với các công ty cổ phần phát hành chứng khoán
Chính vì với t− duy bảo vệ quyền lợi của các cổ đông thiểu số, d−ờng nh−
công ty cổ phần theo Luật Doanh nghiệp không phù hợp với loại hình công ty cổ phần cổ phần phát hành chứng khoán. Đối với công ty cổ phần phát hành chứng khoán, quyền hạn của HĐQT đ−ợc quan tâm, tạo điều kiện dễ dàng trong sử dụng vốn. Bởi vì, lợi ích mà cổ đông muốn h−ớng đến là đồng vốn họ bỏ ra phải đ−ợc sinh lợi. Cổ đông muốn giao tiền cho những ai làm tốt việc này, không nhất thiết phải sử dụng những quyền hành mà họ không am t−ờng nhiều. Quyền hành mà cổ đông cần chính là có thể thay thế ng−ời nào không thực hiện đ−ợc mong muốn của họ [17, tr 237].
Nh− phần trên đã đề cập, do Luật Doanh nghiệp 1999 dành cho các cổ đông, ĐHĐCĐ rất nhiều quyền, trong đó có các quyền định đoạt về tài chính của công ty cổ phần, do vậy, trên thực tế khi hoạt động, nếu thực hiện đúng các quy định này, công ty cổ phần sẽ gặp rất nhiều khó khăn:
Khó khăn thứ nhất là với rất nhiều cổ đông khác nhau, việc tìm ra giải pháp dung hoà giữa các cổ đông để quyết định về các vấn đề tài chính công ty hoàn toàn không phải là công việc đơn giản. Mối nguy là nếu công ty đem chuyện tài chính, tiền bạc ra bàn luận thì hoạt động kinh doanh sẽ khó suôn sẻ và tiến nhanh.
Khó khăn tiếp theo HĐQT rất bị động trong việc sử dụng vốn, nhất là tiền từ lời lãi do kinh doanh. Vai trò chủ động của HĐQT rất quan trọng trong việc sử dụng vốn, tăng hiệu quả cho công ty, tuy nhiên Luật Doanh nghiệp không trao cho họ các quyền này [66, tr 15].
Có những công ty cổ phần có đến hàng nghìn cổ đông, việc triệu tập họp hoàn toàn không dễ dàng. Hơn nữa, khi cổ phiếu đ−ợc bán rộng rãi trên thị tr−ờng mang tên các công ty môi giới, việc tìm ra cổ đông đích thực để gửi các thông
báo cũng không dễ dàng. Ngoài ra, còn các phí tổn rất lớn mà công ty phải bỏ ra để đáp ứng đ−ợc quyền của các cổ đông.
Luật Doanh nghiệp 1999 ch−a có các quy định chi tiết, cụ thể về các giao dịch nhằm chuyển giao quyền kiểm soát nh− bán quyền kiểm soát, phát hành bằng cách gọi thầu… đối với các công ty cổ phần niêm yết. Các quy định trong Luật Doanh nghiệp 1999 cũng ch−a đủ khả năng để hỗ trợ việc mua bán cổ phiếu công chúng (nh− quy định trách nhiệm công bố thông tin, trách nhiệm dân sự, quản lý việc mua bán nội gián…).