Ứng dụng hệ số bêta lượng hóa rủi ro biến động giá cổ phiếu trên thị trường chứng khoán TPHCM

B TR NG GIÁO D C VÀ ÀO T O I H C KINH T TP H CHÍ MINH DANH TH Y NG D NG H S BÊ TA (β) L NG HÓA R I RO BI N NG GIÁ C PHI U TRÊN TH TR NG CH NG KHÓAN TP.HCM LU N V N TH C S KINH T TP H Chí Minh – N m 2009 B TR NG GIÁO D C VÀ ÀO T O I H C KINH T TP H CHÍ MINH DANH TH Y NG D NG H S BÊ TA (β) L NG HÓA R I RO BI N NG GIÁ C PHI U TRÊN TH TR NG CH NG KHÓAN TP.HCM Chuyên ngành Mã s : Kinh t Tài – Ngân hàng : 60.31.12 LU N V N TH C S KINH T H NG D N KHOA H C: TS NGUY N TH UYÊN UYÊN TP H Chí Minh – N m 2009 L IC M Tác gi lu n v n N Danh Th y – Cao h c TCDN.K16, xin có l i cám n chân thành nh t t i quý th y cô; GS PGS, TS - gi ng viên tr ng i h c Kinh t TpHCM trang b cho tác gi nh ng ki n th c b ích ph c v cho vi c hoàn thành đ tài nghiên c u, ph c v cu c s ng công vi c chuyên môn Do s b t cân x ng v thông tin u ki n TTCK Vi t Nam giai đo n hoàn thi n, đ y bi n đ ng, v i s h n ch v chuyên môn c a tác gi , b n lu n v n khơng th tránh kh i nh ng thi u sót nh t đ nh Tác gi r t mong đ c s c m thơng đóng góp chân tình c a q th y cơ, h c viên nh ng ng i quan tâm Cu i cùng, tác gi c ng xin g i l i tri ân sâu s c nh t t i cô giáo, gi ng viên TS Nguy n Th Uyên Uyên – ng i tr c ti p h ng d n t n tình tác gi trình nghiên c u th c hi n lu n v n Xin chúc gia đình v n s nh ý Chân thành cám n ! Danh Th y CAM OAN Tác gi lu n v n : Danh Th y, Cao h c khóa 16 – ngành Tài Ngân hàng, xin cam đoan : Nh ng n i dung lu n v n, t c u trúc, d li u, cách ti p c n, s d ng mơ hình phân tích, đo l giúp N T th tr ng CP có đ ng r i ro đ a gi i pháp, c c n c có th tin c y đ vi c đ a quy t đ nh đ u t , h n ch t i m c ch p nh n đ th tr c c r i ro ng Trong lu n v n, tác gi tham kh o r t nhi u tài li u đa d ng t nhi u ngu n khác nh sách, báo, t p chí, website, báo n t … đ kê đ y đ m c TÀI LI U THAM KH O c li t cu i lu n v n Tp HCM, ngày … tháng… N m 2009 Ng i cam đoan DANH TH Y M CL C DANH M C CÁC T VI T T T DANH M C B NG S DANH M C HÌNH V , Ch C ng : C LI U TH S LÝ LU N V R I RO, L PHI U VÀ H S BETA NG HÓA R I RO 1.1 – Giá c phi u – nhân t nh h ng t i giá CP 01 1.1.1 Giá c phi u .01 1.1.2 Các nhân t nh h ng đ n giá c phi u 02 1.2 – R i ro – lý thuy t v r i ro bi n đ ng giá CP .05 1.2.1 Khái ni m v r i ro 05 1.2.2 Phân lo i r i ro 05 1.2.3 Các lý thuy t v r i ro bi n đ ng giá CP 07 1.2.3.1 Lý thuy t v b c ng u nhiên 07 1.2.3.2 Lý thuy t danh m c đ u t t i u 08 1.2.3.3 Lý thuy t mô hình đ nh giá tài s n v n (CAPM) 12 1.2.3.4 M t s lý thuy t khác 14 1.3 – R i ro bi n đ ng giá CP - Beta (β) l ng hóa r i ro CP 15 1.3.1 R i ro bi n đ ng giá CP tác đ ng c a r i ro bi n đ ng giá CP đ n N T, đ n th tr ng 15 1.3.2 Beta l ng hóa r i ro bi n đ ng giá c phi u 16 1.3.2.1 Khái ni m ý ngh a c a h s beta (β) 17 1.3.2.2 Tính tốn s d ng h s beta 18 1.3.2.3 Nh ng m ti n l i h n ch c a beta .20 1.3.3 Ki m đ nh th c nghi m v beta .22 1.3.4 Kinh nghi m c a n c v tính s d ng h s beta 23 1.3.4.1 Kinh nghi m n c v tính s d ng h s beta (β) 23 1.3.4.2 M t s h c cho N T Vi t Nam 23 K T LU N CH NG .25 Ch ng : R I RO BI N R I RO BI N NG GIÁ CP VÀ TÁC NG C A NG GIÁ CP TRÊN TTCK VI T NAM 2.1 – T ng quan TTCK Vi t Nam 26 2.1.1 B c tranh toàn c nh TTCK Vi t Nam th i gian qua .26 2.1.1.1 Nh ng k t qu đ t đ c 26 2.1.1.2 Nh ng m h n ch c a TTCK Vi t Nam 28 2.1.1.3 Th c tr ng ho t đ ng c a HOSE th i gian qua 30 2.1.2 TTCK Vi t Nam d i tác đ ng kh ng ho ng tài M 34 2.2 – R i ro bi n đ ng giá CP tác đ ng c a r i ro bi n đ ng giá CP TTCK Vi t Nam .40 2.2.1 R i ro bi n đ ng giá CP TTCK Vi t Nam .42 2.2.2 Tác đ ng c a r i ro đ n th tr ng ch ng khóan 46 2.2.3 Tác đ ng c a r i ro đ n N T TTCK .48 2.3 – Thái đ c a N T Vi t Nam đ i v i r i ro đ u t CP .50 2.3.1 Thái đ đ i v i r i ro c a N T .51 2.3.2 Bi n pháp phòng ch ng r i ro c a N T 52 2.3.3 S d ng h s beta đ l ng hóa r i ro CP 52 K T LU N CH NG 54 NG D NG H S BETA L PHI U VÀ DANH M C U T MARKOWITZ TÌM DANH M C UT Ch ng : NG HÓA R I RO C – GI I BÀI TOÁN T I U 3.1 – Tính phù h p c a h s beta (β) TTCK Vi t Nam 55 3.2 – Thu th p d li u – Tính h s beta (β) 56 3.2.1 Thu th p d li u đ tính tốn TTCK TpHCM 56 3.2.2 Qui trình x lý d li u .58 3.2.3 K t qu tính tóan beta th tr ng c phi u t i SGDCK TpHCM – giai đ an 2004 – 2008 60 3.3 – Gi i tóan Markowitz – Tìm danh m c đ u t t i u 67 3.3.1 Theo mơ hình Markowitz