(Luận văn thạc sĩ) tác động của chính sách điều hành bộ ba bất khả thi lên lạm phát, tăng trưởng và bất ổn ở việt nam

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH  TRẦN VŨ HUYỀN ANH TÁC ĐỘNG CỦA CHÍNH SÁCH ĐIỀU HÀNH BỘ BA BẤT KHẢ THI LÊN LẠM PHÁT, TĂNG TRƢỞNG VÀ BẤT ỔN Ở VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH - NĂM 2013 BỘ GIÁO DỤC VÀO ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH  TRẦN VŨ HUYỀN ANH TÁC ĐỘNG CỦA CHÍNH SÁCH ĐIỀU HÀNH BỘ BA BẤT KHẢ THI LÊN LẠM PHÁT, TĂNG TRƢỞNG VÀ BẤT ỔN Ở VIỆT NAM Chuyên ngành: Tài – Ngân hàng Mã số: 60340201 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ Ngƣời hƣớng dẫn khoa học: TS Nguyễn Tấn Hồng TP HỒ CHÍ MINH - NĂM 2013 LỜI CẢM ƠN Trước hết tác giả xin gửi lời cám ơn chân thành đến người hướng dẫn khoa học, TS Nguyễn Tấn Hoàng, ý kiến đóng góp, dẫn có giá trị giúp tác giả hoàn thành luận văn Tác giả xin gửi lời cám ơn đến gia đình bạn bè hết lòng ủng hộ động viên tác giả suốt thời gian thực luận văn Tp Hồ Chí Minh, tháng 08 năm 2013 Học viên Trần Vũ Huyền Anh LỜI CAM ĐOAN Tác giả xin cam đoan cơng trình nghiên cứu riêng tác giả với giúp đỡ Thầy hướng dẫn người mà tác giả cảm ơn Số liệu thống kê lấy từ nguồn đáng tin cậy, nội dung kết nghiên cứu luận văn chưa cơng bố cơng trình thời điểm Nội dung luận văn có tham khảo sử dụng tài liệu, thơng tin đăng tải tác phẩm, tạp chí trang web theo danh mục tài liệu tham khảo luận văn Tp Hồ Chí Minh, ngày tháng 08 năm 2013 Tác giả Trần Vũ Huyền Anh DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT ACI : Joshua Aizenman, Menzie Chinn Hiro Ito AIC : Tiêu chuẩn thông tin Akaike ERS : Ổn định tỷ giá hối đoái EU : Khối nước đồng tiền chung Châu Âu FDI : Đầu tư trực tiếp nước FED : Cục dự trữ liên bang Mỹ FII : Đầu tư gián tiếp nước GDP : Tổng thu nhập quốc dân IMF : Quỹ tiền tệ quốc tế IFS : Thống kê tài quốc tế KAOPEN : Hội nhập tài MI : Độc lập tiền tệ NHNN : Ngân hàng Nhà nước NHTG : Ngân hàng giới NHTM : Ngân hàng thương mại NHTW : Ngân hàng trung ương USD : Đô la Mỹ VND : Việt Nam đồng WB : Ngân hàng giới WTO : Tổ chức thương mại giới DANH MỤC CÁC BIỂU ĐỒ Hình 2.1: Tam giác bất khả thi Hình 4.1: Đồ thị lãi suất tiền gửi Việt Nam, lãi suất thị trường tiền tệ Mỹ từ 1997 – 2012 13 Hình 4.2: Đồ thị thể số độc lập tiền tệ Việt Nam từ 1997 – 2012 16 Hình 4.3: Đồ thị thể tỷ giá hối đối VND/USD từ 1997 - 2012 17 Hình 4.4: Đồ thị thể số tỷ giá cố định Việt Nam từ 1997 – 2012 23 Hình 4.5: Đồ thị thể luồng vốn FDI vào ra, FII vào Việt Nam từ năm 1997 - 2012 24 Hình 4.6: Đồ thị thể số hội nhập tài Việt Nam từ 1997 – 2012 28 DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU Bảng 4.1: Chỉ số MI Việt Nam từ 1997 - 2012 16 Bảng 4.2: Cơ chế tỷ giá Việt Nam theo thời gian 18 Bảng 4.3: Chỉ số ERS Việt Nam từ 1997 - 2012 23 Bảng 4.4: Chỉ số KAOPEN Việt Nam