Mối quan hệ nhân quả giữa phát triển tài chính và tăng trưởng kinh tế ở các nước đông nam á

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM - NGUYỄN KIM NGÂN MỐI QUAN HỆ NHÂN QUẢ GIỮA PHÁT TRIỂN TÀI CHÍNH VÀ TĂNG TRƯỞNG KINH TẾ Ở CÁC NƯỚC ĐÔNG NAM Á LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH – NĂM 2014 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM - NGUYỄN KIM NGÂN MỐI QUAN HỆ NHÂN QUẢ GIỮA PHÁT TRIỂN TÀI CHÍNH VÀ TĂNG TRƯỞNG KINH TẾ Ở CÁC NƯỚC ĐÔNG NAM Á Chuyên ngành: Tài Chính – Ngân Hàng Mã số: 60340201 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC : PGS.TS NGUYỄN NGỌC ĐỊNH TP HỒ CHÍ MINH – NĂM 2014 LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan công trình nghiên cứu với giúp đỡ thầy hướng dẫn Số liệu thống kê lấy từ nguồn đáng tin cậy, nội dung kết nghiên cứu luận văn chưa công bố công trình thời điểm TP Hồ Chí Minh, tháng 10 năm 2014 Học Viên Nguyễn Kim Ngân MỤC LỤC Trang Trang phụ bìa Lời cam đoan Mục lục Danh mục chữ viết tắt Danh mục bảng, biểu Danh mục hình vẽ, đồ thị TÓM TẮT Chương 1.Giới thiệu 1.1 Đặt vấn đề 1.2 Mục tiêu nghiên cứu 1.3 Phương pháp nghiên cứu 1.4 Ý nghĩa nghiên cứu 1.5 Bố cục nghiên cứu Chương Tổng quan lý thuyết 2.1 Trường phái thứ 1: Cho phát triển tài dẫn đến tăng trưởng kinh tế 2.2 Trường phái thứ 2: Cho tăng trưởng kinh tế dẫn đến phát triển tài 2.3 Trường phái thứ 3: Cho có mối quan hệ nhân chiều phát triển tài tăng trưởng kinh tế Chương Phương pháp nghiên cứu liệu 13 3.1 Phương pháp nghiên cứu 13 3.1.1 Kiểm định nghiệm đơn vị 13 3.1.2 Kiểm định đồng liên kết 14 3.1.3 Kiểm định nhân 15 3.2 Dữ liệu 16 3.2.1 Các biến nghiên cứu 16 3.2.3 Dữ liệu 18 3.3 Các bước tiến hành phương pháp nghiên cứu 19 Chương Kết nghiên cứu 23 4.1 Trường hợp 1: Biến PRIVCRE đại diện cho biến phát triển tài 23 4.1.1 Kiểm định hệ số tương quan 23 4.1.2 Thống kê mô tả 24 4.1.3 Kiểm định nghiệm đơn vị 25 4.1.4 Kiểm định đồng liên kết 26 4.1.5 Xác định độ trễ tối ưu 27 4.1.6 Xác định độ trễ cần loại bỏ 27 4.1.7 Kiểm định nhân Granger 28 4.1.8 Kết chạy mô hình VAR 29 4.1.9 Kiểm tra tính ổn định mô hình 32 4.1.10 Phân tích hàm phản ứng xung 33 4.1.11 Phân tích phân rã phương sai 36 4.2 Trường hợp 2: Biến BANKDEP đại diện cho biến phát triển tài 37 4.2.1 Kiểm định hệ số tương quan 37 4.2.2 Thống kê mô tả 38 4.2.3 Kiểm định nghiệm đơn vị 39 4.2.4 Kiểm định đồng liên kết 40 4.2.5 Xác định độ trễ tối ưu 41 4.2.6 Xác định độ trễ cần loại bỏ 42 4.2.7 Kiểm định nhân Granger 42 4.2.8 Kết chạy mô hình VAR 43 4.2.9 Kiểm tra tính ổn định mô hình 46 4.2.10 Phân tích hàm phản ứng xung 47 4.2.11 Phân tích phân rã phương sai 49 4.3 Trường hợp 3: Biến LIQLAIB đại diện cho biến phát triển tài 50 4.3.1 Kiểm định hệ số tương quan 50 4.3.2 Thống kê mô tả 51 4.3.3 Kiểm định nghiệm đơn vị 52 4.3.4 Kiểm