Nợ công và tăng trưởng kinh tế ở các nước đông nam á (asean 5)

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH - QUÁCH DOANH NGHIỆP NỢ CÔNG VÀ TĂNG TRƯỞNG KINH TẾ Ở CÁC QUỐC GIA ĐÔNG NAM Á (ASEAN 5) LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ TP Hồ Chí Minh – Năm 2013 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HỒ CHÍ MINH - QUÁCH DOANH NGHIỆP NỢ CÔNG VÀ TĂNG TRƯỞNG KINH TẾ Ở CÁC QUỐC GIA ĐÔNG NAM Á (ASEAN 5) Chuyên ngành: Tài – Ngân hàng Mã số: 60340201 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC PGS.TS Nguyễn Thị Ngọc Trang TP.Hồ Chí Minh – Năm 2013 LỜI CẢM ƠN Tôi xin chân thành cảm ơn PGS.TS Nguyễn Thị Ngọc Trang tận tình hướng dẫn tạo điều kiện thuận lợi để thực luận văn tốt nghiệp này, xin cảm ơn Quý Thầy Cô giảng dạy, trang bị kiến thức bổ ích cho tơi suốt khóa học Tơi xin cảm ơn tác giả, nhà nghiên cứu mà tơi tham khảo viết, cơng trình nghiên cứu họ để thực luận văn tốt nghiệp Tơi xin chân thành cảm ơn Ban chủ nhiệm Khoa Tài doanh nghiệp Q Thầy Cơ thuộc mơn Tài quốc tế tạo điều kiện, hỗ trợ đóng góp ý kiến quý giá giúp tơi hồn thành luận văn Tơi xin bày tỏ lòng tri ân sâu sắc đến Cha Mẹ gia đình tơi, người hết lòng quan tâm, động viên, giúp đỡ, tạo điều kiện tốt để tơi hồn thành luận văn / Quách Doanh Nghiệp MỤC LỤC Tóm lược Trang Mở đầu .Trang Tính đóng góp đề tài Trang 2 Mục tiêu đề tài Trang Mối quan hệ nợ công tăng trưởng kinh tế - từ lý thuyết đến chứng thực nghiệm Trang 3.1 Khái niệm nợ công Trang 3.2 Mối quan hệ nợ công lên tăng trưởng kinh tế .Trang 3.2.1 Nợ công thúc đẩy tăng trưởng kinh tế .Trang 3.2.2 Nợ công kiềm hãm tăng trưởng kinh tế .Trang 3.2.3 Mối quan hệ phi tuyến nợ công tăng trưởng Trang Mơ hình, liệu, phương pháp nghiên cứu Trang 12 4.1 Mơ hình .Trang 12 4.2 Dữ liệu .Trang 15 4.3 Phương pháp nghiên cứu Trang 15 Kết thực nghiệm thảo luận Trang 16 5.1 Tác động Nợ công đến tăng trưởng kinh tế Trang 16 5.2 Tác động sách tài khóa đến tăng trưởng kinh tế qua kênh nợ cơng Trang 21 Kết luận Trang 25 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO Trang 27 PHỤ LỤC SỐ LIỆU .Trang 30 DANH MỤC BẢNG BIỂU VÀ HÌNH VẼ DANH MỤC BẢNG BIỂU Bảng 1: Mô tả biến nguồn liệu .Trang 14 Bảng 2: Kết hồi quy với phương pháp pooled-OLS Trang18 Bảng 3: Kết Hausman test .Trang 18 Bảng 4: Kết hồi quy với mơ hình FEM Trang 19 Bảng 5: Kết hồi quy với mơ hình FEM có hiệu chỉnh phương sai thay đổi Trang 20 Bảng 6: Kết hồi quy với phương pháp GMM Trang 21 Bảng 7: Thống kê mơ tả tổng nợ phủ quốc gia mẫu Trang 22 Bảng 8: Kết hồi quy sử dụng biến giả dum44 dum44_exp Trang 23 DANH MỤC HÌNH VẼ Hình 1: Đồ thị biểu diễn liệu nợ phủ mẫu nghiên cứu Trang 22 Hình 2: Thâm hụt ngân sách quốc gia Đông Nam Á (Asean 5) Giai đoạn 2003 – 2011 Trang 24 Tóm lược Nghiên cứu thực nhằm tìm kiếm chứng mối quan hệ phi tuyến Tổng Nợ phủ lên tăng trưởng GDP bình quân đầu người quốc gia Đông Nam Á (Asean 5), giai đoạn từ 2000 – 2012 Theo kết nghiên cứu, tác giả tìm thấy chứng đáng tin cậy mối quan hệ phi tuyến Tổng Nợ phủ/GDP tăng trưởng GDP bình quân đầu người, nghĩa tồn hiệu ứng chữ U ngược, nợ tác động chiều lên tăng trưởng GDP giai đoạn đầu ngược lại tỷ lệ nợ gia tăng vượt mức ngưỡng Tác giả tìm thấy chứng tồn mức ngưỡng nợ công cụ thể quốc gia mẫu 86%, điểm mà nợ tác động ngược chiều lên tăng trưởng Bên cạnh đó, kết thực nghiệm tác giả cho biết với tỷ lệ nợ phủ/GDP từ mức 44%/GDP trở lên việc gia tăng 10% tỷ lệ nợ phủ/GDP làm tăng trưởng GDP thấp bình quân 0,1% so với thời kỳ tỷ lệ nợ/GDP thấp 44% Ngồi ra, tác giả cịn tìm thấy chứng ảnh hưởng ngược chiều chi tiêu phủ đến tăng trưởng kinh tế, mẫu nghiên cứu này, cụ thể 10% gia tăng tỷ lệ chi tiêu phủ/GDP làm tăng trưởng GDP bình qn giảm từ 2,3% đến 2,7% Tác giả phát chứng việc gia tăng chi tiêu phủ thời kỳ nợ phủ/GDP mức cao gây bất lợi cho tăng trưởng kinh tế Trong nghiên cứu tác giả áp dụng mơ hình hồi quy GMM (Generalized method of moments) liệu bảng để gia tăng tính xác kết nghiên cứu so với phương pháp bình phương bé (OLS) truyền thống nghiên cứu mẫu số liệu theo thời gian Từ khóa: Tổng Nợ phủ (General government gross debt); Tăng trưởng kinh tế; Nợ công Trang Mở đầu Trong phát triển kinh tế - xã hội, nguồn vốn vay nợ ln đóng vai trị quan trọng quốc gia, thị trường vốn ngày phát triển tạo điều kiện cho hoạt động vay nợ diễn dễ dàng thuận lợi từ góp phần gia tăng nợ cơng quốc gia q trình phát triển Vấn đề nợ cơng gần thu hút nhiều quan tâm dư luận giới, nhà làm sách nhà nghiên cứu với tâm điểm khủng hoảng nợ công Hy Lạp số quốc gia thuộc Liên minh Châu Âu Khu vực Đông Nam Á gần lên trung tâm kinh tế động giàu tiềm giới, với đà tăng trưởng kinh tế vào ổn định kể từ khủng hoảng kinh tế Châu Á năm 1997, tỷ lệ nợ phủ/GDP quốc gia Đông Nam Á không ngừng gia tăng Nợ công tạo động lực giúp trì tăng trưởng kinh tế tốc độ cao đồng thời gây nhiều rủi ro không lường trước Bài học khủng hoảng nợ công Mỹ Liên minh Châu Âu hồi chuông báo động tình trạng nợ cơng chung tồn giới Do đó, tác giả thực đề tài “Nợ cơng tăng trưởng kinh tế quốc gia Đông Nam Á (Asean 5)” làm đề tài luận văn nhằm nghiên cứu ảnh hưởng nợ cơng lên tăng trưởng kinh tế, từ đưa chứng khoa học, đáng tin cậy để xây dựng sách kinh tế hợp lý nhằm khai thác tối đa ưu nợ công hạn chế đến mức thấp ảnh hưởng tiêu cực nợ lên thành tăng trưởng Tính đóng góp đề tài: Vấn đề nợ công thời gian gần nhận quan tâm sâu sắc dư luận từ nước phát triển đến nước phát triển Tác động nợ công đến đời sống kinh tế xã hội ngày to lớn, đe dọa đến tồn phá sản quốc gia, làm gia tăng rủi ro quốc gia bất ổn kinh tế phạm vi tồn cầu Trong bối cảnh đó, hiểu biết cách thấu đáo nợ công tác động nợ công đến tăng trưởng kinh tế điều cần thiết nhà làm sách Trang Cho đến thời điểm tại, giới học thuật tranh luận tác động nợ cơng lên tăng trưởng kinh tế chủ yếu tính chất tuyến tính phi tuyến nợ cơng Hiện tồn hai trường phái chính: nợ cơng có tác động tuyến tính lên tăng trưởng nợ cơng tác động phi tuyến lên tăng trưởng kinh tế Các công trình nghiên cứu thực nghiệm giới vài nghiên cứu Việt Nam xác nhận tranh luận nhà kinh tế Các cơng trình nghiên cứu giới gần sử dụng nhiều phương pháp kinh tế lượng gia tăng tính xác kết nghiên cứu khắc phục nhược điểm vốn có liệu thời gian Tuy nhiên Việt Nam quốc gia Đông Nam Á, nghiên cứu dừng lại việc nghiên cứu tác động nợ công lên tăng trưởng kinh tế dựa theo phương pháp OLS, điều thúc tác giả mạnh dạn áp dụng phương pháp kinh tế lượng đại để nghiên cứu tác động nợ công lên tăng trưởng kinh tế mẫu đại diện quốc gia Đông Nam Á (Asean 5) nhằm xác nhận kết nghiên cứu có trước Dựa theo tình hình kết nghiên cứu, đề tài có đóng góp sau: Về phương diện học thuật:  Hệ thống hóa lý luận chung nợ công, mối quan hệ nợ công tăng trưởng kinh tế  Ứng dụng mô hình GMM liệu bảng nhằm khắc phục nhược điểm liệu thời gian gia tăng xác cho kết nghiên cứu  Tìm thấy mối quan hệ phi tuyến nợ công tăng trưởng kinh tế mẫu nghiên cứu, qua xác định ngưỡng nợ cơng phù hợp  Tìm thấy chứng mối quan hệ sách tài khóa với nợ cơng tăng trưởng kinh tế Trang Về phương diện thực tiễn:  Các chứng tìm thấy đề tài sở khoa học để nhà hoạch định sách tham khảo từ xây dựng sách chương trình hành động cần thiết nhằm sử dụng hiệu nợ công phát triển kinh tế đất nước  Cơng trình thử nghiệm phương pháp kinh tế lượng GMM kết hợp với liệu bảng nên có giá trị tham khảo cho quan tâm đến vấn đề nợ công tăng trưởng kinh tế nói chung vấn đề liên quan tới phương pháp GMM liệu bảng nói riêng Mục tiêu đề tài: Với định hướng nghiên cứu mình, tác giả mong muốn đưa luận khoa học đáng tin cậy tác động nợ công đến tăng trưởng kinh tế quốc gia Đông Nam Á (Asean 5) Cụ thể đề tài tập trung trả lời câu hỏi nghiên cứu:  Câu hỏi thứ nhất, mối quan hệ nợ công tăng trưởng kinh tế nước mẫu nghiên cứu mối quan hệ tuyến tính hay phi tuyến? Ngưỡng nợ công phù hợp với yêu cầu trình độ phát triển nước bao nhiêu?  Câu hỏi thứ hai, tác động sách tài khóa đến tăng trưởng kinh tế qua kênh nợ công? Mối quan hệ nợ công tăng trưởng kinh tế - từ lý thuyết đến chứng thực nghiệm: 3.1 Khái niệm nợ công Theo IMF (2003), nợ công theo nghĩa rộng nghĩa vụ nợ khu vực công, bao gồm nghĩa vụ nợ phủ trung ương, cấp quyền địa phương, ngân hàng trung ương tổ chức độc lập (nguồn vốn hoạt động ngân sách Nhà nước định hay 50% vốn thuộc sở hữu nhà nước trường hợp vỡ nợ nhà nước phải trả nợ thay) Còn theo nghĩa hẹp, nợ cơng bao gồm nghĩa vụ nợ phủ trung Trang ương, cấp quyền địa phương nợ tổ chức độc lập phủ bảo lãnh toán Tùy thuộc thể chế kinh tế trị, quan niệm nợ cơng quốc gia có khác biệt Tại hầu giới, Luật Quản lý nợ công xác định nợ cơng gồm nợ phủ nợ phủ bảo lãnh Một số nước, nợ cơng cịn bao gồm nợ quyền địa phương (Bungari, Rumani…), nợ doanh nghiệp nhà nước phi lợi nhuận (Thái Lan, Macedonia…) Ở Việt Nam, Luật Quản lý nợ công năm 2009 quy định, nợ công bao gồm nợ phủ, nợ Chính phủ bảo lãnh nợ quyền địa phương  Theo đó, nợ phủ khoản nợ phát sinh từ khoản vay nước, nước ngoài, ký kết, phát hành nhân danh Nhà nước, nhân danh Chính phủ khoản vay khác Bộ Tài ký kết, phát hành, uỷ quyền phát hành theo quy định pháp luật  Nợ phủ khơng bao gồm khoản nợ Ngân hàng Nhà nước Việt Nam phát hành nhằm thực sách tiền tệ thời kỳ  Nợ Chính phủ bảo lãnh khoản nợ doanh nghiệp, tổ chức tài chính, tín dụng vay nước, nước ngồi Chính phủ bảo lãnh  Nợ quyền địa phương khoản nợ Ủy ban nhân dân tỉnh, thành phố trực thuộc trung ương ký kết, phát hành uỷ quyền phát hành Mặc dù định nghĩa nợ công Việt Nam gần giống khái niệm nợ công theo nghĩa hẹp tổ chức quốc tế, nhiên khái niệm cịn khác biệt, điều giải thích số liệu công bố Việt Nam thường lệch so với tổ chức quốc tế Theo Ủy ban giám sát tài quốc gia, nợ cơng phù hợp với thơng lệ quốc tế phải bao gồm khoản nợ doanh nghiệp nhà nước tự vay tự trả, đó, Việt Nam tính nợ doanh nghiệp nhà nước nợ cơng nợ phủ bảo lãnh Trong dự toán thâm hụt ngân sách hàng năm, Việt Nam tính khoản chi trả nợ gốc vào Trang Bảng 6: Kết hồi quy với phương pháp GMM MH MH MH MH g_gdpit-1 0.15 0.14 0.11 0.10 sav 0.21* 0.23** 0.23** 0.23** pop 0.03*** 0.03*** 0.03*** 0.04*** trade 0.03* 0.03* 0.06*** 