Bài giảng Kinh tế học vĩ mô: Lý thuyết và ứng dụng chính sách - Bài giảng 06

Bài giảng Kinh tế học vĩ mô: Lý thuyết và ứng dụng chính sách - Bài giảng 6: Chính sách tài khóa. Nội dung trình bày trong bài này gồm có: Cân bằng thị trường hàng hóa, giao điểm keynes, số nhân chi tiêu, độ lớn của số nhân tài khóa, những hạn chế của chính sách tài khóa?... Mời các bạn cùng tham khảo.

BÀI GIẢNG 6: CHÍNH SÁCH TÀI KHĨA ĐỖ THIÊN ANH TUẤN TRƯỜNG CHÍNH SÁCH CƠNG VÀ QUẢN LÝ ĐẠI HỌC FULBRIGHT VIỆT NAM The actual and prospective size of the budget deficit… heightens skepticism about our ability to control the money supply and contain inflation —Paul Volcker CÂN BẰNG THỊ TRƯỜNG HÀNG HĨA ഥ 𝐿ത ) • Tổng cung: 𝑌ത = 𝐹(𝐾, • Tổng cầu: 𝑍 = 𝐶 𝑌ത − 𝑇ത + 𝐼 𝑟 + 𝐺ҧ • Cân thị tường hàng hóa: 𝑍 = 𝑌ത • Lãi suất r điều chỉnh để cân thị trường GIAO ĐIỂM KEYNES • Y = Z = C + I + G (đường 45o) • ∆𝑌 = ∆𝐶 + ∆𝐼 + ∆𝐺 • Giả sử I = 𝐼 ҧ (ngoại sinh) • ∆𝑌 = 𝑀𝑃𝐶𝑥∆𝑌 + ∆𝐺 • ∆𝑌 = ∆𝐺 1−𝑀𝑃𝐶 Chi tiêu, Z Y=Z Z = C + I + G2 Z = C + I + G1 ∆𝐺 45o MPC ∆𝑌 Thu nhập, sản lượng, Y CHI TIÊU CHÍNH PHỦ VÀ HIỆU ỨNG SỐ NHÂN Hiệu ứng số nhân phủ tăng chi tiêu Từ khoản gia tăng chi tiêu ban đầu phủ làm cho tổng chi tiêu GDP thực kinh tế tăng lên sau giai đoạn hiệu ứng số nhân Mức chi tiêu phần GDP thực tăng lên thời kỳ thể ô xanh, mức chi tiêu từ kỳ trước thể ô màu cam Tổng diện tích màu cam màu xanh thể phần tăng tích lũy chi tiêu GDP thực Tính chung, GDP thực cân tăng lên $200 từ gia tăng chi tiêu $100 phủ ban đầu Source: Hubbard and O’Brien, 2010) SỐ NHÂN CHI TIÊU • 𝑌 = 𝑐0 + 𝑀𝑃𝐶 𝑌 − 𝑇 + 𝐼 + 𝐺 => 𝑌 − 𝑀𝑃𝐶𝑥𝑌 = 𝑐0 − 𝑀𝑃𝐶 × 𝑇 + 𝐼 + 𝐺 => 𝑌 − 𝑀𝑃𝐶 = 𝑐0 − 𝑀𝑃𝐶 × 𝑇 + 𝐼 + 𝐺 𝑌= 𝑐0 − 𝑀𝑃𝐶 × 𝑇 + 𝐼 + 𝐺 − 𝑀𝑃𝐶 • Nếu I G cho trước −𝑀𝑃𝐶 ∆𝑌 = ∆𝑇 − 𝑀𝑃𝐶 • Nếu có I cho trước −𝑀𝑃𝐶 ∆𝑌 = ∆𝑇 + ∆𝐺 − 𝑀𝑃𝐶 − 𝑀𝑃𝐶 • Nếu ∆𝐺 = ∆𝑇 ∆𝑌 = ∆𝑇 = ∆𝐺 TẠI SAO SỐ NHÂN LẠI LỚN HƠN 1? • • Ban đầu, việc tăng G làm Y tăng lượng tương ứng: Y = G Nhưng Y  C  sau Y  sau C  sau Y • • Cuối làm cho thu nhập tăng nhiều so với mức tăng G ban đầu Số nhân có nhỏ khơng? ĐỘ LỚN CỦA SỐ NHÂN TÀI KHĨA • Số nhân chi tiêu thường nằm khoảng từ 0.4 đến 1.5, tùy vào phương pháp ước lượng khác (Alesina 2012) • Arin, Koray, Spagnolo (2012): • • • • • Số nhân