Nguyên tắc đối xử bình đẳng với các cổ đông trong công ty niêm yết ở Việt Nam : Luận văn ThS. Luật: 60 38 50

ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI KHOA LUẬT TRẦN THANH HI NGUYÊN TắC ĐốI Xử BìNH ĐẳNG VớI CáC Cổ ĐÔNG TRONG CÔNG TY NIÊM YếT VIệT NAM LUN VĂN THẠC SĨ LUẬT HỌC HÀ NỘI - 2015 ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI KHOA LUẬT TRẦN THANH HẢI NGUYÊN TắC ĐốI Xử BìNH ĐẳNG VớI CáC Cổ ĐÔNG TRONG CÔNG TY NIÊM YếT VIệT NAM Chuyờn ngnh: Luật kinh tế Mã số: 60 38 50 LUẬN VĂN THẠC SĨ LUẬT HỌC Cán hướng dẫn khoa học: PGS TS ĐINH DŨNG SỸ HÀ NỘI - 2015 LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan luận văn thạc sĩ chuyên ngành luật kinh tế: “Nguyên tắc đối xử bình đẳng cổ đông công ty niêm yết Việt Nam” cơng trình nghiên cứu riêng Các kết nêu Luận văn chưa cơng bố cơng trình khác Các số liệu, ví dụ trích dẫn Luận văn đảm bảo tính xác, tin cậy trung thực Tơi hồn thành tất mơn học toán tất nghĩa vụ tài theo quy định Khoa Luật Đại học Quốc gia Hà Nội Vậy viết Lời cam đoan đề nghị Khoa Luật xem xét để tơi bảo vệ Luận văn Tôi xin chân thành cảm ơn! Hà Nội, ngày 06 tháng 04 năm 2015 Tác giả luận văn Trần Thanh Hải MỤC LỤC Trang Trang phụ bìa Lời cam đoan Mục lục Danh mục ký hiệu, chữ viết tắt Danh mục bảng MỞ ĐẦU Chương 1: CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ NGUYÊN TẮC ĐỐI XỬ BÌNH ĐẲNG ĐỐI VỚI CỔ ĐÔNG TRONG CÔNG TY NIÊM YẾT Ở VIỆT NAM 1.1 Khái niệm quản trị công ty 1.2 Công ty niêm yết quyền lợi cổ đông công ty niêm yết .7 1.2.1 Khái niệm công ty niêm yết theo pháp luật Việt Nam .7 1.2.2 Quyền lợi cổ đông công ty niêm yết .9 1.3 Nội dung vai trò nguyên tắc đối xử bình đẳng với cổ đơng cơng ty niêm yết 10 1.3.1 Nguyên tắc đối xử bình đẳng với cổ đông công ty niêm yết .10 1.3.2 Vai trị ngun tắc đối xử bình đẳng với cổ đông công ty niêm yết 13 1.3.3 Những điểm đặc thù Nguyên tắc đối xử bình đẳng Công ty niêm yết .16 1.4 Thông lệ quốc tế nguyên tắc đối xử bình đẳng với cổ đơng .17 1.4.1 Ngun tắc đối xử bình đẳng với cổ đơng Phi-líp-pin Xing-ga-po .18 1.4.2 Các quy định Đức quản lý giao dịch nội gián 19 1.4.3 Việc giám sát thực thi giao dịch với bên có liên quan cơng ty niêm yết Hoa Kỳ .21 1.4.4 Nguyên tắc đối xử bình đẳng với cổ đông theo Nguyên tắc OECD 25 Chương 2: PHÁP LUẬT VỀ NGUYÊN TẮC ĐỐI XỬ BÌNH ĐẲNG VỚI CÁC CỔ ĐÔNG TRONG CÔNG TY NIÊM YẾT Ở VIỆT NAM VÀ THỰC TIỄN ÁP DỤNG 32 2.1 Pháp luật ngun tắc đối xử bình đẳng với cổ đơng công ty niêm yết 32 2.1.1 Hệ thống văn pháp luật nguyên tắc đối xử bình đẳng .32 2.1.2 Quy định pháp luật nguyên tắc đối xử bình đẳng cổ đông công ty niêm yết Việt Nam 37 2.2 Thực tiễn áp dụng nguyên tắc đối xử bình đẳng với cổ đông số công ty niêm yết Việt Nam 47 2.2.1 Việc đảm bảo cổ đông phải đối xử bình đẳng cơng ty niêm yết Việt Nam .50 2.2.2 Việc ngăn cấm giao dịch nội gián công ty niêm yết Việt Nam 53 2.2.3 Việc thành viên HĐQT/BKS/BGĐ phải công bố thông tin lợi ích 54 2.2.4 Một số yếu tố tác động đến việc áp dụng Nguyên tắc đối xử bình đẳng cổ đơng cơng ty niêm yết Việt Nam 55 2.3 Đánh giá pháp luật nguyên tắc đối xử bình đẳng với cổ đông công ty niêm yết Việt Nam kết thực 57 2.3.1 Những thành tựu đạt 57 2.3.2 Những mặt hạn chế 61 Chương 3: MỘT SỐ KHUYẾN NGHỊ NHẰM HOÀN THIỆN NGUYÊN TẮC ĐỐI XỬ BÌNH ĐẲNG VỚI CÁC CỔ ĐÔNG TRONG CÔNG TY NIÊM YẾT .70 3.1 Một số khuyến nghị nhằm hoàn thiện hệ thống pháp luật nguyên tắc đối xử bình đẳng với cổ đơng cơng ty niêm yết 70 3.1.1 Khuyến nghị nhằm đảm bảo cổ đơng phải đối xử bình đẳng 70 3.1.2 Khuyến nghị nhằm hoàn thiện quy định ngăn cấm giao dịch nội gián lạm dụng quyền mua bán cá nhân 74 3.1.3 Khuyến nghị việc công bố thơng tin lợi ích thành viên HĐQT/BKS/BGĐ nhân chủ chốt công ty 76 3.1.4 Khuyến nghị việc hoàn thiện chế giám sát, thực thi 77 3.2 Khuyến nghị cho công ty niêm yết 79 3.2.1 Nâng cao nhận thức vai trị QTCT nói chung ngun tắc đối xử bình đẳng với cổ đơng nói riêng 79 3.2.2 Chuẩn bị sở vật chất nguồn nhân lực nhằm thực ngun