Repos Công cụ phòng ngừa rủi ro

Một phần của tài liệu HUY ĐỘNG VỐN QUA PHÁT HÀNH TRÁI PHIẾU CỦA CÁC DOANH GNHIỆP BẤT ĐỘNG SẢN.PDF (Trang 102)

Nhà tạo lập thị trường cần có các công cụ tự bảo hiểm để phòng ngừa rủi ro, mà tiêu biểu là các "Hợp đồng mua bán lại" (Repos). Đây là hình thức vay vốn ngắn hạn dành cho các nhà kinh doanh trái phiếu. Nhà kinh doanh bán trái phiếu lại cho nhà đầu tư và mua lại trái phiếu vào một ngày xác định, thường từ 1 ngày đến 2 tuần. Thông qua hợp đồng mua bán lại, họ có thể tăng khả năng về vốn để nắm giữ

khối lượng trái phiếu lớn hơn. Thêm vào đó, Ngân hàng Trung ương có thể tăng tính thanh khoản cho thị trường bằng cách mua các chứng khoán của hợp đồng mua bán lại.

Hoạt động này của nhà tạo lập thị trường cũng đảm bảo luôn luôn có một thị trường cho những nhà đầu tư muốn bán chứng khoán trước khi đáo hạn. Chính vì vậy, họ thường phải có một khối lượng vốn lớn cần thiết để sẵn sàng mua chứng khoán khi nhà đầu tư có yêu cầu, cũng như nắm giữ một khối lượng chứng khoán nhất định để bán lại cho nhà đầu tư. Do luôn ở trạng thái mở như vậy mà họ phải chịu rủi ro về lãi suất và thanh khoản đối với các loại trái phiếu đang nắm giữ.

Để hạn chế hoặc loại bỏ các rủi ro này, các nhà tạo lập thị trường cần phải có các công cụ tự bảo hiểm, nhằm đối phó với rủi ro lãi suất do nắm giữ trái phiếu. Các công cụ tự bảo hiểm thường được áp dụng là hợp đồng kỳ hạn, hợp đồng tương lai, hoán đổi, quyền lựa chọn... Việc thiếu vắng các công cụ này khiến cho các trung gian tài chính trên TTCK Việt Nam chỉ mua và giữ trái phiếu cho đến khi đáo hạn mà không thể hoạt động như các nhà tạo lập thị trường.

Một phần của tài liệu HUY ĐỘNG VỐN QUA PHÁT HÀNH TRÁI PHIẾU CỦA CÁC DOANH GNHIỆP BẤT ĐỘNG SẢN.PDF (Trang 102)