chi tiêu 2.907 thời kỳ tăng trưởng thấp, 0.131 thời kỳ tăng trưởng cao (1949-2006) Số nhân thuế từ -0.194 đến -0.663 tương ứng với hai thời kỳ tăng trưởng thấp tăng trưởng cao Ramey (2011): Số nhân chi tiêu từ 0.6-1.2 Romer Romer (2010): Số nhân thuế 3.0 Còn nhiều kết khác tranh luận NHỮNG HẠN CHẾ CỦA CHÍNH SÁCH TÀI KHĨA? • Tăng chi tiêu phủ có giúp tăng sản lượng? • Vấn đề chèn lấn khu vực tư (Crowding out) • Vấn đề hiệu đầu tư (ICOR) • Độ trễ sách: độ trễ độ trễ ngồi CHÍNH SÁCH VÀ CƠNG CỤ TÀI KHỐ • Chính sách tài khóa: Thay đổi sách thuế chi tiêu phủ nhằm đạt mục tiêu kinh tế vĩ mơ • Cần nhận dạng hành động/can thiệp tài khóa • Cơng cụ sách tài khóa • Công cụ thuế (Thuế trực thu sv Thuế gián thu) • Cơng cụ chi tiêu (Chi thường xun sv Chi đầu tư phát triển) • Tài trợ thâm hụt (Vấn đề nợ cơng) • Các khuynh hướng sách tài khóa: • Chính sách tài khóa trung lập (Neutral fiscal policy) • Chính sách tài khóa mở rộng (Expansionary fiscal policy) • Chính sách tài khóa thu hẹp (Contractionary fiscal policy) THẶNG DƯ VÀ THÂM HỤT NGÂN SÁCH • Nếu T > G, thặng dư ngân sách = (T – G ) • Nếu T < G, thâm hụt ngân sách = (G – T ) • Nếu T = G , cân ngân sách • Cân thực sv Cân điều chỉnh chu kỳ kinh tế • Có nên theo đuổi mục tiêu ngân sách cân bằng? • Chính phủ tài trợ thâm hụt ngân sách cách: • phát hành tín phiếu, trái phiếu • in tiền • bán tài sản quốc gia CHÍNH SÁCH TÀI KHĨA Ở CÁC NƯỚC THẾ NÀO? 21 22 NGÀY CÀNG NHIỀU NƯỚC CHUYỂN SANG CHÍNH SÁCH TÀI KHÓA NGHỊCH CHU KỲ 1960 - 1999 2000 - 2009 23 VIỆT NAM THÌ THẾ NÀO? Nghịch chu kỳ Thuận chu kỳ 24 Nguồn: Kaminsky, Reinhart & Vegh (2004), liệu thời kỳ 1960-2003 (chú dẫn: DTAT) TẠI SAO CÁC NƯỚC MỚI NỔI THƯỜNG THEO ĐUỔI CHÍNH SÁCH TÀI KHĨA THUẬN CHU KỲ? • Theo Frankel, Vegh, and Vuletin (2013): • Khả tiếp cận thị trường vốn quốc tế bị hạn chế • Động trị với chất lượng thể chế yếu có khuynh hướng khuyến khích chi tiêu mức thời kỳ thuận lợi 25 26 27 TẠI SAO CÁC LÃNH ĐẠO THẤT BẠI TRONG VIỆC TẬN DỤNG CƠ HỘI CỦA THỜI KỲ BÙNG PHÁT ĐỂ CỦNG CỐ NĂNG LỰC TÀI KHĨA? • Khi trời nắng, người ta thường thấy không cần thiết để vá “lỗ thủng mái nhà” • Chỉ trời mưa bão, người ta thấy lỗ thủng tai hại thường muộn • Các dự báo thức thường tỏ lạc quan thời kỳ bùng nổ, lý dẫn đến thiếu hành động sớm cần thiết • Các nhà làm sách thường hay nhanh quên lỗi lầm khứ, đơn giản họ áp dụng sách “con đà điểu” 28 MỘT SỐ QUY TẮC TÀI KHĨA • Liên minh châu Âu (EU): Hiệp ước Maastricht (1992) • • Thâm hụt ngân sách ≤ 3% GDP Nợ cơng ≤ 60% GDP • Hoa Kỳ: Gramm-Rudman-Hollings (1985, 1987) • Luật kiểm sốt thâm hụt khẩn cấp ngân sách cân đặt lộ trình cân ngân sách vào năm 1991, sau điều chỉnh đến 1993 (hiện thay đổi nhiều) • Úc: Chiến lược thoát thâm hụt, chuyển sang thặng dư • • Kiểm soát tăng trưởng chi tiêu thực 2% năm kinh tế phục hồi xu hướng Khi ngân sách thặng dư kinh tế tiếp tục tăng trưởng xu hướng, phủ tiếp sách hạn chế chi tiêu 2% năm thặng dư ngân sách đạt tối thiểu 1% GDP • Singapore: Ngân sách phải trì cân suốt nhiệm kỳ Chính phủ • Indonesia: • • Nợ quyền trung ương địa phương không vượt 60% GDP Thâm hụt ngân sách hợp khơng q 3% GDP • Chi-lê: Quy tắc cán cân cấu cân bằng, tức chi tiêu phủ dự tốn phù hợp với doanh thu thuế theo cấu – nghĩa doanh thu đạt mức sản lượng tiềm giá kim loại đồng mức giá dài hạn • 2001-07: 1% GDP • 2008: 0,5% GDP • 2009: 0% • 2010-14: mục tiêu thâm hụt cấu 1% GDP vào năm 2014 29 QUY TẮC TÀI KHÓA CỦA VIỆT NAM • Trần nợ cơng: 65% GDP (tranh cãi!) • Thâm hụt ngân sách tùy năm QH định • Overall Deficit vs Primary deficit • Địa phương cho phép có thâm hụt ngân sách (QH định) • Lập kế hoạch ngân sách trung hạn 30 QUAN HỆ GIỮA CHI TIÊU NGÂN SÁCH VÀ TĂNG TRƯỞNG KINH TẾ 31 QUY MƠ GĨI KÍCH THÍCH KINH TẾ 2009 CỦA VIỆT NAM CƠ CẤU GĨI KÍCH THÍCH KINH TẾ (TỈ VND) Các khoản kích cầu khác, 7200 Bảo lãnh tín dụng cho SMEs, 17000 Hỗ trợ 4% lãi suất, 17000 Tạm hoãn thu hồi vốn ứng trước năm 2009, 3400 SO SÁNH GĨI KÍCH THÍCH KINH TẾ CỦA VIỆT NAM VỚI CÁC NƯỚC 0.00% 2.00% 4.00% 6.00% 8.00% 10.00% Việt Nam Hoa Kỳ Trung Quốc Thực sách miễn, giảm thuế, 28000 Các khoản vốn ứng trước, 37200 Nhật Bản Châu Á khác Phát hành bổ sung trái phiếu phủ 2009, 20000 Thái Lan Chuyển vốn đầu tư 2008 sang 2009, 30200 Nguồn: Đỗ Thiên Anh Tuấn (2014) Malaysia Khu vực Euro 32 Nguồn: The Economist tổng hợp từ số nguồn khác MỘT SỐ TRỤC TRẶC TRONG ĐIỀU HÀNH CHÍNH SÁCH TÀI KHĨA CỦA VIỆT NAM • Thâm hụt ngân sách thường xuyên mức cao • Dư địa/ khơng gian tài khóa hạn hẹp • Chính sách tài khóa thường thuận chu kỳ • Hiệu đầu tư cơng thấp (ICOR khu vực kinh tế nhà nước cao) • Ràng buộc ngân sách mềm (soft budget constraints) • Kế hoạch ngân sách trung hạn tính linh hoạt sách tài khóa • • • • Độ trễ sách thường lớn Minh bạch trách nhiệm giải trình hạn chế Vai trị sách tài khóa quan trọng điều kiện chế tỷ giá linh hoạt Phối hợp với sách tiền tệ hạn chế 33 APPENDIX: THE GOVERNMENT BUDGET CONSTRAINT: DEFICITS, DEBT, SPENDING, AND TAXES Deficit = rBt-1 + Gt – Tt Bt – Bt-1 = deficit Bt – Bt-1 = rBt-1 + (Gt – Tt)  Bt = (1 + r)Bt-1 + (Gt – Tt) (1) All variables are in real terms: • Bt - is government debt at the end of year t - 1, or, equivalently, at the beginning of year t; r is the real interest rate, which we shall assume to be constant here Thus, • rBt - equals the real interest payments on the government debt in year t • Gt is government spending on goods and services during year t • Tt is taxes minus transfers during year t • Gt – Tt is called the primary balance 34 THE EVOLUTION OF THE DEBT-TO-GDP RATIO • Divide both sides of equation (1) by real output, Yt , to get: 𝐵𝑡 𝐵𝑡−1 𝐺𝑡 − 𝑇𝑡 = 1+𝑟 + 𝑌𝑡 𝑌𝑡 𝑌𝑡 𝐵𝑌𝑡 = + 𝑟 𝑡 𝑌𝑡−1 𝑌𝑡 𝑌𝑡−1 𝐵𝑡−1 𝑌𝑡 𝑌𝑡−1 + 𝐺𝑡 −𝑇𝑡 𝑌𝑡 1+𝑔 can be written as • Then use the approximation (1 + r)/(1 + g) = + r – g • Using these two assumptions, rewrite the preceding equation as 𝐵𝑡 𝐵𝑡−1 𝐺𝑡 − 𝑇𝑡 = 1+𝑟−𝑔 + 𝑌𝑡 𝑌𝑡−1 𝑌𝑡 • Finally, reorganize to get (2): 𝐵𝑡 𝐵𝑡−1 𝐵𝑡−1 𝐺𝑡 − 𝑇𝑡 − = 𝑟−𝑔 + 𝑌𝑡 𝑌𝑡−1 𝑌𝑡−1 𝑌𝑡 35 ... kỳ kinh tế • Chính sách tài khóa tùy nghi: Chính phủ tùy nghi hành động nhằm thay đổi sách thuế chi tiêu mà không phụ thuộc vào chu kỳ kinh tế • Nên tùy nghi hay bình ổn tự động? 13 CHÍNH SÁCH... ngân sách (QH định) • Lập kế hoạch ngân sách trung hạn 30 QUAN HỆ GIỮA CHI TIÊU NGÂN SÁCH VÀ TĂNG TRƯỞNG KINH TẾ 31 QUY MƠ GĨI KÍCH THÍCH KINH TẾ 2009 CỦA VIỆT NAM CƠ CẤU GĨI KÍCH THÍCH KINH TẾ... THUẬN VÀ NGHỊCH CHU KỲ • Chính sách tài khóa thuận chu kỳ (Pro-Cyclical): Chính phủ mở rộng tài khóa thời kỳ tăng trưởng ngược lại, thắt lưng buộc bụng thời kỳ suy giảm kinh tế • Chính sách tài