III. Tổng mức đầu tư 100T/năm
4. 5.3 Quyết định mua hay thuê tài sả n:
Sau khi đã phân tắch tất cả các loại chi phắ có liên quan đến việc đi thuê và mua tài sản, bước tiếp theo công ty cần so sánh chi phắ đi thuê với chi phắ đi mua tài sản. Nếu chi phắ cho việc mua tài sản lớn hơn chi phắ cho thuê tài sản thì công ty nên thuê tài sản vì đi thuê có lợi hơn và ngược lại.
Lợi ắch của việc thuê tài sản = Chi phắ mua Ờ Chi phắ thuê Trong vắ dụ trên, lợi ắch của việc thuê tài sản :
94.725,48USD Ờ 80.805,88 USD = 13.919,60 USD
Như vậy công ty ZN nên thuê tài sản vì thuê tài sản có chi phắ thấp hơn mua tài sản là 13.919,60 USD
Trong trường hợp lợi ắch của việc thuê tài sản bằng lợi ắch của việc mua tài sản thì xét về phương diện chi phắ hai phương án thuê và mua tài sản là như nhau. Khi ấy, việc quyết định nên mua hay thuê tài sản phụ thuộc vào những điều kiện cụ thể khác của từng công ty.
Đứng trên góc độ ngân hàng hay công ty cho thuê tài chắnh, với tư cách là nhân viên tắn dụng, bạn cần phân tắch và quyết định xem tiền thuê bao nhiêu là hợp lý. Tiền thuê hợp lý là mức tiền thuê không quá cao khiến cho khách hàng chuyển sang mua thay vì thuê và cũng không quá thấp khiến người cho thuê bị thiệt. Để quyết định tiền mức tiền thuê hợp lý, trước tiên các bạn cần xác định mức tiền thuê bàng quang. Tiền thuê bàng quang là mức tiền thuê ở đó hiện giá chi phắ thuê bằng với hiện giá chi phắ mua. Do đó, để quyết định tiền thuê bàng quang bạn lập phương trình cân bằng như sau :
PV (chi phắ mua) = PV (chi phắ thuê)
Io + =
Trong đó Lt là chi phắ thuê bàng quang. Giải phương trình trên, bạn tìm đượcLt
chắnh là chi phắ tiền thuê đưa đến hiện giá chi phắ thuê bằng với hiện giá chi phắ mua.
Nhìn vào phương trình cân bằng trên bạn cảm thấy ái ngại vì phương trình này có vẻ phưc tạp. Thực ra, phương trình này chỉ là phương trình bậc nhất với ẩn số là chi phắ thuê (Lt) nên việc giải phương trình nằm trong tầm tay của bạn. Tuy vậy, trên thực tế bạn nên sử dụng Goal seek trong Excel để giải phương trình này như là một công cụ phân tắch nhằm xác định mức tiền thuê hợp lý. Vắ dụ 3 dưới đây minh họa điều này.
Vắ dụ 3 : Minh họa cách xác định tiền thuê bàng quang.
Sử dụng dữ liệu ở vắ dụ 1 và 2, xác định xem tiền thuê bàng quang và qua đó xác định công ty cho thuê nên chào tiền thuê cho khách hàng là bao nhiêu ?
Giải :
Từ dữ liệu của vắ dụ 1 và 2 bạn có thể lập phương trình cân bằng và giải phương trinh để xác định tiền thuê bàng quang như sau :
= 94.725,48 => Lt = 22,172
Bạn có thể sử dụng Goal seek trong Excel để giải phương trình này và tìm ra được Lt = 22,172 USD. Ở mức tiền thuê này hai phương án thuê và mua đều có hiện giá chi phắ như nhau. Thế nhưng trong vắ dụ 1 người cho thuê đưa ra mức giá chỉ có
21.000 USD nên có lợi nhiều cho người đi thuê, lẽ ra tiền thuê nên ở mức 22.000 USD nghĩa là không quá thấp.
Trên đây đã trình bày những khắa cạnh kiến thức về cho thuê tài sản bao gồm hai loại cho thuê tài sản cơ bản là cho thuê vận hành và cho thuê tài chắnh. Phần còn lại của chương này sẽ trình bày chi tiết hơn về tác động của thuê tài sản đến các báo cáo tài chắnh của doanh nghiệp
4.7. TÁC ĐỘNG CỦA THUÊ TÀI SẢN ĐẾN BÁO CÁO TÀI CHÍNH
Tác động của thuê tài sản đền ngân lưu đã được xem xét khi phân tắch chi phắ của thuê tài sản và mua tài sản ở phần trên, tiếp theo chúng ta xem xét tác động của thuê đối với bảng cân đối kế toán và kết quả kinh doanh.
Tác động của thuê tài sản, không phân biệt thuê tài chắnh hay thuê hoạt động, đều giống nhau đối với ngân lưu. Nhưng thuê tài chắnh và thuê hoạt động sẽ có tác động khác nhau đối với bảng cân đối kế toán và báo cáo kết quả kinh doanh.
Theo tiêu chuẩn kế toán quốc tế hiện nay, giá trị của tài sản thuê tài chắnh sẽ được thể hiện trên giá trị tài sản của công ty. Một cách tương ứng, nguồn vốn của công ty sẽ thể hiện một khoản nợ dài hạn. Trong trường hợp thuê hoạt động thì giá trị tài sản thuê không được ghi nhận vào giá trị tài sản của công ty.
