Ứng dụng các công cụ phân tích tài chính doanh nghiệp hiện đại vào các doanh nghiệp việt nam

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM KHOA SAU ĐẠI HỌC -oOo - TẠ THỊ NGỌC ỨNG DỤNG CÁC CÔNG CỤ PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP HIỆN ĐẠI VÀO CÁC DOANH NGHIỆP VIỆT NAM Chuyên ngành: KINH TẾ TÀI CHÍNH - NGÂN HÀNG Mã số: 60.31.12 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ Người hướng dẫn khoa học: PGS.TS NGUYỄN THỊ LIÊN HOA TP.HỒ CHÍ MINH – NĂM 2009 LỜI CAM ĐOAN Tơi cam đoan cơng trình nghiên cứu độc lập Những số liệu, kết nêu luận văn trung thực, trích dẫn có tính kế thừa, phát triển từ tài liệu, tạp chí, cơng trình nghiên cứu cơng bố, website… Các giải pháp nêu luận văn rút từ sở lý luận trình nghiên cứu thực tiễn Tạ Thị Ngọc Học viên Cao học khóa 16 – Trường Đại Học Kinh Tế TP Hồ Chí Minh DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT CTCP Công ty cổ phần VNM CTCP Sữa Việt Nam Vinamilk Hanoimilk CTCP Sữa Hà nội TNHH Trách nhiệm hữu hạn DN Doanh nghiệp CĐKT Cân đối kế toán KQKD Kế kinh doanh LCTT Lưu chuyển tiền tệ TSCĐ Tài sản cố định TSLĐ Tài sản lưu động CPBH Chi phí bán hàng GCHB Giá vốn hàng bán CPQLDN Chi phí quản lý doanh nghiệp CPK Chi phí khác CP TC Chi phí tài TĐ tiền Tương đương tiền HTK Hàng tồn kho SXKD Sản xuất kinh doanh PT Phải thu Vốn CSH Vốn chủ sở hữu TK Tồn kho TS Tài sản BQ Bình quân CP Cổ phần NH Ngắn hạn DH Dài hạn TT Tăng trưởng HSSD TNDN Hiệu suất sử dụng SLCP LH EPS Thu nhập doanh nghiệp PEG Số lượng cổ phiếu lưu hành BPS Earning per share EBIT Price/Earnings to growth EBT Book value per share EAT Earning before interest and tax ĐT&PT Earning before tax LNST Earning after tax NĐT Đầu tư phát triển WTO Lợi nhuận sau thuế Nhà đầu tư Tổ chức Thương Mại Thế Giới DANH MỤC HÌNH VẼ Hình 3.1: Quy trình phân tích tài doanh nghiệp Hình 3.2: Doanh thu ngành sữa Việt Nam 2008 - (Nguồn BCTC VNM 2008) Hình 3.3: Phân tích báo cáo dòng tiền - (Nguồn báo cáo LCTT năm 2005-2008 VNM) Hình 3.4: Phân tích tỷ trọng dịng tiền trung bình từ năm 2005-2008- (Nguồn báo cáo LCTT năm 2005-2008 - VNM) Hình 3.5: Phân tích thành phần dịng tiền hoạt động tính trung bình từ 2005-2008 - (Nguồn báo cáo LCTT năm 2005-2008 - VNM) Hình 3.6: Phân tích lợi nhuận rịng dịng tiền trung bình từ năm 2005-2008(Nguồn báo cáo LCTT năm 2005-2008 - VNM) Hình 3.7: Phân tích dịng tiền đầu tư tính trung bình từ 2005-2008 - (Nguồn báo cáo LCTT năm 2005-2008 - VNM) Hình 3.8: Phân tích thành phần dịng tiền tài trợ tính trung bình từ 20052008 - (Nguồn báo cáo LCTT năm 2005-2008 - VNM) DANH MỤC BẢNG BIỂU Bảng 2.1: Phân tích kết hoạt động sản suất kinh doanh năm 2008 – (Nguồn báo cáo thu nhập VNM 2008) Bảng 2.2: Phân tích bảng cân đối kế tốn năm 2008 – (Nguồn BC TC VNM 2008) Bảng 2.3: Phân tích tỷ suất tự tài trợ công ty – (Nguồn