truy n th ng 67 3.3.1.1 Thi t l p mơ hình 67 3.3.1.2 D li u tính tóan 69 3.3.1.3 K t qu tính tóan 74 3.3.2 Mơ hình Markowitz có thêm ràng bu c beta 79 3.4 – Các gi 3.4.1 V 3.4.2 V 3.4.3 V i pháp h tr h n ch r i ro cho N T 81 phía công ty t v n, công ty ch ng khốn 81 phía nhà n c 81 phía N T Vi t Nam 83 K T LU N CH NG .84 K T LU N .85 TÀI LI U THAM KH O PH L C DANH M C CÁC T VI T T T APEC : Di n đàn h p tác kinh t châu Á – Thái Bình D ng CK : Ch ng khóan CNH – H H : Cơng nghi p hóa – hi n đ i hóa CP : C phi u CPH : C ph n hóa CTCK : Cơng ty ch ng khóan CTCP : Cơng ty c ph n DM T : Danh m c đ u t DN : Doanh nghi p DNNN : Doanh nghi p Nhà n c TCK : u t ch ng khóan EBIT : L i nhu n tr c thu lãi EPS : Thu nh p c ph n FDI : V n đ u t tr c ti p n c GDP : T ng s n ph m qu c n i HaSTC-Index : Ch s giá c phi u t i TTGDCK Hà N i H QT : H i đ ng qu n tr LHQ : Liên hi p qu c N T : Nhà đ u t N TNN : Nhà đ u t n c NHTM : Ngân hàng th ng m i P/E : Ch s giá thu nh p SGDCK : S giao d ch ch ng khóan TK : Tài kh an TNHH : Trách nhi m h u h n TP : Trái phi u TpHCM : Thành ph H Chí Minh TTCK : Th tr ng ch ng khóan TTGDCK : Trung tâm giao d ch ch ng khóan UBCKNN : y ban ch ng khóan Nhà n c VN-Index : Ch s giá c phi u t i SGDCK TpHCM WTO : T ch c th ng m i th gi i DANH M C B NG S LI U ng 2.1 : Qui mô niêm y t sàn HOSE đ n cu i tháng 12/2008 .31 ng 2.2 : Qui mô giao d ch t i HOSE qua n m 31 ng 2.3 : T ng tr ng c a m t s CP th gi i 2007-2008 34 ng 3.1 : Danh sách công đ c ch n danh m c tính beta .57 ng 3.2 : K t qu tính tốn h s beta c a c phi u 61 ng 3.3 : TSSL th c hi n TSSL k v ng c a c phi u 62 ng 3.4 : H s beta, r i ro t ng th , r i ro phi h th ng c a CP danh m c tính theo tháng (1/1/2004-31/12/2008) 65 B ng 3.5 : T su t sinh l i theo tháng c a c phi u 71 B ng 3.6 : K t qu l a ch n danh m c t i u 75 B ng 3.7 : M t s danh m c đ ng Markowitz .77 B B B B B B B DANH M C HÌNH V , TH Hình 1.1 : a d ng hóa làm gi m r i ro phi h th ng 08 Hình 1.2 : ng biên hi u qu Markowitz 11 Hình 1.3 : ng th tr ng ch ng khóan SML .13 Hình 2.1 : Bi u đ ch s VN-Index qua n m (2000-2008) 32 Hình 2.2 : Bi u đ ch s VN-Index n m 2008 .33 Hình 2.3 : Di n bi n giao d ch kh i ngo i n m 2008 39 Hình 2.4 : Ch s CK th gi i, M châu Á – Thái bình d ng 41 Hình 2.5 : Ch s CK qu c gia châu Á ch n l c (1998-2007) 42 Hình 2.6 : S hình thành đ v c a bong bóng CK 45 Hình 2.7 : VN-Index HASTC-Index qua n m .47 Hình 3.1 : T su t sinh l i th c hi n t su t sinh l i k v ng c a CP 63 Hình 3.2 : ng bi u di n danh m c t i u 76 L IM U 1- Tính c p thi t c a đ tài nghiên c u Vào tháng 11/1996, y ban Ch ng khoán Nhà n c (SSC) đ c thành l p, đánh d u s đ i c a TTCK Vi t Nam Ngày 20/07/2000, TTCK VN khai tr ng phiên giao d ch ch ng khoán đ u tiên t i TTGDCK TP H Chí Minh (HoSTC) N m n m sau, Trung tâm giao d ch ch ng khoán th hai đ c thành l p t i Hà N i (HaSTC) vào tháng 3/2005 Vào nh ng n m đ u, kh i l ng giao d ch v n hóa TTCK VN t ng đ i th p, c th vào n m 2002 kho ng 2.000 t đ ng Tuy nhiên, s t ng lên nhanh chóng vào nh ng n m sau Theo báo cáo c a Trung tâm truy n d li u (VDC) B Công nghi p Vi t Nam cu i n m 2000 m i có kho ng 5.000 tài kho n giao d ch, cu i n m 2006 t ng lên 106.000 tài kho n đ n tháng 5/2008 s l ng tài kho n c a nhà đ u t m t i công ty ch ng khoán lên t i 430.000 tài kho n Vào cu i n m 2008 kho ng 600.000 tài kho n N m 2007, TTCK Vi t Nam đ m i n i sôi đ ng nh t khu v c Châu Á c xem m t nh ng th tr ng phiên giao d ch cu i c a n m, Vn-Index đ t 920 m, t su t l i nhu n th tr ng 35,05% V i s phát tri n nhanh chóng c a TTCKVN, vi c đ u t vào ch ng khoán tr thành m t kênh đ u t h p d n, đem đ n l c quan cho N T nhà làm sách Tuy nhiên, th tr ng m i n i, non tr n ch a nhi u bi n đ ng vi c đ u t vào TTCK c ng ch a đ ng khơng r i ro đ i u c th hi n qua bi n đ ng ch s Vn-Index C th TTCKVN thành l pđ c tháng ch s Vn-Index 570 m, nh ng sau l i nhanh chóng r t xu ng m c 130 m vào n m 2003 Tính đ n cu i tháng 3/2007, ch s Vn-Index đ t m c cao k l c 1170.67 m vào phiên ngày 12/03/2007 ⎯ 90 ⎯ Nh ng k t qu lu n v n đ t đ c: Trong l nh v c đ u t CP, N T đ i m t v i nhi u r i ro, đ c bi t r i ro bi n đ ng giá CP đ i v i N T “l t sóng” ng n h n V n đ N T c n l ng hóa m t cách t ng đ i nh ng r i ro có th g p ph i đ đ a quy t đ nh đ u t h p lý, nh m đem l i l i nhu n mong đ i h n ch đ n m t m c ch p nh n đ c c a r i ro, bên