDP (vào cu i n m 2005) lên m c 39% GDP t ng đ ng 36,3 t USD cu i n m 2010. Ngu n cung ch ng khoán không ch t ng v s l ng và ch t l ng mà còn mang tính đa d ng, h i t các thành ph n kinh t v i s góp m t c a các ngân hàng th ng m i l n, các t p đoàn kinh t ch l c, các công ty ch ng khoán, qu đ u t , công ty có v n n c ngoài…
M cădùăđƣăcóănh ngăb c phát tri n nh y v tănh ngăth tr ng giao d ch c phi u còn nhi u bi năđ ng và h n ch v tính thanh kho năđ c bi t khi th tr ng có d u
hi u suy gi m. Bên c nhăđó,ăhƠngăhóaăniêmăy tătrênăTTCKăch aăđaăd ng, ch tăl ng
ch aăcao,ăch aăđápă ng nhu c uăđ uăt ăvƠăphòngăng a r i ro c aănhƠăđ uăt ă(ch aăcóă
các s n ph m phái sinh, các s n ph măđ uăt ăt p th ). Các d ch v ti n ích cho nhà
đ uăt ătrênăth tr ngăcònănghèoănƠnă(ch aăcóănghi p v bán kh ng, vay ký qu , bán
tr c ngày hoàn t t giao d ch), tính minh b ch c a th tr ngăch aăđápă ng nhu c u c aăcôngăchúngăđ uăt .
Bi uăđ 2.2: S l ng công ty niêm y t
Ngu n: UBCKNN tháng 12/2010
- Th tr ng trái phi u:
Trongă giaiă đo n 2000-2002, TPCP là hàng hóa niêm y t ch đ o trên SGDCK Tp.HCM, tuy nhiên, s l ng không nhi uă (40ă mƣ).ă Trongă giaiă đo n này, TPCP
t ngăđ i kém thanh kho n, giá tr giao dchăbìnhăquơnăc ngăr t th p, v i kho ng 2% giá tr TPCP niêm y t.ăGiaiăđo n 2004-2007, giá tr trái phi u niêm y t so v i
GDPăt ngăđángăk , lên t iă11,3%ăGDP,ăđ ng th i, nhi uăquyăđnh m iăđ c áp d ng nh măthúcăđ y giao d ch trái phi uănh :ăkhôngăgi i h n t l n m gi đ i v i trái phi u c a các t ch c,ăcáănhơnăn c ngoài; b biênăđ daoăđ ngăgiá;ăc ăch giao d ch th a thu n; rút ng n th i gian thanh toán T+1. Vì v y, tính thanh kho n c a th
tr ngăc ngăt ngăd n. Trong th i gian g năđơy,ădoăbi năđ ng c a lãi su t, vi c phát
gi m xu ng và ch còn kho ng 10,81% vào cu iăn mă2009.ăTuyănhiên,ăn u so sánh v i t ngăd ăn trái phi u phát hành là 16,9% GDP thì v n còn m tăl ng khá l n trái phi uăch aăđ căđ aăvƠoăniêmăy t và giao d ch trên các SGDCK. S trái phi u này ph n l n là trái phi u doanh nghi p phát hành trong th i gian g năđơy.
- Ch ng ch qu đ uăt
Hi n nay đƣ có 5 ch ng ch qu đ u t niêm y t trên th tr ng ch ng khoán: ch ng ch qu đ u t ch ng khoán VF1 (1.000 t đ ng), qu đ u t Prudential (500 t đ ng), Qu đ u t t ng tr ng Manulife (kho ng 214 t đ ng), qu đ uăt ă
doanh nghi păhƠngăđ u Vi t Nam VF4 (kho ng 800 t ), Qu đ uăt ăn ngăđ ng Vi t Nam (240 t ).
