... mô hình DCF giảđịnh mức chiếtkhấu tỷ lệ tăng trưởng Có nhiều cách để xác định mức chiếtkhấu mô hình DCF địnhgiácổ phần Các nhà phân tích thường sử dụng công thức mức chiếtkhấu R=Rf + β*(Rm ... để xác địnhgiá trị doanh nghiệp cần phải xác định khoảng thời gian dự báo (thường 5-10 năm doanh nghiệp tương đối vững mạnh) ướclượng dòng tiền tự do, xác định mức chiếtkhấu hợp lý, ước đóan ... kế họach tạo dòng tiền hoạt động Yếu tố yếu tố quan trọng việc dùng mô hình chiếtkhấu dòng tiền để địnhgiácổ phần ước đoán chuỗi kế hoạch tạo dòng tiền hoạt động cho doanh nghiệp Có nhiều rủi...
... dụng hệ số để địnhgiácổphiếu 1.1.3 Địnhgiácổphiếu dựa hệ số P/E Bằngcách chia giácốphiếu công ty cho thu nhập cổphiếu công ty, hệ số P/E Nếu thu nhập tăng lên với giácổ phiếu, hệ số ... đưa số báo giá trị Ta có công thức sau: × Số cổphiếu lưu hành giá thị trường cổphiếu Tổng doanh thu P/S = Hoặc: P/S = giácổ phiếu/ doanh thu cổphiếu Trong đó: - Giácổ phiếu: mức giá xác lập ... phiếu 1.2 Địnhgiácổphiếu sử dụng mô hình hệ số PBV 1.2.1 Lý thuyết chung hệ số PBV Hệ số PBV hệ số sử dụng để địnhgiácổphiếu để so sánh giácổphiếu so với giá trị ghi sổ cổphiếu Tỉ lệ...
... cổtức thời gian họ nắm giữ cổphiếu dòng tiền với giá bán họ định bán cổphiếu Thế giá bán cổphiếu lại lại dự đoán dựa vào cổtức mà cổphiếu đem lại tương lai Do đó, giá trị nội cổphiếugiá ... tính giá trị nội cổphiếu Bài xin giới thiệu ý mô hình chiếtkhấucổtức – mô hình phổ biến việc địnhgiácổphiếu Mô Hình ChiếtKhấu Dòng CổTức (Dividend Discount Model) Khi nhà đầu tư mua cổ phiếu, ... giá trị toàn cổtức mà cổphiếu mang lại thời gian vô thời hạn Hay nói cách khác, giả sử nắm giữ cổphiếu hưởng cổtức vô thời hạn Giá trị toàn cổtứcgiá trị nội cổphiếu Mô Hình CổTức Tăng Trưởng...
... mô hình DCF giảđịnh mức chiếtkhấu tỷ lệ tăng trưởng Có nhiều cách để xác định mức chiếtkhấu mô hình DCF địnhgiácổ phần Các nhà phân tích thường sử dụng công thức mức chiếtkhấu R=Rf + β*(Rm ... để xác địnhgiá trị doanh nghiệp cần phải xác định khoảng thời gian dự báo (thường 5-10 năm doanh nghiệp tương đối vững mạnh) ướclượng dòng tiền tự do, xác định mức chiếtkhấu hợp lý, ước đóan ... thực giá trị dòng tiền mong đợi tương lai chiếtkhấu với chiếtkhấu hợp lý Đối với địnhgiá doanh nghiệp người ta hay dùng khái niệm dòng tiền tự Mức chiếtkhấu hợp lý doanh nghiệp chi phí sử dụng...
... phương pháp địnhgiácổ phiếu: chiếtkhấu dòng tiền (DCF) địnhgiá so sánh Chương 2: Phương pháp ướclượng nhân tố phương pháp chiếtkhấu dòng tiền Chương 3: Địnhgiácổphiếu cơng ty cổ phần sữa ... hỏi cổphiếu 1.3.2 Địnhgiá gián tiếp 1.3.2.1 Khái niệm Địnhgiá gián tiếp việc địnhgiácổphiếu thơng qua việc đánh giágiá trị cơng ty (là giá trị tài sản tất thành phần góp vốn: chủ nợ, cổ ... Khái niệm: Địnhgiá trực tiếp việc xác địnhgiá trị cổphiếucáchchiếtkhấu dòng tiền thuộc chủ sở hữu cổphiếu (cổ đơng thường) với tỷ lệ lợi nhuận đòi hỏi cổphiếu Dòng tiền thuộc cổ đơng dòng...