định đồng liên kết 53 4.3.5 Xác định độ trễ tối ưu 54 4.3.6 Xác định độ trễ cần loại bỏ 55 4.3.7 Kiểm định nhân Granger 56 4.3.8 Kết chạy mô hình VAR 57 4.3.9 Kiểm tra tính ổn định mô hình 59 4.3.10 Phân tích hàm phản ứng xung 60 4.3.11 Phân tích phân rã phương sai 63 4.4 Tóm tắt kết nghiên cứu 64 Chương Kết luận, hạn chế đề tài gợi mở nghiên cứu 70 5.1 Kết luận 70 5.2 Hạn chế đề tài 74 5.3 Gợi mở nghiên cứu 75 Tài liệu tham khảo Phụ lục DANH MỤC CÁC CHỮ KÝ HIỆU, VIẾT TẮT Chữ viết tắt ADF VAR VECM Tên đầy đủ tiếng Việt Kiểm định Dickey-Fuller Mô hình VAR Mô hình VECM Tên đầy đủ tiếng Anh Augmented DickeyFuller Test Vecto AutoRegression Vecto error correction model DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU Bảng 4.1: Kiểm định hệ số tương quan biến LNPRIVCRE LNPCGDP Bảng 4.2: Thống kê mô tả biến LNPRIVCRE LNPCGDP Bảng 4.3: Kiểm định tính dừng biến LNPRIVCRE LNPCGDP Bảng 4.4: Kiểm định đồng liên kết biến LNPRIVCRE LNPCGDP Bảng 4.5: Xác định độ trễ tối ưu biến LNPRIVCRE LNPCGDP Bảng 4.6: Xác định độ trễ cần loại bỏ biến LNPRIVCRE LNPCGDP Bảng 4.7: Kiểm định nhân Granger biến LNPRIVCRE LNPCGDP Bảng 4.8: Kết mô hình VAR biến LNPRIVCRE LNPCGDP Bảng 4.9: Kiểm định hệ số tương quan biến LNBANKDEP LNPCGDP Bảng 4.10: Thống kê mô tả biến LNBANKDEP Bảng 4.11: Kiểm định tính dừng biến LNBANKDEP LNPCGDP Bảng 4.12: Kiểm định đồng liên kết biến LNBANKDEP LNPCGDP Bảng 4.13: Xác định độ trễ tối ưu biến LNBANKDEP LNPCGDP Bảng 4.14: Xác định độ trễ cần loại bỏ biến LNBANKDEP LNPCGDP Bảng 4.15: Kiểm định nhân Granger biến LNBANKDEP LNPCGDP Bảng 4.16: Kết mô hình VAR biến LNBANKDEP LNPCGDP Bảng 4.17: Kiểm định hệ số tương quan biến LNLIQLIAB LNPCGDP Bảng 4.18: Thống kê mô tả biến LNLIQLIAB LNPCGDP Bảng 4.19: Kiểm định tính dừng biến LNLIQLIAB LNPCGDP Bảng 4.20: Kiểm định đồng liên kết biến LNLIQLIAB LNPCGDP Bảng 4.21: Xác định độ trễ tối ưu biến LNLIQLIAB LNPCGDP Bảng 4.22: Xác định độ trễ cần loại bỏ biến LNLIQLIAB LNPCGDP Bảng 4.23: Kiểm định nhân Granger biến LNLIQLIAB LNPCGDP Bảng 4.24: Kết mô hình VAR biến LNLIQLIAB LNPCGDP DANH MỤC CÁC HÌNH VẼ, ĐỒ THỊ Hình 4.1 : Tính ổn định mô hình biến LNPRIVCRE LNPCGDP Hình 4.2: Phản ứng biến LNPCGDP cú sốc LNPCGDP Hình 4.3: Phản ứng biến LNPCGDP cú sốc LNPRIVCRE Hình 4.4: Phản ứng biến LNPRIVCRE cú sốc LNPCGDP Hình 4.5: Phản ứng biến LNPRIVCRE cú sốc LNPRIVCRE Hình 4.6: Phân rã phương sai biến LNPCGDP Hình 4.7: Phân rã phương sai biến LNPRIVCRE Hình 4.8: Tính ổn định mô hình biến LNBANKDEP LNPCGDP Hình 4.9: Phản ứng biến LNPCGDP cú sốc LNBANKDEP Hình 4.10: Phản ứng biến LNBANKDEP cú sốc LNPCGDP Hình 4.11: Phản ứng biến LNBANKDEP cú sốc LNBANKDEP Hình 4.12: Phân rã phương sai biến LNPCGDP Hình 4.13: Phân rã phương sai biến LNBANKDEP Hình 4.14: Tính ổn định mô hình biến LNLIQLIAB LNPCGDP Hình 