Bài giảng Kinh tế học vĩ mô: Lý thuyết và ứng dụng chính sách - Bài giảng 4

Bài giảng Kinh tế học vĩ mô: Lý thuyết và ứng dụng chính sách - Bài giảng 4 giới thiệu về chu kỳ kinh tế. Những nội dung chủ yếu trình bày trong bài giảng gồm: Chu kỳ kinh tế => dao động kinh tế, chu kỳ kinh tế là gì? các đặc điểm của chu kỳ kinh tế, các dạng chu kỳ kinh tế, lý thuyết về chu kỳ kinh tế,...

BÀI GIẢNG 4: GIỚI THIỆU CHU KỲ KINH TẾ ĐỖ THIÊN ANH TUẤN TRƯỜNG CHÍNH SÁCH CƠNG VÀ QUẢN LÝ ĐẠI HỌC FULBRIGHT VIỆT NAM There is no evidence that the business cycle has been repealed —Alan Greenspan VIETNAM: GDP AND FINAL CONSUMPTION EXPENDITURE Vietnam: GDP and Final Consumption Expenditure (annual % growth) 12 10 GDP growth Source: WDI Final consumption expenditure Linear (GDP growth) 2018 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2006 2005 2004 2003 2002 2001 2000 1999 1998 1997 1996 1995 1994 1993 1992 1991 1990 CHU KỲ KINH TẾ => DAO ĐỘNG KINH TẾ • Chu kỳ kinh tế gì? • Các giai đoạn chu kỳ kinh tế • Các đặc điểm chu kỳ kinh tế • Những tranh chu kỳ kinh tế • Các tranh luận lý thuyết chu kỳ kinh tế WORLD GDP GROWTH (ANNUAL %) CHU KỲ KINH TẾ LÀ GÌ? • • Chu kỳ kinh tế dao động kinh tế ngắn hạn xung quanh đường tăng trưởng dài hạn Đỉnh (Peak) • • • Sự sụt giảm GDP thực từ quý liên tiếp Lan toả sang nhiều lĩnh vực kinh tế Đáy (Trough) • • • Nhìn chung Y > Yn Thu hẹp Suy thoái (Recession) • • • Mức sản lượng tối đa kinh tế đạt Mức sản lượng thấp kinh tế đạt Nhìn chung Y < Yn Phục hồi mở rộng (Expansion) • • • Một thời kỳ tăng trưởng đáng kể tổng sản lượng, thu nhập, nhân dụng thương mại Thường kéo dài từ tháng trở lên Lan toả sang nhiều lĩnh vực kinh tế CÁC ĐẶC ĐIỂM CỦA CHU KỲ KINH TẾ • • • Một chu kỳ kinh tế xác định từ đỉnh đến đỉnh từ đáy đến đáy • • • • Lặp lại khơng có tính định kỳ Đỉnh đáy gọi điểm đổi chiều (turning points) Theo NBER Business Cycle Dating (BCD) Committee: Thường phải đợi từ – 24 tháng sau định điểm đổi chiều Tính dai dẳng tính lan toả Mỗi chu kỳ khác mức độ nghiêm trọng thời gian kéo dài Thời kỳ mở rộng thường kéo dài thời kỳ suy thoái ĐỘ DÀI CỦA CHU KỲ SUY THOÁI VS MỞ RỘNG (THÁNG) 18 16 16 140 16 14 11 10 10 106 100 11 8 Số tháng Số tháng 12 10 120 120 75 80 58 60 40 92 20 0 37 45 39 36 24 12 1945 1948 1953 1957 1960 1969 1973 1980 1981 1990 2001 1945 1949 1954 1958 1961 1970 1975 1980 1982 1991 2001 Năm bắt đầu thời kỳ thu hẹp kinh tế Năm bắt đầu thời kỳ mở rộng kinh tế (http://emlab.berkeley.edu/users/webfac/wood/e100b_f08/business.pdf) LENGTH OF BUSINESS CYCLE Event 1970 recession Time from Date of Date of the inversion to inversion start recession start recession Start December 1968 1974 recession June 1973 Duration of inversion Time from Time from recession start