Bảng cân đối kế tốn VNM 2007, 2008) Bảng 3.1: Phân tích SWOT - (Nguồn BCTC VNM 2008) Bảng 3.2: Tổng hợp tiêu tài - (Nguồn BCTC VNM 2008) Bảng 3.3: So sanh số tài - (Nguồn BCTC VNM, HNM 2008) Bảng 3.4: So sánh công ty ngành - (Nguồn Reuters , googlefinance) Bảng 3.5: Tỷ số tái đầu tư tiền mặt – (Nguồn BCTC VNM 2008) Bảng 3.6: Các số phân tích dòng tiền – (Nguồn BCTC VNM 2008) Bảng 3.7: Các số sinh lợi – (Nguồn BCTC VNM 2008) Bảng 3.8: Các số vòng quay – (Nguồn BCTC VNM 2008) Bảng 3.9: Phân tích số sinh lợi vốn cổ phần thường – (Nguồn BCTC VNM 2008) Bảng 3.10: Cơ cấu nguồn vốn – (Nguồn BCTC VNM 2008) Bảng 3.11: Phân tích báo cáo vốn chủ sở hữu– (Nguồn bảng CĐKT năm 2008 - VNM) Bảng 3.12: Cơ cấu vốn chủ sở hữu– (Nguồn BCTC VNM 2008) Bảng 3.13: Các tỷ số dự phóng cho bảng báo cáo thu nhập Bảng 3.14: Các tỷ số dự phóng cho bảng cân đối kế tốn Bảng 3.15: Mơ hình định giá doanh nghiệp từ dịng tiền tự Bảng 3.16: Mơ hình định giá doanh nghiệp từ thu nhập lại Bảng 3.17: Định giá tổng hợp: trường hợp dự báo Bảng 3.18: Định giá tổng hợp: trường hợp xấu Bảng 3.19: Định giá tổng hợp: trường hợp tốt MỤC LỤC TRANG PHỤ BÌA LỜI CAM ĐOAN MỤC LỤC DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT DANH MỤC HÌNH VẼ DANH MỤC BẢNG BIỂU PHẦN MỞ ĐẦU CHƯƠNG I: TỔNG LUẬN VỀ PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP 1.1 Tổng quan phân tích tài 1.1.1 Khái niệm phân tích tài 1.1.2 Ý nghĩa vai trị phân tích tài 1.2 Các cơng cụ phân tích tài đại 1.2.1 Phân tích mơi trường kinh doanh chiến lược kinh doanh 1.2.2 Phân tích kế tốn 1.2.2.1 Phân tích hoạt động tài trợ 1.2.2.2 Phân tích hoạt động đầu tư 1.2.2.3 Phân tích hoạt động kinh doanh 11 1.2.3 Phân tích tài 12 1.2.3.1 Phân tích khả sinh lợi 12 1.2.3.2 Phân tích tín dụng 14 1.2.3.3 Phân tích dịng tiền 18 1.2.4 Phân tích triển vọng định giá chứng khoán 19 CHƯƠNG II: THỰC TRẠNG SỬ DỤNG CÁC CƠNG CỤ PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH TẠI CÁC DOANH NGHIỆP VIỆT NAM HIỆN NAY 2.1 Thực trạng phân tích tài doanh nghiệp Việt Nam 22 2.1.1 Sự cần thiết phân tích tài 22 2.1.2 Minh họa phân tích tài hành doanh nghiệp Việt Nam qua trường hợp CTCP Sữa Việt Nam 27 2.2 Hạn chế phân tích tài doanh nghiệp Việt Nam 37 2.2.1 Chưa quan tâm đến phân tích dịng tiền 38 2.2.2 Chú trọng đánh giá tình hình q khứ thiếu phân tích triển vọng định giá doanh nghiệp 39 2.2.3 Chưa phân tích báo cáo tài hợp 39 2.2.4 Các tài liệu sử dụng phân tích thiếu độ tin cậy 39 CHƯƠNG III: ỨNG DỤNG CÁC CƠNG CỤ PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH HIỆN ĐẠI VÀO CÁC DOANH NGHIỆP VIỆT NAM 3.1 Xây dựng quy trình phân tích mang tính hệ thống 41 3.2 Chú trọng phân tích dịng tiền 43 3.3 Phân tích báo cáo vốn chủ sở hữu 46 3.4 Phân tích triển vọng định giá doanh nghiệp 46 3.5 Ứng dụng công cụ phân tích tài đại vào CTCP Sữa