c nh vi c N T th c hi n đ u t đa d ng hóa Trên c s d li u v CTNY, v giá CP, chi tr c t c m t s thơng tin v tài c a DN n m (t 2004 – 2008) sàn giao d ch HOSE Lu n v n s d ng “Mơ hình th tr ng” c a W.F.Sharpe c l ng h s beta (β) c a CP c a danh m c theo ph ng pháp h i qui Sau có đ c h s beta, xác đ nh TSSL mong đ i, s d ng mơ hình CAPM xây d ng đ ng SML, v hai đ th (TSSL mong đ i TSSL th c hi n) Các N T có th nh n : Các CP đ c th tr ng đánh giá cao hay th p, hay t ng đ i phù h p ây s m t c s đ N T tham kh o quy t đ nh : mua thêm CP nào, bán CP n m gi , u ch nh l i danh m c cho h p lý Lu n v n c ng th c hi n xây d ng m t danh m c đ u t t i u c s nh ng CP mà N T l a ch n, b i đ u t theo danh m c s lo i tr r i ro phi h th ng Gi s N T l a ch n CP đ u tiên danh m c tính beta, s d ng mơ hình Markowitz, tìm ph ng án đ u t t i u CP Các N T s đ a m t TSSL u c u, mơ hình s cho m t ph ng án t i u theo ngh a : T tr ng đ u t vào CP đ có đ c TSSL nh t b ng TSSL yêu c u, đ ng th i ph ng sai c a danh m c (r i ro) th p nh t Tuy nhiên, l a ch n CP vào danh m c đ u t , nhà t v n s t v n nên l a ch n CP c s h s t ng quan N u CP mu n thêm vào danh m c, t ng quan thu n m nh v i danh m c CP có vi c thêm CP vào danh m c s không tác d ng nhi u Tác gi Danh Th y T SU T SINH L I THEO THÁNG C A C PHI U T I HOSE (Giai đ an 2004 - 2008) - Ph l c STT 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 Vn-Index 0.2249 0.3092 0.0332 -0.0500 -0.0489 -0.0158 -0.0482 -0.0211 0.0043 -0.0043 0.0000 0.0216 -0.0211 0.0172 0.0424 -0.0081 0.0041 0.0082 0.0243 0.0079 0.1216 0.0874 0.0032 -0.0224 0.0262 0.2843 0.3010 0.1702 -0.1258 -0.0523 KHA 0.1928 0.4646 -0.1517 0.0569 -0.0654 -0.0041 0.0124 -0.0531 0.0302 -0.0879 0.0459 0.0658 0.0206 0.0164 0.0161 0.0040 0.0040 0.0276 -0.0498 -0.0081 0.0447 0.0350 -0.0113 -0.1490 -0.0691 0.0297 0.4952 0.3344 -0.3133 0.0702 LAF 0.1629 0.2077 -0.0840 -0.0480 -0.0138 -0.0186 0.0237 -0.0185 -0.0094 0.3333 0.0107 0.1131 0.0000 0.0222 -0.0124 0.0629 -0.0355 0.0092 0.0122 0.0841 0.1496 0.1181 -0.0302 -0.5489 -0.0591 0.0366 0.3283 0.2192 -0.2587 -0.0340 PMS 0.1141 0.0964 -0.0934 0.0121 -0.0240 -0.0123 -0.0435 -0.0844 0.0142 0.0210 0.0411 0.0855 -0.1394 0.0141 0.0000 -0.0069 -0.0210 0.0071 0.0142 0.0000 0.0769 0.0195 -0.0064 -0.0192 0.0213 0.0069 0.7586 0.7882 -0.4715 0.0788 REE 0.3554 0.3156 -0.1149 -0.0420 0.0080 -0.0198 -0.0726 -0.0043 -0.0131 0.0575 0.0000 -0.0042 0.0000 -0.0063 0.1362 -0.0262 0.0077 0.0458 -0.0375 0.1012 0.2261 0.0173 -0.0227 -0.0145 0.0882 0.3973 0.6078 0.2317 -0.1277 -0.0857 SAM 0.2258 0.4286 0.2105 -0.1522 -0.0179 -0.0026 -0.0209 -0.0027 -0.0054 -0.0243 0.0055 0.0275 -0.0374 0.0222 0.0245 -0.0027 0.0186 -0.0052 -0.0052 0.0211 0.0904 0.1801 -0.0382 -0.0209 -0.0832 0.4419 0.3197 0.2422 -0.0800 -0.0272 SAV 0.3118 0.6771 -0.0775 -0.0145 -0.0147 -0.0209 -0.0854 -0.0200 0.0306 0.0099 -0.0065 0.0033 -0.0393 0.0034 0.0272 -0.0066 -0.0267 0.0205 -0.0403 0.0664 0.1311 -0.0261 -0.0714 0.0192 0.0325 0.1730 0.2466 0.2258 -0.1965 -0.0546 SGH 0.0993 0.0323 -0.1250 -0.0429 0.0000 0.0299 -0.0145 0.0221 0.0000 0.0504 -0.0137 -0.0208 -0.0355 -0.0074 0.0370 -0.0214 0.0219 -0.0143 0.0507 0.2552 0.2088 -0.1227 -0.0933 0.0571 0.0278 -0.0216 0.9613 0.2986 -0.4512 0.2846 TMS 0.1480 0.2447 0.0359 0.0122 0.0484 -0.3365 -0.1014 0.0323 0.0125 0.0031 -0.0062 -0.0124 -0.0063 0.0095 0.0625 -0.0294 0.0152 -0.0687 -0.0256 0.0395 0.1835 0.1791 -0.0136 -0.0115 0.0535 0.0927 0.3131 0.0154 -0.2485 -0.0161 TRI 0.1480 0.2447 0.0359 0.0122 0.0484 -0.3365 -0.1014 0.0323 0.0125 0.0031 -0.0062 -0.0124 -0.0063 0.0095 0.0625 -0.0294 0.0152 -0.0687 -0.0256 0.0395 0.1835 0.1791 -0.0136 -0.0115 0.0535 0.0927 0.3131 0.0154 -0.2485 -0.0161 TS4 0.0930 0.1702 -0.1000 -0.1162 -0.0057 0.0057 -0.0057 -0.0575 -0.0183 0.0062 0.0247 0.0602 -0.0398 0.0237 0.1156 -0.0259 -0.0319 0.0220 -0.0108 -0.0272 0.0615 0.1000 0.0766 0.1867 -0.0637 0.0600 0.2453 0.7727 -0.3846 0.0278 VTC 0.2262 0.3209 -0.1700 -0.0439 -0.0077 0.0129 -0.1066 -0.0966 0.0126 0.0652 -0.0379 -0.0303 0.0000 0.0938 0.0286 -0.0250 -0.0456 -0.0328 -0.0278 -0.0190 0.0680 0.0606 -0.0457 0.0060 0.0030 0.0606 0.3614 0.4681 -0.3043 0.0313 T SU T SINH L I THEO THÁNG C A C PHI U T I HOSE (Giai đ an 2004 - 2008) - Ph l c STT 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 Vn-Index -0.2012 0.2296 0.0683 -0.0207 0.2111 0.1743 0.4157 0.0705 -0.0606 -0.1137 0.1519 -0.0771 -0.0714 0.0074 0.1627 -0.0050 -0.0816 -0.0677 -0.0667 -0.2610 -0.1799 0.0006 -0.2174 0.0041 0.0916 0.2416 -0.1814 -0.2328 -0.0973 KHA -0.3246 0.2100 0.1736 -0.0845 -0.0346 -0.0239 0.1265 0.6556 -0.0157 -0.2545 0.2317 -0.0866 0.0136 -0.2412 0.1607 0.0831 -0.0455 -0.1042 -0.0399 -0.3080 -0.0300 -0.1186 -0.2410 -0.1111 0.0268 0.6087 -0.1944 -0.1241 0.0079 LAF -0.2952 0.1188 0.1285 -0.2079 -0.0813 -0.0748 0.0588 0.5556 0.0179 -0.1842 -0.0430 0.0562 0.1064 -0.1298 0.3260 0.8042 0.2125 0.0190 -0.1215 -0.2213 -0.3060 -0.1299 -0.2443 0.0000 0.1437 0.4865 -0.2291 -0.3915 -0.1085 PMS -0.1462 0.2432 0.2754 -0.0767 -0.1077 -0.1034 0.1846 0.1688 0.1222 -0.1795 -0.0781 0.0034 -0.0068 -0.0646 0.1600 0.0031 -0.0625 -0.0467 0.1538 -0.1758 0.0882 0.0986 -0.1378 0.0037 0.0000 -0.0370 -0.1500 -0.0995 -0.0151 REE -0.2000 0.2891 0.1636 -0.0729 0.2022 0.2047 0.6406 0.3476 -0.0601 -0.1165 -0.2894 -0.1377 -0.0764 0.0301 0.1752 -0.0497 -0.0523 -0.0690 -0.0222 -0.3750 -0.3273 -0.1495 -0.2754 -0.1725 0.2014 0.4353 -0.1967 -0.3495 -0.0745 SAM -0.1810 0.0483 0.0789 0.0061 0.5879 0.1298 0.5541 0.0174 -0.1632 -0.0051 -0.1031 -0.0977 -0.1529 0.1278 0.0987 -0.0183 -0.0870 -0.0748 -0.3051 -0.3757 -0.3271 -0.0756 -0.2714 0.0196 -0.2231 0.7079 -0.3507 -0.2054 -0.1236 SAV -0.1871 0.2283 0.0894 -0.1361 0.1125 0.0337 0.3261 0.1475 0.0286 -0.0694 0.0597 -0.0423 -0.2029 0.1589 0.0323 -0.0469 -0.1148 -0.0648 -0.0653 -0.2968 -0.0336 -0.0506 -0.2500 -0.1333 -0.2513 0.3288 -0.2216 -0.1921 0.1230 SGH 0.0369 0.0392 0.0000 0.1159 0.2987 0.0600 0.3434 0.4184 -0.1400 -0.0698 0.7375 0.1583 -0.2050 0.2398 -0.0316 -0.0196 -0.0933 -0.0735 -0.0952 -0.2149 -0.0503 0.1176 -0.2105 0.3340 -0.0677 0.1475 -0.1429 -0.1222 -0.0127 TMS -0.1229 0.1758 0.2020 0.0252 0.1311 -0.0188 0.0224 0.1095 -0.0789 -0.1000 0.1587 -0.1397 -0.0161 0.0492 0.1563 0.0270 -0.0526 0.1139 -0.0314 -0.1558 -0.2308 0.3200 -0.1667 -0.2782 0.3077 0.0784 -0.3018 0.0286 -0.0127 TRI -0.1229 0.1758 0.2020 0.0252 0.1311 -0.0188 0.0224 0.1095 -0.0789 -0.1000 0.1587 -0.1397 -0.0161 0.0492 0.1563 0.0270 -0.0526 0.1139 -0.0314 -0.1558 -0.2308 0.3200 -0.1667 -0.2782 0.3077 0.0784 -0.3018 0.0286 -0.0127 TS4 -0.3432 0.2140 0.0847 -0.0938 -0.0138 0.0839 0.2968 0.1816 0.1368 -0.1074 0.1411 0.1091 -0.2852 -0.0698 0.3750 -0.0636 -0.0835 -0.1462 -0.2556 -0.2143 -0.1645 -0.1710 -0.2375 0.0000 -0.1066 0.5596 -0.0364 -0.3711 -0.0900 VTC -0.3051 0.2209 0.0238 -0.1605 -0.0305 -0.0714 0.5692 0.2941 -0.0985 -0.2773 0.0930 -0.0638 -0.0455 -0.0238 0.0488 0.1860 -0.0294 -0.0889 -0.0687 -0.3024 -0.2218 -0.1491 -0.2320 0.4027 -0.2632 0.1104 -0.1930 -0.1232 -0.2810 T SU T SINH L I THEO THÁNG C A C PHI U T I HOSE (Giai đ an 2004 - 2008) - Ph l c STT 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 Vn-Index 0.2249 0.3092 0.0332 -0.0500 -0.0489 -0.0158 -0.0482 -0.0211 0.0043 -0.0043 0.0000 0.0216 -0.0211 0.0172 0.0424 -0.0081 0.0041 0.0082 0.0243 0.0079 0.1216 0.0874 0.0032 -0.0224 0.0262 0.2843 0.3010 0.1702 -0.1258 -0.0523 -0.2012 0.2296 AGF 0.2218 0.1564 -0.0700 0.0156 -0.0026 -0.0128 -0.0182 -0.0344 -0.0137 -0.0028 -0.0139 0.0028 -0.0451 -0.0236 0.0151 0.0119 -0.0382 -0.0245 -0.0282 0.0000 0.1677 0.1409 0.0557 -0.0413 -0.0287 0.2562 0.3431 0.1679 -0.1000 0.0069 -0.0828 0.1278 BBC 0.4174 0.4172 -0.1558 -0.0974 -0.1364 -0.0263 0.0068 0.0134 0.0530 0.0503 0.0060 0.0000 0.0119 -0.0294 -0.0061 -0.0305 -0.0063 0.0000 0.0000 0.0633 0.2738 0.0794 -0.0346 -0.0179 0.0502 0.1348 0.4683 0.3243 -0.2408 0.0081 -0.2640 0.3406 BPC 0.2387 0.2500 -0.0625 0.0000 -0.0444 -0.0465 -0.0341 -0.1414 0.0235 -0.0287 0.0237 -0.0289 0.0000 0.0179 -0.0468 -0.0245 -0.0126 0.0191 -0.0250 0.0128 0.0759 -0.0294 0.0364 -0.0643 0.0500 0.0298 0.5636 0.5155 -0.3478 -0.0196 -0.1680 0.2637 BT6 0.3228 0.4960 0.0695 -0.1125 -0.0338 -0.0408 -0.0729 -0.0295 0.0642 0.0222 -0.0217 0.0000 -0.0286 0.0098 0.0129 -0.0096 -0.0387 -0.0101 0.0169 -0.0167 0.1186 0.0697 -0.0227 -0.1159 0.0328 0.1333 0.3610 0.4105 -0.2716 0.0861 -0.2642 0.2304 BTC 0.2188 -0.0513 -0.0973 0.0180 -0.0765 0.0191 -0.0625 0.0333 -0.0323 0.0267 -0.0260 -0.0200 0.0068 -0.0135 -0.0068 -0.2414 -0.1818 -0.0222 0.0000 -0.0682 0.0122 0.0000 0.0120 -0.0238 -0.0122 0.0988 0.5730 0.9143 -0.3993 0.0373 -0.1677 0.1367 CAN 0.1549 0.2256 -0.1741 0.0602 -0.0966 0.0000 -0.0503 -0.0927 0.0219 0.0000 0.0143 0.0493 -0.0537 0.0355 0.0274 -0.0200 -0.0136 0.0000 0.0069 -0.0137 0.2153 0.0171 -0.0225 -0.0230 0.0882 0.1892 0.4795 0.2799 -0.2285 -0.0764 -0.2379 0.2398 DPC 0.1980 0.0579 -0.0625 -0.0917 -0.0550 -0.0097 -0.0196 -0.0200 -0.0408 -0.0106 -0.0108 -0.0217 -0.0222 0.0000 0.0455 0.0109 -0.0108 -0.0217 0.1000 -0.0101 0.0408 0.1569 0.1102 -0.0458 0.0640 0.0451 0.5354 0.7231 -0.4881 0.0523 -0.1823 0.2838 GIL 0.2735 0.3087 -0.1282 0.0147 -0.0174 -0.0088 0.0119 -0.1235 -0.0101 0.0508 -0.0129 0.0458 0.0625 -0.0091 0.0275 -0.0327 -0.0431 -0.0129 -0.0228 0.0133 0.0691 0.3477 -0.2023 -0.0641 0.0561 0.1504 0.3144 0.1176 -0.1772 -0.0576 -0.1516 0.3280 GMD 0.1387 0.2061 0.2427 0.0156 -0.1231 -0.0175 -0.0446 -0.0187 0.0095 -0.0566 -0.0100 0.0505 -0.0192 0.0196 0.0288 -0.0467 0.0333 -0.0194 -0.0198 0.0202 0.0495 0.0755 0.1316 0.0775 0.0144 0.2908 -0.1703 0.0993 -0.1145 -0.0340 -0.1099 0.2419 HAP 0.1296 0.4361 -0.1370 -0.0344 -0.0055 0.0055 -0.0055 -0.0413 0.0374 0.0083 0.0989 -0.4050 -0.0084 0.0169 -0.0125 -0.0338 -0.0131 0.0221 0.0087 0.0088 0.0306 0.0212 -0.0207 -0.0043 0.0568 0.4463 0.4714 0.2427 -0.1719 -0.2453 -0.2975 0.3737 HAS 0.2186 0.3931 -0.1644 -0.0393 0.0171 -0.0034 -0.0236 -0.0483 0.0471 -0.0173 0.0000 -0.0775 -0.0420 0.0438 0.0270 -0.0113 0.0000 -0.0190 0.0349 0.0037 0.0522 0.1348 0.0344 -0.0060 0.1307 0.2957 0.2420 0.1552 -0.2090 0.0000 -0.3642 0.3465 T SU T SINH L I THEO THÁNG C A C PHI U T I HOSE (Giai đ an 2004 - 2008) - Ph l c STT 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 Vn-Index 0.0683 -0.0207 0.2111 0.1743 0.4157 0.0705 -0.0606 -0.1137 0.1519 -0.0771 -0.0714 0.0074 0.1627 -0.0050 -0.0816 -0.0677 -0.0667 -0.2610 -0.1799 0.0006 -0.2174 0.0041 0.0916 0.2416 -0.1814 -0.2328 -0.0973 AGF 0.0667 -0.0125 0.3494 0.0377 0.2509 0.1314 -0.1419 -0.1805 0.2477 -0.2500 -0.0686 0.0263 0.0769 -0.0857 -0.0781 -0.0599 -0.1707 -0.2794 -0.2510 -0.1580 -0.2654 0.3744 -0.2596 0.2597 -0.1581 -0.2694 -0.1229 BBC 0.0082 -0.0435 0.0028 0.1615 0.2195 0.1200 0.1964 -0.2313 0.1165 -0.1217 0.3465 0.2500 0.2471 0.0000 0.0094 -0.1075 -0.1309 -0.0181 -0.1534 -0.1841 -0.2595 -0.3236 -0.2518 0.3846 -0.2465 -0.2765 -0.0764 BPC 0.0945 -0.1151 -0.0203 0.0000 0.1203 0.3000 0.0427 -0.1480 0.1443 0.0029 0.0486 -0.0708 0.1144 0.1053 -0.0476 -0.0575 -0.1645 -0.1365 -0.3385 -0.0529 -0.2360 -0.0081 -0.1311 0.2830 0.0294 -0.1429 0.2083 BT6 0.1702 -0.0455 0.0952 -0.0522 0.1339 0.3033 -0.0943 -0.1389 -0.0081 -0.0976 0.0541 0.0940 0.1484 -0.0816 -0.0519 -0.0625 -0.0583 -0.0885 0.1942 -0.1707 -0.2255 0.1214 0.1521 0.1120 -0.0545 0.0769 -0.2911 BTC 0.0127 -0.0438 -0.2222 0.0756 0.1328 0.5862 0.0870 -0.1000 -0.1556 0.6158 0.0065 0.0032 0.0323 0.4625 0.7415 -0.1472 0.0072 -0.2000 -0.0982 -0.1010 -0.1256 -0.1562 -0.2746 0.5185 -0.2385 -0.0747 -0.0577 CAN 0.3184 -0.0256 -0.2099 -0.0812 0.0442 0.3462 0.0429 -0.1922 0.0241 -0.0404 -0.0175 -0.0179 0.2963 -0.0743 -0.1420 -0.0612 -0.0421 -0.1760 -0.1893 -0.0813 -0.1701 0.0492 -0.0078 0.1181 -0.1127 -0.0238 -0.0081 DPC 0.1263 -0.1075 -0.0471 0.6538 0.5150 0.0746 -0.0833 -0.3182 0.1333 -0.0500 -0.0310 -0.0447 0.1706 0.3286 -0.1204 -0.0660 -0.0576 -0.2861 -0.2918 -0.0330 -0.2045 -0.0286 -0.0809 0.3040 -0.0675 -0.2368 -0.0517 GIL 0.1224 -0.0455 0.0476 -0.0727 0.3725 0.3286 -0.1505 -0.1899 0.2500 -0.0188 -0.3758 -0.0306 0.2000 -0.0351 -0.0909 -0.0260 -0.0883 -0.2297 -0.1725 -0.0262 -0.2654 0.1257 -0.1182 0.4134 -0.2688 -0.1838 0.0795 GMD 0.1818 0.0055 0.4754 0.0163 0.3971 -0.0263 -0.0541 -0.0914 0.0252 -0.1288 -0.1479 0.0661 0.1240 0.0207 -0.0608 -0.0504 -0.0152 -0.2923 -0.2597 -0.0821 -0.2244 -0.1635 0.0752 0.7366 -0.2886 -0.3679 -0.0925 HAP 0.1316 -0.0930 -0.0385 -0.0507 0.9286 0.2667 0.0877 -0.3387 0.2846 -0.0316 0.1046 0.0296 -0.1437 0.2081 -0.0444 -0.0930 0.0064 -0.2166 -0.2732 -0.1521 -0.2718 -0.1087 0.0569 0.2692 -0.2000 -0.2045 -0.0952 HAS 0.1106 0.0569 0.0096 0.0381 0.2477 0.3971 -0.0505 -0.1620 0.4133 -0.0755 -0.0612 0.1087 -0.1588 0.0882 -0.0162 -0.3736 -0.1053 -0.3588 -0.3272 -0.1268 -0.2419 0.1773 0.0241 0.0706 -0.1813 -0.1678 -0.0484 K T QU H I QUI SUMMARY OUTPUT Regression Statistics Multiple R 0.806790244 R Square 0.650910498 Adjusted R 0.644786121 Square Standard Error 0.094283654 Observations 59 AGF 0.91292775 MS 0.944783173 0.008889407 F 106.281908 Significance F 1.21666E-14 t Stat P-value Lower 95% Upper 95% 1.294110595 10.30931172 0.20084609 1.2167E-14 -0.04087428 0.735602014 0.008782898 1.090253482 BBC 0.98618671 MS 1.102497538 0.017906762 F 61.5687821 Significance F 1.23625E-10 t Stat 0.154289655 7.846577731 P-value 0.87792636 1.2362E-10 Lower 95% -0.03252388 0.7345095 ANOVA df Regression Residual Total Intercept Vn-Index 57 58 Coefficients 0.016045689 0.912927748 SS 0.944783173 0.506696218 1.451479391 Standard Error 0.012399009 0.088553705 SUMMARY OUTPUT Regression Statistics Multiple R 0.720601401 R Square 0.519266379 Adjusted R Square 0.510832455 Standard Error 0.133816151 Observations 59 ANOVA df Regression Residual Total Intercept Vn-Index 57 58 SS 1.102497538 1.020685444 2.123182982 Coefficients 0.002715163 0.986186713 Standard Error 0.01759783 0.125683673 SUMMARY OUTPUT Regression Statistics Multiple R 0.670014818 R Square 0.448919856 Adjusted R Square 0.439251784 Standard Error 0.122498664 Observations 59 Upper 95% 0.037954209 1.237863925 BPC 0.78400014 MS 0.696773478 0.015005923 F 46.4332314 Significance F 6.48652E-09 t Stat P-value Lower 95% Upper 95% 0.100345679 6.814193377 0.92042201 6.4865E-09 -0.03387523 0.553608497 0.030642189 1.014391775 BT6 0.74927298 MS 0.636413636 0.013607749 F 46.7684711 Significance F 5.90418E-09 t Stat 0.693682183 6.83874777 P-value 0.49069887 5.9042E-09 Lower 95% -0.02007758 0.529877075 GMD 0.97351807 MS 1.07435391 0.014287674 F 75.1944611 Significance F 5.33396E-12 t Stat P-value Lower 95% Upper 95% 0.449401237 0.65484647 -0.03854146 0.024412977 ANOVA df Regression Residual Total Intercept Vn-Index 57 58 Coefficients 0.001616518 0.784000136 SS 0.696773478 0.85533759 1.552111068 Standard Error 0.016109495 0.11505399 SUMMARY OUTPUT Regression Statistics Multiple R 0.671342092 R Square 0.450700204 Adjusted R Square 0.441063365 Standard Error 0.116652259 Observations 59 ANOVA df 57 58 SS 0.636413636 0.775641718 1.412055354 Coefficients 0.010641535 0.749272979 Standard Error 0.015340649 0.109562891 Regression Residual Total Intercept Vn-Index Upper 95% 0.041360654 0.968668883 SUMMARY OUTPUT Regression Statistics Multiple R 0.754199597 R Square 0.568817033 Adjusted R Square 0.561252419 Standard Error 0.119531057 Observations 59 ANOVA df Regression Residual Total Intercept 57 58 Coefficients 0.007064242 SS 1.07435391 0.81439739 1.8887513 Standard Error 0.015719232 Vn-Index 0.97351807 0.112266735 8.671473988 5.334E-12 0.748707813 1.198328326 HAP 1.2483539 MS 1.766585985 0.018901177 F 93.464339 Significance F 1.27845E-13 t Stat P-value Lower 95% Upper 95% 0.431100264 9.667695641 0.66802149 1.2785E-13 -0.04399852 0.98978292 0.028410058 1.506924883 HAS 0.96743207 MS 1.060963132 0.013013958 F 81.5250147 Significance F 1.38385E-12 t Stat P-value Lower 95% Upper 95% 0.779967942 9.029120371 0.43863658 1.3838E-12 -0.04174265 0.752876363 0.018340166 1.181987772 SUMMARY OUTPUT Regression Statistics Multiple R 0.788145098 R Square 0.621172695 Adjusted R Square 0.614526602 Standard Error 0.13748155 Observations 59 ANOVA df Regression Residual Total Intercept Vn-Index 57 58 Coefficients 0.007794231 1.248353902 SS 1.766585985 1.077367071 2.843953056 Standard Error 0.018079857 0.129126314 SUMMARY OUTPUT Regression Statistics Multiple R 0.767151857 R Square 0.588521971 Adjusted R Square 0.581303058 Standard Error 0.114078737 Observations 59 ANOVA df Regression Residual Total Intercept Vn-Index 57 58 Coefficients 0.011701244 0.967432068 SUMMARY OUTPUT Regression Statistics Multiple R 0.687874052 R Square 0.473170711 Adjusted R Square 0.463928092 Standard Error 0.144326667 SS 1.060963132 0.741795617 1.802758749 Standard Error 0.015002211 0.107145771 Observations 59 KHA 0.96990303 MS 1.066389755 0.020830187 F 51.1944402 Significance F 1.75521E-09 t Stat P-value Lower 95% Upper 95% 0.189680324 7.155029017 0.8502335 1.7552E-09 -0.04160702 0.698457965 0.034406737 1.241348089 SAV 0.94894207 MS 1.020795486 0.009898019 F 103.131291 Significance F 2.1307E-14 t Stat P-value Lower 95% Upper 95% -0.67368005 10.15535777 0.50323749 2.1307E-14 -0.03501341 0.761826686 0.017385195 1.136057463 ANOVA df Regression Residual Total 57 58 Coefficients Intercept Vn-Index -0.00360014 0.969903027 SS 1.066389755 1.18732065 2.253710405 Standard Error 0.018980041 0.135555429 SUMMARY OUTPUT Regression Statistics Multiple R 0.802522329 R Square 0.644042089 Adjusted R Square 0.637797213 Standard Error 0.099488788 