4.15: Phản ứng biến LNPCGDP cú sốc LNLIQLIAB Hình 4.16: Phản ứng biến LNLIQLIAB cú sốc LNPCGDP Hình 4.17: Phản ứng biến LNLIQLIAB cú sốc LNLIQLIAB Hình 4.18: Phân tích phân rã phương sai biến LNPCGDP Hình 4.19: Phân tích phân rã phương sai biến LNLIQLIAB TÓM TẮT Mục đích đề tài nghiên cứu mối quan hệ nhân phát triển tài tăng trưởng kinh tế cho nước khu vực Đông Nam Á với số liệu từ năm 1993 đến năm 2013 Các biến sử dụng để đo lường cho biến phát triển tài biến tăng trưởng kinh tế nghiên cứu bao gồm: biến GDP thực tế bình quân đầu người đo lường cho biến tăng trưởng kinh tế, biến phát triển tài đo lường biến tỷ lệ tín dụng cung cấp ngân hàng cho khu vực tư nhân so với GDP, tỷ lệ nợ tiền gửi ngân hàng so với GDP, tỷ lệ nợ khoản so với GDP Đề tài tiến hành nghiên cứu mối quan hệ nhân phát triển tài tăng trưởng kinh tế cách sử dụng kiểm định nghiệm đơn vị kiểm định đồng liên kết dạng bảng Kết kiểm định nghiệm đơn vị kiểm định đồng liên kết dạng bảng có trường hợp xảy biến dừng có mối quan hệ đồng liên kết chạy mô hình VECM, biến dừng mối quan hệ đồng liên kết chạy mô hình VAR Bài nghiên cứu với liệu nước Đông Nam Á từ năm 1993 đến 2013 cho thấy kết kiểm định nghiệm đơn vị kiểm định đồng liên kết dạng bảng biến dừng mối quan hệ đồng liên kết, mô hình VAR chạy trường hợp Kết nghiên cứu kiểm định nhân Granger cho thấy cho thấy có mối quan hệ nhân chiều tăng trưởng kinh tế dẫn đến phát triển tài Kết nghiên cứu phân tích hàm phản ứng xung cho thấy có mối quan hệ nhân chiều phát triển tài tăng trưởng kinh tế Kết nghiên cứu phân tích phân rã phương sai cho thấy biến tăng trưởng kinh tế làm biến tỷ lệ tín dụng cung cấp ngân hàng cho khu vực tư nhân so với GDP biến động nhiều làm biến tỷ lệ nợ tiền gửi ngân hàng so với GDP biến tỷ lệ nợ khoản so với GDP biến động Phân rã phương sai biến LNLIQLIAB Variance Decomposition of LNLIQLIAB: Period S.E LNPCGDP LNLIQLIAB 0.082992 6.897278 93.10272 0.130036 4.217995 95.78201 0.166145 3.037342 96.96266 0.195276 2.419 97.581 0.219592 2.049718 97.95028 0.240401 1.806545 98.19346 0.258538 1.63419 98.36581 0.274563 1.504972 98.49503 0.28887 1.403799 98.5962 10 0.301746 1.32185 98.67815 11 0.313407 1.253672 98.74633 12 0.324021 1.195724 98.80428 13 0.333722 1.145614 98.85439 14 0.34262 1.101673 98.89833 15 0.350804 1.062701 98.9373 16 0.358351 1.027814 98.97219 17 0.365325 0.996348 99.00365 18 0.371781 0.967794 99.03221 19 0.377768 0.941759 99.05824 20 0.383326 0.91793 99.08207 21 0.388494 0.89606 99.10394 Cholesky Ordering: LNPCGDP LNLIQLIAB PHỤ LỤC 2: KẾT QUẢ CHẠY MÔ HÌNH VAR CỦA TRƯỜNG HỢP TRƯỜNG HỢP 1.1 Kiểm định nghiệm đơn vị 1.1.1 Kiểm định nghiệm đơn vị cho biến LNPCGDP Panel unit root test: Summary Series: LNPCGDP Date: 09/30/14 Time: 09:05 Sample: 1993 2013 Exogenous variables: Individual effects User specified lags at: Newey-West bandwidth selection using Bartlett kernel Balanced observations for each test Method Statistic Prob.