disinversion to to NBER recession end announcement Months Months Duration of recession Months Time from recession end Max inversion to NBER announcement Months Basis points Months Months January 1970 13 15 NA 11 NA −52 December 1973 18 NA 16 NA −159 1980 recession November 1978 February 1980 15 18 12 −328 1981–1982 recession October 1980 August 1981 10 12 13 16 −351 1990 recession June 1989 August 1990 14 14 21 −16 2001 recession July 2000 April 2001 7 20 −70 January 2008 17 10 11 24 18 15 −51 12 12 10 12 15 −147 3.83 4.72 2.74 7.50 4.78 5.45 2008–2009 August 2006 recession Average since 1969 Standard deviation since 1969 138.96 CÁC DẠNG CHU KỲ KINH TẾ Vietnam: Credit vs GDP growth (current price) 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 00% Credit GDP Source: WDI Vietnam: Inflation vs real GDP growth 25% 20% 15% 10% 05% 00% -05% 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 • Chu kỳ tín dụng/nợ • Chu kỳ giá bất động sản • Chu kỳ cơng nghệ • Chu kỳ sản phẩm • Chu kỳ trị •… Inflation (CPI) GDP growth (current price) - rhs 10% 9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% ĐIỀU GÌ XẢY RA TRONG CÁC CHU KỲ KINH TẾ? • Tăng trưởng GDP có khuynh hướng đạt mức trung bình dài hạn lại có dao động lớn ngắn hạn • Tiêu dùng đầu tư biến động với GDP khuynh hướng tiêu dùng biến động đầu tư lại biến động lớn so với GDP • Thất nghiệp tăng lên thời kỳ suy thoái giảm xuống thời kỳ mở rộng 10 CÁC TRANH LUẬN VỀ LÝ THUYẾT CHU KỲ KINH TẾ …nhằm vào vấn đề chính: Sự thay đổi nhân dụng có phản ánh thay đổi mang tính tự nguyện cung lao động khơng? Nền kinh tế có trải qua cú sốc suất mang tính ngoại sinh quy mơ lớn ngắn hạn khơng? Tiền có thực trung lập ngắn hạn không? Tiền lương giá có linh hoạt ngắn hạn khơng? Chúng có điều chỉnh nhanh chóng để giữ cho cung cầu cân tất thị trường khơng? 13 THỊ TRƯỜNG LAO ĐỘNG • Sự thay lao động liên thời gian: Theo lý thuyết chu kỳ kinh tế, người lao động sẵn lòng phân bổ sức lao động theo thời gian để đáp ứng với thay đổi lợi ích việc làm so với sau • Mức lương tương đối liên thời gian biểu thị: (1 + r )W1 W2 14 THỊ TRƯỜNG LAO ĐỘNG • Trong lý thuyết chu kỳ kinh tế, • Các cú sốc tạo dao động mức tiền lương tương đối liên thời gian • Người lao động phản ứng cách điều chỉnh cung lao động • Điều làm cho nhân dụng sản lượng trở nên bị dao động • Các trích cho rằng: • Cung lao động không nhạy cảm tiền lương thực tế liên thời gian • Thất nghiệp cao quan sát thấy thời kỳ suy thoái chủ yếu khơng mang tính tự nguyện 15 CÁC CÚ SỐC CƠNG NGHỆ • Trong lý thuyết chu kỳ kinh tế, dao động kinh tế tạo cú sốc cơng nghệ • Số dư Solow: thước đo cú sốc suất, cho thấy thay đổi sản lượng giải thích thay đổi vốn lao động • Lý thuyết chu kỳ kinh tế ngụ ý số dư Solow có mối tương quan mạnh với sản lượng? 