Observations 59 ANOVA df Regression Residual Total Intercept Vn-Index 57 58 Coefficients 0.008814109 0.948942075 SS 1.020795486 0.564187085 1.584982571 Standard Error 0.013083523 0.093442506 SUMMARY OUTPUT Regression Statistics Multiple R 0.543295248 R Square 0.295169727 Adjusted R 0.282804283 Square Standard Error 0.183623672 Observations 59 SGH 0.8426167 ANOVA df Regression Residual Total 57 58 Coefficients SS 0.804858352 1.921906217 2.726764569 Standard Error MS 0.804858352 0.033717653 F 23.8705332 Significance F 8.73673E-06 t Stat P-value Lower 95% Upper 95% Intercept Vn-Index 0.03334797 0.842616696 0.024147893 0.172464217 1.380988831 4.885747963 0.17267304 8.7367E-06 -0.01500735 0.497263061 TMS 0.62429574 MS 0.44181461 0.012423241 F 35.5635547 Significance F 1.65043E-07 t Stat 0.110739272 5.963518648 P-value 0.91221211 1.6504E-07 Lower 95% -0.0277285 0.414666034 0.081703292 1.18797033 SUMMARY OUTPUT Regression Statistics Multiple R 0.61984424 R Square 0.384206881 Adjusted R Square 0.373403493 Standard Error 0.111459594 Observations 59 ANOVA df 57 58 SS 0.44181461 0.708124737 1.149939347 Coefficients 0.001623191 0.624295737 Standard Error 0.014657774 0.104685803 Regression Residual Total Intercept Vn-Index Upper 95% 0.030974878 0.833925439 SUMMARY OUTPUT Regression Statistics Multiple R 0.738324588 R Square 0.545123198 Adjusted R Square 0.537142903 Standard Error 0.126725009 Observations 59 VTC 0.9837178 ANOVA df Regression Residual Total Intercept Vn-Index 57 58 Coefficients 0.023765138 0.983717801 SUMMARY OUTPUT Regression Statistics Multiple R 0.336230991 R Square 0.11305128 Adjusted R Square 0.097490776 Standard Error 0.237634641 SS 1.096984257 0.915375998 2.012360255 Standard Error 0.016665291 0.119023486 MS 1.096984257 0.016059228 F 68.3086544 Significance F 2.49964E-11 t Stat P-value Lower 95% Upper 95% 1.426025944 8.264904985 0.1593149 2.4996E-11 -0.05713681 0.745377383 0.009606532 1.222058218 Observations 59 BTC 0.60159746 MS 0.410271479 0.056470223 F 7.26527114 Significance F 0.009223329 t Stat 0.644720245 2.695416691 P-value 0.52169491 0.00922333 Lower 95% -0.04243054 0.154661694 CAN 0.69015565 MS 0.539949858 0.01283461 F 42.0698305 Significance F 2.27359E-08 t Stat P-value Lower 95% Upper 95% -0.27001994 6.486125997 0.78812014 2.2736E-08 -0.03385657 0.477083496 0.025810801 0.903227805 DPC 1.12930639 ANOVA df 57 58 SS 0.410271479 3.218802692 3.62907417 Coefficients 0.020147986 0.601597463 Standard Error 0.031250741 0.22319275 Regression Residual Total Intercept Vn-Index Upper 95% 0.082726515 1.048533231 SUMMARY OUTPUT Regression Statistics Multiple R 0.651650407 R Square 0.424648253 Adjusted R Square 0.414554363 Standard Error 0.113289937 Observations 59 ANOVA df Regression Residual Total Intercept Vn-Index 57 58 Coefficients 0.004022886 0.690155651 SS 0.539949858 0.731572758 1.271522616 Standard Error 0.014898478 0.10640491 SUMMARY OUTPUT Regression Statistics Multiple R 0.739467241 R Square 0.546811801 Adjusted R Square 0.538861131 Standard Error 0.144985437 Observations 59 ANOVA df Regression Residual Total 57 58 Coefficients SS 1.445715734 1.198184291 2.643900025 Standard MS 1.445715734 0.021020777 F 68.775561 Significance F 2.24498E-11 t Stat P-value Lower 95% Upper 95% Error Intercept Vn-Index 0.001386788 1.129306392 0.019066675 0.136174163 0.072733585 8.29310322 0.94227275 2.245E-11 -0.03679357 0.856622336 0.039567145 1.401990448 GIL 0.99031612 MS 1.111749727 0.011068263 F 100.444821 Significance F 3.46648E-14 t Stat P-value Lower 95% Upper 95% 0.596271294 10.02221637 0.55335473 3.4665E-14 -0.03595445 0.792448329 0.019455196 1.18818391 LAF 0.80653592 SUMMARY OUTPUT Regression Statistics Multiple R 0.798729242 R Square 0.637968403 Adjusted R Square 0.631616971 Standard Error 0.105205814 Observations 59 ANOVA df Regression Residual Total Intercept Vn-Index 57 58 Coefficients 0.008249625 0.99031612 SS 1.111749727 0.630891009 1.742640737 Standard Error 0.013835355 0.098812087 SUMMARY OUTPUT Regression Statistics Multiple R 0.510601879 R Square 0.260714279 Adjusted R Square 0.247744354 Standard Error 0.191531277 Observations 59 ANOVA df Regression Residual Total Intercept Vn-Index 57 58 SS 0.73740616 2.091001107 2.828407267 Coefficients 0.000797531 0.806535919 Standard Error 0.025187802 0.179891249 SUMMARY OUTPUT Regression Statistics Multiple