** Null: Unit root (assumes common unit root process) Levin, Lin & Chu t* 2.51 Crosssections Obs 0.99 171 Null: Unit root (assumes individual unit root process) Im, Pesaran and Shin W-stat 5.45 0.99999998 ADF - Fisher Chi-square 2.42 0.99999483 PP - Fisher Chi-square 4.25 0.99963163 9 171 171 180 ** Probabilities for Fisher tests are computed using an asymptotic Chi -square distribution All other tests assume asymptotic normality Panel unit root test: Summary Series: D(LNPCGDP) Date: 09/30/14 Time: 09:11 Sample: 1993 2013 Exogenous variables: Individual effects User specified lags at: Newey-West bandwidth selection using Bartlett kernel Balanced observations for each test Method Statistic Prob.** Null: Unit root (assumes common unit root process) Crosssections Obs Levin, Lin & Chu t* (5.97) Null: Unit root (assumes individual unit root process) Im, Pesaran and Shin W-stat (5.23) ADF - Fisher Chi-square 63.30 PP - Fisher Chi-square 93.45 0.00 162 0.00 0.00 0.00 9 162 162 171 ** Probabilities for Fisher tests are computed using an asymptotic Chi -square distribution All other tests assume asymptotic normality 1.1.2 Kiểm định nghiệm đơn vị cho biến LNPRIVCRE Panel unit root test: Summary Series: LNPRIVCRE Date: 09/30/14 Time: 09:08 Sample: 1993 2013 Exogenous variables: Individual effects User specified lags at: Newey-West bandwidth selection using Bartlett kernel Method Statistic Prob.** Null: Unit root (assumes common unit root process) Levin, Lin & Chu t* (0.61) 0.27 Crosssections Null: Unit root (assumes individual unit root process) Im, Pesaran and Shin W-stat 0.26 0.60309 ADF - Fisher Chi-square 16.69 0.54416 PP - Fisher Chi-square 10.78 0.90336 ** Probabilities for Fisher tests are computed using an asymptotic Chi -square distribution All other tests assume asymptotic normality Panel unit root test: Summary Series: D(LNPRIVCRE) Date: 09/30/14 Time: 09:10 Sample: 1993 2013 Exogenous variables: Individual effects User specified lags at: Newey-West bandwidth selection using Bartlett kernel Obs 165 9 165 165 174 Crosssections Method Statistic Prob.** Null: Unit root (assumes common unit root process) Levin, Lin & Chu t* (4.43) 0.00 Null: Unit root (assumes individual unit root process) Im, Pesaran and Shin W-stat (3.71) ADF - Fisher Chi-square 43.80 PP - Fisher Chi-square 67.92 0.00 0.00 0.00 Obs 156 9 156 156 165 ** Probabilities for Fisher tests are computed using an asymptotic Chi -square distribution All other tests assume asymptotic normality 1.2 Kiểm định đồng liên kết Pedroni Residual Cointegration Test Series: LNPCGDP LNPRIVCRE Date: 09/30/14 Time: 11:07 Sample: 1993 2013 Included observations: 