... tác giả cho “ gia tăng đònbẩytàichính làm giảm EM „ Tăng đònbẩy làm giảm thủ thuật thu nhập có tính hội số lý do: 1) công ty sử dụng đònbẩytài yêu cầu phải trả nợ vay, làm giảm lượng tiền ... dòng tiền từ hoạt động kinh doanh thực chất công ty ( CFO) nhận trì khả vay nợ bên Những công ty có đònbẩytài cao thích dòng tiền từ hoạt động kinh doanh nhờ vào nguồn lực hỗ trợ tài số nhà ... thực không thực vào cuối năm 2.1.4 Ảnh hưởng đònbẩytài lên REM 2.1.4.1 Đònbẩytài làm tăng REM Một số nhà phân tích nhà đầu tư tập trung vào dòng tiền thu nhập công ty, điều xem kết việc phân...
... (EPS) Thu , ng Bên 1.5 1.5 tài V 11 , mà tài , h 1.5.1.3 Chi tài lý 1.5.1.4 mà 12 Thang Long University Library , tài mà 1.5.1.5 o 1.5.2 1.5.2.1 , Nhà N khác 13 hay trung gian tài t và 1.5.2.2 Chi ... Archimedes Có ây vay *(1 chi phí lãi vay ng lê , làm cho (Degree of Financial Leverage: DFL) Khái ó, hay Thang Long University Library 1.2 vì: gi vô Ngoài ra, b 1.3 + I: chi phí lãi vay + EPS (Earning ... thu V: T DOLS EBIT F EBIT 1.6.1 16 Thang Long University Library , x 1.6 n (t xemCác chi phí lãi vay mà 17 chi phí tài , - : EPS - = Pi(EPS EPS)^2 EPS EPS EPS - EPS =0: - EPS =0: + EPS + EPS...
... kinh t v i nhi u bi y tài dòng ti n c a công ty nói riêng ng n d ng nh ng ki n th c t nh ng môn h t , phân tích tài chính, tài doanh nghi p hi i t tài ti n hoàn thành lu 1.2 tài nghiên c c th c ... kinh t ng t y y tài dòng ti i dòng ti n nhóm ngành phi s n xu nhóm ngành s n xu nhóm h ng th i y tài c chi u v i dòng ti n t ng nhóm h i quy, uv nhiên k t qu h y tài y TAX TGA y tài r i ro Tuy ... X Risk = (daily return)= 3.3.2 trang tr vay ài làm tài CK - chi phí 28 INV = Koch(1995 29 Còn xét m i quan h v y, theo Jensen Meckling(1976) c t c n vay có th c s d ng thay th cho vi c làm...
... doanh ã xemxét n hi u ng tiêu c c c a a doanh nghi p thông qua kênh truy n i ro phá s n, chi phí lãi vay t vi c vay n l ã làm gi ng ti n m t n m gi ; làm cho t l n v n ch s h iv i i cho vayVà theo ... t lu n mang tính khoa h c ki n ngh v s d ng òn b y tài T thi p òn b y tài chính, tài doanh nghi p 1.1 Lý ch ài hai ba quy vi c ho nh chi c tài quan tâm c u hành nh doanh nghi p Trong th c t , ... s d ng n p 49 TÀI LI U THAM KH O PH L C 1: DANH SÁCH CÁC DOANH NGHI P PH L C 2: N PH L C 3: H I QUY VÀ KI NH MÔ HÌNH PH L C 4: H I QUY VÀ KI NH MÔ HÌNH PH L C 5: H I QUY VÀ KI NH MÔ HÌNH PH...
... ty Ngoài cao , HSX GI I THI U 1.1 LÝ DO CH N TÀIVÀ T NG QUAN N I DUNG NGHIÊN C U Chính p hay không yên Tuy nhiên ty ngành (abnormal return) TSSL -TSSL hay không 1.2 S C N THI T C TÀIVÀ M ... Robinson (2006), Ovtchinnikov (2010) rong ngành Ngoài ra, ngành công ty Khi (Eriksen & Knudsen, 2003) bãi 24 Schumpeter (1912) m tài Hull (1999) xemxét chào bán Cheng, Fung, Lam (1998) công ty ... Mackay Phillips (2005) xemxét công ty tài chí n ngành Bradley c (1984) y ngành 54% ngành Bowen, Daley, Huber (1982) cho 26 ngành ngành khác Miao (2005) trì trúc ngành .Các d Muradoglu Sivaprasad...
... thu thu n c a công ty nên quy nh tài tr c a doanh nghi p - doanh nghi p có nên tài tr b ng n vay hay không nên tài tr b ng bao nhiêu, t n quy c a doanh nghi p? Ngoài ra, quy nhân t khác t nh ng ... mô hình kh 3.3.5 Theo nghiên c có th b a Lehn c ng s , (1990) ng b c kì v ng y tài c tác Tuy tàitàitàiChínhtài g pháp h 24 3.3.6 tích cho 3.4 Q, d 25 Lev -) Cash Flow Net Sale D*Lev1 D*Lev1 ... 1978) xemxétNgoài ra, 1.1 Lý có (1986) Varouj A Aivazian et al (2005), pooled OLS, fixed effect, random effect Bài 1.2 1.2.1 công ty phi tài -2013 quan n 1.2.2 3 1.3 p -2013 theo cách:...