16 CÁC CÚ SỐC CÔNG NGHỆ Tăng trưởng sản lượng số dư Solow % /năm Tăng trưởng sản lượng -2 Số dư Solow -4 1960 1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 17 CÁC CÚ SỐC CƠNG NGHỆ • Những người ủng hộ lý thuyết chu kỳ kinh tế cho mối tương quan mạnh tăng trưởng sản lượng số dư Solow chứng cho thấy cú sốc suất nguồn quan trọng biến động kinh tế • Các người trích lưu ý thước đo số dư Solow bị thiên lệch theo chu kỳ thay thực tế cơng nghệ 18 TÍNH TRUNG LẬP CỦA TIỀN • Các lập luận trích lý thuyết chu kỳ kinh tế cho thấy sụt giảm tăng trưởng tiền tệ lạm phát ln có liên quan với thời kỳ thất nghiệp cao sản lượng thấp • Các lập luận ủng hộ lý thuyết chu kỳ kinh tế phản ứng lại cách cung tiền ngoại sinh: • Giả sử sản lượng dự kiến giảm xuống Khi NHTW giảm cung tiền nhằm phản ứng lại với sụt giảm kỳ vọng cầu tiền 19 TÍNH LINH HOẠT CỦA GIÁ CẢ VÀ TIỀN LƯƠNG • Lý thuyết chu kỳ kinh tế giả định tiền lương giá hoàn toàn linh hoạt, thị trường ln cần • Những người ủng hộ lý thuyết chu kỳ kinh tế cho mức độ kết dính giá phát sinh thực tế khơng quan trọng để giúp hiểu dao động kinh tế • Những người ủng hộ lý thuyết BC giả định giá linh hoạt để phù hợp với lý thuyết kinh tế vi mơ • Trong người trích BC tin kết dính tiền lương giá giải thích thất nghiệp khơng tự nguyện tiền khơng có tính trung lập 20 GIÁ CẢ CỨNG NHẮC ĐẾN CỠ NÀO? BẰNG CHỨNG TỪ GIAO DỊCH TRONG NGÀNH CƠNG NGHIỆP Nhóm sản phẩm Thép Kim loại màu Dầu khí Lốp cao su Giấy Hóa chất Xi măng Kiếng Động xe tải Gỗ dán Thiết bị gia dụng Trung bình Trung bình thời đoạn trì mức giá (tháng) 13.0 4.3 5.9 8.1 8.7 12.8 13.2 10.2 5.4 4.7 3.6 9.9 Nguồn: D Carlton, “The Rigidity of Prices,” American Review 76 (9/1986): 637-58 21 KINH TẾ HỌC TRƯỜNG PHÁI KEYNES MỚI • Hầu hết nhà kinh tế tin dao động ngắn hạn sản lượng việc làm đại diện cho sai lệch so với tỷ lệ tự nhiên, sai lệch xảy tiền lương giá kết dính • Học thuyết Keynes cố gắng giải thích kết dính tiền lương giá cách tiếp cận kinh tế học vi mô điều chỉnh giá 22 CHI PHÍ THỰC ĐƠN NHỎ VÀ NGOẠI TÁC TỔNG CẦU • Có ngoại tác điểu chỉnh giá: Hành động giảm giá doanh nghiệp làm cho mức giá chung giảm theo Điều làm tăng số dư tiền thực làm tăng tổng cầu, từ làm lợi cho doanh nghiệp khác • Chi phí thực đơn khoản chi phí thay đổi giá (vd Chi phí in thực đơn mới, phát hành lại bảng báo giá…) • Khi có diện chi phí thực đơn, kết dính giá tối ưu cho doanh nghiệp thiết lập điều không mong muốn đứng góc độ tồn kinh tế 23 SUY THỐI LÀ SỰ THẤT BẠI CỦA NHỮNG PHỐI HỢP? • Trong thời kỳ suy thoái, sản lượng sụt giảm, lao động thất nghiệp, nhà máy trống rỗng • Nếu tất doanh nghiệp người lao động giảm giá xuống kinh tế trở lại tồn dụng • Nhưng khơng có doanh nghiệp hay người lao