189 Cross-sections included: Null Hypothesis: No cointegration Trend assumption: No deterministic trend Lag selection: fixed at Newey-West bandwidth selection with Bartlett kernel Alternative hypothesis: common AR coefs (within-dimension) Panel v-Statistic Panel rho-Statistic Panel PP-Statistic Panel ADF-Statistic Statistic (1.61) 2.02 1.43 1.46 Prob 0.95 0.98 0.92 0.93 Weighted Statistic (1.48) 1.91 1.40 1.65 Alternative hypothesis: individual AR coefs (between-dimension) Group rho-Statistic Group PP-Statistic Statistic 2.85 2.22 Prob 1.00 0.99 Prob 0.93 0.97 0.92 0.95 Group ADF-Statistic 2.29 0.99 Cross section specific results Phillips-Peron results (non-parametric) Cross ID Brunei Darussalam Cambodia Indonesia Lao PDR Malaysia Philippines Singapore Thailand Vietnam Variance HAC Bandwidth 0.000561 0.00062 0.003465 0.004423 0.003562 0.006254 0.007888 0.007888 0.003361 0.006294 0.002714 0.004838 0.007391 0.007433 0.00472 0.009151 0.002532 0.003129 Obs 2 2 14 20 20 20 20 20 20 20 20 Augmented Dickey-Fuller results (parametric) Cross ID Brunei Darussalam Cambodia Indonesia Lao PDR Malaysia Philippines Singapore Thailand Vietnam Variance Lag 0.000501 0.002958 0.002485 0.007157 0.002354 0.001939 0.007684 0.00269 0.002225 1 1 1 1 Max lag Obs 13 19 19 19 19 19 19 19 19 1.3 Kết mô hình VAR Vector Autoregression Estimates Date: 09/30/14 Time: 11:12 Sample (adjusted): 1995 2013 Included observations: 165 after adjustments Standard errors in ( ) & t-statistics in [ ] LNPCGDP LNPRIVCRE LNPCGDP(-1) 1.21 0.08 [ 15.6702] 1.70 0.29 [ 5.79492] LNPCGDP(-2) (0.21) 0.08 [-2.66969] (1.71) 0.29 [-5.79010] LNPRIVCRE(-1) (0.00) 0.02 [-0.10068] 1.20 0.07 [ 17.4941] LNPRIVCRE(-2) (0.00) 0.02 [-0.11306] (0.22) 0.07 [-3.29121] C 0.01 0.02 [ 0.28853] 0.10 0.09 [ 1.02079] 1.00 1.00 0.19 0.03 224,905.96 324.54 (3.87) (3.78) 12.85 2.55 0.98 0.98 2.74 0.13 2,256.95 103.92 (1.20) (1.10) 3.71 0.98 R-squared Adj R-squared Sum sq resids S.E equation F-statistic Log likelihood Akaike AIC Schwarz SC Mean dependent S.D dependent Determinant resid covariance (dof adj.) Determinant resid covariance Log likelihood Akaike information criterion Schwarz criterion 0.00 0.00 428.50 (5.07) (4.88) TRƯỜNG HỢP 2.1 Kiểm định nghiệm đơn vị 2.1.1 Kiểm định nghiệm đơn vị cho biến LNBANKDEP Panel unit root test: Summary Series: LNBANKDEP Date: 09/30/14 Time: 11:22 Sample: 1993 2013 Exogenous variables: Individual effects User specified lags at: Newey-West bandwidth selection using Bartlett kernel Method Statistic Prob.