Một số biện pháp hoàn thiện công tác kiểm soát mức cung tiền tại ngân hàng nhà nước việt nam

LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan công trình nghiên cứu riêng tơi Các kết nêu luận văn trung thực chưa cơng bố cơng trình khác Tơi xin cam đoan thơng tin trích dẫn luận văn đảm bảo đắn, xác, trung thực tuân thủ quy định quyền sở hữu trí tuệ Hải Phòng, ngày tháng năm 2016 Học viên Đỗ Thị Hồng Anh i LỜI CẢM ƠN Trước hết, tác giả luận văn xin gửi lời cảm ơn sâu sắc đến PGS.TS Nguyễn Hồng Vân - người trực tiếp hướng dẫn luận văn Tác giả xin cảm ơn thầy/cơ giáo giảng dạy chương trình cao học Quản lý kinh tế; cảm ơn cán quản lý Viện Đào tạo sau đại học; cảm ơn anh/chị/em/bạn học viên Lớp Quản lý kinh tế 2014-1, Trường Đại học Hàng hải Việt Nam toàn thể thành viên gia đình động viên, giúp đỡ tơi q trình theo học trường hồn thành luận văn Do thời gian nghiên cứu lượng thơng tin thu thập hạn chế nên luận văn khó tránh khỏi thiếu sót Tác giả mong q thầy, góp ý kiến để luận văn hoàn thiện ii MỤC LỤC LỜI CAM ĐOAN i LỜI CẢM ƠN .ii MỤC LỤC iii DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT VÀ KÝ HIỆU v DANH MỤC CÁC BẢNG vi MỞ ĐẦU .1 CHƯƠNG CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ MỨC CUNG TIỀN VÀ KIỂM SOÁT MỨC CUNG TIỀN .3 1.1 Mức cung tiền 1.1.1 Khái niệm mức cung tiền 1.1.2 Thành viên tham gia trình cung tiền 1.1.3 Phép đo mức cung tiền 1.2 Khái niệm kiểm soát mức cung tiền 1.3 Các nhân tố tác động đến cung tiền 1.3.1 Các nhân tố tác động đến mức cung tiền sở (MB) .5 1.3.2 Các nhân tố tác động đến số nhân tiền tệ (m) 1.4 Các tiêu chí đánh giá cơng tác kiểm sốt mức cung tiền 1.4.1 Cơ sở pháp lý hoạt động kiểm soát mức cung tiền .9 1.4.2 Cơ cấu tổ chức máy để làm công tác kiểm soát mức cung tiền 1.4.3 Cơ sở hạ tầng hỗ trợ hoạt động ngân hàng 10 1.4.4 Công cụ nghiệp vụ thị trường mở 10 1.4.5 Công cụ dự trữ bắt buộc 15 1.4.6 Cơng cụ sách chiết khấu 19 1.4.7 Các công cụ khác .20 CHƯƠNG ĐÁNH GIÁ THỰC TRẠNG CÔNG TÁC KIỂM SOÁT MỨC CUNG TIỀN TẠI NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM 24 2.1 Giới thiệu Ngân hàng Nhà nước Việt Nam .24 2.1.1 Sự đời phát triển Ngân hàng Nhà nước Việt Nam 24 2.1.2 Tổ chức Ngân hàng Nhà nước Việt Nam 25 2.1.3 Cơ chế hoạt động Ngân hàng Nhà nước Việt Nam 28 iii 2.2 Đánh giá thực trạng cơng tác kiểm sốt mức cung tiền Ngân hàng Nhà nước Việt Nam .29 2.2.1 Đánh giá sở pháp lý điều hành công tác kiểm soát mức cung tiền .29 2.2.2 Đánh giá máy tổ chức hoạt động NHNN cơng tác kiểm sốt mức cung tiền 31 2.2.3 Đánh giá sở hạ tầng công nghệ thông tin .33 2.2.4 Đánh giá thực trạng sử dụng công cụ nghiệp vụ thị trường mở 34 2.2.5 Đánh giá thực trạng sử dụng công cụ dự trữ bắt buộc 39 2.2.6 Đánh giá thực trạng sử dụng công cụ tái cấp vốn 42 2.2.7 Đánh giá thực trạng sử dụng công cụ khác .45 2.3 Những kết đạt được, hạn chế nguyên nhân 64 2.3.1 Những kết đạt 64 2.3.2 Những hạn chế nguyên nhân 66 CHƯƠNG MỘT SỐ BIỆN PHÁP HỒN THIỆN CƠNG TÁC KIỂM SỐT MỨC CUNG