... liên hệ tích cực qua lại với đònbẩytài Tuy nhiên, ông khẳng định ý nghĩa thống kê đầu tưđònbẩytài Trong đầu tư có ảnh hưởng tích cực đònbẩytài chính, đònbẩytài có ảnh hưởng không đáng ... trình đònbẩytài chính, nghiên cứu kết luận đầu tư có tác động tích cực lên tỷ lệ đònbẩytài mức ý nghĩa 1%, nhiên tỷ lệ chi trả cổ tức lại ý nghĩa thống kê tác động lên biến đònbẩytài chính, ... qua lại đầu tư tỷ lệ đònbẩytài thời gian Ngoàiđònbẩytài có tác động tích cực lên tỷ lệ chi trả cổ tức tỷ lệ chi trả cổ tức lại ý nghĩa thống kê tác động lên đònbẩytài Kết cấu nghiên cứu...
... lý tài sản dài hạn khoản đầu tư khác không thuộc khoản tương đương tiền Các luồng tiền chủ yếu từ hoạt động đầu tư, gồm: - Tiền chi để mua sắm, xây dựng TSCĐ tài sản dài hạn khác, baogồmkhoản ... quan âm đònbẩytài dòng tiền tự công ty 2.1.7 Tính khoản Thanh khoản hiểu theo cách đơn giản khả chuyển tài sản đầu tư thành tiền tài sản khác cách dể dàng, nhanh chóng, tốn Như vậy, khoản chứng ... tiền tự cách sử dụng đònbẩytài lĩnh v ực sản xuất phi tài Pakistan Dữ liệu thu thập từ 54 công ty sản xuất từ năm 2006 – 2010 thị trường chứng khoán Karachi, kết cho thấy: Đònbẩytài công...
... MỤC CÁCTỪ VIẾT TẮT CF: Dòng tiền nội DFL: Độ bẩytài EBIT: Lợi nhuận trước thuế lãi vay EPS: Thu nhập cổ phần LEV: Đònbẩytài LIQ: Tỷ số khoản công ty NPV: Gía trị ROA: Tỷ suất sinh lợi tổng tài ... đònbẩy định đầu tƣ doanh nghiệp 2.1.5 ĐònbẩytàiĐònbẩytài đƣợc hiểu nhƣ mức độ theo chứng khoán có thu nhập cố định (nhƣ nợ cổ phiếu ƣu đãi) đƣợc sử dụng cấu nguồn vốn doanh nghiệp Đònbẩy ... vay Lựa chọn cấu vốn lựa chọn khó khăn đònbẩy cao dẫn đến nguy phá sản Tuy nhiên, điều nghĩa đònbẩytài luôn xấu Đònbẩytài tăng lợi nhuận cổ đông đầu tƣ thƣờng có lợi thuế liên quan đến vay...
... CHƯƠNG CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ ĐÒNBẨYTÀICHÍNHVÀ TÁC ĐỘNG CỦA ĐÒNBẨYTÀICHÍNH ĐẾN HIỆU QUẢ TÀICHÍNH 1.1 Những vấn đề đònbẩytài 1.1.1 Khái niệm đònbẩytài Với khái niệm đònbẩy tuý vật lý học quen ... lãi vay thay đổi 1% Độ bẩyđònbẩytài thể sức mạnh đònbẩytài chính, khả khuếch đại thu nhập vốn cổ phần thường thu nhập trước thuế lãi vay thay đổi Chính mà công thức xác định độ bẩytài xác ... giá hiệu sử dụng đònbẩytài phải xtôi xét vấn đề rủi ro mà doanh nghiệp phải ghánh chịu doanh nghiệp sử dụng đònbẩytài Nếu xtôi xétđơn tiêu đánh giá hiệu sử dụng đònbẩytài vài góc độ nhiên...
... công ty lâm vào tình trạng khả toán công ty A không Tổng hợp đònbẩy hoạt động đònbẩytài Khi đònbẩytài sử dụng kết hợp với đònbẩy hoạt động có đònbẩy tổng hợp Như vậy, đònbẩy tổng hợp ... phương thức tài trợ không sử dụng vốn vay Việc xemxét điểm cân EBIT cho phép mở rộng phương án tài trợ vốn vay với mức độ sử dụng đònbẩy khác hay phương án tài trợ khác b Độ bẩytài Để đánh ... I/ Tác động đònbẩy hoạt động, đònbẩytài tới lợi nhuận rủi ro doanh nghiệp Đònbẩy hoạt động a Phân tích ảnh hưởng đònbẩy hoạt động Đònbẩy hoạt động (operating leverage)...