Việt Nam .47 3.5.1 Phân tích ngành sữa Việt Nam 47 3.5.2 Phân tích cơng ty 53 3.5.3 Phân tích tài 59 3.5.3.1 Phân tích dịng tiền 63 3.5.3.2 Đánh giá hiệu đầu tư phân tích tỷ suất sinh lợi 68 3.5.3.3 Phân tích báo cáo vốn chủ sở hữu 72 3.5.3.4 Phân tích triển vọng định giá chứng khoán 73 3.6 Các giải pháp hỗ trợ cho việc ứng dụng cơng cụ phân tích tài vào doanh nghiệp Việt Nam 78 3.6.1 Về phía nhà nước 78 3.6.2 Về phía doanh nghiệp 82 KẾT LUẬN TÀI LIỆU THAM KHẢO PHỤ LỤC Phần mở đầu Lý chọn đề tài Việc quản trị tài doanh nghiệp Việt Nam ngày đóng vai trị quan trọng định thành công doanh nghiệp Các thơng tin phân tích tài khơng cần thiết cho nhà quản trị doanh nghiệp mà cịn cần thiết cho nhà đầu tư, nhà cho vay đối tác Hiện nay, quy mơ doanh nghiệp Việt Nam cịn nhỏ so với nước giới, kinh nghiệm quản lý tài chính, huy động vốn từ thị trường tài cịn non kém, với áp lực từ trình hội nhập kinh tế quốc tế, từ lộ trình thực cam kết WTO địi hỏi doanh nghiệp Việt Nam phải nắm bắt tình hình sức khỏe tài doanh nghiệp để dễ dàng thích ứng với khó khăn, thách thức đón đầu hội phát triển doanh nghiệp Do vậy, việc sử dụng thông tin từ phân tích tài doanh nghiệp nhu cầu thực tế, cần thiết cho hoạt động quản trị, hoạt động kinh doanh doanh nghiệp hoạt động định đầu tư nhà đầu tư tiềm Các cơng cụ phân tích tài doanh nghiệp đại giúp đánh giá tình hình tài công ty khứ tại, giúp đưa nhận định khả tạo lợi nhuận dòng tiền doanh nghiệp tương lai, từ giúp cho nhà quản trị đưa định kinh doanh hiệu việc huy động vốn để tài trợ cho hoạt động doanh nghiệp Xuất phát từ cầu thực tế tác giả chọn đề tài “Ứng dụng công cụ phân tích tài doanh nghiệp đại vào doanh nghiệp Việt Nam” Đối tượng nghiên cứu Xuất phát từ cần thiết việc sử dụng công cụ tài đại doanh nghiệp Việt Nam đề tài vào nghiên cứu vấn đề sau: Thứ nhất: Đề tài làm rõ sở lý luận phân tích tài chính, nêu lên khái niệm, ý nghĩa yêu cầu phân tích tài chính, cơng cụ phân tích tài đại CƠNGTYCPHNSAVITNAM ð a ch : 184-186-188 Nguy n ðình Chi u – Qu n – Thành ph H Chí Minh BÁO CÁO TÀI CHÍNH H P NH T Cho năm tài k t thúc ngày 31 tháng 12 năm 2008 Chi ti t v n ñ u tư c a ch s h u - V n ñ u tư c a Nhà nư c - V n góp c a Nư c ngồi - V n góp c a nhà ñ u tư nư c - Th ng dư v n c ph n C ng C C t c t c ñã chi tr kỳ sau: •C •C t t C ng VI THÔNG TIN B CÁOK TQU Doanh thu Doanh thu bán hàng cung c p d ch v T ng doanh thu • • • Các kho n gi m tr • • • Doanh thu bán hàng hóa Doanh thu bán thành ph m Doanh thu cung c p d ch v Chi t kh Gi m giá hàng bán Hàng bán b tr l i Doanh thu thu n Trong đó: • • Doanh thu thu n bán hàng hóa, thành ph m Doanh thu thu n cung c p d ch v Giá v n hàng bán - Giá v n c a hàng hóa ñã cung c p - Giá v n c a thành ph m ñã cung c p - Giá v n c a d ch v ñã cung c p - Chi phí hao h t, m t mát hàng t n kho - Các kho n