TIỀN TẠI NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM 69 3.1 Định hướng hồn thiện cơng tác kiểm sốt mức cung tiền 69 3.1.1 Bối cảnh kinh tế giới nước 69 3.1.2 Một số định hướng .71 3.2 Một số biện pháp hồn thiện cơng tác kiểm sốt mức cung tiền Ngân hàng Nhà nước Việt Nam 72 3.2.1 Nâng cao khả quản trị rủi ro, quản lý tài sản nợ - tài sản có hệ thống NHTM Việt Nam 72 3.2.2 Hồn thiện cơng cụ kiểm sốt mức cung tiền 72 3.2.3 Nâng cao tính độc lập, trách nhiệm NHNN 78 3.2.4 Đẩy mạnh phát triển thị trường tiền tệ 78 3.2.5 Sự phối hợp sách tiền tệ, sách tài khóa số sách kinh tế vĩ mơ khác .78 KẾT LUẬN VÀ KIẾN NGHỊ 80 TÀI LIỆU THAM KHẢO 82 iv DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT VÀ KÝ HIỆU Chữ viết tắt Giải thích CSTT Chính sách tiền tệ DTBB Dự trữ bắt buộc HMTD Hạn mức tín dụng GTCG Giấy tờ có giá NHNN Ngân hàng Nhà nước Việt Nam NHTW Ngân hàng trung ương NHTM Ngân hàng thương mại TCTD Tổ chức tín dụng OMO Open Market Operation - Nghiệp vụ thị trường mở v DANH MỤC CÁC BẢNG Số bảng Tên bảng Trang Bảng 1.1 Bảng cân đối tài sản rút gọn Ngân hàng Trung ương Bảng 2.1 Hệ thống sở pháp lý phục vụ công tác kiểm soát mức cung tiền Ngân hàng Nhà nước Việt Nam 30 Bảng 2.2 Đánh giá thực trạng hoạt động nghiệp vụ thị trường mở Ngân hàng Nhà nước giai đoạn 2011-2015 35 Bảng 2.3 Thống kê số lần điều chỉnh tỷ lệ dự trữ bắt buộc 2011-2015 40 Bảng 2.4 Tỷ lệ Dự trữ bắt buộc giai đoạn 2011-2015 41 Bảng 2.5 Kết thực cho vay hỗ trợ nhà giai đoạn 2011-2015 44 Bảng 2.6 Thực trạng dư nợ tín dụng cung tiền giai đoạn 2011-2015 48 Bảng 2.7 Bảng lãi suất điều hành NHNN giai đoạn 2011-2015 52 Bảng 2.8 Bảng lãi suất cho vay kinh tế giai đoạn 2011-2015 55 Bảng 2.9 Tỷ giá bình quân liên ngân hàng VND/USD giai đoạn 20112015 58 vi DANH MỤC CÁC HÌNH, SƠ ĐỒ Số hình/ Tên hình, sơ đồ Trang sơ đồ Sơ đồ 1.1 Sơ đồ cấu tổ chức Vụ Chính sách tiền tệ 10 Sơ đồ 2.1 Sơ đồ cấu tổ chức Ngân hàng Nhà nước Việt Nam 26 Sơ đồ 2.2 Tổ chức hoạt động nghiệp vụ thị trường mở 32 Hình 2.1 Diễn biến lãi suất thị trường mở giai đoạn 2011-2015 37 Hình 2.2 Quy mơ dự trữ ngoại hối giai đoạn 2011-2015 38 Hình 2.3 Diễn biến hoạt động bơm/ hút tiền qua OMO 39 Hình 2.4 Thực trạng dư nợ tín dụng cung tiền 48 Hình 2.5 Diễn biến lạm phát, tăng trưởng kinh tế, cung tiền tín dụng giai đoạn 2011-2015 50 Hình 2.5 Diễn biến lãi suất điều hành NHNN giai đoạn 2011-2015 52 Hình 2.6 Diễn biến lãi suất cho vay kinh tế giai đoạn 2011-2015 55 Hình 2.7 Diễn biến tỷ giá VND/USD giai đoạn 2011-2015 58 vii MỞ ĐẦU Tính cấp thiết đề tài Đối với nước phát triển nói chung Việt Nam nói riêng, tăng trưởng phát triển kinh tế mục tiêu quốc gia Trong điều kiện kinh tế phát triển thấp, tích lũy từ nội lực khơng nhiều, chưa có khả khai thác nguồn lực kinh tế việc tận dụng nguồn vốn bên ngồi cần thiết có vai trò quan trọng tăng trưởng kinh tế Để thu hút dòng vốn đầu tư bên ngồi đòi hỏi phải thực thi hàng loạt sách kinh tế có liên quan để tạo mơi trường cho dòng vốn lưu chuyển