... công ty lâm vào tình trạng khả toán công ty A không Tổng hợp đònbẩy hoạt động đònbẩytài Khi đònbẩytài sử dụng kết hợp với đònbẩy hoạt động có đònbẩy tổng hợp Như vậy, đònbẩy tổng hợp ... phương thức tài trợ không sử dụng vốn vay Việc xemxét điểm cân EBIT cho phép mở rộng phương án tài trợ vốn vay với mức độ sử dụng đònbẩy khác hay phương án tài trợ khác b Độ bẩytài Để đánh ... I/ Tác động đònbẩy hoạt động, đònbẩytài tới lợi nhuận rủi ro doanh nghiệp Đònbẩy hoạt động a Phân tích ảnh hưởng đònbẩy hoạt động Đònbẩy hoạt động (operating leverage)...
... xuất khoản lỗ tăng lên nhà đầu tư hay doanh nghiệp vào vị có tỷ lệ đònbẩy nợ cao Doanh nghiệp thường hay sử dụng loại đòn bẩy: đònbẩy hoạt động đònbẩytàiĐònbẩy hoạt động liên quan đến kết cách ... xem sử dụng đònbẩy thấp Đònbẩytài xuất công ty định tài trợ cho phần lớn tài sản nợ vayCác công ty làm điều nhu cầu vốn cho đầu tư doanh nghiệp cao mà vốn chủ sở hữu không đủ để tài trợ Khoản ... lĩnh vực tài chính, thuật ngữ “ đònbẩy sử dụng thường xuyên Cả nhà đầu tư lẫn doanh nghiệp sử dụng đònbẩy nợ để tạo tỷ suất sinh lợi tài sản hoạt động lớn Tuy nhiên, sử dụng đònbẩytài không...
... Phân tích tài Bài giảng Bài giảng ĐònbẩytàiĐònbẩy hoạt động liên quan đến việc sử dụng chi phí cố đònh hoạt động công ty, xemxét phần Trong phần nghiên cứu đònbẩytàiĐònbẩytài (financial ... cao công ty A Tổng hợp đònbẩy hoạt động đònbẩytài Khi đònbẩytài sử dụng kết hợp với đònbẩy hoạt động có đònbẩy tổng hợp (Combined or total leverage) Như vậy, đònbẩy tổng hợp việc công ... động đònbẩytài công ty lựa chọn đònbẩytài lựa chọn đònbẩy hoạt động Đònbẩy hoạt động đặc điểm hoạt động công ty đònh, chẳng hạn công ty hoạt động ngành hàng không luyện thép có đònbẩy hoạt...
... đáo vấn đề đònbẩytài việc sử dụng đònbẩytài khó khăn Vì họ không thấy đợc vai trò đònbẩy nên không sử dụng cách có hiệu đònbẩytài Ví dụ nh họ việc sử dụng đònbẩytài có đònbẩytài phát ... dụng đònbẩytài không tốt -Chỉ tiêu khả toán lãi vay: Khả toán lãi vay = EBIT Lãi vay (3.9) Chỉ tiêu khả toán lãi vay thể đònbẩytàiđònbẩytài âm hay dơng4, tiêu lớn tức doanh nghiệp có đợc đòn ... đònbẩytài giảm độ bẩy doanh nghiệp - Việc sử dụng đònbẩy hoạt động: Đònbẩy hoạt động nhân tố tác động lớn đến hiệu sử dụng đònbẩytài Trớc hết phải tìm hiểu chung đònbẩy hoạt động hay đòn...
... doanh vàng tàikhoản phải dùng đến công cụ đònbẩytài Đa số cho vay gấp từ 14 đến 19 lần số vốn mà nhà đầu tư bỏ ký quỹ Trường hợp sàn vàng Sài Gòn ACB, sàn VGB cho vay khoảng gấp 13 lần, sàn vàng ... cuối 2009, đònbẩytài nguyên nhân dẫn tới số chứng khoán biến động mạnh, thị trường có tính khoản nhanh dòng tiền đổ vào chứng khoán mạnh lên, nguyên nguồn tiền từđònbẩytài xuất phát từ công ... Đầu tư vàng Cũng tương tự với loại đầu tư Đầu tư vàng sử dụng nguyên lý đònbẩytài Trong đó, nghiệp vụ đònbẩytài yếu tố giúp người ta với số tiền nhỏ tham gia số lượng vàng lớn Sàn vàng cho...
... đáo vấn đề đònbẩytài việc sử dụng đònbẩytài khó khăn Vì họ không thấy đợc vai trò đònbẩy nên không sử dụng cách có hiệu đònbẩytài Ví dụ nh họ việc sử dụng đònbẩytài có đònbẩytài phát ... tăng mức độ tác động đònbẩytài giải Đònbẩytài âm tức doanh nghiệp bị lỗ đònbẩytài khuyếch đại mức độ lỗ doanh nghiệp Ngợc lại đònbẩytài dơng doanh nghiệp có lãi đònbẩytài khuyếch đại mức ... đònbẩytài không tốt - Chỉ tiêu khả toán lãi vay: Khả toán lãi vay = EBIT Lãi vay (3.9) Chỉ tiêu khả toán lãi vay thể đònbẩytàiđònbẩytài âm hay dơng4, tiêu lớn tức doanh nghiệp có đợc đòn...