từ 1997 - 2012 27 Bảng 4.5: Sự phát triển số ba bất khả thi Việt Nam qua giai đoạn từ năm 1997 - 2012 28 Bảng 5.1: Hệ số tương quan biến ERS, MI, KAOPEN 33 Bảng 5.2: Kết chạy hồi quy mơ hình 34 Bảng 5.3: Kết chạy hồi quy mơ hình 35 Bảng 5.4: Kết chạy hồi quy mơ hình 36 Bảng 5.5: Kết chạy hồi quy mơ hình 37 Bảng 5.6: Kết chạy hồi quy mơ hình 39 Bảng 5.7: Kết chạy hồi quy mơ hình 40 Bảng 5.8: Kết kiểm định tính độc lập sai số mơ hình 41 Bảng 5.9: Kết kiểm định tượng đa cộng tuyến mơ hình 42 Bảng 5.10: Kết kiểm định phương sai sai số khơng đổi mơ hình 42 Bảng 5.11: Kết chạy hồi quy mơ hình 43 Bảng 5.12: Kết chạy hồi quy mơ hình 44 MỤC LỤC Tóm tắt Giới thiệu 2 Lý thuyết ba bất khả thi Tổng quan nghiên cứu trước 3.1 Các nghiên cứu Yu Hsing mơ hình hồi quy tuyến tính, tuyến tính – log, log – tuyến tính, log – log ba bất khả thi 3.2 Các nghiên cứu tác động ba bất khả thi tác động lên lạm phát, tăng trưởng kinh tế, biến động lạm phát biến động sản lượng đầu Phương pháp nghiên cứu liệu 11 4.1 Phương pháp nghiên cứu 11 4.2 Biến nghiên cứu liệu 12 4.2.1 Chỉ số độc lập tiển tệ (MI) 13 4.2.2 Chỉ số ổn định tỷ giá hối đoái (ERS) 17 4.2.3 Chỉ số hội nhập tài (KAOPEN) 24 4.2.4 Sự phát triển số ba bất khả thi Việt Nam qua giai đoạn từ năm 1997 - 2012 28 4.3 Mơ hình nghiên cứu 31 4.3.1 Mơ hình hồi quy tuyến tính, tuyến tính – log, log – tuyến tính, log – log ba bất khả thi 31 4.3.2 Mơ hình hồi quy tuyến tính ba bất khả thi tác động lên lạm phát, tăng trưởng kinh tế, biến động lạm phát biến động sản lượng đầu 32 Kết nghiên cứu 33 5.1 Hệ số tương quan biến ERS, MI KAOPEN 33 5.2 Kết nghiên cứu mơ hình hồi quy số ba bất khả thi 34 5.2.1 Mơ hình 1: = α1ERSt + α2MIt + α3KAOPENt 34 5.2.2 Mô hình 2: Log(2) = β1(ERSt + 1) + β2(MIt + 1) + β3 (KAOPENt +1) 35 5.2.3 Mơ hình 3: = λ1log ERSt + λ2log MIt + λ3log KAOPENt36 5.2.4 Mơ hình 4: Log (2) = φ1log (ERSt + 1) + φ2 log (MIt + 1) + φ3 log (KAOPENt + 1) 37 5.3 Kết nghiên cứu mơ hình hồi quy tuyến tính tác động ba bất khả thi lên lạm phát, tăng trưởng, biến động lạm phát biến động sản lượng đầu 39 5.3.1 Mơ hình 5: IR = α4ERSt + α5MIt + α6KAOPENt 39 5.3.2 Mơ hình 6: GR = α9ERSt + α10MIt + α11KAOPENt 40 5.3.3 Mơ hình 7: IV = α12ERSt + α13MIt + α14KAOPENt 43 5.3.4 Mô hình 8: OV = α15ERSt + α16MIt + α17KAOPENt 44 Kết luận 45 Tài liệu tham khảo 46 sách ba bất khả thi khác quốc gia, dẫn đến tác động ba bất khả thi lên lạm phát, tăng trưởng kinh tế, biến động lạm phát biến động sản lượng đầu khác Luận văn đề cập cách tổng quát chứng thực nghiệm việc điều hành ba bất khả thi giới thực trạng sách tài vĩ mơ điều hành ba bất khả thi Việt Nam thời gian qua Những phân tích, kiểm định cho thấy ba bất khả thi Việt Nam có mơ hình hồi quy log – tuyến tính Bên cạnh đó, tác giả thực kiểm định yếu tố ba bất khả thi mối liên hệ yếu tố đến kinh tế thông qua lạm phát, tăng