R 0.506292562 R Square 0.256332158 Adjusted R Square 0.243285354 MS 0.73740616 0.03668423 F 20.1014485 Significance F 3.59991E-05 t Stat 0.031663372 4.483463899 P-value 0.97485112 3.5999E-05 Lower 95% -0.04964017 0.44630991 Upper 95% 0.051235235 1.166761928 Standard Error Observations 0.158999636 59 PMS 0.6619359 ANOVA df 57 58 SS 0.496696626 1.441010407 1.937707033 Coefficients 0.008365356 0.661935903 Standard Error 0.020909647 0.14933667 Regression Residual Total Intercept Vn-Index MS 0.496696626 0.025280884 F 19.6471223 Significance F 4.29266E-05 t Stat 0.400071609 4.43250745 P-value 0.69059919 4.2927E-05 Lower 95% -0.03350549 0.362894382 REE 1.34173408 MS 2.040761412 0.010030363 F 203.458383 Significance F 1.85174E-20 t Stat 0.07968837 14.26388388 P-value 0.93676423 1.8517E-20 Lower 95% -0.02532432 1.153371905 SAM 1.29419667 MS 1.898715475 0.013666224 F 138.934903 Significance F 6.47178E-17 t Stat P-value Lower 95% Upper 95% 0.050236202 0.960977425 SUMMARY OUTPUT Regression Statistics Multiple R 0.883829767 R Square 0.781155057 Adjusted R Square 0.777315672 Standard Error 0.100151699 Observations 59 ANOVA df 57 58 SS 2.040761412 0.571730683 2.612492095 Coefficients 0.001049552 1.341734075 Standard Error 0.013170701 0.094065129 Regression Residual Total Intercept Vn-Index Upper 95% 0.027423426 1.530096245 SUMMARY OUTPUT Regression Statistics Multiple R 0.842073069 R Square 0.709087053 Adjusted R Square 0.703983318 Standard Error 0.116902625 Observations 59 ANOVA df Regression Residual Total 57 58 Coefficients SS 1.898715475 0.778974755 2.67769023 Standard Upper 95% Error Intercept Vn-Index 0.009184032 1.294196669 0.015373574 0.109798042 0.597390848 11.78706508 0.55261236 6.4718E-17 TRI 0.62429574 MS 0.44181461 0.012423241 F 35.5635547 Significance F 1.65043E-07 t Stat 0.110739272 5.963518648 P-value 0.91221211 1.6504E-07 Lower 95% -0.0277285 0.414666034 TS4 0.99237046 MS 1.116367003 0.02035176 F 54.8535843 Significance F 6.68933E-10 t Stat P-value Lower 95% Upper 95% 0.599909774 7.406320566 0.55094392 6.6893E-10 -0.04882266 0.724060773 0.026313079 1.260680147 -0.03996908 1.074329883 0.021601018 1.514063454 SUMMARY OUTPUT Regression Statistics Multiple R 0.61984424 R Square 0.384206881 Adjusted R Square 0.373403493 Standard Error 0.111459594 Observations 59 ANOVA df 57 58 SS 0.44181461 0.708124737 1.149939347 Coefficients 0.001623191 0.624295737 Standard Error 0.014657774 0.104685803 Regression Residual Total Intercept Vn-Index Upper 95% 0.030974878 0.833925439 SUMMARY OUTPUT Regression Statistics Multiple R 0.7002894 R Square 0.490405244 Adjusted R Square 0.481464985 Standard Error 0.142659596 Observations 59 ANOVA df Regression Residual Total Intercept Vn-Index 57 58 Coefficients 0.011254793 0.99237046 SS 1.116367003 1.16005034 2.276417343 Standard Error 0.018760809 0.133989672 K T QU H I QUI (Ph l c 3) C phi u AGF BBC BPC BT6 BTC CAN DPC GIL GMD HAP HAS KHA LAF PMS REE SAM SAV SGH TMS TRI TS4 VTC Beta 0.91292775 0.98618671 0.78400014 0.74927298 0.60159746 0.69015565 1.12930639 0.99031612 0.97351807 1.2483539 0.96743207 0.96990303 0.80653592 0.6619359 1.34173408 1.29419667 0.94894207 0.8426167 0.62429574 0.62429574 0.99237046 0.9837178 R Square 0.650910498 0.519266379 0.448919856 0.450700204 0.11305128 0.424648253 0.546811801 0.637968403 0.568817033 0.621172695 0.588521971 0.473170711 0.260714279 0.256332158 0.781155057 0.709087053 0.644042089 0.295169727 0.384206881 0.384206881 0.490405244 0.545123198 P-value 1.21666E-14 1.23625E-10 6.48652E-09 5.90418E-09 0.009223329 2.27359E-08 2.24498E-11 3.46648E-14 5.33396E-12 1.27845E-13 1.38385E-12 1.75521E-09 3.59991E-05 4.29266E-05 1.85174E-20 6.47178E-17 2.1307E-14 8.73673E-06 1.65043E-07 1.65043E-07 6.68933E-10 2.49964E-11 ... r i ro TTCK mà nhà đ u t CP ph i đ i m t, đ c bi t r i ro bi n đ ng giá CP ng d ng h s beta l ng hóa r i ro bi n đ ng giá CP TTCK TpHCM M t s lý thuy t v r i ro, nh n bi t phòng ch ng r i ro. .. HÓA R I RO C – GI I BÀI TỐN MARKOWITZ TÌM ⎯1⎯ Ch ng : C PHI U – L S LÝ LU N V R I RO BI N NG HÓA R I RO C 1.1 – Giá c phi u nhân t nh h NG GIÁ C PHI U VÀ H S BETA ng đ n giá c phi u 1.1.1 – Giá. .. l ng hóa r i ro giá c phi u R i ro t ng th c a c phi u có th phân hai thành ph n: r i ro phân tán đ c r i ro không phân tán đ R i ro phân tán đ c c, t c r i ro phi h th ng m t ph n r i ro đ u