Th tr ng ch ngăkhoánăđƣăcóăs t ngătr ng không ch v quy mô niêm y t mà c v tính thanh kho n c a th tr ng. N uănh ă n mă 2005,ă bìnhă quơn có 667.600 c phi uăđ c giao d ch m tăphiên,ăthìăn mă2006,ăconăs nƠyăt ngălênă2,6ătri uăđ năv (t ngă3,93ăl n), ti p t căt ngălênă9,79ătri u và 18,07 tri uătrongăhaiăn măsauăđó.ăT c
đ luân chuy n th tr ngătrongăgiaiăđo n này liên t căt ngăt 0,43 l n (n mă2006)ă
lên 0,64 l nă(n mă2007),ă0,68ăl nă(n mă2008)ăvƠăđ t 1,13 l nă(n mă2009).
TTCK VN phát tri n m nh m và sôi đ ng nh t là t n m 2007ăđ n nay. N u nh
th tr ng tài chính VN cách đây 10 n m ch đ n đi u là ho t đ ng c a th tr ng ti n t thì nay th tr ng v n và th tr ng ti n t phát tri n song hành h tr tích c c cho s phát tri n c a n n kinh t VN. Tính chuyên nghi p c a th tr ng c ng đ c nâng lên rõ nét, m r ng đ c nhi u đ i t ng tham gia trên TTCK. n nay, TTCK đã t o đ c kênh huy đ ng v n hi u qu cho các doanh nghi p, giúp các doanh nghi p ti p c n đ c ngu n v n m t cách thu n l i. Kinh nghi m c a các thành viên c ng nh các nhà đ u t trên th tr ng ngày càng đ c nâng cao, lòng tin c a nhà đ u t đ i v i TTCK ngày càng c i thi n. TTCK VN hi n nay có s c thu hút l n v i các thành ph n kinh t trong n c và các t ng l p dân chúng VN.
2.1.5 V h th ng trung gian th tr ng
tơmăL uăkỦăCh ng khoán Vi t Nam (TTLKCK) cho thanh toán, bù tr các giao d ch ch ng khoán.
Các trung gian ch ch t c a th tr ng ch ng khoán bao g m: 105 công ty ch ng khoán (103 công ty môi gi i ch ng khoán và 2 công ty ch cung c p d ch v t ăv n
đ uăt )ăvƠă46ăcôngătyăqu n lý qu . S l ng công ty ch ngăkhoánăt ngăđ i nhi u so v i các th tr ngăkhácăc ngănh ăsoăv i t ng v n hóa th tr ng. Nhi u công ty trong
n c m i gia nh p và n p h s ăc p gi y phép thành l p công ty ch ng khoán do b thu hút b i th i k phát tri n m nh m c a th tr ng. S l ng các công ty ch ng khoán m i thành l păt ngăm nh nh tătrongăn mă2006ă(s công ty ch ngăkhoánăđ ngă
ký thành l p nhi u nh tătrongăn mănƠy).ăNhìnăl i s tu t d c th m h i c a ch s VN
INDEXăđ uăn mă2007ăvƠăcu c kh ng ho ng tài chính toàn c uăsauăđóăthìăđơyălƠăm t s l a ch n th iăđi m h t s c sai l m.
Bi uăđ 2.3: S l ng các công ty ch ng khoán và công ty qu n lý qu
Ngu n: UBCKNN
Hi n nay, nhi u công ty ch ngăkhoánăn căngoƠiăđƣăliênădoanhăv i các công ty trong
n c. Các liên doanh có v n góp c aăn c ngoài h n ch m c 49% c ph năđ c phép thành l p và ho tăđ ng k t n mă2007ătheoăcamăk tăWTOănh :ăCTCKăMiraeă Asset,ăCTCKăSaigonbankăBerjaya,ăCTCKăGoldenăBridge….
Công ty ch ng khoán có th n p h s ăc p gi y phép kinh doanh m t s nghi p v , k c b o lãnh phát hành ch ng khoán v i yêu c u v c ăs v n l n. T ng v n yêu c u t i thi uăđ i v i vi c kinh doanh t t c các nghi p v là 300 t đ ng. S l ng tài kho n giao d ch c aănhƠăđ uăt ăt ngăm nh t g n 3.000 lên g n 1 tri u t n mă2000
đ nă2010ănh ngăt l ph nătr măsoăv i dân s 87 tri uăng i v n còn m c th p, do
đóăh a h n kh n ngăphátătri n t tătrongăt ngălai.