Các yếu tố quyết định đến sự tăng trưởng của doanh nghiệp vừa và nhỏ

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM NGUYỄN THỊ THANH TRÚC CÁC YẾU TỐ QUYẾT ĐỊNH ĐẾN TRƯỞNG CỦA DOANH NGHIỆP NHỎ LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ Thành phố Hồ Chí Minh, năm 2014 SỰ TĂNG VỪA VÀ BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM NGUYỄN THỊ THANH TRÚC CÁC YẾU TỐ QUYẾT ĐỊNH ĐẾN SỰ TĂNG TRƯỞNG CỦA DOANH NGHIỆP VỪA VÀ NHỎ Chuyên ngành: Tài ngân hàng Mã số: 60340201 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ Người hướng dẫn khoa học: PGS.TS LÊ THỊ LANH TP Hồ Chí Minh – năm 2014 LỜI CAM ĐOAN Tơi xin cam đoan Luận văn Thạc sĩ kinh tế “Các yếu tố định đến tăng trưởng doanh nghiệp vừa nhỏ” cơng trình nghiên cứu riêng Các số liệu, kết nghiên cứu nêu luận văn trung thực chưa cơng bố cơng trình khác Học viên cao học Nguyễn Thị Thanh Trúc MỤC LỤC Trang phụ bìa Trang Lời cam đoan Mục lục Danh mục bảng Tóm tắt CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU 1.1 Lý chọn đề tài 1.2 Mục tiêu nghiên cứu 1.3 Câu hỏi nghiên cứu 1.4 Phạm vi phương pháp nghiên cứu 1.5 Bố cục nghiên cứu CHƯƠNG 2: TỔNG QUAN CÁC KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU TRƯỚC ĐÂY .4 2.1 Myers Majluf, 1984: “Corporate financing and investment decisions when firms have information that investors not have” (Quyết định tài định đầu tư doanh nghiệp doanh nghiệp có thơng tin mà nhà đầu tư khơng có) 2.2 Evans, 1987: “The relationship between firm growth, size and age: estimates for 100 manufacturing industries” (Mối quan hệ tăng trưởng, quy mô tuổi doanh nghiệp: ước lượng cho 100 doanh nghiệp ngành công nghiệp sản xuất 2.2.1 Mục đích nghiên cứu 2.2.2 Dữ liệu nghiên cứu 2.2.3 Phương pháp nghiên cứu 2.2.4 Kết nghiên cứu 2.3 Becchetti, L Trovato, G., 2002 “The determinants of growth for small and medium sized firms: the role of the availabitity of external finance” (Các yếu tố định đến tăng trưởng doanh nghiệp vừa nhỏ: vai trị sẵn có tài bên ngồi) 2.3.1 Mục đích nghiên cứu 2.3.2 Dữ liệu nghiên cứu 2.3.3 Phương pháp nghiên cứu 2.3.4 Kết nghiên cứu 2.4 Sarno, 2008: “Capital structure and growth of the firms in the backward regions of the south Italy” (Cấu trúc vốn tăng trưởng doanh nghiệp vùng phía nam nước Ý) 2.4.1 Mục đích nghiên cứu 2.4.2 Dữ liệu nghiên cứu 2.4.3 Phương pháp nghiên cứu 2.4.4 Kết nghiên cứu 2.5 Nunes Almeida, 2009: “The Quadratic Relationship between Intangible Assets and Growth in Portuguese SMEs” (Mối quan hệ tài sản vơ hình tăng trưởng doanh nghiệp vừa nhỏ Bồ Đào Nha) …………………………… 2.5.1 Mục đích nghiên cứu 2.5.2 Dữ liệu nghiên cứu 2.5.3 Phương pháp nghiên cứu 2.5.4 Kết nghiên cứu 2.6 Miroslav Mateev Yanko Anastasov, 2010: “Determinants of Small and Medium sized fast growth Enterprises in Central and Eastern Europe: A panel data analysis” (Các yếu tố định đến tăng trưởng doanh nghiệp vừa nhỏ Trung Đơng Âu: phân tích liệu bảng) 2.6.1 Mục đích nghiên cứu 2.6.2 Dữ liệu nghiên cứu 2.6.3 Phương pháp nghiên cứu 2.6.4 Kết nghiên cứu 10 CHƯƠNG 3: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 12 3.1 Chọn mơ hình nghiên cứu 13 3.2 Mô tả biến nghiên cứu 16 3.3 Dữ liệu nghiên cứu 18 3.4 Mơ hình định lượng 18 CHƯƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ THẢO LUẬN 20 4.1 Xem xét tác động yếu tố đến tăng trưởng 90 doanh nghiệp vừa nhỏ 20 4.2 Xem xét tác động yếu tố đến tăng trưởng nhóm doanh nghiệp