trưởng kinh tế, biến động lạm phát biến động sản lượng thu kết quả: khơng có nhân tố ba bất khả thi tác động đến lạm phát, biến động lạm phát biến động sản lượng đầu Chính sách độc lập tiền tệ cao tăng trưởng kinh tế giảm Hạn chế nghiên cứu hướng nghiên cứu tiếp theo: Dữ liệu nghiên cứu hạn chế với mẫu kiểm định yếu tố ba bất khả thi kỳ quan sát 1997 – 2012 với số lượng 16 quan sát Phân tích sách tài vĩ mơ tập trung vào số vấn đề bật, chưa phân tích tồn diện yếu tố sách Chỉ số KAOPEN cịn thiếu yếu tố FII tác động không nhỏ đến kết kiểm định hồi quy tác giả Hiện mơ hình ba bất khả thi thêm yếu tố quan trọng tỷ lệ dự trữ ngoại hối Trong nghiên cứu này, tác giả không đề cập đến yếu tố tác giả dựa mơ hình nghiên cứu Yu Hsing (2012) Bài nghiên cứu tác giả chủ yếu dựa nghiên cứu Yu Hsing tác động ba bất khả thi lên lạm phát, tăng 47 trưởng, biến động lạm phát, biến động sản lượng đầu nước Brazil, Bulgari, Hy Lạp, Cộng Hịa Séc; đó, khơng thể tránh khỏi việc thiếu sót khơng có nhìn tổng quát nhiều nghiên cứu khác Những hạn chế nên khắc phục tốt nghiên cứu Đồng thời, nghiên cứu cần áp dụng phương pháp khác để tính tốn số KAOPEN nhằm có nhìn nhiều khía cạnh ba bất khả thi TÀI LIỆU THAM KHẢO Tiếng Việt Lê Xuân Nghĩa, “Một số giải pháp sách tỷ giá hối đoái hỗ trợ phát triển kinh tế doanh nghiệp”, Tạp chí kinh tế phát triển số 212, 2008 Nguyễn Thị Thu Hằng tác giả (2010), “Lựa chọn sách tỷ giá bối cảnh phục hồi kinh tế”, VEPR Nguyễn Xuân Thành (2003), “Việt Nam: đường đến tự hóa lãi suất”, Chương trình giảng dạy kinh tế Fulbright Nguyễn Văn Thày (2010), “Giải pháp nâng cao hiệu sách tiền tệ”, Quản trị tài Trần Ngọc Thơ Nguyễn Ngọc Định (2005), Sách Tài Chính Quốc Tế, chương 10 “Tác động Chính phủ tỷ giá hối đoái”, chương 11 “Bộ ba bất khả thi thay đổi cấu trúc tài quốc tế” Tiếng Anh Aizenman, J., (2010) “The Impossible Trinity (aka The Policy Trilemma)”, The Encyclopedia of Financial Globalization, UCSC and the NBER Aizenman, J., M Chinn, D., Ito, H., (2008a) “The “Impossible Trinity” Hypothesis in an Era of Global Imbalances: Measurement and Testing”, University of Wisconsin & the NBER Portland State University, UCSC & the NBER Aizenman, J., Chinn, M.D., Ito, H., (2008b) “Assessing the Emerging Global Financial Architecture: Measuring the Trilemma's Configurations over Time”, NBER working paper series, Working Paper 14533, http://www.nber.org/papers/w14533 Aizenman, J., Chinn, M.D., Ito, H., (2010) “The Emerging Global Financial Architecture: Tracing and Evaluating the New Patterns of the Trilemma's Configurations”, Journal of International Money and Finance, pp 615-641 10.Aizenman, J., Chinn, M.D., Ito, H., (2011a) “Surfing the Waves of Globalization: Asia and Financial Globalization in the Context of the Trilemma”, Journal of the Japanese and International Economies, 25, pp 