tắc đối xử bình đẳng với cổ đơng 82 3.2.3 Khuyến nghị việc xây dựng khung thể chế cho doanh nghiệp nhằm thúc đẩy thực nguyên tắc đối xử bình đẳng với cổ đơng 84 KẾT LUẬN 88 TÀI LIỆU THAM KHẢO 89 DANH MỤC KÝ HIỆU, CHỮ VIẾT TẮT Từ viết tắt Từ đầy đủ Nghĩa tiếng Việt ASEAN Association of Southeast Asian Nations Hiệp hội quốc gia Đông Nam Á BGĐ Ban Giám đốc BKS Ban Kiểm soát ĐHĐCĐ Đại hội đồng cổ đông HĐQT Hội đồng quản trị HNX Hanoi Stock Exchange HNX30 Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội 30 Cơng ty vốn hóa lớn Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội HOSE HoChiMinh Stock Exchange Sở giao dịch chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh IFC International Finance Corporation Tổ chức Tài quốc tế OCED Organization for Economic Co- Tổ chức Hợp tác Phát triển kinh tế operation and Development QTCT SEC Quản trị công ty Security and Exchange Commission Ủy ban Chứng khoán Hoa Kỳ TTCK Thị trường chứng khoán UBCK Ủy ban Chứng khốn VN30 30 Cơng ty vốn hóa lớn Sở Sở giao dịch chứng khốn tp.Hồ Chí Minh WTO World Trade Organization Tổ chức Thương mại giới DANH MỤC CÁC BẢNG Số hiệu bảng Tên bảng Trang Bảng 1.1: Giao dịch nhà đầu tư nước năm từ 2012 – 2014 15 Bảng 2.1: Các Bộ luật, Nghị định, Thơng tư có liên quan đến nguyên tắc đối xử bình đẳng với cổ đông công ty niêm yết 35 Bảng 2.2: So sánh kết thẻ điểm QTCT ba năm 2010, 2011 2012 50 Bảng 2.3: Khảo sát cơng ty niêm yết có báo cáo thường niên tiếng anh 51 MỞ ĐẦU Lý lựa chọn đề tài Kể từ Việt Nam gia nhập WTO đầu năm 2007, Doanh nghiệp Việt có nhiều hội tiếp cận thị trường lớn giới: thị trường hàng hóa, thị trường vốn,… song song với nhiều khó khăn thách thức, với cạnh tranh liệt doanh nghiệp nước Đặc biệt ảnh hưởng từ khủng hoảng kinh tế giới 2008 khủng hoảng thị trường Bất động sản nước làm cho doanh nghiệp bộc lộ hết điểm yếu Một yếu điểm bật vấn đề có liên quan đến hoạt động Quản trị công ty (QTCT), bao gồm công bố thông tin, giao dịch nội gián, bảo vệ cổ đông thiểu số, giao dịch xung đột lợi ích… Những vấn đề theo cách gián tiếp, hay trực tiếp làm sói mịn niềm tin nhà đầu tư, cổ đông vào công ty Đối với cơng ty niêm yết thị trường chứng khốn ảnh hưởng niềm tin nhà đầu tư, cổ đông tiềm vô sâu sắc, cơng ty niêm yết có số lượng cổ đơng vơ lớn bao gồm cổ đông ngồi nước Việc suy giảm lịng tin nhà đầu tư dẫn đến thoài vốn hàng loạt, thị trường tính khoản, khả tiếp cận thị trường vốn doanh nghiệp không khả thi,… Điều xảy thị trường chứng khốn Việt Nam nay, nơi có 700 cơng ty cổ phần có cổ phiếu niêm yết hai sở giao dịch chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh Hà Nội Những tác động tiêu cực xuất phát từ niềm tin nhà đầu tư thị trường chứng khốn tồn kinh tế nói chung, địi hỏi nỗ lực giải không riêng công ty niêm yết, sở giao dịch chứng khốn hay ủy ban chứng khốn nói riêng mà phối hợp đồng với các quan lập pháp, nhằm xây dựng chế QTCT tốt, sở để doanh nghiệp lấy lại lòng tin nhà đầu tư, ổn định cấu máy vận hành công ty, tạo tảng để đưa sách phát triển sản xuất kinh doanh bền vững, nhằm đón đầu hội bối cảnh kinh tế có dấu hiệu phục hồi, đồng thời tiếp cận thị trường vốn nước Điều coi yếu tố sống cịn cơng ty tồn kinh tế, đặc biệt thị trường chứng khoán kênh huy động vốn chi phí thấp hiệu bên cạnh kênh huy động vốn truyền thống khác tín dụng ngân hàng Xuất phát từ yêu cầu cấp thiết thực tế, tác giả lựa chọn nghiên cứu đề tài “Nguyên tắc đối xử bình đẳng cổ đông công ty niêm yết Việt Nam” Nguyên tắc bình đẳng tảng mối quan hệ bền vững, nhân tố cốt lõi QTCT tốt Việc nghiên cứu đề tài góp phần đóng góp ý kiến cho quan lập pháp hoàn thiện hệ thống pháp lý, nâng cao khả nhận thức quản trị công ty niêm yết, từ tạo mơi trường cơng bằng, bình đẳng cho nhà đầu tư, cổ đơng tiềm ngồi nước, gây dựng lịng tin nhà đầu tư Qua thúc đẩy phát triển thị trường chứng khoán lành mạnh hơn, kênh huy động vốn hiệu cho kinh tế, thu hút nguồn vốn đầu tư nhà đầu tư nước Mục tiêu nội dung nghiên