** Null: Unit root (assumes common unit root process) Levin, Lin & Chu t* -2.535 0.0056 Null: Unit root (assumes individual unit root process) Im, Pesaran and Shin W-stat -1.094 ADF - Fisher Chi-square 26.126 PP - Fisher Chi-square 16.099 Crosssections 0.1369 0.0969 0.5856 ** Probabilities for Fisher tests are computed using an asymptotic Chi -square distribution All other tests assume asymptotic normality Panel unit root test: Summary Series: D(LNBANKDEP) Date: 09/30/14 Time: 11:22 Sample: 1993 2013 Exogenous variables: Individual effects User specified lags at: Newey-West bandwidth selection using Bartlett kernel Obs 139 9 139 139 148 Method Statistic Prob.** Null: Unit root (assumes common unit root process) Levin, Lin & Chu t* -3.226 0.0006 Null: Unit root (assumes individual unit root process) Im, Pesaran and Shin W-stat -2.751 ADF - Fisher Chi-square 35.704 PP - Fisher Chi-square 39.433 Crosssections 0.003 0.0077 0.0025 Obs 130 9 130 130 139 ** Probabilities for Fisher tests are computed using an asymptotic Chi -square distribution All other tests assume asymptotic normality 2.2 Kiểm định đồng liên kết Pedroni Residual Cointegration Test Series: LNPCGDP LNBANKDEP Date: 09/30/14 Time: 11:25 Sample: 1993 2013 Included observations: 189 Cross-sections included: Null Hypothesis: No cointegration Trend assumption: No deterministic trend Lag selection: fixed at Newey-West bandwidth selection with Bartlett kernel Alternative hypothesis: common AR coefs (within-dimension) Panel v-Statistic Panel rho-Statistic Panel PP-Statistic Panel ADF-Statistic Weighted Statistic Prob Statistic Prob -1.5038 0.9337 -1.3469 0.911 2.1606 0.9846 2.1506 0.9842 1.1327 0.8713 1.2689 0.8978 0.6954 0.7566 0.9601 0.8315 Alternative hypothesis: individual AR coefs (between-dimension) Group rho-Statistic Group PP-Statistic Statistic Prob 3.1038 0.999 1.9827 0.9763 Group ADF-Statistic 0.6773 0.7509 Cross section specific results Phillips-Peron results (non-parametric) Cross ID Brunei Darussalam Cambodia Indonesia Lao PDR Malaysia Philippines Singapore Thailand Vietnam AR(1) Variance HAC Bandwidth 0.6753 0.0005 0.0005 0.7866 0.0038 0.0057 0.7091 0.0031 0.0045 0.93 0.0069 0.0091 0.8423 0.0021 0.0042 0.9714 0.0011 0.0022 0.8753 0.0075 0.0077 0.7099 0.0032 0.0068 0.6964 0.0007 0.0007 Obs 1 2 2 10 16 18 17 18 18 18 18 15 Augmented Dickey-Fuller results (parametric) Cross ID Brunei Darussalam Cambodia Indonesia Lao PDR Malaysia Philippines Singapore Thailand Vietnam AR(1) Variance Lag 0.4325 0.0004 0.6473 0.0021 0.5798 0.0019 0.8646 0.0035 0.8971 0.0012 0.9786 0.0006 0.8748 0.0078 0.8323 0.0013 0.522 0.0003 1 1 1 1 Max lag Obs 15 17 16 17 17 17 17 14 2.3 Kết mô hình VAR Vector Autoregression Estimates Date: 09/30/14 Time: 11:27 Sample (adjusted): 1995 2011 Included observations: 139 after adjustments Standard errors in ( ) & t-statistics in [ ] LNPCGDP LNPCGDP(-1) LNBANKDEP 1.19747462 0.08335378 [ 14.3662] LNPCGDP(-2) [ 4.46848] -0.19556096 0.08356579 [-2.34020] LNBANKDEP(-1) -1.0210447 0.22932683 [-4.45236] 0.00501362 