chi phí vư t m c bình thư ng - D phịng gi m giá hàng t n kho C ng 32 c c CƠNGTYCPHNSAVITNAM ð a ch : 184-186-188 Nguy n ðình Chi u – Qu n – Thành ph H Chí Minh BÁO CÁO TÀI CHÍNH H P NH T Cho năm tài k t thúc ngày 31 tháng 12 năm 2008 Doanh thu ho t ñ ng tài - Lãi ti n g - Lãi ti n g - Lãi trái phi u - Lãi ti n cho vay -C -C - Lãi ñ u tư ch ng khoán - Lãi chênh l ch t giá t c, l phi u thư ng - Khác C ng Chi phí tài - Lãi vay ngân hàng - Lãi vay t -L - Phí giao d ch mua bán ch ng khốn đ u tư ch -L chênh l ch t giá -D -D phòng gi m giá kho n ñ u tư ng n h n phòng gi m giá kho n ñ u tư dài h n - Khác C ng Thu nh p khác - Thu ti n ng bán, lý tài s n c ñ nh - Thu lý ph li u, CCDC, VTKT - Thu nh p t - Thu ti n ph t vi ph m h p ñ ng - Các kho n thu nh p ñư c h tr t cp - Thu t kho n n - Thu ñư c t - Thu nh p t năm trư c không s - Thu nh p khác C ng 33 CƠNGTYCPHNSAVITNAM ð a ch : 184-186-188 Nguy n ðình Chi u – Qu n – Thành ph H Chí Minh BÁO CÁO TÀI CHÍNH H P NH T Cho năm tài k t thúc ngày 31 tháng 12 năm 2008 Chi phí khác Năm Năm trư c Năm Năm trư c - Giá tr l i tài s n c lý - Chi phí lý, ng bán tài s n c ñ nh - Giá tr VTKT, CCDC lý - Chi ph t vi ph m h - Thu b ph t, b truy thu - Chi phí khác C ng Lãi b n c phi u L i nhu n k toán sau thu thu nh p doanh nghi p 1.229.570.102.223 •C - Các kho n ñi u ch nh tăng, gi m l i nhu n k tốn đ xác đ nh l i nhu n phân b cho c đơng s h u c phi u ph thơng: t ccac • Kho n chênh l ch l n gi a giá tr h p lý c a kho n toán cho ngư i s h u v i giá tr ghi s c a c • phi u ưu đãi 963.448.633.638 - phi u ưu ñãi - - - Kho n chênh l ch l n gi a giá tr h p lý c a c phi u ph thông ho c kho n toán khác th c hi n theo ñi u ki n chuy n ñ i có l i • Kho n chênh l ch l n gi a giá tr ghi s c ac h p lý c a kho ngư i s h - u L i nhu n phân b cho c đơng s h u c phi u ph thơng C phi u ph thơng lưu hành bình qn kỳ Lãi b n c phi u 34 CƠNGTYCPHNSAVITNAM ð a ch : 184-186-188 Nguy n ðình Chi u – Qu n – Thành ph H Chí Minh BÁO CÁO TÀI CHÍNH H P NH T Cho năm tài k t thúc ngày 31 tháng 12 năm 2008 phi u ph thơng lưu hành bình qn kỳ đư c tính sau: C - C phi u ph - nh hư ng c nh hư ng c a c năm 2008 nh hư ng c a 7.950.000 c phi u ph thông phát hành ngày 30 tháng 01 năm 2007 - - nh hư ng c a 8.325.670 c phi u ph thông phát hành ngày 04 tháng 05 năm 2007 C phi u ph thơng lưu hành bình qn kỳ Chi phí s n xu t kinh doanh theo y u t - Chi phí nguyên li u, v t li u - Chi phí nhân cơng - Chi phí kh u hao tài s n c - Chi phí d ch v mua ngồi - Chi phí khác C ng Trong bao g m: Chi phí s n xu t: - Chi phí nguyên li u, v t li u - Chi phí nhân cơng - Chi phí kh u hao tài s n c - Chi phí d ch v mua ngồi - Chi phí khác C ng Chi phí bán hàng - Chi phí cho nhân viên - Chi phí nguyên li u, v t li u - Chi phí d ng c đ dùng bán hàng - Chi phí kh u hao tài s n c - Chi phí