tác động cung - cầu tiền tệ thị trường Tiền tệ vấn đề nhạy cảm, việc điều tiết khối lượng tiền tệ lưu thông ảnh hưởng trực tiếp tới cân ngân sách nhà nước, cán cân toán quốc tế ổn định kinh tế quốc gia mà ảnh hưởng đến nước khác xu tồn cầu hóa khu vực hóa kinh tế giới Qua 30 năm đổi phát triển, q trình thực thi sách tiền tệ Việt Nam có nhiều thay đổi ngày trở lên thích ứng với mục tiêu điều tiết kinh tế, như: kiểm sốt lạm phát, ổn định kinh tế vĩ mơ, hỗ trợ tăng trưởng kinh tế hợp lý Bên cạnh kết đạt được, việc kiểm soát mức cung tiền Ngân hàng Nhà nước Việt Nam bộc lộ nhiều hạn chế Chính vậy, tác giả lựa chọn đề tài: “Một số biện pháp hoàn thiện cơng tác kiểm sốt mức cung tiền Ngân hàng Nhà nước Việt Nam” đề tài luận văn thạc sĩ Mục đích nghiên cứu - Nghiên cứu sở lý luận mức cung tiền kiểm soát mức cung tiền; - Đi sâu nghiên cứu, đánh giá khách quan thực trạng kiểm soát mức cung tiền Ngân hàng Nhà nước Việt Nam; - Trên sở thực tiễn, đưa biện pháp hồn thiện cơng tác kiểm sốt mức cung tiền Ngân hàng Nhà nước Việt Nam Đối tượng phạm vi nghiên cứu - Đối tượng nghiên cứu: Luận văn nghiên cứu vấn đề lý luận thực tế tình hình kiểm sốt mức cung tiền - Phạm vi nghiên cứu: Nghiên cứu tình hình kiểm sốt mức cung tiền Ngân hàng Nhà nước Việt Nam giai đoạn 2011-2015 Phương pháp nghiên cứu Tác giả dùng phương pháp vật biện chứng, vật lịch sử làm phương pháp luận với quan điểm tiếp cận hệ thống sử dụng phương pháp thống kê, phương pháp so sánh, phương pháp phân tích tổng hợp Đây phương pháp thường dùng nghiên cứu kinh tế đảm bảo nội dung nghiên cứu Ý nghĩa khoa học thực tiễn đề tài - Ý nghĩa khoa học: Hệ thống hóa sở lý luận mức cung tiền, kiểm soát mức cung tiền; nhân tố ảnh hưởng đến mức cung tiền tiêu chí đánh giá cơng tác kiểm soát mức cung tiền - Ý nghĩa thực tiễn: Đánh giá khách quan thực trạng cơng tác kiểm sốt mức cung tiền Ngân hàng Nhà nước Việt Nam giai đoạn 2011-2015 Từ nêu kết đạt được, hạn chế nguyên nhân hạn chế Trên sở đó, đề xuất biện pháp hồn thiện cơng tác kiểm sốt mức cung tiền Ngân hàng Nhà nước Việt Nam CHƯƠNG CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ MỨC CUNG TIỀN VÀ KIỂM SOÁT MỨC CUNG TIỀN 1.1 Mức cung tiền 1.1.1 Khái niệm mức cung tiền Mức cung tiền tệ lượng tiền cung ứng nhằm thoả mãn nhu cầu toán, dự trữ tổ chức cá nhân kinh tế MS = C + D Trong C: tiền mặt ngồi ngân hàng D: tiền gửi không kỳ hạn 1.1.2 Thành viên tham gia trình cung tiền Đặc điểm khái quát trình cung ứng tiền sau: (1) Ngân hàng trung ương (NHTW): Là quan Chính phủ trực thuộc Quốc hội, có chức quản lý hệ thống ngân hàng chịu trách nhiệm điều hành sách tiền tệ (CSTT) (2) Các tổ chức nhận tiền gửi: Là trung gian tài nhận tiền gửi từ cá nhân tổ chức; cung cấp tín dụng Gọi tắt ngân hàng hay ngân hàng thương mại (NHTM) (3) Người gửi tiền: Gồm cá nhân tổ chức gửi tiền ngân hàng (4) Người vay: Gồm (i) cá nhân tổ chức vay tiền từ ngân hàng; (ii) tổ chức phát hành trái phiếu cho ngân hàng mua (đầu tư) Trong thành viên