và trái phiếu doanh nghiệp
Để nâng cao hiệu quả phát hành trái phiếu doanh nghiệp, trước hết các doanh nghiệp phải hiểu biết về trái phiếu, hiểu được tầm quan trọng của trái phiếu trong việc huy động vốn và hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp. Tiếp theo doanh
nghiệp cần hiểu rõ các quy định, trình tự, thủ tục để thực hiện phát hành. Ngoài ra, doanh nghiệp cần hiểu rõ tình hình kinh tế đất nước để lựa chọn thời điểm, phương thức phát hành phù hợp.
Muốn vậy, hoạt động đào tạo về chứng khoán cần được mở rộng và nâng cao về chất lượng. Hiện tại, ngoài Trung tâm đào tạo Chứng khoán thuộc Ủy ban Chứng khoán Nhà nước còn có 05 (năm) tổ chức khác được phép liên kết đào tạo cấp chứng chỉ hành nghề chứng khoán. Theo tôi, Ủy ban Chứng khoán cần quản lý chặt chẽ và thường xuyên kiểm tra giám sát chất lượng đào tạo, tránh tình trạng học để lấy chứng chỉ chứ không chú trọng chất lượng của một bộ phận học viên hiện nay.
Bên cạnh việc nâng cao nhận thức cho doanh nghiệp, Ủy ban Chứng khoán cũng cần có các hoạt động tuyên truyền, phổ cập kiến thức về thị trường chứng khoán nói chung và trái phiếu doanh nghiệp nói riêng tới công chúng đầu tư.
Ngoài ra, việc khuyến khích sự tham gia các quỹ đầu tư đầu tư vào trái phiếu doanh nghiệp là hết sức cần thiết. Hiện tại, các quỹ đầu tư hay các quỹ tương hỗ ở Việt Nam đã khá phát triển, với danh mục đầu tư cả trực tiếp và gián tiếp. Đây là một trong các những thành viên tích cực của thị trường góp phần tăng tính thanh khoản của trái phiếu. Khác với các nhà tạo lập thị trường, các quỹ đầu tư sẽ tập hợp các nguồn vốn nhỏ lẻ từ nhiều nhà đầu tư không chuyên nghiệp, đầu tư vào danh mục các trái phiếu và cổ phiếu. Khi đó, một cách chuyên nghiệp và cơ hội tiếp cận thông tin đầy đủ hơn, các quỹ đầu tư sẽ thực hiện việc mua bán trái phiếu kiếm lời.
Theo một nghiên cứu năm 2006 của Ngân hàng Thế giới, ở các nước ASEAN+3, giá trị chứng khoán các quỹ đầu tư tương hỗ nắm giữ đến 40% đến 60% GDP, tiếp đó là đến các quỹ hưu trí (20% -30% GDP) và cuối cùng là các công ty bảo hiểm, khoảng từ 5% đến 10% GDP. So sánh với các quỹ đầu tư ở Việt Nam thì con số này quả là con số “mơ ước“. Có thể nói, chính sự tham gia tích cực của các quỹ đầu tư tương hỗ và hưu trí làm tăng tính thanh khoản cho thị trường chứng khoán nói chung và thị trường trái phiếu nói riêng.
Do đó, Việt Nam cần nhanh chóng xây dựng và hoàn thiện hệ thống pháp lý cho việc thành lập và hoạt động của các quỹ trong và ngoài nước như: quỹ bảo
hiểm, quỹ hưu trí hay quỹ hỗ tương nhằm tăng nguồn cầu về trái phiếu và các loại chứng khoán nói chung trên thị trường. Từ đó, góp phần làm cho thị trường trái phiếu phát triển sôi động và ổn định.