0.05** debtit-1 0.08** 0.50** 0.07* 0.42* debt2it-1 -0.43* exp -0.37 -0.25** -0.20* Cons -0.20 -0.32 -0.20 -0.30 N 55 55 55 55 Prob> F 0.009 0.012 0.002 0.006 (*), (**), (***): tương ứng với mức ý nghĩa 10%, 5%, 1% Cả phương pháp mà tác giả thực cho kết thống khả tồn tác động phi tuyến tổng nợ phủ/GDP lên tăng trưởng GDP bình qn đầu người Bằng chứng hệ số biến debt2it-1 thể giá trị âm có ý nghĩa thống kê qua mơ hình Điều lần khẳng định, nợ công tác động chiều đến tăng trưởng giai đoạn định, đến lúc gia tăng nợ tạo nên hiệu ứng đánh đổi với tăng trưởng kinh tế 5.2 Tác động sách tài khóa đến tăng trưởng kinh tế qua kênh nợ cơng Ngồi ra, tác giả phát tác động ngược chiều chi tiêu phủ (exp) lên tăng trưởng GDP, cụ thể với 10% gia tăng chi tiêu phủ làm giảm tăng trưởng GDP bình quân đầu người giảm từ mức 2,3% đến 2,7%, (thể kết MH3 Bảng 2,5,6) với mức ý nghĩa 10% Điều xuất phát từ nguồn gốc chi tiêu phủ hiệu - kênh truyền dẫn quan trọng - làm gia tăng nợ công quốc gia mẫu nghiên cứu, đến lượt mình, nợ cơng gia Trang 21 tăng mức làm cho tăng trưởng kinh tế giảm điều phù hợp với quan điểm Modigliani (1961) Bảng 7: Thống kê mơ tả tổng nợ phủ quốc gia mẫu Variable Obs Mean Std Dev Min Max Debt 60 0.448412 0.112176 0.23233 0.80161 Hình 1: Đồ thị biểu diễn liệu nợ phủ mẫu nghiên cứu Nguồn: Nguồn liệu từ IMF, WB Theo số liệu thống kê mức nợ bình quân quốc gia mẫu 44% (xem Bảng 7) nên tác giả sử dụng biến giả dum44 ranh giới để đánh giá khác biệt ảnh hưởng mức nợ cao thấp đến tăng trưởng kinh tế (Nếu mức nợ 44%/GDP: dum44 nhận giá trị ngược lại dum44 nhận giá trị 1) Kết trình bày Bảng cho thấy khác biệt có ý nghĩa thống kê (ở mức 10%) tăng trưởng GDP tỷ lệ nợ phủ/GDP cao (đạt mức 44%/GDP trở lên) tỷ lệ nợ phủ/GDP thấp (dưới 44%/GDP) 0,01% đến 0,02% Theo đó, tỷ lệ nợ phủ/GDP đạt mức 44% trở lên với 10% gia tăng thêm Trang 22 nợ phủ/GDP làm cho tăng trưởng kinh tế thấp từ 0,1% đến 0,2% so thời kỳ tỷ lệ nợ chỉnh phủ/GDP thấp (dưới 44%) Bảng 8: Kết hồi quy sử dụng biến giả dum44 dum44_exp Pooled_OLS Fixed_effect GMM g_gdpit-1 0.12 0.11 0.14 0.14 0.12 0.11 sav 0.15 0.16* 0.08 0.10 0.21** 0.22** pop 0.03** 0.02** 0.03*** 0.02*** 0.03*** 0.02** trade 0.05** 0.04** 0.06*** 0.05*** 0.05*** 0.04** debtit-1 exp dum44 0.07* 0.07* 0.05 -0.21* -0.19* -0.27** -0.01 dum44_exp Cons P_value Prob> F (của dum44) Prob>F (của dum44_exp so với exp) -0.24** -0.01** -0.06* -0.13 0.05 0.12*** 0.11*** -0.22** -0.20* -0.02** -0.06** -0.07** -0.13 -0.10 -0.10 -0.17 -0.17 0.0070 0.0052 0.0000 0.0000 0.001 0.001 0.1269 0.0532 0.0361 0.0596 0.0044 0.0142 (*), (**), (***): tương ứng với mức ý nghĩa 10%, 5%, 1% Ngoài ra, tác giả sử dụng biến tương tác dum44_exp để nghiên cứu khác biệt tác động chi tiêu phủ đến tốc độ tăng trưởng GDP hai nhóm tỷ lệ nợ phủ/GDP cao thấp mức 44% Kết hồi quy từ Bảng cho thấy, mẫu nghiên cứu tác giả, có khác biệt có ý nghĩa thống kê (10%) tác động tỷ lệ chi tiêu phủ/GDP lên tăng trưởng kinh tế Cụ thể tốc độ tăng trưởng GDP thấp trunh bình 0,6% tỷ lệ nợ phủ/GDP tăng thêm 10% vào thời kỳ nợ phủ đạt từ mức 44%/GDP trở lên so với thời kỳ nợ phủ/GDP thấp 44% Điều cho thấy với 10% tăng thêm chi tiêu công khuyếch đại mức sụt giảm Trang 23 tăng trưởng GDP lần so sánh với yếu tố nợ phía Điều báo đáng xem xét cho phủ quốc gia việc thực chi tiêu ngân sách hàng năm mối tương quan với tỷ lệ nợ phủ có Bởi chi