NHTW đóng vai trò quan trọng NHTW điều hành CSTT liên quan đến hoạt động làm thay đổi bảng cân đối tài sản NHTW [10, tr 206] 1.1.3 Phép đo mức cung tiền Các phép đo lượng tiền cung ứng thường sử dụng gồm: Phép đo M0 (còn gọi phép đo lượng tiền mặt) bao gồm: Tiền mặt (Cash - ký hiệu C): phận tiền giấy NHTW phát hành, lưu thơng ngồi hệ thống ngân hàng Đây phận tiền tệ có tính lỏng cao có xu hướng giảm dần tổng phương tiện toán Ở nước phát triển, phận tiền mặt Việc điều hành cơng cụ kiểm sốt mức cung tiền chưa đạt hiệu cao việc lựa chọn, sử dụng, xác định chức công cụ sách tiền tệ để điều hành phù hợp với mục tiêu hoạt động nhiều hạn chế Việc sử dụng cơng cụ mang nặng tính hành (cụ thể, việc thắt chặt tiền tệ để chống lạm phát từ năm 2011 đến thông qua việc áp dụng mức trần lãi suất huy động cho vay) Tính độc lập NHNN với vai trò Ngân hàng trung ương chưa cao Điều hành cung ứng tiền bị động việc cung ứng tiền cho mục tiêu định Chính phủ Theo Luật NHNN, có đến 15 nội dung trực tiếp gián tiếp liên quan đến điều hành CSTT Chính phủ Thủ tướng Chính phủ định Mặt khác, nghĩa vụ trách nhiệm hiệu điều hành sách tiền tệ NHTW chưa xác lập cách rõ ràng Sự phát triển thị trường tiền tệ thấp Trước hết, thị trường tiền tệ Việt Nam phát triển mức độ thấp xét góc độ quy mơ, chủng loại hàng hóa, cơng cụ giao dịch thị trường Thứ hai, nhiều nguyên nhân mà thị trường tiền tệ Việt Nam chưa thực có hiệu vai trò tiếp nhận chuyển tải tác động sách tiền tệ đến kinh tế Sự phối hợp sách tiền tệ sách vĩ mơ khác chưa chặt chẽ Sự phối hợp thiếu hệ thống thông tin kết nối phận dự báo thị trường Bộ, ngành khác Trong thời gian gần đây, phối hợp Bộ ngành cải thiện chưa thực đồng Sự hạn chế việc trao đổi thông tin Bộ, ngành quản lý kinh tế vĩ mô như: Bộ Tài chính, Bộ Kế hoạch Đầu tư, Bộ Cơng thương … với NHNN có ảnh hưởng định đến tính quán CSTT sách kinh tế vĩ mô khác 66 CHƯƠNG MỘT SỐ BIỆN PHÁP HỒN THIỆN CƠNG TÁC KIỂM SỐT MỨC CUNG TIỀN TẠI NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM 3.1 Định hướng hồn thiện cơng tác kiểm sốt mức cung tiền 3.1.1 Bối cảnh kinh tế giới nước * Kinh tế giới Kinh tế giới giai đoạn 2016-2020 dự báo vào chu kỳ ổn định sau giai đoạn phục hồi 2010-2015 Mặc dù chưa có bứt phá giai đoạn trước khủng hoảng, yếu số khu vực chưa giải triệt để, rủi ro tiếp tục phát sinh GDP toàn cầu dự báo đạt khoảng 3-4% (Theo dự báo IMF) Tăng trưởng GDP toàn cầu giai đoạn 2016-2020 chủ yếu nhờ phục hồi mạnh mẽ nhóm nước phát triển, với mức tăng trưởng bình quân hàng năm khoảng 2,4% (giai đoạn 2011-2015 1,7%) Các nước phát triển tăng trưởng bình quân 5,2% (tăng nhẹ so với mức 5,1% giai đoạn 2011-2015) Khu vực nước phát triển Châu Á tăng trưởng 6,4%, thấp mức 6,8% giai đoạn trước Trong năm tới, giá hàng hóa giới dự báo diễn biến mức thấp, đặc biệt giá nhiên liệu xem động lực quan trongjthucs đẩy tăng trưởng kinh tế tồn cầu Lạm phát tồn cầu theo ước tính IMF mức bình quân khoảng 3,7% giai đoạn 2016-2020, thấp đáng kể so với mức 