... QUAN VỀ ĐỊNHGIÁCỔPHIẾU Khái niệm Tầm quan trọng địnhgiácổphiếu Quy trình tiền hành địnhgiá Các mô hình địnhgiácổphiếu II/ MÔ HÌNH ĐỊNHGIÁCỔPHIẾU ... lại khó dự báo địnhlượng Tầm quan trọng địnhgiácổphiếuĐịnhgiácổphiếu công đoạn thiếu tất định đầu tư cá nhân tổ chức Địnhgiácổphiếu giúp nhà đầu tư biết giá trị thực cốphiếu Tìm hội ... phương pháp khác là: o Mô hình địnhgiácổphiếu theo giá trị tài sản dòng o Mô hình địnhgiácổphiếu theo giá trị nội II/ MÔ HÌNH ĐỊNHGIÁCỔPHIẾU DỰA VÀO CHIẾTKHẤU DÒNG TIỀN TỤ DO DCF Cơ sở...
... hình địnhgiácổphiếu theo giá trị tài sản dòng o Mô hình địnhgiácổphiếu theo giá trị nội II/ MÔ HÌNH ĐỊNHGIÁCỔPHIẾU DỰA CHIẾTKHẤU DÒNG TIỀN TỤ DO DCF Cơ sở lý thuyết Dựa sở khái niệm chiết ... FCFE cổtức nên cho ta kết tốt mô hình chiếtkhấucổtức đánh giá công ty cócổtức không bền (do cổtức cao FCFE) chi trả cổtức so với khả đạt (nghĩa cổtức thấp FCFE) Ví dụ (Mô hình FCFE hai ... FF CE t =∑ t t = ( +r ) Bước 2: Xác địnhgiá trị cổphiếuGiá trị cổphiếu = VCSH / Số lượng CP lưu hành Khi dùng mô hình để địnhgiá ta ngầm giảđịnh FCFE chi trả cho cổ đông Việc làm có hai...
... lại khó dự báo địnhlượng Tầm quan trọng địnhgiácổphiếuĐịnhgiácổphiếu công đoạn thiếu tất định đầu tư cá nhân tổ chức Địnhgiácổphiếu giúp nhà đầu tư biết giá trị thực cốphiếu Tìm hội ... Ra định đầu tư phù hợp Một công ty tốt không thiết hội đầu tư tốt giácổphiếu công ty địnhgiá cao Nguyên tắc địnhgiá – Quy trình địnhgiá Nguyên tắc địnhgiáGiá trị doanh nghiệp giácổphiếu ... hình trọng vào FCFE cổtức nên cho ta kết tốt mô hình chiếtkhấucổtức đánh giá công ty cócổtức không bền (do cổtức cao FCFE) chi trả cổtức so với khả đạt (nghĩa cổtức thấp FCFE) Ví dụ...
... hình địnhgiácổphiếu theo giá trị tài sản dòng o Mô hình địnhgiácổphiếu theo giá trị nội II/ MÔ HÌNH ĐỊNHGIÁCỔPHIẾU DỰA CHIẾTKHẤU DÒNG TIỀN TỤ DO DCF Cơ sở lý thuyết Dựa sở khái niệm chiết ... FCFE cổtức nên cho ta kết tốt mô hình chiếtkhấucổtức đánh giá công ty cócổtức không bền (do cổtức cao FCFE) chi trả cổtức so với khả đạt (nghĩa cổtức thấp FCFE) Ví dụ (Mô hình FCFE hai ... t =1 FCFE t (1 + r ) t Bước 2: Xác địnhgiá trị cổphiếuGiá trị cổphiếu = VCSH / Số lượng CP lưu hành Khi dùng mô hình để địnhgiá ta ngầm giảđịnh FCFE chi trả cho cổ đông Việc làm có hai...
... QUAN VỀ ĐỊNHGIÁCỔPHIẾU Khái niệm Tầm quan trọng địnhgiácổphiếu Quy trình tiền hành địnhgiá Các mô hình địnhgiácổphiếu .6 II/ MÔ HÌNH ĐỊNHGIÁCỔPHIẾU ... lại khó dự báo địnhlượng Tầm quan trọng địnhgiácổphiếuĐịnhgiácổphiếu công đoạn thiếu tất định đầu tư cá nhân tổ chức Địnhgiácổphiếu giúp nhà đầu tư biết giá trị thực cốphiếu Tìm hội ... phương pháp khác là: o Mô hình địnhgiácổphiếu theo giá trị tài sản dòng o Mô hình địnhgiácổphiếu theo giá trị nội II/ MÔ HÌNH ĐỊNHGIÁCỔPHIẾU DỰA VÀO CHIẾTKHẤU DÒNG TIỀN TỤ DO DCF Cơ sở...