cứu Mục tiêu nghiên cứu đề tài đưa giải pháp nhằm đẩy mạnh việc đưa quy định pháp luật phù hợp, hiệu rõ ràng ngun tắc đối xử bình đẳng với cổ đơng cơng ty niêm yết Việt Nam Bên cạnh đó, đề tài hướng đến mục tiêu đề xuất kiến nghị nhằm thúc đẩy việc thực áp dụng hiệu nguyên tắc quản trị tốt lĩnh vực Trên sở mục tiêu nêu trên, đề tài xác định nội dung nghiên cứu cụ thể sở nghiên cứu nguyên tắc Đối xử bình đẳng với cổ đơng cơng ty niêm yết Việt Nam đối chiếu với thông lệ QTCT tốt nguyên tắc quản trị giới nhằm làm rõ nội dung sau:  Nghiên cứu sở lý luận nguyên tắc đối xử bình đẳng với cổ đơng học kinh nghiệm số quốc gia lĩnh vực này;  Phân tích thực trạng pháp luật hành Việt Nam có liên quan đến nguyên tắc đối xử bình đẳng với cổ đơng cơng ty niêm yết Việt Nam kết thực nguyên tắc này; trợ giúp pháp lý để khiếu kiện lên tòa án nhằm bảo vệ quyền cổ đông thành lập quỹ đặc biệt để bảo vệ lợi ích cổ đơng [12, tr.272] Một công cụ hiệu khác mà nhiều quốc gia giới áp dụng nâng cao vai trò quan báo chí việc tuyên truyền nhận thức quản trị doanh nghiệp, tạo sức ép cho doanh nghiệp trình tuân thủ quy định pháp luật Theo Philip Armstrong, Chủ tịch Diễn đàn quản trị toàn cầu, diễn đàn xây dựng chương trình tập huấn cho phóng viên đưa tin chuyên nghiệp quản trị doanh nghiệp, với mục tiêu cung cấp thông tin QTCT cho cộng đồng doanh nghiệp cơng chúng nói chung, đồng thời giúp phóng viên nâng cao nhận thức độc giả hoạt động cơng ty cách thức có ảnh hưởng khơng cổ đơng mà cịn xã hội Các chủ đề bao gồm vai trị người quan sát truyền thơng, hội đồng quản trị hoạt động nào, tạo nên thơng lệ tốt, báo cáo tài cho biết điều gì, cổ đơng có vai trị làm để thu thập sử dụng thơng tin tình hình hoạt động nội cơng ty Trên sở chương trình đào tạo IFC dành cho phóng viên, Việt Nam tham khảo nội dung chương trình nhằm cung cấp cho quan truyền thơng, phóng viên đưa tin cơng chúng thơng tin quản trị doanh nghiệp nói chung ngun tắc đối xử bình đẳng nói riêng nhằm nâng cao nhận thức xã hội vấn đề này, qua thúc đẩy vai trị giám sát bên có liên quan thay việc dựa vào vai trò UBCK hay quan quản lý nhà nước Trên thực tế nhiều quốc gia, hoạt động giám sát phủ phải đơi với việc giám sát thực thi cá nhân kịp thời theo dõi, phát có biện pháp xử phạt hợp lý với doanh nghiệp vi phạm [14, tr.3] Về công cụ cưỡng chế thực thi, hình thức xử phạt vi phạm lĩnh vực chứng khoán liên quan đến QTCT cịn nhẹ, chưa thể hết tính răn đe, ngăn chặn hành vi vi phạm, vậy, quan lập pháp cần nghiên cứu chế xử phạt nghiêm khắc nhằm phòng ngừa hành vi vi phạm ngăn chặn ý định thực hành vi sai pháp luật 78 Ví dụ, giao dịch nội gián, hình thức xử phạt tiền, mức xử phạt cao tỷ đồng (NĐ108/2013/NĐ-CP), mức phạt nâng lên theo số lần giá trị vi phạm để ngăn chặn hành vi truy cứu trách nhiệm hình chủ thể vi phạm mức cao Theo Nghị định 102/2010/ NĐ-CP, cổ đơng có quyền khởi kiện thành viên HĐQT, BGĐ thông qua BKS tự cá nhân khởi kiện Tuy nhiên, chế chưa quy định cách rõ ràng việc khởi kiện nhân danh quyền lợi cổ đơng, nhóm cổ đơng hay cơng ty Đồng thời, quy định chưa nhận hỗ trợ quy phạm pháp luật tố tụng để đưa vào áp dụng thực tế (Quy định pháp luật Việt Nam chưa có quy định cụ thể khiếu kiện đông người, kiện phái sinh) Các chế hỗ trợ hình thức khởi kiện quan tư pháp chưa thực rõ ràng Do đó, để hỗ trợ cho việc thực thi, tham khảo kinh nghiệm Hoa kỳ, theo đó, nhà nước phát triển đội ngũ luật sư quan chuyên trách thuộc UBCK để hỗ trợ cổ đông giải khiếu kiện trường hợp nhằm bảo vệ quyền lợi cổ đông, nhóm cổ đơng, cơng ty, đặc biệt cổ đơng thiểu số Bên cạnh đó, cần xây dựng chế khuyến khích (thưởng tiền) cá nhân, tổ chức phát chứng minh hành vi vi phạm ngun tắc đối xử bình đẳng cơng ty niêm yết Ngoài chế giám sát thực thi mang tính vĩ mơ, nhà làm luật nên quan tâm tới chế giám sát thực thi nội công ty, việc nâng cao vai trị Ban kiểm sốt việc giám sát hoạt động công ty, xây dựng chế độc lập hoạt động Ban kiểm sốt với hoạt động cơng ty: Xây dựng chế rõ ràng việc ký kết hợp đồng lao động, quy chế lương thưởng Ban kiểm sốt 3.2 Khuyến nghị cho cơng ty niêm yết 3.2.1 Nâng cao nhận thức vai trò QTCT nói chung ngun tắc đối xử bình đẳng với cổ đơng nói riêng Mục đích cao doanh nghiệp tham gia thị trường kinh doanh mục tiêu lợi nhuận Theo luật sư Vũ Xuân Tiền, Chủ tịch Hội đồng thành viên Công 79 ty tư vấn VFAM, thực tế, có nhiều cách để doanh nghiệp đạt mục tiêu này, đó, cơng cụ mà doanh nghiệp áp dụng bao gồm: (i) gian lận thuế, trốn tránh nghĩa vụ người lao động môi trường để thu lợi nhuận nhiều hơn; (ii) liên kết hoạt động bảo kê nhóm quyền lực để thu siêu lợi nhuận; (iii) nâng cao lực quản trị doanh nghiệp để tăng suất lao động, tăng chất lượng hạ giá thành sản phẩm để có lợi nhuận cao Trong ba cách trên, cách thức thứ ba đòi hỏi nhiều điều kiện khắt khe, với thời gian áp dụng dài trình thực thi phức tạp Vì lý vậy, môi trường pháp lý không cho phép thân doanh nghiệp không đủ điều kiện áp dụng cách thứ thứ hai, họ tìm đến cách thứ ba Tại Việt Nam, hệ thống pháp lý đồ sộ thiếu thống nhất, và tạo điều kiện cho doanh nghiệp áp dụng hai phương thức Tuy nhiên, phân tích chương trước, xét tổng thể, quản trị doanh nghiệp đem lại lợi ích lâu dài bền vững cho doanh nghiệp thông qua bốn kênh sau đây: i Thúc đẩy hoạt động nâng cao hiệu kinh doanh ii Nâng cao khả tiếp cận thị trường vốn iii Giảm chi phí vốn gia tăng giá trị tài sản iv Nâng cao uy tín doanh nghiệp Dựa vào thơng tin tài công ty niêm yết TTCK, Báo cáo Thẻ điểm quản trị công ty năm 2012 IFC tiến hành cho thấy cơng ty có thực tiễn quản trị tốt theo quan sát hay điểm số cao có kết hoạt động kinh doanh tốt Các cơng ty có điểm số QTCT cao có số lợi nhuận ròng vốn chủ sở hữu (ROE) lợi nhuận rịng tài sản (ROA) cao cơng ty có thứ hạng thấp QTCT Cụ thể, số ROE cơng ty có điểm số QTCT cao đạt 17,2%, vượt xa cơng ty có điểm số thấp 50 cơng ty nằm nhóm điểm số QTCT đạt mức ROE trung bình 10,6%, cịn 25 cơng ty có điểm số QTCT thấp ROE đạt 1,2% Chỉ số ROA cho kết thống kê tương tự Kết có ý nghĩa mặt 80 thống kê, cho thấy xu hướng tương tự báo cáo thẻ điểm QTCT năm 2010, 2011 Đây tín hiệu tốt, câu trả lời cho câu hỏi doanh nghiệp cần nỗ lực cải thiện chất lượng QTCT, điều giúp công ty đạt số ROE, ROA cao hơn, cải thiện hoạt động kinh doanh quản lý cơng ty tốt Bên cạnh QTCT nói chung, việc trì đối xử bình đẳng với cổ đông giúp công ty xây dựng niềm tin với cổ đông nhà đầu tư tiềm năng, góp phần ổn định cấu trúc quản lý sở hữu cơng ty, từ ổn định hoạt động sản xuất kinh doanh, phát triển doanh nghiệp dài hạn, giúp doanh nghiệp tiếp cận thị trường vốn ngồi nước, nâng cao uy tín doanh nghiệp thị trường chứng khoán [15, tr.17] Qua khảo sát tình hình thực nguyên tắc đối xử bình đẳng với cổ đơng cơng ty niêm yết thấy đa phần cơng ty cố gắng tuân thủ theo quy định pháp luật cách hình thức mà chưa có nhận thức rõ ràng vai trị lợi ích mang lại Ngun tắc đối xử bình đẳng với cổ đông Đây trở ngại lớn việc tiếp cận dịng vốn đầu tư doanh nghiệp, kèm theo việc khơng gây dựng lịng tin cổ đông hữu dẫn đến trường hợp thối vốn làm ảnh hưởng đến cơng tác QTCT định hướng sản xuất kinh doanh doanh nghiệp Từ phân tích trên, khẳng định QTCT tốt nói chung, tuân thủ nguyên tắc đối xử bình đẳng nói riêng đem lại lợi ích cho thân doanh nghiệp Tuy nhiên, nhiều doanh nghiệp chưa nhận thức vai trò, ý nghĩa hoạt động mà thường chọn phương thức khác đem lại lợi nhuận nhanh chóng ngắn hạn chưa tuân thủ quy định pháp luật chưa tính đến lợi ích lâu dài Do đó, việc nâng cao nhận thức công ty vấn đề có ý nghĩa vơ quan trọng cấp thiết hoạt động quản trị trình vận hành doanh nghiệp Trước hết, doanh nghiệp cần xác định việc nâng cao chất lượng QTCT yếu tố sống song song với hoạt động sản xuất kinh doanh Trên sở đó, doanh nghiệp cần có đầu tư vật chất 81 nguồn lực để xây dựng chiến lược quản trị dài hạn đưa hoạt động trở thành phần văn hóa doanh nghiệp 3.2.2 Chuẩn bị sở vật chất nguồn nhân lực