0.02482803 [ 0.20193] LNBANKDEP(-2) 1.41773467 0.06813475 [ 20.8078] -0.42798247 0.06641036 -0.00986307 0.02419967 [-0.40757] C [-6.44451] 0.01985866 0.02976079 [ 0.66728] R-squared Adj R-squared Sum sq resids S.E equation F-statistic Log likelihood Akaike AIC Schwarz SC Mean dependent S.D dependent 1.02214333 0.228745 0.00449995 0.08167155 [ 0.05510] 0.99979781 0.99979178 0.17782197 0.03642842 165654.544 265.738063 -3.75162681 -3.64607019 12.7527508 2.52450567 0.98978488 0.98947995 1.33917732 0.0999693 3245.95104 125.415626 -1.73259894 -1.62704232 3.84518971 0.97467016 Determinant resid covariance (dof adj.) Determinant resid covariance Log likelihood Akaike information criterion Schwarz criterion 1.28E-05 1.19E-05 393.560296 -5.51885318 -5.30773995 TRƯỜNG HỢP 3.1 Kiểm định nghiệm đơn vị 3.1.1 Kiểm định nghiệm đơn vị cho biến LNLIQLIAB Panel unit root test: Summary Series: LNLIQLIAB Date: 09/30/14 Time: 11:24 Sample: 1993 2013 Exogenous variables: Individual effects User specified lags at: Newey-West bandwidth selection using Bartlett kernel Method Statistic Prob.** Null: Unit root (assumes common unit root process) Levin, Lin & Chu t* -1.826 0.0339 Null: Unit root (assumes individual unit root process) Im, Pesaran and Shin W-stat -0.5 ADF - Fisher Chi-square 25.768 PP - Fisher Chi-square 25.287 Crosssections 0.3084 0.10518 0.11722 ** Probabilities for Fisher tests are computed using an asymptotic Chi -square distribution All other tests assume asymptotic normality Panel unit root test: Summary Series: D(LNLIQLIAB) Date: 09/30/14 Time: 11:24 Sample: 1993 2013 Exogenous variables: Individual effects User specified lags at: Newey-West bandwidth selection using Bartlett kernel Obs 147 9 147 147 156 Method Statistic Prob.** Null: Unit root (assumes common unit root process) Levin, Lin & Chu t* -2.89 0.00192 Crosssections Null: Unit root (assumes individual unit root process) Im, Pesaran and Shin W-stat -3.175 0.00075 ADF - Fisher Chi-square 39.41 0.00251 PP - Fisher Chi-square 67.657 1.12E-07 Obs 138 9 138 138 147 ** Probabilities for Fisher tests are computed using an asymptotic Chi -square distribution All other tests assume asymptotic normality 3.2 Kiểm định đồng liên kết Pedroni Residual Cointegration Test Series: LNPCGDP LNLIQLIAB Date: 09/30/14 Time: 11:35 Sample: 1993 2013 Included observations: 189 Cross-sections included: Null Hypothesis: No cointegration Trend assumption: No deterministic trend Lag selection: fixed at Newey-West bandwidth selection with Bartlett kernel Alternative hypothesis: common AR coefs (within-dimension) Panel v-Statistic Panel rho-Statistic Panel PP-Statistic Panel ADF-Statistic Weighted Statistic Prob Statistic Prob -0.83902 0.79927 -0.9205 0.821344 1.568846 0.941658 1.830893 0.966442 0.311991 0.622476 