III. Tổng mức đầu tư 100T/năm
a, Xác định giá trị thực của trái phiếu:
3.2.1. Nhóm các yếu tố khách quan
Có nhiều yếu tố khách quan tác động tới quyết định trả cổ tức của công ty cổ phần, các yếu tố chủ yếu là:
- Các quy định mang tắnh pháp lý:
Những quy dịnh của pháp luật là cơ sở ban đầu quyết định chắnh sách và hoạt động của mỗi doanh nghiệp. Vì vậy, chắnh sách cổ tức cũng như bất kỳ chắnh sách nào của công ty đề ra cũng đều phải tuân thủ các yêu cầu, nguyên tắc mà pháp luật quy định. Những nguyên tắc có tắnh chất thông lệ đối với chắnh sách cổ tức của công ty cổ phần ở nhiều nước trên thế giới là:
Nguyên tắc Ộlợi nhuận ròngỢ: lợi tức cổ phần có thể được chia từ lợi nhuận của năm trước hay lợi nhuận của năm nay, nhưng đều phải là từ lợi nhuận sau thuế (lợi nhuận ròng) của công ty.
Nguyên tắc Ộbảo toàn vốnỢ: công ty chỉ được chi trả cổ tức cho các cổ đông khi hoạt động kinh doanh có lãi, sau khi đã hoàn thành nghĩa vụ tài chắnh đối với Nhà nước. Tuyệt đối không được lấy vốn kinh doanh để trả cổ tức.
Nguyên tắc Ộtài chắnh lành mạnhỢ: nếu công ty đang gặp khó khăn về tài chắnh, không đảm bảo khả năng thanh toán các khoản nợ đến hạn thì không được chi trả lợi tức cổ phần. Mặt khác, các công ty không được trả cổ tức nếu như việc trả cổ tức làm cho công ty rơi vào tình trạng mất khả năng thanh toán.
Nguyên tắc Ộlập quỹ dự trữỢ: để đảm bảo duy trì hoạt động kinh doanh một cách bình thường khi gặp các rủi ro, tổn thất bất ngờ trong kinh doanh, các công ty cổ phần phải dành một phần lợi nhuận sau thuế để lập quỹ dự trữ ở một quy mô nhất định theo luật định.
Một nền kinh tế đang ở giai đoạn suy thoái, lãi suất thị trường sụt giảm