b o hành - Chi phí d ch v mua ngồi - Chi phí khác b ng ti n C ng 7.318.356 35 CÔNGTYCPHNSAVITNAM ð a ch : 184-186-188 Nguy n ðình Chi u – Qu n – Thành ph H Chí Minh BÁO CÁO TÀI CHÍNH H P NH T Cho năm tài k t thúc ngày 31 tháng 12 năm 2008 Chi phí qu n lý doanh nghi p - Chi phí cho nhân viên - Chi phí v t li u qu n lý - Chi phí đ dùng văn phịng - Chi phí kh u hao tài s n c đ nh - Thu , phí, l phí - Chi phí d phịng - Chi phí d ch v mua ngồi - Chi phí khác b ng ti n C ng VII NH NG THÔNG TIN KHÁC Giao d ch v i bên liên quan a Nghi p v V n Nhà nư c (“SCIC”) Chính ph Vi t Nam Chi tr c tc b Nghi p v Bán tài s n Cho vay C ng T i ngày k t thúc năm tài k Cho SABMiller vay a ñ u tư Nghi p v Mua nguyên v t li u 36 CÔNGTYCPHNSAVITNAM ð a ch : 184-186-188 Nguy n ðình Chi u – Qu n – Thành ph H Chí Minh BÁO CÁO TÀI CHÍNH H P NH T Cho năm tài k t thúc ngày 31 tháng 12 năm 2008 T i ngày k t thúc năm tài chính, cơng n sau: ph i tr v i Công ty C Ph i tr Cơng ty C ph n Bao bì D u Th c v t b Cho m c đích công b thông tin v bên liên quan, ch thành viên c a H i ñ ng Qu n tr Ban Giám đ c Thơng tin v b CH TIÊU Doanh thu bán hàng cung c p d ch v Các kho n gi m tr Doanh thu thu n v cung c p d ch v (10=01–03) Giá v L i nhu n g p v cung c p d ch v (20=10–11) n hàng bán 37 i PHỤ LỤC II : BCTC DỰ PHÓNG NĂM 2009 - 2014 Dự phóng bảng CĐKT năm 2009 -2014 VNM- CTCP SỮA VIỆT NAM Đơn vi tính: triệu đồng Tên mục TÀI SẢN A - TÀI SẢN NGẤN HẠN I Tiền khoản tương đương tiền II Các khoản đầu tư tài ngắn hạn III Các khoản phải thu ngắn hạn IV Hàng tồn kho V Tài sản ngắn hạn khác B - TÀI SẢN DÀI HẠN I- Các khoản phải thu dài hạn II Tài sản cố định Tài sản cố định hữu hình - Nguyên giá - Giá trị hao mòn luỹ kế Tài sản cố định vơ hình - Ngun giá - Giá trị hao mịn luỹ kế Chi phí xây dựng dở dang III Bất động sản đầu tư IV Các khoản đầu tư tài dài hạn V Tài sản dài hạn khác TỔNG CỘNG TÀI SẢN NGUỒN VỐN A - NỢ PHẢI TRẢ I Nợ ngắn hạn Vay nợ ngắn hạn Phải trả người bán Các khoản mục khác II Nợ dài hạn B - VỐN CHỦ SỞ HỮU ii I Vốn chủ sở hữu Vốn đầu tư chủ sở hữu Thặng dư vốn cổ phần Cổ phiếu quỹ Quỹ đầu tư phát triển Quỹ dự phòng tài 10 Lợi nhuận sau thuế chưa phân phối II Nguồn kinh phí quỹ khác C - LỢI ÍCH CỦA CỔ ĐÔNG THIỂU SỐ TỔNG CỘNG NGUỒN VỐN Dự phóng báo cáo thu nhập năm 2009 -2014 Tên mục Doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ Giá vốn hàng bán Lợi nhuận gộp bán hàng cc dịch vụ Doanh thu hoạt động tài Chi phí tài Trong đó: Chi phí lãi vay Chi phí bán hàng Chi phí quản lý doanh nghiệp Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh Thu nhập khác Chi phí khác Lợi nhuận khác Tổng lợi nhuận kế tốn trước thuế Chi phí thuế TNDN hành Lợi nhuận sau thuế thu nhập DN i PHỤ LỤC III :  Các tài liệu dùng phân tích Từ kinh tế Việt Nam chuyển dần sang kinh tế thị trường có xuất ngày