nhằm thực nguyên tắc đối xử bình đẳng với cổ đơng Trước hết, việc tuân thủ nguyên tắc QTCT nói chung ngun tắc đối xử bình đẳng với cổ đơng nói riêng địi hỏi nhiều nỗ lực từ phía doanh nghiệp thực mà cần theo đuổi mục tiêu dài hạn Một yếu tố quan trọng để thực thành công mục tiêu nhiệm vụ chuẩn bị sở vật chất nguồn nhân lực cho doanh nghiệp Về sở vật chất, doanh nghiệp cần dành phần nỗ lực kinh phí khơng nhỏ nhằm xây dựng phát triển hệ thống quản trị doanh nghiệp cách tồn diện, trọng tới quy trình, phương tiện giúp cổ đơng cơng ty thực quyền mình, đảm bảo việc đối xử bình đẳng Bên cạnh việc áp dụng kinh nghiệm từ mơ hình quản trị doanh nghiệp thành công giới học thực tiễn từ thông lệ quản trị tốt công ty, cần đầu tư cho khoa học công nghệ để đảm bảo việc thực thành công nguyên tắc đối xử bình đẳng với cổ đơng Ví dụ, doanh nghiệp cần xây dựng trang thông tin điện tử công ty với thông tin đầy đủ, cập nhật, nội dung thể song ngữ nhằm giúp tất cổ đông đặc biệt cổ đông nhà đầu tư nước ngồi tiếp cận thông tin cần thiết doanh nghiệp thời điểm Các thông tin mới, đặc biệt thông báo vấn đề quan trọng doanh nghiệp cần nhanh chóng đưa lên trang thơng tin điện tử, bên cạnh phương pháp thông báo văn truyền thống, để cổ đông biết thực đầy đủ quyền lợi nghĩa vụ Đối với yêu cầu tạo điều kiện cho cổ đông bỏ phiếu từ xa, công ty cần đáp ứng đòi hỏi ứng dụng khoa học kỹ thuật lĩnh vực ví dụ sử dụng công cụ bỏ phiếu trực tuyến, truyền phát tín hiệu diễn biến họp qua mạng Internet phát triển song song hệ thống tài liệu điện tử nhằm hỗ trợ cho việc tiếp cận thông tin định cổ đơng khơng có điều kiện tham gia họp/ bỏ phiếu trực tiếp Ngoài ra, việc phát hành tài liệu, ấn phẩm, 82 tổ chức hội thảo có liên quan đến việc phổ cập thông tin quản trị doanh nghiệp, quyền nghĩa vụ cổ đơng đóng góp khơng nhỏ q trình doanh nghiệp thực mục tiêu Một cổ đông nắm rõ quyền lợi trách nhiệm mình, họ góp phần vừa động lực giúp doanh nghiệp thực thành công mục tiêu QTCT, vừa đóng vai trị người giám sát trình thực doanh nghiệp Các gợi ý nâng cao sở vật chất nói kéo theo khoản kinh phí khơng nhỏ cho công ty, điều cần thiết, đem lại lợi ích lâu dài cho thân doanh nghiệp đem lại hài lòng cho cổ đông nhà đầu tư tiềm công ty Về nguồn nhân lực, công ty cần tuyển dụng nhân đào tạo đội ngũ cán thời nhằm xây dựng nguồn nhân lực có trình độ am hiểu hoạt động quản trị doanh nghiệp Đối với nhân mới, cần tuyển dụng đội ngũ cán đào tạo QTCT để thực nhiệm vụ chuyên trách công tác Đối với nhân cũ, công ty cần tổ chức khóa học ngắn hạn cử cán chủ chốt tham gia đào tạo nhằm học hỏi nguyên tắc quản trị hiệu thơng lệ quản trị tốt giới Quy trình giúp tất phòng ban, tổ chức cá nhân cơng ty nắm bắt vai trị, nhiệm vụ mục tiêu chung, góp phần vận hành thành công hệ thống quản trị công ty Đội ngũ nhân lực giỏi ngoại ngữ, am hiểu quy định pháp luật hoạt động QTCT vô cần thiết nhằm phục vụ công tác quan hệ với cổ đông nhà đầu tư nước ngoài, đặc biệt vấn đề chuẩn bị tài liệu công ty tiếng Anh, trả lời thắc mắc, quan tâm cổ đông nhà đầu tư nước ngoài, việc giải vấn đề phát sinh trình hoạt động doanh nghiệp Ngoài việc đào tạo nhân sự, cơng ty cần xây dựng phận/ phịng ban riêng biệt để thực nhiệm vụ quan hệ với cổ đông, cầu nối công ty với cổ đông nhà đầu tư nhằm nâng cao niềm tin chủ thể với doanh nghiệp, nhờ trì nguồn vốn, cấu sở hữu ổn định cho hoạt động sản xuất kinh doanh công ty 83 3.2.3 Khuyến nghị việc xây dựng khung thể chế cho doanh nghiệp nhằm thúc đẩy thực ngun tắc đối xử bình đẳng với cổ đơng Thứ nhất, việc xây dựng điều lệ công ty Điều lệ công ty coi điều luật riêng công ty quy định vấn đề cốt lõi tảng cho vận hành công ty cấu tổ chức quản lý, thẩm quyền thể thức thông qua định máy điều hành xử lý giải tranh chấp nội bộ, v.v… Vì vậy, việc để đảm bảo cơng ty thực ngun tắc đối xử bình đẳng với cổ đông phải xuất phát từ việc xây dựng điều lệ công ty Để làm điều này, công ty cần thực hai nhiệm vụ sau: (i) xây dựng điều lệ tuân theo Điều lệ mẫu áp dụng cho công ty đại chúng; (ii) áp dụng thông lệ tốt đưa vào điều lệ công ty thay áp dụng cứng nhắc, khơng linh hoạt theo mức trần luật Thứ hai, vấn đề liên quan đến họp ĐHĐCĐ Các quyền cổ đông chủ yếu thể họp ĐHĐCĐ, nơi cổ đông nêu ý kiến biểu thông qua vấn đề quan trọng doanh nghiệp Do đó, việc tổ chức kỳ họp nhằm bảo đảm quyền cổ đơng có ý nghĩa vô quan trọng Để làm tốt nhiệm vụ này, công ty cần tổ chức tốt nhiệm vụ có liên quan đến cơng tác mời họp, cung cấp văn tài liệu liên quan đến nội dung họp, hình thức biểu quyết, ban kiểm phiếu… ĐHĐCĐ Thông báo mời họp phải đảm bảo cho phép cổ đơng có đủ thời gian chuẩn bị cho họp ĐHĐCĐ, gửi tới tất cổ đơng, cho phép cổ đơng có đủ thời gian để liên lạc với cổ đông khác, thời gian gửi thông báo nên trước ngày khai mạc 30 ngày Thơng báo mời họp gửi tới cổ đơng thơng qua hình thức như: thư điện tử internet; sử dụng phương tiện truyền thơng có số lượng lớn độc giả để thơng báo họp; sử dụng hai vài số báo trung ương để thông báo họp Thời điểm chậm để gửi tài liệu có liên quan đến họp ĐHĐCĐ 30 ngày trước ngày họp Những tài liệu cần đồng thời công bố Internet, trang thông tin điện tử công ty để cổ đơng truy cập dễ dàng Nội dung tài liệu đầy đủ bao gồm thông báo họp, 84 mẫu định đại diện theo ủy quyền dự họp, chương trình họp, phiếu biểu quyết, tài liệu thảo luận làm sở thông qua định dự thảo Nghị vấn đề chương trình họp Để đảm bảo việc bỏ phiếu tiến hành công bằng, minh bạch, công ty phải trọng tới việc thành lập ban kiểm phiếu với cấu bao gồm ba thành viên nên có luật sư Theo thơng lệ quản trị tốt, số thành viên ban kiểm phiếu đại diện cho cổ đông thiểu số Những đối tượng không nên thành viên ban kiểm phiếu bao gồm: thành viên HĐQT/BGĐ, ứng cử viên thành viên HĐQT/BGĐ người có liên quan đến đối tượng Thủ tục kiểm phiếu cần giám sát ban kiểm phiếu cần công khai, rõ ràng để tránh ý kiến cho kết kiểm phiếu bị thay đổi Điều lệ công ty quy định nội nên có quy định cụ thể việc này, đồng thời xác định thẩm quyền người định giám sát trình kiểm phiếu Thứ ba, xây dựng chế giám sát nội HĐQT/Ban kiểm sốt HĐQT/BKS/BGĐ đóng vai trị chủ thể giám sát việc thực nguyên tắc đối xử bình đẳng với cổ đơng cơng ty Vì vậy, cần ý xây dựng máy hoạt động chủ thể Đối với HĐQT, thơng lệ tốt khuyến khích cơng ty thành lập HĐQT bao gồm thành viên HĐQT không điều hành thành viên HĐQT độc lập Những thành viên cung cấp nhìn khách quan từ bên ngồi phán khơng thiên vị, đặc biệt việc định thông qua giao dịch với bên liên quan giao dịch có khả gây xung đột lợi ích nội cơng ty Kèm theo đó, thành viên bổ sung kinh nghiệm kiến thức từ bên nhằm góp phần đưa định điều hành quản lý/ sản xuất kinh doanh công ty cách xác Ở nhiều nước Châu Âu, thành viên HĐQT không điều hành thường thực công việc giám sát chức tài định chiến lược cơng ty Ngồi lĩnh vực trên, có ba mảng công việc cần đến giám sát thành viên HĐQT không điều hành/ độc lập là: (i) bổ nhiệm thành viên HĐQT; (ii) định mức thù lao cho cán quản lý cấp cao thành viên HĐQT; (iii) vấn đề 85 kiểm toán nội kiểm toán độc lập công ty [12, tr.124] Do số lượng thành viên HĐQT vốn hạn chế, chịu trách nhiệm giải nhiều vấn đề phức tạp liên quan đến hoạt động sản xuất kinh doanh công ty, nên để giúp cho HĐQT phán xác, cấu HĐQT cần bao gồm ban chuyên trách với người có trình độ chun mơn sâu Đối với BKS, theo quy định pháp luật, BKS có chức giám sát tồn hoạt động cơng ty Vì vậy, xây dựng BKS, đầu tiên, công ty phải trọng đến việc tìm kiếm ứng cử viên thích hợp, đảm bảo BKS hoạt động độc lập, bình đẳng minh bạch Để làm điều này, cần lưu ý không nên bầu thành viên BKS vị trí nhiều năm nhiệm kỳ liên tiếp cơng ty, điều ảnh hưởng tiêu cực đến tính độc lập họ Ngồi ra, người khơng nên đồng thời thành viên BKS năm công ty nhiều Đồng thời, thành viên HĐQT công ty niêm yết không nên thành viên BKS ba công ty niêm yết khác BKS nên trao thêm số quyền nhiệm vụ sau:  Điều tra vụ việc sử dụng nguồn thông tin