động riêng lẻ sẵn sàng cắt giảm mức giá mà khơng biết đến việc doanh nghiệp người lao động khác có cắt giảm hay khơng Vì vậy, giá tiếp tục trì mức cao thời kỳ suy thoái 24 SỰ CHẬM TRỄ CỦA TIỀN LƯƠNG VÀ GIÁ CẢ • Tất tiền lương giá khơng điều chỉnh đồng thời • Điều làm cho mức giá tổng quát di chuyển chậm chạp để phản ứng với thay đổi nhu cầu • Mỗi doanh nghiệp người lao động biết họ giảm mức giá danh nghĩa mức giá tương đối họ thấp thời gian Điều làm cho doanh nghiệp không muốn giảm giá xuống 25 LÝ THUYẾT VỀ SỰ KẾT DÍNH CỦA GIÁ CẢ Lý thuyết Thất bại phối hợp Doanh nghiệp tiếp tục giữ giá để chờ đối thủ điều chỉnh trước Định giá dựa vào chi phí có độ trễ Điều chỉnh giá bị trị chi phí thay đổi Chuyển sang chất lượng dịch vụ Doanh nghiệp thích thay đổi dịch vụ kèm sản phẩm (điều khoản giao hàng, bảo hành sản phẩm…) Hợp đồng ngầm ẩn DN ngầm thỏa thuận bình ổn giá, có lẽ để làm vừa lịng khách hàng, giữ chân KH Hợp đồng danh nghĩa Giá cố định điều khoản hợp đồng Chi phí điều chỉnh giá Doanh nghiệp chịu chi phí thay đổi giá Độ co giãn thuận chu kỳ Đường cầu trở nên co dãn dịch chuyển vào Điểm định giá Tại mức giá định có điểm mang tính tâm lý (ví dụ yết giá 9.999 đồng) Hàng tồn kho Doanh nghiệp thay đổi mức tồn kho thay điều chỉnh giá Chi phí biên khơng đổi Chi phí biên khơng đổi mark giá khơng đổi Sự trì hỗn mang tính phân cấp Sự phân cấp làm trì hỗn khả điều chỉnh giá Phán xét chất lượng thông qua giá Doanh nghiệp sợ khách hàng nhầm lẫn việc giảm giá với giảm chất lượng Phần trăm nhà quản lý chấp nhận 60.6 55.5 54.8 50.4 35.7 30.0 29.7 24.0 20.9 19.7 13.6 10.0 26 KẾT LUẬN Lý thuyết chu kỳ kinh tế • Giả định tính linh hoạt hồn tồn tiền lương giá • Cho thấy dao động xảy trước cú sốc suất • Gợi ý dao động tối ưu với cú sốc cho trước Những điểm bất hợp lý lý thuyết BC • Sự thay liên thời gian lao động • Tầm quan trọng cú sốc cơng nghệ • Tính trung lập tiền • Sự linh hoạt giá tiền lương Kinh tế học Keynes • Chấp nhận mơ hình truyền thống tổng cung tổng cầu • Nỗ lực giải thích kết dính tiền lương giá với phân tích vi mơ, bao gồm: • Chi phí thực đơn • Sự thất bại phối hợp • Tính cần chừ tiền lương giá 27 ... kỳ kinh tế • Các đặc điểm chu kỳ kinh tế • Những tranh chu kỳ kinh tế • Các tranh luận lý thuyết chu kỳ kinh tế WORLD GDP GROWTH (ANNUAL %) CHU KỲ KINH TẾ LÀ GÌ? • • Chu kỳ kinh tế dao động kinh. .. đổi ngoại sinh môi trường kinh tế • Cú sốc suất nguyên nhân gây dao động kinh tế 12 CÁC TRANH LUẬN VỀ LÝ THUYẾT CHU KỲ KINH TẾ …nhằm vào vấn đề chính: Sự thay đổi nhân dụng có phản ánh thay đổi... hộ lý thuyết chu kỳ kinh tế cho mức độ kết dính giá phát sinh thực tế khơng quan trọng để giúp hiểu dao động kinh tế • Những người ủng hộ lý thuyết BC giả định giá linh hoạt để phù hợp với lý thuyết