nhiều loại hình doanh nghiệp kinh tế việc phân tích báo cáo tài chý ý tới Đặc điểm doanh nghiệp Việt Nam doanh nghiệp vừa nhỏ chiếm 90%, nguồn lực nhiều hạn chế nên chưa có quan tâm mức đến phân tích tài Hiện nay, cho vay đối tượng khách hàng doanh nghiệp ngân hàng thương mại yêu cầu doanh nghiệp phải có báo cáo tài làm cho vay bắt buộc trước định cho vay Quy định thúc đẩy buộc doanh nghiệp Việt Nam phải ý đến việc lập phân tích báo cáo tài Tuy nhiên, việc lập báo cáo tài phân tích báo cáo tài Việt Nam cịn mang tính chất đối phó tìm kiếm, cung cấp thơng tin xác cho khách hàng Sự đời phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam thời gian gần khiến cho việc tiến hành phân tích báo cáo tài doanh nghiệp niêm yết diễn thường xuyên đáp ứng nhu cầu nhà đầu tư cách công khai rộng rãi Hoạt động phân tích báo cáo tài diễn thường xun cơng ty chứng khốn nhiên cơng tác kiểm tốn báo cáo tài chưa tốt chế độ kế tốn cịn q trình hồn thiện nên chất lượng thơng tin báo cáo tài chưa cao dẫn tới kết phân tích báo cáo tài Việt Nam chưa xác Phân tích tài cơng cụ phục vụ đắc lực cho công tác quản lý tài doanh nghiệp, sở khoa học cho việc định quản lý tài doanh nghiệp Ở nước tư phát triển công việc phân tích tài quan tâm, tạo nhiều thuận lợi cho việc phân tích, đánh giá thực trạng tình hình tài doanh nghiệp Trong thời gian qua cơng tác phân tích tài doanh nghiệp Việt Nam chưa thực quan tâm mức, doanh nghiệp thường cho người sử ii dụng báo cáo tài khơng khác nhà quản trị doanh nghiệp Theo suy nghĩ đó, báo cáo tài khơng cần đủ sức hấp dẫn để thu hút quan tâm đối tượng bên ngồi, cơng tác phân tích báo cáo tài khơng trọng để làm bật điểm mạnh doanh nghiệp Các tài liệu sử dụng phân tích tài doanh nghiệp Việt Nam thời gian qua là: Bảng cân đối kế toán; Báo cáo kết hoạt động kinh doanh; Báo cáo lưu chuyển tiền tệ; Thuyết minh báo cáo tài Tuy nhiên hầu hết doanh nghiệp sử dụng bảng cân đối kế toán báo cáo kết hoạt động kinh doanh Báo cáo lưu chuyển tiền tệ thuyết minh báo cáo tài quan trọng hữu ích sử dụng chừng mực chưa thật khai thác nhiều nhà quản lý Qua việc nhìn nhận tài liệu dùng phân tích doanh nghiệp, rút nhận xét tài liệu phân tích việc phân tích tài doanh nghiêp sau: Thiếu báo cáo tài hợp Báo cáo tài hợp tổng hợp trình bày cách tổng qt tồn diện tình hình tài sản, nợ phải trả, nguồn vốn chủ sở hữu thời điểm kết thúc năm tài chính, tình hình kết hoạt động kinh doanh năm tài tập đồn doanh nghiệp độc lập khơng tính đến ranh giới pháp lý công ty mẹ - riêng biệt Báo cáo tài hợp có ý nghĩa tác dụng quan trọng đối tượng sử dụng thông tin kế tốn tập đồn Báo cáo tài hợp giúp nhiều đối tượng khác người phân tích tài chính, tư vấn chứng khốn có thêm thơng tin xác để hiểu doanh nghiệp giúp họ hoạt động tốt lĩnh vực Báo cáo tài hợp giữ vai trò quan trọng nên việc tổ chức thực lập báo cáo tài hợp tập đồn kinh tế vô cần thiết Tuy nhiên đa số tập đoàn kinh tế, tổng công ty Việt Nam chưa triển khai thực áp dụng chưa triệt để việc lập báo cáo tài hợp Do chuẩn mực kế tốn Việt Nam chuẩn mực liên quan khác nhiều vấn đề khó áp dụng, thiếu tính cụ thể; mơ hình tập đồn kinh tế nước ta phức tạp, tồn trường hợp công ty mẹ đầu tư lẫn iii theo kiểu vòng tròn, giao dịch mua bán diễn chồng chéo mà khung pháp lý hợp báo cáo tài chưa đáp ứng mơ hình nên khó khăn cho tập đồn việc loại trừ điều chỉnh tiêu công nợ, vốn, doanh thu, giá vốn, lợi nhuận báo cáo tài hợp nhất; có nhiều tập đồn kinh tế nước ta có quy mơ q lớn, có nhiều đơn vị thành viên, công ty trực thuộc tập đồn lại phân cấp thành nhiều cơng ty cấp dưới, phải hợp báo cáo tài nhiều cấp, đơn vị thành viên tập đồn có nhiều ngành nghề sản xuất kinh doanh phong phú đa dạng, đơn vị thành viên có tới hàng nghìn mặt hàng khác dẫn tới đặc điểm kinh tế, tiêu sách kế tốn khơng thống nhất, phương pháp kế tốn áp dụng khác Chính việc tổng hợp thơng tin từ báo cáo tài công ty phức tạp, nhiều thời gian, khơng xác, khơng thể cách trung thực thực trạng tài tập đồn Điều khó khăn cho đối tượng liên quan nhà đầu tư, tổ chức ngân hàng, tín dụng, cơng ty chứng khốn…khi đánh giá đưa định xác Chưa quan tâm đến phân tích báo cáo lưu chuyển tiền tệ Hầu hết doanh nghiệp Việt Nam lập bảng báo cáo lưu chuyển tiền tệ theo chuẩn mực kế tốn Việt Nam, việc phân tích báo cáo lưu chuyển tiền tệ để khái thác thông tin nhà quản lý doanh nghiệp không quan tâm, nhà quản lý doanh nghiệp thông tin báo cáo lưu chuyển tiền tệ mang tính hình thức để báo cáo cơng bố bên ngồi theo quy định Trong thơng tin báo cáo lưu chuyển tiền tệ cung cấp cho người sử dụng báo cáo tài nhiều, thơng tin từ dịng tiền doanh nghiệp mang nhiều ý nghĩa giúp cho nhà quản lý, nhà đầu tư phân tích, đánh giá doanh nghiệp xác từ đưa nhận xét đúng, định hợp lý Lấy ví dụ như, trường hợp CTCP Hoàng Anh Gia Lai, nhìn vào báo cáo kết kinh doanh năm 2008 ta thấy CTCP Hồng Anh Gia Lai làm ăn tốt, kết kinh doanh ấn tượng mang lại 700 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế cho cơng ty Tuy nhiên, dịng tiền từ hoạt động kinh doanh âm 539 tỷ đồng, sách bán hàng công ty làm gia tăng khoản phải iv thu, tăng hành tồn kho, gia tăng chi phí trả trước lưu chuyển tiền từ hoạt động kinh doanh bị âm Trang trải tiền cho hoạt động kinh doanh hoạt động đầu tư công ty kỳ chủ yếu tiền vay ngắn hạn dài hạn nhận tiền khoản tương đương tiền đầu kỳ Như nhìn vào báo cáo lưu chuyển tiền tệ ta thấy tình hình kinh doanh doanh nghiệp thật tốt đến mức nào, việc gia tăng doanh thu đâu mà có… Chưa quan tâm đến báo cáo vốn chủ sở hữu Hiện việc báo cáo vốn chủ sở hữu cơng bố thơng tin bên ngồi thực vào cuối niên độ kế toán thực doanh nghiệp niêm yết Sở giao dịch