nội bộ;  Yêu cầu nhận thông tin liên quan đến bên liên quan giao dịch với bên liên quan;  Kiểm tra tình hình tài cơng ty, đặc biệt khả tốn, tính khoản tài sản khả toán khoản nợ;  Kiểm tra tính hợp lý khoản trích trước chi trả cổ tức việc thực cam kết tài khác công ty [12, tr.528] Thứ tư, xây dựng phát triển quan hệ với cổ đông nhà đầu tư Việc xây dựng phát triển quan hệ với cổ đông nhà đầu tư hiểu tất hoạt động công bố thông tin công ty với nhà đầu tư, cổ đông nhằm thỏa mãn nhu cầu thông tin, mang lại lợi ích cho hai bên Để thực cơng việc này, công ty cần xây dựng phận quan hệ cổ đơng Bộ phận có trách nhiệm cơng bố thơng tin tài chính, thơng tin hoạt động, báo cáo QTCT định kỳ bất thường giải trình với quan chức UBCKNN, Sở giao dịch Chứng khoán biến động kết hoạt động Dựa vào việc kết nối 86 với cổ đông, nhà đầu tư thông qua hình thức chủ yếu trang thơng tin điện tử công ty, phương tiện truyền thông, phận quan hệ cổ đơng có trách nhiệm trả lời thắc mắc cho nhà đầu tư, cổ đông vấn đề có liên quan đến hoạt động sản xuất kinh doanh, cấu tổ chức hoạt động phận công ty Hoạt động kết nối thường xuyên với cổ đông nhà đầu tư khơng góp phần vào việc xây dựng hình ảnh cho cơng ty mà cịn tạo niềm tin cho cổ đông cộng đồng nhà đầu tư thị trường tài 87 KẾT LUẬN Nguyên tắc đối xử bình đẳng với cổ đơng yêu cầu cốt lõi hoạt động QTCT đại, bao gồm ba nội dung đảm bảo đối xử bình đẳng với tất cổ đơng loại; ngăn cấm giao dịch nội gián lạm dụng mua bán tư lợi cá nhân; công khai lợi ích thành viên chủ chốt giao dịch với bên liên quan Đặc biệt, công ty niêm yết, yêu cầu quy định pháp luật đòi hỏi tất yếu nhà đầu tư tiềm năng/ cổ đông, việc tuân thủ ngun tắc đối xử bình đẳng với cổ đơng có ý nghĩa giá trị thực tiễn cao Trong khuôn khổ đề tài, luận văn giải vấn đề sau: Thứ nhất, việc nghiên cứu sở lý luận cho thấy vai trò nguyên tắc việc tăng cường khả tiếp cận nguồn vốn, xây dựng niềm tin cổ đông nhà đầu tư nâng cao uy tín cơng ty Qua kinh nghiệm quốc gia có tảng quản trị tốt nguyên tắc quản trị OECD, rút học việc kết hợp quy định pháp luật thông lệ quản trị tốt để thực hiệu nguyên tắc Thứ hai, qua phân tích quy định pháp luật, thấy nỗ lực quan lập pháp việc xây dựng hệ thống pháp lý theo hướng tiếp cận nguyên tắc quản trị đại thông lệ tốt Tuy nhiên, hệ thống bộc lộ nhiều hạn chế quy định không rõ ràng, chưa đầy đủ; chế tài giám sát thực thi chưa nghiêm khắc Do vậy, kết thực nguyên tắc công ty niêm yết Việt Nam mức trung bình, chủ yếu mang tính hình thức, chưa đạt hiệu thực Thứ ba, giải pháp nhằm hồn thiện ngun tắc đối xử bình đẳng với cổ đông công ty niêm yết Việt Nam bao gồm khuyến nghị nhằm hoàn thiện hệ thống pháp lý giải pháp cho doanh nghiệp sở học tập thông lệ quản trị tốt kinh nghiệm từ số quốc gia điển hình khu vực 88 giới Trong giải pháp đưa ra, việc nâng cao nhận thức doanh nghiệp có vai trị chủ chốt định việc thực thành công nguyên tắc Nguyên tắc đối xử bình đẳng sáu nguyên tắc QTCT Điều mở hướng nghiên cứu việc tìm hiểu cụ thể nguyên tắc khác tình hình thực Việt Nam để đảm bảo lợi ích tốt mà hoạt động QTCT đem lại cho công ty niêm yết Việt Nam 89 TÀI LIỆU THAM KHẢO TIẾNG VIỆT Bộ Tài (2007), Điều lệ mẫu ban hành theo Quyết định số 15/2007/QĐBTC ngày 19 tháng 03 năm 2007 việc ban hành Điều lệ mẫu áp dụng cho công ty niêm yết sở giao dịch chứng khoán/Trung tâm giao dịch chứng khoán Bộ tài chính, Hà Nội Bộ Tài (2007), Quy chế quản trị công ty áp dụng cho cơng ty niêm yết sở giao dịch chứng khốn/Trung tâm giao dịch chứng khoán ban hành kèm theo Quyết định số 12/2007/QĐ-BTC ngày 13 tháng 03 năm 2007 việc ban hành quy chế quản trị công ty áp dụng cho công ty niêm yết sở giao dịch chứng khoán/Trung tâm giao dịch chứng khoán Bộ tài chính, Hà Nội Bộ Tài (2012), Thơng tư số 121/2012/TT-BTC ngày 26 tháng năm 2012 Quy định quản trị công ty áp dụng cho cơng ty đại chúng Bộ tài chính, Hà Nội Bộ Tài (2012), Thơng tư số 52/2012/TT-BTC tháng năm 2012 Hướng dẫn việc công bố thơng tin