290-320 11.Aizenman, J., Chinn, M.D., Ito, H., (2011b) “The Trilemma Indexes”, http://web.pdx.edu/~ito/trilemma_indexes.htm 12.Aizenman, J., Chinn, M.D., Ito, H., (2011)“Trilemma Configurations in Asia in an Era of Financial Globalization”, UCSC 13.Aizenman, J., Ito, H., (2011b) “Trilemma Policy Convergence Patterns and Output Volatility”, manuscript, UCSC 14.Aizenman, J., Ito, H., (2012) “Trilemma Policy Convergence Patterns and Output Volatility”, NBER working paper, NBER 15.Aizenman, J., Glick, R., (2009) “Sterilization, Monetary Policy, and Global Financial Integration”, Review of International Economics, 17, pp 816-840 16.Aizenman J., Sengupta, R., (2011) “The Financial Trilemma in China and a Comparative Analysis with India”, UCSC and the NBER; IFMR, India 17.Căpraru, B., Ihnatov, I., (2011) “The effect of exchange rate arrangements on transmission of interest rates and monetary policy independence: evidence from a group of new EU member countries”, Scientific Annals of the “Alexandru Ioan Cuza” University of Iasi – Economic Sciences Section, 58, pp.71-81 18.Chinn, M.D., Ito, H., (2008) “A New Measure of Financial Openness”, Journal of Comparative Policy Analysis, 10, pp 309322 19.Cortuk, O., Singh, N., (2011) “Turkey's trilemma trade-offs: is there a role for reserves?, MPRA Paper No 33887 20.Cortuk, O., Turhan, I., Akcelik, Y., (2012) “Mitigating Turkey's trilemma trade-offs”, MPRA Paper No 40101 21.Frankel, J.A., Schmukler, S.L., Serven, L., (2004) “Global Transmission of Interest Rates: Monetary Independence and Currency Regime”, Journal of International Money and Finance, 23, pp 701-733 22.Ghosh, A., Gulde, A., Ostry, J., (1997) “Does the Nominal Exchange Rate Regime Matter?”, NBER Working Paper No 5874 23.Hutchison, M.M., Rajeswari, S., Singh, N., (2010) “India’s trilemma: Financial Liberalization, Exchange Rates and Monetary Policy”, Working Papers, Santa Cruz Institute for International Economics, No 10-09 24.Hsing, Y., (2012) “Effects of the Trilemma Policies on Inflation, Growth and Volatility in Bulgaria”, Theoretical and Applied Economics Volume XIX, No 4(569), pp 49-58 25.Hsing, Y., (2012) “Impact of the Trilemma Policies on Inflation, Growth and Volatility in Greece”, International Journal of Economics and Financial Issues Vol 2, No 3, pp.373-378 26.Hsing, Y., (2012) “Studies of the Trilemma Policies and their impacts on Inflation, Growth and Volatility in Czech Republic”, International Research Journal of Applied Finance , Vol.3, Issues 11, pp 1624-1632 27.Hsing, Y., (2012) “Test of the trilemma for five selected Asian countries and policy implications”, Applied Economics Letters , Vol.19, pp 1735-1739 28.Hsing, Y., (2012) “Test of the Impossible Trinity Hypothesis for five selected countries in the Asian and Pacific Regions”, Economics