chứng khoán Tp.HCM Hà Nội, cịn đa phần doanh nghiệp cịn lại khơng quan tâm đến phân tích báo cáo vốn chủ sở hữu kỳ Việc phân tích báo cáo vốn chủ sở hữu cho đối tượng sử dụng báo cáo có nhìn tồn diện việc tăng hay giảm vốn chủ sở hữu thời gian qua  Phương pháp nội dung phân tích doanh nghiệp sử dụng Trong thời gian qua doanh nghiệp Việt Nam thường sử dụng công cụ phương pháp phân tích truyền thống như: Phân tích theo chiều dọc; Phân tích theo chiều ngang; Phân tích dupont tính tồn số tiêu tài Tuy nhiên phương pháp nhiều hạn chế, đặc biệt khơng biểu đạt mối liên hệ khoản mục khác báo cáo tài Việc phân tích báo cáo tài dừng lại việc tính tốn số mà chưa tìm hiểu sâu chất hay nguyên nhân tạo số Việc chưa quan tâm đến phân tích báo cáo tài doanh nghiệp chưa thể tận dụng hết ý nghĩa thiết thực việc phân tích báo cáo tài công tác quản lý doanh nghiệp Nhận định phương pháp nội dung phân tích doanh nghiệp Việt Nam thời gian qua ta rút nhận xét sau: v Thiếu phân tích triển vọng Việc phân tích triển vọng cơng việc đòi hỏi am hiểu lĩnh vực hoạt động doanh nghiêp khả nhạy bén công tác lập kế hoạch tình hình kinh tế vĩ mơ, thị trường có nhiều biến động Hiểu rõ lĩnh vực hoạt động doanh nghiệp, dự báo tình hình tiêu thụ sản phẩm, lập kế hoạch dự phóng báo cáo kết kinh doanh bảng cân đối kế tốn, báo cáo dịng tiền cho năm tới điều cần thiết để doanh nghiệp ứng phó với biến động khó lường thị trường Thiếu định giá doanh nghiệp Định giá doanh nghiệp công việc giúp chủ sở hữu doanh nghiệp nắm tình hình thực doanh nghiệp để đánh giá hiệu hoạt động doanh nghiệp Quá trình định giá doanh nghiệp đánh giá cách khách quan điểm mạnh điểm yếu công ty Từ giúp nhà quản lí xác định chiến lược kế hoạch phát triển cho doanh nghiệp thời gian tới Đồng thời định giá doanh nghiệp làm sở doanh nghiệp vay tiền ngân hàng, quỹ đầu tư số hoạt động khác cổ phần hóa, mua bán doanh nghiệp, Hiện công tác định giá doanh nghiệp tiến hành doanh nghiệp chuẩn bị cổ phần hóa, hay mua bán, phát hành cổ phiếu lần đầu cơng chúng (IPO), cịn doanh nghiệp khác việc định giá không tiến hành để phục vụ cho nhu cầu lập kế hoạch đánh giá triển vọng phát triển tương lai Doanh nghiệp ... tài doanh nghiệp Việt Nam nay, từ đưa hạn chế việc phân tích tài doanh nghiệp Việt Nam Thứ ba: Ứng dụng cơng cụ phân tích tài đại vào doanh nghiệp Việt Nam việc xây dựng quy trình phân tích tài. .. giá trị doanh nghiệp cần phân tích 22 CHƯƠNG II THỰC TRẠNG SỬ DỤNG CÁC CƠNG CỤ PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH TẠI CÁC DOANH NGHIỆP VIỆT NAM HIỆN NAY 2.1 Thực trạng phân tích tài doanh nghiệp Việt Nam 2.1.1... ? ?Ứng dụng cơng cụ phân tích tài doanh nghiệp đại vào doanh nghiệp Việt Nam? ?? Đối tượng nghiên cứu Xuất phát từ cần thiết việc sử dụng cơng cụ tài đại doanh nghiệp Việt Nam đề tài vào nghiên cứu vấn