... lại khó dự báo địnhlượng Tầm quan trọng địnhgiácổphiếuĐịnhgiácổphiếu công đoạn thiếu tất định đầu tư cá nhân tổ chức Địnhgiácổphiếu giúp nhà đầu tư biết giá trị thực cốphiếu Tìm hội ... Ra định đầu tư phù hợp Một công ty tốt không thiết hội đầu tư tốt giácổphiếu công ty địnhgiá cao Nguyên tắc địnhgiá – Quy trình địnhgiá Nguyên tắc địnhgiáGiá trị doanh nghiệp giácổphiếu ... hình trọng vào FCFE cổtức nên cho ta kết tốt mô hình chiếtkhấucổtức đánh giá công ty cócổtức không bền (do cổtức cao FCFE) chi trả cổtức so với khả đạt (nghĩa cổtức thấp FCFE) Ví dụ...
... hình trọng vào FCFE cổtức nên cho ta kết tốt mô hình chiếtkhấucổtức đánh giá công ty cócổtức không bền (do cổtức cao FCFE) chi trả cổtức so với khả đạt (nghĩa cổtức thấp FCFE) Ví dụ ... 19094,17 = 21333,62 tỷ Giá trị vốn chủ sở hữu cổ phần : (21333,62 + 1484) / 3,61= 6320,67 yên Cổphiếu giao dịch với giá 5600 yên thị trường, cổphiếu giao dịch thấp giá trị địnhgiá theo mô hình 3.3 ... trưởng ổn định, mô hình phù hợp để đánh giá công ty có tốc độ tăng trưởng cao Giảđịnh tăng trưởng mô hình tương tự giảđịnh đưa mô hình chiếtkhấucổtức ba giai đoạn, trọng tâm FCFE cổ tức, từ...
... dự báo Lấy giá trị PV chia cho số cổphiếu lưu hành doanh nghiệp ta giá trị hợp lý cổphiếu Đó giá trị mà tìm kiếm – Giá trị cổphiếu doanh nghiệp Theo quan điểm , việc tìm giá trị cổphiếu lưu ... tài sản - Cách 2, ướclượnggiá trị dựa vào sức thu nhập tài sản Để ướclượnggiá trị này, trước tiên ta phải ướclượng dòng tiền kỳ vọng từ tài sản chiếtkhấu dòng tiền lãi suất chiếtkhấu hợp ... nhau, phạm vi nghiên cứu sâu nghiên cứu việc ứng dụng mô hình DCF địnhgiácổphiếu Phân loại địnhgiácổphiếu dựa vào chiếtkhấu dòng tiền tự Dòng tiền tự doanh nghiệp phân chia thành: Dòng...
... 45,90 triệu euro Giá trị vốn chủ sở hữu cổphiếu thường = 2.514,07 triệu euro Giá trị vốn chủ sở hữu cổphiếu = 32,84 euro /cổ phiếuCổphiếu giao dịch mức 25,34 euro/cp, địnhgiá thấp khoảng 25% ... chủ sở hữu 1.716,24 tỷ yen giá trị cổ phần 12.114 đồng (căn 141,669 triệu cổphiếu lưu hành) Cổphiếu giao dịch mức 11.500 Đồng /cổ phiếu vào thời điểm thực việc địnhgiá tháng 7/2005 Hoàn toàn ... nghiệp với cấu vốn khác giá trị toàn doanh nghiệp bao gồm giá trị nợ vốn chủ sở hữu Trong mô hình FCFF, bắt đầu cáchđịnhgiá doanh nghiệp, thay vốn chủ sở hữu Bằngcách loại bỏ giá trị thị trường...
... cầu cổphiếu PymePharco nên PMP chọn mức chiếtkhấu 60% so với hệ số P/E tham chiếu Địnhgiácổphiếu PymePharco theo phương pháp so sánh: Chỉ tiêu EPS (2008) P/E Giácổphiếu (đồng/cp) Tỷ lệ chiết ... tức trường hợp đặc biệt phương pháp địnhgiá vốn chủ sở hữu, giá trị cổphiếugiá trị khoản cổtức kỳ vọng tương lai Giá trị doanh nghiệp tính cáchchiếtkhấu dòng tiền dự kiến doanh nghiệp (dòng ... giảđịnh quan trọng mô hình DCF giảđịnh mức chiếtkhấu tỷ lệ tăng trưởng Có nhiều cách để xác định mức chiếtkhấu mô hình DCF địnhgiácổ phần Các nhà phân tích thường sử dụng công thức mức chiết...