vừa nhỏ tăng trưởng 46 CHƯƠNG 5: KẾT LUẬN……………………………………………… 75 5.1 Kết luận 75 5.2 Hạn chế 77 Tài liệu tham khảo Phụ lục DANH MỤC CÁC BẢNG Số hiệu bảng 2.1 4.1 4.2 4.3 4.4 4.5 4.6 4.7 4.8 4.9 4.10 Phụ lục 13: Kết hồi quy mẫu nhóm doanh nghiệp tăng trưởng với biến phụ thuộc doanh thu (OLS) Dependent Variable: OP_REVEN Method: Panel Least Squares Sample: 2008 2012 Periods included: Cross-sections included: 34 Total panel (balanced) observations: 170 Variable TA LEVER CUR IA CAP LAB CF_RATIO E AGE S C R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) Phụ lục 14: Kết hồi quy mẫu nhóm doanh nghiệp tăng trưởng với biến phụ thuộc doanh thu (REM) Dependent Variable: OP_REVEN Method: Panel EGLS (Cross-section random effects) Sample: 2008 2012 Periods included: Cross-sections included: 34 Total panel (balanced) observations: 170 Swamy and Arora estimator of component variances Varia C TA LEVE CU IA CA LAB CF_RA E AG S Cross-section random Idiosyncratic random Weighted Statistics R-squared Adjusted R-squared S.E of regression F-statistic Prob(F-statistic) Unweighted Statistics R-squared Sum squared resid Phụ lục 15: Kết hồi quy mẫu nhóm doanh nghiệp có tăng trưởng với biến phụ thuộc tổng tài sản (OLS) Dependent Variable: TOT_ASSETS Method: Panel Least Squares Sample: 2008 2012 Periods included: Cross-sections included: 34 Total panel (balanced) observations: 170 Variable R LEVER CUR IA CAP LAB CF_RATIO E AGE S C R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) Phụ lục 16: Kết hồi quy mẫu nhóm doanh nghiệp có tăng trưởng với biến phụ thuộc tổng tài sản (REM) Dependent Variable: TOT_ASSETS Method: Panel EGLS (Cross-section random effects) Sample: 2008 2012 Periods included: Cross-sections included: 34 Total panel (balanced) observations: 170 Swamy and Arora estimator of component variances Variable C R LEVER CUR IA CAP LAB CF_RATI E AGE S Cross-section random Idiosyncratic random Weighted Statistics R-squared Adjusted R-squared S.E of regression F-statistic Prob(F-statistic) Unweighted Statistics R-squared Sum squared resid Phụ lục 17: Kết hồi quy mẫu nhóm doanh nghiệp có tăng trưởng với biến phụ thuộc số lao động (OLS) Dependent Variable: EMPLOYE Method: Panel Least Squares Sample: 2008 2012 Periods included: Cross-sections included: 34 Total panel (balanced) observations: 170 Variable TA R LEVER CUR IA CAP LAB CF_RATIO AGE S C R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) Phụ lục 18: Kết hồi quy mẫu nhóm doanh nghiệp có tăng trưởng với biến phụ thuộc số lao động (REM) Dependent Variable: EMPLOYE Method: Panel EGLS (Cross-section random effects) Sample: 2008 2012 Periods included: Cross-sections included: 34 Total panel (balanced) observations: 170 Swamy and Arora estimator of component variances Variable C TA R LEVER CUR IA CAP LAB CF_RATIO AGE S Cross-section random Idiosyncratic random Weighted Statistics R-squared Adjusted R-squared S.E of regression F-statistic Prob(F-statistic) Unweighted Statistics R-squared Sum squared resid Phụ lục 19: Kết hồi quy mẫu nhóm doanh nghiệp có tăng trưởng với biến phụ thuộc số lao động (loại biến tổng tài sản) (OLS) Dependent Variable: EMPLOYE Method: Panel Least Squares Sample: 2008 2012 Periods included: Cross-sections included: 34 Total panel (balanced) observations: 170 Variable R LEVER CUR IA CAP LAB CF_RATIO AGE S C R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) Phụ lục 20: Kết hồi quy mẫu nhóm doanh nghiệp có tăng trưởng với biến phụ thuộc số lao động (loại biến tổng tài sản) (REM) Dependent Variable: EMPLOYE Method: Panel EGLS (Cross-section random effects) Sample: 2008 2012 Periods included: Cross-sections included: 34 Total panel (balanced) observations: 170 Swamy and Arora estimator of component variances Variable C R LEVER CUR IA CAP LAB CF_RATI AGE S Cross-section random Idiosyncratic random Weighted Statistics R-squared Adjusted R-squared S.E of regression F-statistic Prob(F-statistic) Unweighted Statistics R-squared Sum squared resid Phụ lục 21: Kết hồi quy mẫu nhóm doanh nghiệp có tăng trưởng với biến phụ thuộc số lao động (loại biến doanh thu) (OLS) Dependent Variable: EMPLOYE Method: Panel Least Squares Sample: 2008 2012 Periods included: Cross-sections included: 34 Total panel (balanced) observations: 170 Variable TA LEVER CUR IA CAP LAB CF_RATIO AGE S C R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) Phụ lục 22: Kết hồi quy mẫu nhóm doanh nghiệp có tăng trưởng với biến phụ thuộc số lao động (loại biến doanh thu) (REM) Dependent Variable: EMPLOYE Method: Panel EGLS (Cross-section random effects) Sample: 2008 2012 Periods included: Cross-sections included: 34 Total panel (balanced) observations: 170 Swamy and Arora estimator of component variances Variabl C TA LEVER CUR IA CAP LAB CF_RAT AGE S Cross-section random Idiosyncratic random Weighted Statistics R-squared Adjusted R-squared S.E of regression F-statistic Prob(F-statistic) Unweighted Statistics R-squared Sum squared resid Phụ lục 23: Kết hồi quy mẫu nhóm doanh nghiệp có tăng trưởng với biến phụ thuộc số lao động (loại biến doanh thu tổng tài sản) (OLS) Dependent Variable: EMPLOYE Method: Panel Least Squares Sample: 2008 2012 Periods included: Cross-sections included: 34 Total panel (balanced) observations: 170 Variable LEVER CUR IA CAP LAB CF_RATIO AGE S C R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) Phụ lục 24: Kết hồi quy mẫu nhóm doanh nghiệp có tăng trưởng với biến phụ thuộc số lao động (loại biến doanh thu tổng tài sản) (REM) Dependent Variable: EMPLOYE Method: Panel EGLS (Cross-section random effects) Sample: 2008 2012 Periods included: Cross-sections included: 34 Total panel (balanced) observations: 170 Swamy and Arora estimator of component variances Variable C LEVER CUR IA CAP LAB CF_RATI AGE S Cross-section random Idiosyncratic random Weighted Statistics R-squared Adjusted R-squared S.E of regression F-statistic Prob(F-statistic) Unweighted Statistics R-squared Sum squared resid PHỤ LỤC 25 DANH SÁCH CÔNG TY 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 Công ty cổ phần 482 Công ty cổ phần Bánh kẹo Hải Hà Công ty cổ phần Bao bì dầu thực vật Cơng ty cổ phần Bao bì nhựa Sài Gịn Cơng ty cổ phần Bê tơng Hịa Cầm – Intimex Cơng ty cổ phần bơm Hải Dương Công ty cổ phần Cảng Rau Quả Công ty cổ phần Cáp treo núi Bà Tây Ninh Công ty cổ phần Công nghệ mạng Truyền thông Công ty cổ phần Công viên nước Đầm Sen Công ty cổ phần Cơ khí điện Lữ Gia Cơng ty cổ phần Chế biến thủy sản xuất Ngô Quyền Công ty cổ phần Chế tạo kết cấu thép VNECO.SSM Công ty cổ phần Dịch vụ vận tải thương mại Công ty cổ phần Dược phẩm Hà Tây Công ty cổ phần Đại lý vận tải Safi Công ty cổ phần Đầu tư phát triển nhà đô thị IDICO Công ty cổ phần Đầu tư tài Giáo dục Cơng ty cổ phần Đầu tư Thương Mại TNG Công ty cổ phần đầu tư xây