1.169721 0.878943 0.922716 0.821922 1.349 0.911331 Alternative hypothesis: individual AR coefs (between-dimension) Group rho-Statistic Group PP-Statistic Statistic Prob 2.580948 0.995074 1.582906 0.943279 Group ADF-Statistic 1.11581 0.867748 Cross section specific results Phillips-Peron results (non-parametric) Cross ID Brunei Darussalam Cambodia Indonesia Lao PDR Malaysia Philippines Singapore Thailand Vietnam AR(1) Variance HAC Bandwidth Obs 0.842809 0.000518 0.000561 0.520594 0.002582 0.0037 0.710911 0.003175 0.005227 0.41023 0.006785 0.008757 0.808077 0.006263 0.005524 1.025683 0.001397 0.002301 0.827945 0.006509 0.00659 0.893493 0.005929 0.007617 0.858482 0.001147 0.00168 12 16 20 18 18 18 18 20 16 Augmented Dickey-Fuller results (parametric) Cross ID Brunei Darussalam Cambodia Indonesia Lao PDR Malaysia Philippines Singapore Thailand Vietnam AR(1) Variance Lag 0.724014 0.000462 0.416576 0.001354 0.67399 0.002592 0.599043 0.003239 0.811899 0.006623 0.971084 0.001128 0.846567 0.006733 0.850946 0.005423 0.677242 0.000527 1 1 1 1 Max lag Obs 11 15 19 17 17 17 17 19 15 3.3 Kết mô hình VAR Vector Autoregression Estimates Date: 09/30/14 Time: 11:38 Sample (adjusted): 1995 2013 Included observations: 147 after adjustments Standard errors in ( ) & t-statistics in [ ] LNPCGDP LNPCGDP(-1) LNLIQLIAB 1.2183115 0.0820638 [ 14.8459] LNPCGDP(-2) [ 1.68692] -0.216171 0.0823273 [-2.62575] LNLIQLIAB(-1) -0.317133 0.1901595 [-1.66772] 0.0402569 0.0318309 [ 1.26471] LNLIQLIAB(-2) 1.2351826 0.0735229 [ 16.8000] -0.254708 0.0709265 -0.043035 0.0307068 [-1.40148] C [-3.59115] 0.0073287 0.0353753 [ 0.20717] R-squared Adj R-squared Sum sq resids 0.3197563 0.1895508 0.0555439 0.0817099 [ 0.67977] 0.9998063 0.9998008 0.1833218 0.9872674 0.9869088 0.9780527 S.E equation F-statistic Log likelihood Akaike AIC Schwarz SC Mean dependent S.D dependent Determinant resid covariance (dof adj.) Determinant resid covariance Log likelihood Akaike information criterion Schwarz criterion 0.0359305 183195.68 282.90648 -3.78104 -3.679325 12.793489 2.5457523 0.0829921 2752.6279 159.84392 -2.10672 -2.005005 4.0110669 0.7253488 8.28E-06 7.73E-06 448.0032 -5.959227 -5.755796 ... điểm mối quan hệ nhân phát triển tài tăng trưởng kinh tế phát triển tài nguyên nhân dẫn đến tăng trưởng kinh tế, tăng trưởng kinh tế nguyên nhân dẫn đến phát triển tài chính, hay phát triển tài tăng. .. thấy tăng trưởng kinh tế dẫn đến phát triển tài mối quan hệ nhân phát triển tài tăng trưởng kinh tế Namibia 2.3 Trường phái thứ 3: Cho có mối quan hệ nhân chiều phát triển tài tăng trưởng kinh tế. .. hệ nhân phát triển tài tăng trưởng kinh tế Nam Phi tồn mối quan hệ nhân tăng trưởng kinh tế dẫn đến phát triển tài Sindano (2009) với nghiên cứu “Sự dẫn mối quan hệ nhân phát triển tài tăng trưởng