tiêu ngân sách nhiều bối cảnh nợ phủ mức cao gây tác động bất lợi đến tăng trưởng kinh tế nhiều có lợi Hình 2: Thâm hụt ngân sách quốc gia Đông Nam Á (Asean 5) Giai đoạn 2003 – 2011 Đơn vị: %/GDP Nguồn: IMF, WB Với mức thâm hụt ngân sách liên tục có xu hướng gia tăng cao qua năm (xem Hình 2) từ quốc gia mẫu nghiên cứu, điều minh chứng cho lựa chọn sách tài khóa mở rộng để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế hầu hết phủ khu vực suốt gần thập kỷ qua Tuy nhiên, việc thu không bù đắp chi nguyên nhân dẫn đến mức nợ cơng nói chung nhóm quốc gia liên tục gia tăng Điều đáng quan ngại khác quy mơ thâm hụt ngân sách ngày phình to với đà gia tăng GDP, điều dẫn đến tỷ nợ công ngày gia tăng Đến Trang 24 lượt mình, nợ cơng gia tăng tác động ngược chiều tăng trưởng GDP Do vấn đề kiểm sốt chi tiêu phủ, tiến đến giảm dần tỷ lệ thâm hụt ngân sách qua năm việc thật cần Chính phủ quan tâm theo dõi xử lý chặt chẽ Kết luận Qua phân tích thực nghiệm, tác giả tìm thấy chứng tính chất phi tuyến nợ phủ tăng trưởng kinh tế quốc gia Đông Nam Á với mức ý nghĩa 10% Kết cho thấy nợ phủ có tác động thúc đẩy tăng trưởng GDP tỷ lệ định, vượt mức ngưỡng cần thiết làm giảm tăng trưởng GDP (từ gây nên hiệu ứng chữ U ngược) Tác giả sử dụng nhiều kỹ thuật mơ hình khác để xác nhận kết nghiên cứu Ngoài tác giả tìm thấy chứng tác động ngược chiều chi tiêu phủ bối cảnh tỷ lệ nợ phủ/GDP mức cao lên tăng trưởng kinh tế Điều cho thấy chi tiêu công hiệu gây tác động lớn theo hướng bất lợi lên tăng trưởng kinh tế, đặc biệt mẫu hình quốc gia mà tác giả nghiên cứu, có Việt Nam Thơng qua kết nghiên cứu này, tác giả muốn khuyến cáo đến phủ chất lượng hiệu chi tiêu phủ tăng trưởng GDP Theo kết nghiên cứu với 10% tăng lên chi tiêu phủ/GDP làm tăng trưởng GDP giảm 0,6% tín hiệu cảnh báo cần thiết tính hiệu sách tài khóa mở rộng mà phủ theo đuổi Qua phân tích kết nghiên cứu, tác giả tìm thấy chứng mức ngưỡng nợ công mẫu nghiên cứu 86% Bên cạnh đó, qua kết kiểm định sơ tác giả thấy tăng trưởng GDP bình quân thời kỳ tỷ lệ nợ phủ/GDP đạt từ 44%/GDP trở lên thấp khoảng 0,01% đến 0,02% so với thời kỳ tỷ lệ nợ phủ/GDP mức 44%/GDP Điều phát tín hiệu cảnh báo quốc gia mẫu nói chung kinh tế Việt Nam nói riêng mức nợ phủ/GDP bình qn giai đoạn 2006 – 2012 mức 40,2% có xu hướng gia tăng qua năm Ngồi tác giả tìm thấy chứng tác động chi tiêu phủ đến tăng trưởng kinh tế, cụ thể vào giai đoạn tỷ lệ nợ phủ đạt 44%/GDP Trang 25 trở lên gia tăng chi tiêu phủ thêm 10% làm cho tốc độ tăng trưởng GDP giảm 0,6% so với thời kỳ có tỷ lệ nợ phủ thấp 44%/GDP Hướng nghiên cứu tiếp theo: Mở rộng liệu nghiên cứu để gia tăng tính vững kết nghiên cứu Sử dụng phương pháp khác để tìm điểm ngoặt nợ nhằm củng cố kết luận mối quan hệ phi tuyến nợ công tăng trưởng kinh tế Kiểm tra kênh truyền khác đóng vai trị truyền dẫn đến tác động nợ lên tăng trưởng kinh tế: (i) tỷ lệ tiết kiệm đầu tư khu vực tư; (ii) tỷ lệ đầu tư khu vực công; (iii) tổng suất yếu tố (TFP); (iv) lãi suất danh nghĩa dài hạn lãi suất thực dài hạn quốc gia Trang 26 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO TÀI LIỆU TIẾNG VIỆT Bản tin nợ nước số 6,7 – Bộ tài Luật quản lý nợ cơng 2009 Tổng cục thống kê (2011), “Tình hình kinh tế - xã hội Việt Nam mười năm 2001 - 2010”, Nhà xuất thống kê, Hà Nội, 2011 Ủy ban giám sát tài quốc gia (2011), “Giảm thiểu rủi ro nợ công Việt Nam: Các