dựng số 18 Công ty cổ phần Đầu tư xây dựng Lương Tài Công ty cổ phần Địa ốc Chợ Lớn Công ty cổ phần Điện nhẹ Viễn Thông Công ty cổ phần Điện tử Bình Hịa Cơng ty cổ phần Giám định Vinacontrol Công ty cổ phần HACISCO Công ty cổ phần Hợp tác kinh tế xuất nhập – Savimex Công ty cổ phần Hợp tác lao động với nước ngồi Cơng ty cổ phần In sách giáo khoa Hịa Phát Công ty cổ phần In sách giáo khoa Thành phố Hà Nội Công ty cổ phần In sách giáo khoa Thành phố Hồ Chí Minh Cơng ty cổ phần Kỹ nghệ khống sản Quảng Nam Cơng ty cổ phần Kỹ nghệ lạnh Công ty cổ phần Kỹ thuật ô tô Trường Long Công ty cổ phần Kho vận Miền Nam Cơng ty cổ phần Khống sản Mangan Cơng ty cổ phần Khống sản Vật liệu xây dựng Lâm Đồng Công ty cổ phần Lâm nông sản thực phẩm Yên Bái Công ty cổ phần LILAMA 10 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 Công ty cổ phần Lilama 18 Công ty cổ phần LILAMA 45.3 Công ty cổ phần LILAMA 69.1 Công ty cổ phần May Phú Thịnh – Nhà Bè Công ty cổ phần Nam Việt Công ty cổ phần Nước giải khát Chương Dương Công ty cổ phần Ngân Sơn Công ty cổ phần Nhựa Tân Phú Công ty cổ phần Sách Đại học – Dạy nghề Công ty cổ phần Sách Giáo dục Thành phố Đà Nẵng Công ty cổ phần Sách giáo dục Thành phố Hà Nội Công ty cổ phần Sách Giáo dục Thành phố Hồ Chí Minh Cơng ty cổ phần Sách thiết bị trường học Hà Tĩnh Công ty cổ phần Sách thiết bị trường học Long An Công ty cổ phần Sách thiết bị trường học Thành phố Hồ Chí Minh Cơng ty cổ phần Sản xuất thương mại dịch vụ Phú Phong Công ty cổ phần Sông Đà 10.1 Công ty cổ phần Sông Đà 11 Công ty cổ phần Sông Đà 505 Công ty cổ phần Tài nguyên Công ty cổ phần Tie Công ty cổ phần Tư vấn Sông Đà Công ty cổ phần Thạch cao Xi măng Công ty cổ phần Than Cọc Sáu Công ty cổ phần Thủy điện Nà Lơi Công ty cổ phần Thủy điện Nậm Mu Công ty cổ phần Thủy sản Bạc Liêu Công ty cổ phần Thủy sản Việt Nhật Công ty cổ phần Thực phẩm Lâm Đồng Công ty cổ phần Thương mại dịch vụ vậnn tải xi măng Hải Phịng Cơng ty cổ phần Thương mại Vận tải Petrolimex Hà Nội Công ty cổ phần Thương mại xuất nhập Thiên Nam Công ty cổ phần Truyền thông số Công ty cổ phần Vang Thăng Long Công ty cổ phần Văn hóa Du lịch Gia Lai Cơng ty cổ phần Vận tải Dịch vụ Petrolimex Hà Tây Công ty cổ phần Vận tải giao nhận bia Sài Gịn Cơng ty cổ phần Vận tải xăng dầu đường thủy Petrolimex Công ty cổ phần Vật tư kỹ thuật nông nghiệp Cần Thơ Công ty cổ phần Vật tư tổng hợp phân bón hóa sinh Cơng ty cổ phần Vicem VLXD Đà Nẵng Công ty cổ phần Viglacera Từ Sơn 82 83 84 85 86 87 88 89 90 Công ty cổ phần Vinaconex Công ty cổ phần Xây dựng 47 Công ty cổ phần Xây dựng điện VNECO Công ty cổ phần Xây dựng số – Vinaconex Công ty cổ phần Xây dựng số Công ty cổ phần Xây dựng Đầu tư 492 Công ty cổ phần Xi măng Sài Sơn Công ty cổ phần Xi măng khoáng sản yên Bái Công ty cổ phần Xuất nhập tổng hợp Việt Nam ... động yếu tố định đến tăng trưởng doanh nghiệp vừa nhỏ sau: nghiên cứu tìm thấy mối quan hệ tiêu cực có ý nghĩa thống kê quy mơ tăng trưởng doanh nghiệp vừa nhỏ, tuổi doanh nghiệp cao tức doanh nghiệp. .. triển doanh nghiệp vừa nhỏ 11 Bảng 2.1: Kết tác động yếu tố đến tăng trưởng doanh nghiệp vừa nhỏ Trung Đông Âu Các yếu tố tác động Doanh thu Tổng tài sản Cơ hội tăng trưởng tương lai Khả tốn ngắn... xét tác động yếu tố đến tăng trưởng toàn mẫu 90 doanh nghiệp vừa nhỏ giai đoạn 2008-2012 Sau đó, nghiên cứu xem xét tác động yếu tố đến tăng trưởng nhóm doanh nghiệp vừa nhỏ tăng trưởng so sánh