Chi phắ thuê có tác động cuối cùng đến lợi nhuận của công ty nhu nhau, nhưng thê hiện chi tiết trên báo cáo kết quả kinh doanh có thể khác nhau. Trường hợp thuê hoạt động, chi phắ thuê được phản ánh trực tiếp vào chi phắ hoạt động của công ty dưới hình thức chi phắ thuê tài sản. Trong trường hợp thuê tài chắnh, chi phắ thuê được tách ra thành hai phần là khấu hao và chi phắ trả lãi, vì vậy sẽ cho kết quả khác nhau ở chỉ tiêu EBIT, nhưng lợi nhuận trước thuê và lợi nhuận ròng như nhau trong cả hai trường hợp thuê hoạt động và thuê tài chắnh. Như vậy, sẽ có sự khác nhau giữa một số chỉ tiêu tỷ suất lợi nhuận của công ty.
Vắ dụ đầu năm 2014, công ty có nhu cầu tăng thêm một tài sản cố định với giá
mua là 200.000USD, thời gian khấu hao là 10 năm, do đó chi phắ khấu hao hàng năm là 20.000USD, chi phắ lãi vay 10%. Để có tài sản sử dụng, công ty có thể sử dụng một trong các hình thức tài trợ như sau :
- Thuê hoạt động với chi phắ thuê : 32.550USD.
- Thuê tài chắnh với chi phắ thuê : 32.550USD.
Giả sử các yếu tố khác không đổi trong hai năm 2013 và 2014, chúng ta có bảng kết quả kinh doanh và cân đối tài sản năm 2013 và kế hoạch năm 2014 ứng với các phương thức tài trợ như sau :
2013 Kế hoạch năm 2014 Kế hoạch năm 2014 Thuê hoạt động Thuê tài chắnh Bảng kết quả kinh doanh
Doanh thu 1.000.000 1.000.000 1.000.000
Giá vốn hàng bán 600.000 600.000 600.000
Chi phắ quản lý 140.000 140.000 140.000
Khấu hao 60.000 60.000 80.000
Chi phắ thuê tài sản 0 32.550 0
EBIT 200.000 167.450 180.000
Chi phắ lãi vay 40.000 40.000 52.550
Lợi nhuận trước thuế 160.000 127.450 127.450
Thuế (22%) 35.2 28.039 28.039
Lợi nhuận sau thuế 124.8 99.411 99.411
Bảng cân đối kế toán
Tổng tài sản 1.000.000 1.000.000 1.180.000(*)
Nợ 400.000 400.000 580.000
Vốn chủ sở hữu 600.000 600.000 600.000
Tổng nguồn vốn 1.000.000 1.000.000 1.180.000
(*) Vì bảng cân đối kế toán lập cuối năm nên giá trị tài sản tăng thêm là giá mua tài sản trừ khấu hao trắch trong năm (200.000 Ờ 20.000), và nợ vay cũng giảm do nợ gốc được trả bớt tương ứng với chi phắ khấu hao.
TÓM TẮT NỘI DUNG
Thuê tài sản vừa là quyết định nguồn vốn vừa là quyết định đầu tư. Có hai loại thuê tài sản : thuê hoạt động và thuê tài chắnh hay thuê vốn. Có nhiều điểm khác nhau giữa hai loại thuê này nhưng căn bản nhất là thuê hoạt động không ảnh hưởng tới bảng cân đối tài sản trong khi thuê tài chắnh được phản ánh trên bảng cân đối tài sản. Giám đốc tài chắnh muốn ra quyết định nên mua hay nên thuê tài sản trước hết phải phân tắch những lợi ắch và tiện lợi của việc thuê tài sản. Kế đến, phân tắch sự khác nhau giữa ngân lưu chi phắ mua và chi phắ thuê để quyết định xem giữa mua và thuê, phương án nào có chi phắ thấp hơn thì lựa chọn. Ngoài lợi ắch về tài chắnh, cũng cần chú ý thêm ảnh hưởng của thuê tài sản đến bảng cân đối tài sản vì điều này có tác động đến tỉ số nợ và khả năng tự chủ tài chắnh của doanh nghiệp. Nếu bạn là người cho thuê thì cần phân tắch và quyết định tiền thuê nên là bao nhiêu thì hợp lý.
CÂU HỎI ÔN TẬP
1. Thế nào là tài sản, thuê hoạt động và thuê tài chắnh ? Phân tắch và chỉ ra những điểm khác biệt giữa thuê hoạt động và thuê tài chắnh.
2. Nêu ra những lợi ắch , qua đó giải thắch lắ do vì sao công ty sử dụng thuê tài chắnh ?
3. Trình bày quy trình và cho vắ dụ minh họa làm thế nào giám đốc tài chắnh có thể quyết định nên thuê hay nên mua một tài sản ?
4. Trình bày và cho vắ dụ minh họa tiền thuê được xác định như thế nào cho hợp lắ với cả người đi thuê và người cho thuê ?
5. Thuê tài chắnh ảnh hưởng như thế nào đến báo cáo tài chắnh của công ty ? Cho vắ dụ minh họa.