Bulletin, Vol.32, Issues 1, pp 616-623 29.Hsing, Y., (2013) “ Study of The trilemma policies and their impacts on Inflation, Growth and Volatility in Brazil”, Global Journal of Management and Business research Finance, Vol.13, Issues 5, Version 1.0 30.Mankiw, N.G., (2010) “The Trilemma of International Finance”, New York Times, July http://www.nytimes.com/2010/07/11/business/economy/11view.htm l 31.Mundell, R.A., (1963) “Capital Mobility and Stabilization Policy under Fixed and Flexible Exchange Rates”, Canadian Journal of Economic and Political Science, 29, pp 475-485 32.http://data.worldbank.org/indicator/NY.GDP.MKTP.CD 33.http://elibrarydata.imf.org/ViewData.aspx?qb=53256de0351aa74ecce72ce7db3b5 1df 34.http://elibrarydata.imf.org/ViewData.aspx?qb=9695ad15ff400d5c001387e3e879b d8c 35.http://elibrarydata.imf.org/ViewData.aspx?qb=9f1e44bb293227cfd38fdbcac8c832 fe 36.http://elibrarydata.imf.org/ViewData.aspx?qb=a5009c44d439becb474fd0d5abf80 2de 37.http://elibrarydata.imf.org/ViewData.aspx?qb=48a0d237d0d56ea4ff3e5c738671a ab8 38.http://elibrarydata.imf.org/ViewData.aspx?qb=e3060f588b772b6da71fcc86f6df1a 42 39.http://elibrarydata.imf.org/ViewData.aspx?qb=ebad188f9c5b18ad88ca6cf1b35ad1 9e 40.http://elibrarydata.imf.org/ViewData.aspx?qb=0d158b5688b5e6b5fe9c97b2d30a6 fbd 41.http://elibrarydata.imf.org/ViewData.aspx?qb=3870bd1673674d3b3c4d226dca05 90d0 42.http://www.gso.gov.vn/default.aspx?tabid=392&idmid=3&ItemID= 13100www.gso.gov.vn/ 43.http://www.gso.gov.vn/default.aspx?tabid=392&idmid=3&ItemID= 13093 PHỤ LỤC Thống kê tỷ giá hối đoái VND/USD từ tháng 01/1997 đến tháng 12/2012 Năm Tháng Tháng Tháng Tháng Tháng Tháng Tháng Tháng Tháng Tháng 10 Tháng 11 Tháng 12 1997 11132 11204 11651 11655 11656 11666 11679 11696 11718 12009 12287 12292 1998 12292 12977 12982 12985 12982 12985 12990 13907 13907 13907 13895 13890 1999 13880 13880 13902 13907 13914 13931 13953 13965 13993 14008 14013 14028 2000 14053 14058 14062 14070 14085 14085 14093 14121 14215 14378 14499 14514 2001 14546 14565 14545 14567 14662 14845 14941 14994 15003 15033 15068 15084 2002 15117 15192 15250 15249 15261 15321 15321 15331 15347 15364 15385 15403 2003 15411 15415 15443 15459 15476 15499 15517 15522 15557 15645 15630 15646 2004 15696 15758 15724 15721 15745 15723 15752 15764 15755 15748 15768 15777 2005 15832 15803 15823 15832 15851 15857 15884 15878 15895 15905 15916 15916 2006 15922 15910 15927 15934 15959 15996 16007 16014 16055 16083 16089 16054 2007 16036 15990 16024 16047 16087 16125 16147 16270 16105 16100 16125 16114 2008 16091 16050 15960 15967 16086 16514 16495 16495 16517 16511 16481 16977 2009 16978 16972 16954 16937 16938 16953 16967 16974 16991 17010 17956 17941 2010 17941 18544 18544 18544 18544 18544 18544 18932 18932 18932 18932 18932 2011 18932 20673 20703 20698 20643 20618 20608 20628 20628 