thị trường chứng khốn ban hành ngày, Hà Nội Bộ Tư pháp – Bộ công an – Tòa án nhân dân tối cao – Viện kiểm sát nhân dân tối cao – Bộ tài (2013), Thông tư liên tịch số 10/2013/TTLT-BTP-BCATANDTC-VKSNDTC-BTC ngày 26 tháng năm 2013 Hướng dẫn áp dụng số điều Bộ luật hình tội phạm lĩnh vực thuế, tài - kế tốn chứng khốn ban hành, Hà Nội Chính phủ (2010), Nghị định số 102/2010/NĐ-CP ngày 01 tháng 10 năm 2010, Hướng dẫn chi tiết thi hành số điều Luật doanh nghiệp ban hành, Hà Nội Chính phủ (2012) Nghị định số 58/2012/NĐ-CP ngày 20 tháng 07 năm 2012, Quy định chi tiết hướng dẫn thi hành số điều Luật chứng khoán Luật sửa đổi, bổ sung số điều Luật chứng khoán ban hành, Hà Nội Chính phủ (2013), Nghị định số 108/2013/NĐ-CP ngày 23 tháng 09 năm 2013 Về xử phạt vi phạm hành lĩnh vực chứng khốn thị trường chứng khốn ban hành, Hà Nội 89 Chính phủ (2013), Nghị định số 155/2013/NĐ-CP ngày 11 tháng 11 năm 2013 Quy định xử phạt vi phạm hành lĩnh vực kế hoạch đầu tư ban hành, Hà Nội 10 Đinh Thế Hưng (2013), Hiến pháp Việt Nam quyền bình đẳng trước pháp luật, Viện nhà nước pháp luật http://tks.edu.vn/portal/detailtks/6261_67_0_ Hien-phap-Viet-Nam-va-quyen-binh-dang-truoc-phap-luat.html?TabId=&pos= 11 IFC (2010), Báo cáo thẻ điểm quản trị công ty 2010 12 IFC (2010), Cẩm nang quản trị công ty 13 IFC (2011), Báo cáo thẻ điểm quản công ty 2011 14 IFC (2012), Ai điều hành công ty? Hướng dẫn đưa tin quản trị công ty, Nhà xuất Giao thông vận tải, Hà Nội 15 IFC (2012), Báo cáo thẻ điểm quản trị công ty 2012 16 Bùi Nguyên Khánh (2012), Bài giảng Quản trị công ty, Viện nhà nước pháp luật 17 Mc Kinsey& Company (2002), Khảo sát quan điểm nhà đầu tư toàn cầu 18 OECD (2004), Các nguyên tắc quản trị OECD 19 Quốc hội (2005), Bộ luật Dân số 33/2005/QH11 ban hành ngày 14 tháng 06 năm 2005, Hà Nội 20 Quốc hội (2005), Luật Doanh nghiệp số 60/2005/QH11 ban hành 29 tháng 11 năm 2005, Hà Nội 21 Quốc hội (2006), Luật Chứng khoán số 70/2006/QH 11 ban hành ngày 29 tháng năm 2006, Hà Nội 22 Quốc hội (2009), Bộ luật sửa đổi, bổ sung số điều Bộ luật Hình số 37/2009/QH12 ban hành ngày 19 tháng 06 năm 2009, Hà Nội 23 Quốc hội (2010), Luật sửa đổi, bổ sung số điều Luật Chứng khoán số 62/2010/QH12 ban hành ngày 24/11/2010, Hà Nội 24 Quốc hội (2013), Hiến pháp nước Cộng hòa xã hội chủ nghĩa Việt Nam 2013, Hà Nội 25 Quốc hội (2014), Luật Phá sản số 51/2014/QH13 ban hành ngày 19 tháng 06 năm 2014, Hà Nội 90 26 Quách Thúy Quỳnh (2010), “Quyền cổ đông thiểu số theo pháp luật Việt Nam”, Tạp chí luật học, (4), tr.18-24 27 Robert I Tricker (1984), Giáo trình Quản trị cơng ty 28 Lê Thị Thu Thủy (2010), “Những bất cập Luật Chứng khốn kiến nghị giải pháp hồn thiện”, Tạp chí Luật học (26), tr.167-179 29 Bành Quốc Tuấn Lê Hữu Linh (2012), Hoàn Thiện chế bảo vệ cổ đông thiểu số công ty cổ phần, Phát triển Hội nhập số (13) tháng 3-4/2012, Đại học Kinh tế-Luật ĐHQG TP Hồ Chí Minh, tr.36-469/2011, tr.117-125 30 Nguyễn Thị Ánh Vân (2011), “Các điều khoản chống giao dịch nội gián pháp luật chứng khốn Cộng hịa Liên bang Đức”, Tạp chí luật học, (đặc san 9/2011), tr 117-125 31 World Bank (2006), Báo cáo tình hình tuân thủ Chuẩn mực Nguyên tắc (ROSC) quản trị công ty TÀI LIỆU TIẾNG ANH 32 Asian Development Bank (2013), Asean Corporate Governance Scorecard country reports and Assessments 2012-2013, Printed in the Philippines 33 OECD (2013), Supervision and Enforcement in Corporate Governance, Corporate Governance, OECD Publishing CÁC WEBSITE 34 http://vneconomy.vn/chung-khoan/can-trao-du-quyen-luc-cho-uy-ban-chungkhoan-20120314075341399.ht 35 http://www.doingbusiness.org/data/exploreeconomies/vietnam/ 36 http://www.doingbusiness.org/rankings 37 http://www.ecgi.org/codes/all_codes.php 38 http://www.hnx.vn/web/guest/thong-ke 39 http://www.hsx.vn/hsx/Modules/Statistic/DTNN_QMGD.aspx 40 http://www.ifc.org/wps/wcm/connect/Topics_Ext_Content/IFC_External_Corp orate_Site/Global+Corporate+Governance+Forum 41 http://www.oecd-ilibrary.org/ 91