khuyến nghị”, Tạp chí tài chính, số 12, trang 25 - 28 TÀI LIỆU TIẾNG ANH Anderson, T.W and Cheng H (1981), “Estimation of Dynamic models with error components” Journal of American Statistical Association, 589-606 Aschauer, D A (2000) “Do states optimize? Public capital and economic growth”, The Annals of Regional Science, 34(3), pp 343-363 Ball, L., and Mankiw N G., (1995), “What Do Budget Deficits Do? Budget Deficits and Debt: Issues and Options”, Kansas City: Federal Reserve Bank of Kansas City, p95-119 Barro, R J., (1979), “On the Determinants of the Public Debt”, Journal of Political Economy, Vol 85 (5), pp 940–71 Barro, R J.,(1989), “The Ricardian Approach to Budget Deficits”, NBER Working Paper No 2685 Becker, S., Deuber G and Stankiewicz S., (2010) “Public debt in 2020: A sustainability analysis for DM and EM economies”, Deutsche Bank Research Bosworth, B., and Collins S M, (2003) “The Empirics of Growth: An Update.” Brookings Papers on Economic Activity,2003, no.2, pp 113–206 Trang 27 Baum C.F and Schaffer M.E and Stillman S., (2007), “Enhanced routines for instrumental variables/GMM estimation and testing“, Centre for Economic Reform and Transformation, Heriot Watt University in its series CERT Discussion Papers with number 0706 Chang, T., Chiang, G (2006, 2011), “Transitional behavior of government debt ratio on growth: the case of oecd countries”, Journal Romanian Journal for Economic Forecasting Clements, B., R Bhattacharya and T Q Nguyen (2003), “External debt, public investment and growth in low-income countries”, IMF Working paper 03/249 Cohen, D (1997), Growth and external debt: A new perspective on the African and Latin Cordella, T., A Ricci, A., and R Arranz, (2005), “Debt Overhang or Debt Irrelevance? Revisiting the Debt-Growth Link,” IMF Working Paper No 05/223 (Washington: International Monetary Fund) Checherita, C & Rother, P., (2010), “The impact of high and growing government debt on economic growth: an empirical investigation for the euro area”, European Economic Review 56 (2012) 1392–1405 Diamond, P (1965), “National Debt in a Neoclassical Growth Model”, American EconomicReview, 55 (5), pp 1126-1150 Dotsey, M and C.Mao, (1994), “The Effects of Fiscal Policy in a Neoclassical Growth Model”, Working paper no 94-3 (Federal reserve Bank of Richmond, Richmond, VA) Elmendorf, D and N Mankiw (1999), “Government Debt”, in Taylor, J and Woodford, M.(eds.), Handbook of Macroeconomics, vol 1C, 1615-1669, North-Holland Imbs, J., and Ranciere R., 2009, “The Overhang Hangover”, Journal of Development Economics, forthcoming Trang 28 IMF (2003), “External Debt Statistics: Guide for Compilers and Users”, Washington, D.C., International Monetary Fund, p 290 Irons J and Bivens J (2010), “Government Debt and Economic Growth”, p Kumar , M S Woo, J (2010), “Public Debt and Growth”, Working Paper No 10/174 (IMF) Modigliani, F (1961), “Long-Run Implications of Alternative Fiscal Policies and the Burdenof the National Debt”, Economic Journal, 71 (284), pp 730-755 Orszag P.R, Sinai A., Rubin R.E (1994), “Sustained budget deficits: longer-run u.s economic performance and the risk of financial and fiscal disarray” Pattillo, C., H Poirson, and L Ricci, (2002), “What are the Channels through which External Debt Affects Growth?” IMF Working Paper No 04/15 (Washington: International