Các nhà tạo lập thị trường là các trung gian tài chính yết giá mua, giá bán và số lượng chứng khoán trên thị trường. Họ sẵn sàng thực hiện giao dịch mua và bán chứng khoán với các mức giá và số lượng đã niêm yết. Các trung gian tài chính thực hiện công việc tạo lập thị trường với hai mục tiêu chủ yếu: Đảm bảo tính thanh khoản của thị trường và kiếm lợi nhuận.
Ở Việt Nam, thị trường trái phiếu đóng vai trò quan trọng trong việc cung cấp vốn, đặc biệt là vốn đầu tư trung và dài hạn cho nền kinh tế. Trong những năm vừa qua, các chủ thể phát hành (chính phủ, doanh nghiệp) liên tục cung ứng hàng hóa cho thị trường này. Vì vậy, trên TTCK Việt Nam, giá trị các giao dịch trái phiếu lớn hơn rất nhiều giá trị giao dịch cổ phiếu. Và, phương thức thỏa thuận tỏ ra phù hợp hơn để đẩy mạnh các giao dịch, tăng tính thanh khoản cho thị trường, mà hơn ai hết, các nhà tạo lập thị trường chính là người thúc đẩy những giao dịch trái phiếu.
Hiện tại, các trung gian tài chính trên thị trường trái phiếu Việt Nam là các công ty chứng khoán với các nghiệp vụ chủ yếu như môi giới, lưu ký chứng khoán, bảo lãnh phát hành và quản lý danh mục đầu tư. Tuy nhiên, các trung gian tài chính chưa thực hiện nghiệp vụ thực sự của các nhà tạo lập thị trường, đó là việc yết giá, số lượng mua và bán trái phiếu. Thêm vào đó, việc thiếu các công cụ phát sinh trên
thị trường trái phiếu như hoán đổi, quyền lựa chọn, hợp đồng kỳ hạn, hợp đồng tương lai khiến cho Việt Nam chưa có các nhà tạo lập thị trường theo đúng nghĩa.
Để thực sự là các nhà tạo lập thị trường, các trung gian tài chính trên thị trường trái phiếu Việt Nam cần phải tăng quy mô về vốn, nâng cao chất lượng. Trong các nghiệp vụ trung gian tài chính hiện nay, có liên quan nhiều nhất đối với hoạt động tạo lập thị trường là nghiệp vụ bảo lãnh phát hành. Theo quy định hiện hành, các công ty chứng khoán chỉ được phép bảo lãnh phát hành tối đa 50% vốn chủ sở hữu. Với mức vốn pháp định cho hoạt động bảo lãnh phát hành của một công ty chứng khoán là 165 tỷ đồng, thì quy mô của việc bảo lãnh phát hành chứng khoán nói chung, trong đó có bảo lãnh phát hành trái phiếu, là rất nhỏ.
Có thể nói rằng, các ngân hàng thương mại hiện vẫn được xem là nhà tạo lập thị trường chính trong tương lai, bên cạnh các công ty bảo hiểm hay công ty chứng khoán. Hiện tại, các ứng viên này vẫn đang bận rộn với các hoạt động môi giới hay tự doanh chứng khoán hay tư vấn cổ phần hóa doanh nghiệp. Họ vẫn chưa tìm thấy động lực để trở thành nhà tạo lập thị trường trái phiếu.
Đây là đối tượng có quy mô, tiềm lực lớn về vốn nên có điều kiện thuận lợi để trở thành các trung gian tài chính quan trọng trên thị trường trái phiếu. Nhà nước có thể xem xét cho phép các ngân hàng thương mại tham gia thị trường trái phiếu với tư cách của các trung gian tài chính - các nhà tạo lập thị trường.
Các văn bản pháp luật cần được ban hành nhằm khuyến khích các ứng viên này trở thành nhà tạo lập thị trường. Trong bối cảnh thị trường chứng khoán đang chìm sâu xuống đáy trong mấy tháng gần đây, việc thúc đẩy sự phát triển của thị trường trái phiếu đang “ngủ yên“ càng trở nên cấp bách.