... EPS trung bình ước tính Cty đến năm tới Lựa chọn P/E địnhgiá CP Khi sử dụng phương pháp địnhgiá P/E ta lựa chọn cách sau: Xác định hệ số P/E theo công thức: Với: Re- tỉ lệ chiết khấu; g- tốc ... lai Do đó, cáchước tính lợi nhuận tương lai, số P/E tương lai dự đoán mức tăng trưởng DN Mặc dù số ước tính không xác, giúp NĐT có sở để tham khảo định đầu tư Trên thực tế để địnhgiá phục vụ ... tốc độ tăng trưởng thu nhập; b- tỉ lệ chia cổtức D1: Cổtức năm dự đoán Sau nhân hệ số P/E với thu nhập dự kiến Cty để đạt mức giá dự kiến hợp lý Xác định hệ số P/E bình quân nhóm Cty tương đương...
... mô hình địnhgiácổphiếu Hiện có hai mô hình địnhgiácổphiếu kỹ thuật chiếtkhấu dòng tiền kỹ thuật địnhgiá so sánh a Địnhgiácổphiếu mô hình chiếtkhấu dòng tiền Mô hình chiếtkhấu dòng ... thu cổphiếu (S – Sales) Giá trị cổphiếu = Doanh thu kỳ vọng cổphiếu x Hệ số P/S 1.4 ĐỊNHGIÁCỔPHIẾUBẰNG MÔ HÌNH CHIẾTKHẤU DÒNG TIỀN 1.4.1 Mô hình chiếtkhấucổtức (DDM) Giả sử cổphiếu ... trưởng cổtức không đồng - Giá trị nội cổ phiếu: So với giá trị thị trường, thì: Nhóm cổphiếuđịnhgiá cao giá thị trường, cócổphiếu là: ABT, FMC, TS4 ACL Nhóm cổphiếuđịnhgiá thấp giá thị...
... cổtức thời gian họ nắm giữ cổphiếu dòng tiền với giá bán họ định bán cổphiếu Thế giá bán cổphiếu lại lại dự đoán dựa vào cổtức mà cổphiếu đem lại tương lai Do đó, giá trị nội cổphiếugiá ... tính giá trị nội cổphiếu Bài xin giới thiệu ý mô hình chiếtkhấucổtức – mô hình phổ biến việc địnhgiácổphiếu Mô Hình ChiếtKhấu Dòng CổTức (Dividend Discount Model) Khi nhà đầu tư mua cổ phiếu, ... giá trị toàn cổtức mà cổphiếu mang lại thời gian vô thời hạn Hay nói cách khác, giả sử nắm giữ cổphiếu hưởng cổtức vô thời hạn Giá trị toàn cổtứcgiá trị nội cổphiếu Mô Hình CổTức Tăng Trưởng...
... lại khó dự báo địnhlượng Tầm quan trọng địnhgiácổphiếuĐịnhgiácổphiếu công đoạn thiếu tất định đầu tư cá nhân tổ chức Địnhgiácổphiếu giúp nhà đầu tư biết giá trị thực cốphiếu Tìm hội ... phương pháp khác là: o Mô hình địnhgiácổphiếu theo giá trị tài sản dòng o Mô hình địnhgiácổphiếu theo giá trị nội Chương 2: MÔ HÌNH ĐỊNHGIÁCỔPHIẾU DỰA VÀO CHIẾTKHẤU DÒNG TIỀN TỰ DO DCF Cơ ... TCDN2 ĐỊNHGIÁCỔPHIẾU – MÔ HÌNH CHIẾTKHẤU DÒNG TIỀN DCF – o0o -Chương 1: TỔNG QUAN VỀ ĐỊNHGIÁCỔPHIẾU Khái niệm Sự địnhgiá nói chung việc nhà đầu tư xác địnhgiá trị kinh tế hay giá...
... EPS trung bình ước tính Cty đến năm tới Lựa chọn P/E địnhgiá CP Khi sử dụng phương pháp địnhgiá P/E ta lựa chọn cách sau: Xác định hệ số P/E theo công thức: Với: Re- tỉ lệ chiết khấu; g- tốc ... lai Do đó, cáchước tính lợi nhuận tương lai, số P/E tương lai dự đoán mức tăng trưởng DN Mặc dù số ước tính không xác, giúp NĐT có sở để tham khảo định đầu tư Trên thực tế để địnhgiá phục vụ ... tốc độ tăng trưởng thu nhập; b- tỉ lệ chia cổtức D1: Cổtức năm dự đoán Sau nhân hệ số P/E với thu nhập dự kiến Cty để đạt mức giá dự kiến hợp lý Xác định hệ số P/E bình quân nhóm Cty tương đương...