Monetary Fund) Reinhart, C M and K S Rogoff (2010), “Growth in a Time of Debt”, NBER Working Paper No 15639 Roodmand D (2006), “How to Do xtabond2: An Introduction to “Difference” and “System” GMM in Sata”, working paper number 103, Center for Global Development Sala-I-Martin X and Doppelhofer G , Miller R I., (2004), “Determinants of Long-Term Growth: A Bayesian Averaging of Classical Estimates (BACE) Approach”, American Economic Review, p.813-835 Schclarek, A (2004), “Debt and Economic Growth in Developing Industrial Countries”, Mimeo Smyth, D and Hsing, Y (1995), “In search of an optimal debt ratio for economic growth”, Contemporary Economic Policy, 13:51–59 Takeda M and Ghura D (IMF), Liu L and Nehru V (IDA) (2010), “Joint IMF/World Bank Debt Sustainability Analysis 2010”, IMF and World Bank Trang 29 PHỤ LỤC 1: DỮ LIỆU CÁC BIẾN SỐ CỦA INDONESIA General Gross gov national gross savings debt (%GDP) (%GDP) Pop Trade (% GDP) General gov.total expen (%GDP) Năm Per capita GDP 2001 0.043974 0.80161 0.26835 5.343319 0.697932 0.21996 0.480298 2002 0.045911 0.67802 0.25403 5.357482 0.590795 0.18738 0.486543 2003 0.053348 0.60519 0.29053 5.371642 0.536165 0.19716 0.501863 2004 0.060826 0.55826 0.23861 5.385802 0.597613 0.19931 0.498273 2005 0.066991 0.46346 0.24048 5.399962 0.639879 0.18753 0.463135 2006 0.07119 0.38989 0.28381 5.414121 0.566571 0.2012 0.428835 2007 0.07596 0.3505 0.27348 5.428284 0.548292 0.20325 0.404168 2008 0.066174 0.33238 0.27841 5.442444 0.585614 0.21283 0.39017 2009 0.041587 0.28636 0.33508 5.456602 0.455121 0.18255 0.458183 2010 0.057396 0.27377 0.33373 5.470761 0.475632 0.18232 0.43998 2011 0.069529 0.2503 0.33015 5.484921 0.512426 0.18986 0.431728 2012 0.057783 0.23233 0.3321 5.499084 0.512426 0.18861 0.437493 IV Nguồn: IMF, WB Trang 30 PHỤ LỤC 2: DỮ LIỆU CÁC BIẾN SỐ CỦA MALAYSIA General Gross gov national gross savings debt (%GDP) (%GDP) Pop Trade (% GDP) General gov.total expen (%GDP) Năm Per capita GDP 2001 -0.00371 0.4135 0.32251 3.178595 2.033646 0.30516 0.577325 2002 0.039257 0.43056 0.32735 3.207896 1.993562 0.29705 0.548408 2003 0.053389 0.45083 0.34747 3.231595 1.941951 0.30714 0.540453 2004 0.066614 0.457 0.35138 3.254436 2.103743 0.28272 0.523588 2005 0.059942 0.4444 0.34986 3.276276 2.038548 0.26641 0.4679 2006 0.07534 0.43159 0.3717 3.289595 2.025763 0.27109 0.41841 2007 0.078265 0.4271 0.37473 3.302702 1.924676 0.27886 0.385018 2008 0.055935 0.42754 0.37022 3.315676 1.766687 0.28779 0.36638 2009 -0.0188 0.55356 0.30937 3.328447 1.625587 0.32405 0.391383 2010 0.068263 0.52887 0.32915 3.341129 1.703323 0.28532 0.376205 2011 0.054354 0.52556 0.33667 3.357977 1.672189 0.29723 0.362913 2012 0.038934 0.53143 0.32619 3.374819 1.672189 0.27858 0.362718 IV Nguồn: IMF, WB Trang 31 PHỤ LỤC 3: DỮ LIỆU CÁC BIẾN SỐ CỦA PHILIPPIN General Gross gov national gross savings debt (%GDP) (%GDP) Pop Trade (% GDP) General gov.total expen (%GDP) Năm Per capita GDP 2001 0.027706 0.58831 0.19847 4.364244 0.989089 0.21749 0.533623 2002 0.032091 0.63256 0.24124 4.384025 1.024351 0.21303 0.497908 2003 0.048089 0.68036 0.2332 4.405255 1.018493 0.21173 0.48307 2004 0.065748 0.65804 0.2339 4.425565 1.026425 0.2014 0.473328 2005 0.052346 0.59169 0.23471 4.445705 0.978785 0.19532 0.431078 2006 0.063043 0.51582 0.22379 4.465563 0.949408 0.19096 0.397353 2007 0.072864 0.4464 