III. Tổng mức đầu tư 100T/năm
4.1.KHÁI NIỆM THUÊ TÀI SẢN.
a, Xác định giá trị thực của trái phiếu:
4.1.KHÁI NIỆM THUÊ TÀI SẢN.
Giao dịch thuê tài sản là một hợp đồng thương mại, trong đó người sở hữu tài sản (người cho thuê) đồng ý cho một người nào đó (người đi thuê) được quyền sử dụng tài sản trong một khoảng thời gian để đổi lấy một chuỗi thanh toán định kỳ. Chuỗi thanh toán định kỳ thường có đặc tắnh của một dòng tiền đều, có thể được trả từng tháng hay nửa năm (semi-annual), với đợt trả đầu tiên thường là ngay sau khi
hợp đồng được ký kết. Kết quả là dòng tiền thuê trong nghiệp vụ cho thuê là một dòng tiền đều đầu kỳ. Tuy nhiên, cách thức chi trả tiền thuê có thể được thiết kế để phù hợp và đáp ứng nhu cầu của khách hàng. Vắ dụ, một nhà sản xuất thuê một máy để sản xuất, thời gian đầu thường là thời gian vận hành có tắnh thử nghiệm trước khi đi vào sản xuất đại trà. Trong trường hợp này, người cho thuê (lessor) có thể đồng ý theo phương án theo đó khoản tiền mà người đi thuê (leasee) phải trả trong những năm đầu thấp hơn những năm sau đó.
Với hợp đồng thuê, công ty có một phương án khác để có tài sản sử dụng thay vì mua sắm tài sản như đã phân tắch trong chương 7. Hơn thế nữa, với việc quyết định thuê tài sản công ty cùng một lúc ra hai quyết định vừa quyết định đầu tư vừa quyết định nguồn vốn. Điều này giúp công ty đạt được mục tiêu có tài sản sử dụng trong điều kiện hạn chế nguồn vốn. Chẳng hạn, để có được 10 chiếc xe Mercedes phục vụ khách du lịch, thay vì đi mua, công ty Mai Linh có thể thuê từ công ty cho thuê tài chắnh VILC. Tuy nhiên, việc này lại sinh ra thử thách mới cho giám đốc tài chắnh là không biết thuê có lợi ắch gì hơn so với mua, lúc nào nên thuê lúc nài nên mua. Chương này sẽ phân tắch lần lượt các lợi ắch và sự khác nhau giữa thuê và mua tài sản cũng như sự khác nhau giữa thuê hoạt động và thuê tài chắnh. Cuối cùng phân tắch xem khi nào nên thuê và khi nào nên mua tài sản cũng như xem xét giao dịch thuê tài sản ảnh hưởng như thế nào đến các báo cáo tài chắnh của công ty.