20803 20803 20828 2012 20828 20828 20828 20828 20828 20828 20828 20828 Nguồn:IFS 1997 – 2002: http://elibrary- data.imf.org/ViewData.aspx?qb=a5009c44d439becb474fd0d5abf802de 2003 – 2008: http://elibrary- data.imf.org/ViewData.aspx?qb=48a0d237d0d56ea4ff3e5c738671aab PHỤ LỤC Thống kê lãi suất tiền gửi VND lãi suất thị trường tiền tệ USD từ tháng 01/1997 đến tháng 12/2004 Năm 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 Quốc gia Tháng Tháng Tháng Tháng Tháng Tháng Tháng Tháng Tháng Tháng 10 Tháng 11 Tháng 12 Việt Nam 9.90 9.90 10.20 9.90 9.30 7.95 7.50 7.50 7.50 7.50 7.50 7.50 Mỹ 5.25 5.19 5.39 5.51 5.50 5.56 5.52 5.54 5.54 5.50 5.52 5.50 Việt Nam 8.70 9.15 9.00 9.42 9.42 9.42 9.15 9.30 9.30 9.30 9.30 9.30 Mỹ 5.56 5.51 5.49 5.45 5.49 5.56 5.54 5.55 5.51 5.07 4.83 4.68 Việt Nam 9.16 9.16 9.00 9.07 8.93 8.56 9.00 8.17 4.96 3.60 4.96 3.90 Mỹ 4.63 4.76 4.81 4.74 4.74 4.76 4.99 5.07 5.22 5.20 5.42 5.30 Việt Nam 3.6 3.6 3.6 3.6 3.6 3.54 3.54 3.54 3.54 3.72 3.72 4.24 Mỹ 5.45 5.73 5.85 6.02 6.27 6.53 6.54 6.5 6.52 6.51 6.51 6.4 Việt Nam 5.4 5.16 5.16 5.4 4.68 4.8 4.8 5.4 5.4 5.9 5.85 5.7 Mỹ 5.98 5.49 5.31 4.8 4.21 3.97 3.77 3.65 3.07 2.49 2.09 1.82 Việt Nam 5.85 5.85 6.39 6.39 6.39 6.54 6.78 6.78 6.78 6.78 6.84 Mỹ 1.73 1.74 1.73 1.75 1.75 1.75 1.73 1.74 1.75 1.75 1.34 1.24 Việt Nam 6.78 6.84 6.99 6.99 6.99 7.14 7.14 6.56 6.12 5.97 5.97 5.97 Mỹ 1.24 1.26 1.25 1.26 1.26 1.22 1.01 1.03 1.01 1.01 0.98 Việt Nam 5.97 5.97 5.97 5.97 5.97 5.97 5.97 6.21 6.48 6.51 6.51 6.54 Mỹ 1.01 1.01 1.03 1.27 1.43 1.62 1.75 1.93 2.16 Nguồn:IFS Lãi suất tiền gửi VND 1997 - 2002: http://elibrary- data.imf.org/ViewData.aspx?qb=53256de0351aa74ecce72ce7db3b51df – 2003 2008: http://elibrary- data.imf.org/ViewData.aspx?qb=9695ad15ff400d5c001387e3e879bd8c Lãi suất thị trường tiền tệ Mỹ 1997 - 2002: http://elibrary- data.imf.org/ViewData.aspx?qb=0d158b5688b5e6b5fe9c97b2d30a6fbd 2003-2008: http://elibrary- data.imf.org/ViewData.aspx?qb=ebad188f9c5b18ad88ca6cf1b35ad19e PHỤ LỤC (tiếp theo) Thống kê lãi suất tiền gửi VND lãi suất thị trường tiền tệ USD từ tháng 01/2005 đến tháng 12/2012 Năm 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 Quốc gia Tháng Tháng Tháng Tháng Tháng Tháng Tháng Tháng Tháng Tháng 10 Tháng 11 Tháng 12 Việt Nam 6.54 6.54 6.54 7.2 7.2 7.2 7.2 7.2 7.53 7.53 7.53 7.53 Mỹ 2.29 2.5 2.63 2.78 3.04 3.25 3.49 3.64 3.76 4.16 Việt Nam 7.53 7.65 7.65 7.65 7.53 7.65 7.65 7.65 7.65 7.65 7.65 7.65 Mỹ 4.29 4.49 4.59 4.77 4.93 5.25 5.25 5.25 5.25 5.25 5.24 Việt Nam 7.68 7.68 7.65 7.65 7.65 7.44 7.44 7.44 7.44 7.44 7.2 7.2 Mỹ 5.25 5.26 5.26 5.25 5.25 5.25 5.26 5.02 4.94 4.76 4.49 4.24 Việt Nam 7.2 8.97 11.19 11.52 13.25 16.64 16.89 17.16 16.92 15.24 10.02 7.77 Mỹ 3.94 2.98 2.61 2.28 1.98 2.01 1.81 0.97 0.39 0.16 Việt Nam 6.99 6.54 7.11 6.82 7.46 7.59 7.87 5.06 8.18 8.43 8.76 9.63 Mỹ 0.15 0.22 