0.22099 4.485373 0.866194 0.1899 0.380193 2008 0.042646 0.44167 0.21377 4.50535 0.762823 0.18647 0.362848 2009 0.003307 0.44343 0.22146 4.52396 0.655904 0.2014 0.418915 2010 0.065555 0.42198 0.25012 4.543401 0.714195 0.19244 0.402928 2011 0.038187 0.40471 0.24554 4.562847 0.67045 0.18112 0.393125 2012 0.034154 0.40137 0.21695 4.58228 0.67045 0.19189 0.395233 IV Nguồn: IMF, WB Trang 32 PHỤ LỤC 4: DỮ LIỆU CÁC BIẾN SỐ CỦA THÁI LAN General Gross gov national gross savings debt (%GDP) (%GDP) General gov.total expen (%GDP) Năm Per capita GDP 2001 0.036859 0.57522 0.28525 4.132106 1.25223 0.20824 0.536895 2002 0.060023 0.55052 0.27494 4.139955 1.21697 0.25712 0.518418 2003 0.085241 0.50689 0.28322 4.144404 1.245797 0.19513 0.526438 2004 0.104436 0.49462 0.28506 4.126715 1.365377 0.20667 0.514183 2005 0.06725 0.47361 0.27109 4.133854 1.482548 0.21092 0.460598 2006 0.075398 0.41992 0.29415 4.140417 1.438039 0.20085 0.421328 2007 0.074527 0.38347 0.32783 4.143738 1.38461 0.21312 0.395925 2008 0.04165 0.37267 0.29916 4.149306 1.503261 0.21226 0.380098 2009 -0.01539 0.45217 0.29544 4.151434 1.261573 0.23997 0.41673 2010 0.080784 0.42644 0.30067 4.156975 1.351415 0.23219 0.401813 2011 0.018675 0.41692 0.29998 4.16007 1.493505 0.23291 0.390073 2012 0.060196 0.44395 0.31981 4.166045 1.493505 0.24321 0.384588 Pop Trade (% GDP) IV Nguồn: IMF, WB Trang 33 PHỤ LỤC 5: DỮ LIỆU CÁC BIẾN SỐ CỦA VIỆT NAM General Gross gov national gross savings debt (%GDP) (%GDP) General gov.total expen (%GDP) Năm Per capita GDP 2001 0.075584 0.34416 0.34001 4.365465 1.115062 0.24369 0.59466 2002 0.07132 0.33253 0.31435 4.378608 1.187682 0.25073 0.572915 2003 0.077061 0.36937 0.30564 4.393201 1.269487 0.28183 0.560818 2004 0.090137 0.38343 0.31965 4.407109 1.390217 0.26883 0.54198 2005 0.094539 0.34284 0.34516 4.420117 1.428992 0.28513 0.49329 2006 0.098326 0.34801 0.36541 4.432672 1.517713 0.28393 0.439305 2007 0.097975 0.3597 0.33299 4.444473 1.696423 0.30627 0.401868 2008 0.071207 0.3188 0.27767 4.456403 1.710518 0.29445 0.393565 2009 0.05043 0.38357 0.31564 4.46833 1.469521 0.34481 0.43388 2010 0.065154 0.38263 0.34904 4.480253 1.653368 0.33064 0.412765 2011 0.066377 0.37972 0.29342 4.492181 1.782467 0.30322 0.399373 2012 0.055388 0.37322 0.32175 4.504112 1.782467 0.31405 0.40227 Pop Trade (% GDP) IV Nguồn: IMF, WB Trang 34 PHỤ LỤC 6: THÂM HỤT NGÂN SÁCH ASEAN (2001 – 2011) Đơn vị: %/GDP Năm 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 Indonesia -0.9 -1.7 -1.0 -0.1 -0.6 -1.0 -0.3 -1.7 -0.6 -1.1 -4.9 -4.9 -4.1 -3.8 -3.0 -3.2 -4.4 -6.1 -5.2 -4.8 Philippines -3.7 -4.5 -3.8 -2.8 -1.3 -1.4 -1.2 -3.8 -3.5 -1.8 Thailand 1.5 1.1 2.5 1.9 0.1 0.5 -3.0 -0.6 -1.2 Việt Nam -4.9 -4.9 -4.9 -5 -5.7 -4.6 -6.9 -5.6 -4.9 Malaysia -4.1 -3.5 Nguồn: IMF, WB Trang 35 ... Khái niệm nợ công Trang 3.2 Mối quan hệ nợ công lên tăng trưởng kinh tế .Trang 3.2.1 Nợ công thúc đẩy tăng trưởng kinh tế .Trang 3.2.2 Nợ công kiềm hãm tăng trưởng kinh tế. .. cứu cho rằng, ngắn hạn, nợ kích thích nhu cầu sản lượng, thúc đẩy tăng trưởng kinh tế 3.2.2 Nợ công kiềm hãm tăng trưởng kinh tế: Các nghiên cứu nợ công tăng trưởng kinh tế dài hạn hầu hết cho... định, nợ công tác động chiều đến tăng trưởng giai đoạn định, đến lúc gia tăng nợ tạo nên hiệu ứng đánh đổi với tăng trưởng kinh tế 5.2 Tác động sách tài khóa đến tăng trưởng kinh tế qua kênh nợ