0.18 0.15 0.18 0.21 0.16 0.16 0.15 0.12 0.12 0.12 Việt Nam 10.88 10.88 10.88 10.81 11.81 11.76 11.68 11.68 11.68 11.49 12.48 14.48 Mỹ 0.11 0.13 0.16 0.2 0.2 0.18 0.18 0.19 0.19 0.19 0.19 0.18 Việt Nam 13.88 14 14 14 14 14 14 14 14 14 14 14 Mỹ 0.17 0.16 0.14 0.10 0.09 0.09 0.07 0.10 0.08 0.07 0.08 0.07 Việt Nam 14 14 12.96 12 11.04 9 9 9 8.04 Mỹ 0.08 0.10 0.13 0.14 0.16 0.16 0.16 0.13 0.14 0.16 0.16 0.16 Nguồn:IFS 10 Lãi suất tiền gửi VND 2003 – 2008: http://elibrary- data.imf.org/ViewData.aspx?qb=9695ad15ff400d5c001387e3e879bd8c – 2009 08/2012: http://elibrary- data.imf.org/ViewData.aspx?qb=9f1e44bb293227cfd38fdbcac8c832fe Lãi suất thị trường tiền tệ Mỹ 2003-2008: http://elibrary- data.imf.org/ViewData.aspx?qb=ebad188f9c5b18ad88ca6cf1b35ad19e 2009-08/2012: http://elibrarydata.imf.org/ViewData.aspx?qb=6bcacf7d22a50c5d110b2bf96347065a 11 PHỤ LỤC Thống kê luồng vốn FDI vào ra, GDP Việt Nam từ tháng 01/1997 đến tháng 08/2012 Đơn vị: USD Năm FDI vào FDI GDP 1997 3,115,000,000 1,300,000 26,843,701,137 1998 2,367,400,000 1,900,000 27,209,601,996 1999 2,334,900,000 5,600,000 28,683,658,005 2000 2,413,500,000 4,700,000 31,172,517,272 2001 2,450,500,000 4,400,000 32,685,199,371 2002 2,091,000,000 147,900,000 35,058,216,051 2003 2,650,000,000 28,100,000 39,552,513,118 2004 2,852,500,000 9,500,000 45,427,854,693 2005 3,308,800,000 365,700,000 52,917,296,789 2006 4,100,100,000 221,000,000 60,913,515,795 2007 8,030,000,000 977,900,000 71,015,592,863 2008 11,500,000,000 3,147,500,000 91,094,051,435 2009 10,000,000,000 2,597,600,000 97,180,304,813 2010 11,000,000,000 3,503,000,000 106,426,845,157 2011 11,000,000,000 2,531,000,000 123,679,274,491 2012 10,460,000,000 1,546,700,000 141,669,099,289 Nguồn: Tổng cục thống kê: FDI vào: http://www.gso.gov.vn/default.aspx?tabid=392&idmid=3&ItemID=13100 12 FDI ra: niên giám thống kê 2010 http://www.gso.gov.vn/default.aspx?tabid=392&idmid=3&ItemID=13093 GDP: http://data.worldbank.org/indicator/NY.GDP.MKTP.CD 13 PHỤ LỤC 4: Tỷ lệ lạm phát Việt Nam từ năm 1997 – 2012 Đơn vị: % Năm 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 Lạm phát 3.2 7.3 4.1 -1.7 -0.4 3.8 3.2 7.8 8.3 7.4 8.3 23.1 7.1 8.9 18.7 9.1 Nguồn: WB: http://data.worldbank.org/indicator/FP.CPI.TOTL.ZG ... log ba bất khả thi Việt Nam kiểm định tác động ba bất khả thi đến lạm phát, tăng trưởng kinh tế, biến động lạm phát biến động sản lượng đầu Việt Nam Lý thuyết ba bất khả thi Lý thuyết ba bất khả. .. lệ lạm phát, biến động lạm phát, biến động sản lượng đầu không bị tác động yếu tố ba bất khả thi Yu Hsing (2012), nghiên cứu sách ba bất khả thi tác động đến lạm phát, tăng trưởng kinh tế bất ổn. ..BỘ GIÁO DỤC VÀO ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH  TRẦN VŨ HUYỀN ANH TÁC ĐỘNG CỦA CHÍNH SÁCH ĐIỀU HÀNH BỘ BA BẤT KHẢ THI LÊN LẠM PHÁT, TĂNG TRƢỞNG VÀ BẤT ỔN Ở VIỆT