4,2% giai đoạn 2011-2015 Tồn cầu hóa tiếp tục phát triển với diễn biến phức tạp Khoa học công nghệ phát triển vượt bậc với hội nhập quốc tế sâu rộng tác động mạnh mẽ đến trình phát triển kinh tế - xã hội quốc gia Xu dân chủ hóa quan hệ quốc tế, dịch chuyển lực lượng nước tạo điều kiện cho nước nhỏ tham gia nhiều vào đời sống kinh tế giới cách bình đẳng hơn, đa dạng hóa thu hút nguồn lực từ bên Xu liên kết tự hóa thương mại tiếp tục giữ vai trò chủ đạo dần thay đổi chất từ liên kết nội vùng, khu vực sang liên kết xuyên vùng, xuyên khu vực TTP, FTA 67 Bên cạnh diễn biến thuận lợi, kinh tế giới thiếp tục phải đối diện với nhiều áp lực vấn đề giảm phát trình phục hồi kinh tế lớn, gói nới lỏng định lượng gia tăng khu vực Châu Âu, tiến triển việc tự hóa thương mại đa phương, căng thẳng địa vị trị, tranh giành ảnh hưởng nước lớn khu vực ngày liệt, tranh chấp lãnh thổ, đặc niệt tranh chấp biển Đông tiếp tục diễn biến gay gắt, phức tạp khó lường… Những diễn biến có ảnh hưởng đến diễn biến kinh tế, đặc biệt dịch chuyển dòng chảy thương mại, vốn tồn cầu * Kinh tế nước Bước sang giai đoạn kế hoạch năm 2016-2020, quy mô tiềm lực kinh tế đất nước nâng cao trước Những kết bước đầu tái cấu kinh tế tạo chuyển biến phát triên rcuar đất nước Sự ổn định trị - xã hội tảng vững cho phát triển Trong năm tới, kinh tế nước dần phục hồi lấy lại đà tăng trưởng (Chính phủ đặt mục tiêu GDP bình quân năm 2016-2020 tăng 6,57%/năm), cân đối vĩ mô ổn định hơn, hoạt động đầu tư sôi động trở lại; kinh tế vĩ mô có xu hướng ổn định, giá lạm phát kiểm soát hợp lý; nợ xấu khu vực ngân hàng giảm tín dụng ngân hàng tiếp tục hỗ trợ đắc lực cho phát triển kinh tế Thị trường vốn tiếp tục phát triển kênh cung cấp vốn ngày quan trọng cho kinh tế Nền kinh tế chuyển dần từ mơ hình phát triển theo chiều rộng sang mơ hình phát triển theo chiều sâu Cơ cấu kinh tế tiếp tục chuyển dịch theo hướng tăng tỷ trọng đóng góp khu vực công nghiệp dịch vụ, tạo giá trị gia tăng cao Các yếu tố thể chế kinh tế thị trường định hướng xã hội chủ nghĩa tiếp tục hoàn thiện phát huy hiệu việc thúc đẩy phát triển mặt đời sống kinh tế Mặc dù vậy, tiến trình hội nhập phát triển kinh tế giai đoạn 20162020, Việt Nam phải đối mặt với khó khăn, thách thức bắt nguồn từ yếu nội áp lực bên Cụ thể như: Kinh tế phát triển chưa bền vững, chất lượng tăng trưởng, sức cạnh tranh kinh tế thấp, cân đối vĩ mô chưa chắn; nhu cầu đầu tư phát triển lớn, khả tiếp cận nguồn lực quốc tế hạn chế; diễn biến tiền tệ nước lớn 68 Mỹ, Trung Quốc, Nhật Bản có nhiều thay đổi khó lường …sẽ tạo áp lực tiếp tục phái theo đuổi CSTT đa mục tiêu Ngoài ra, nhiệm vụ đảm bảo an ninh trị, trật tự an tồn xã hội, bảo vệ chủ quyền quốc gia, tồn vẹn lãnh thổ nặng nề; tình trạng biến đổi khí hậu diễn biến phức tạp… rủi ro, thách thức lớn việc ổn định kinh tế xã hội 3.1.2 Một số định hướng Để khắc phục khó khăn tồn nhằm thực hiệu mục tiêu đề ra, việc hồn thiện cơng tác kiểm soát cung tiền cần theo định hướng: Việc hoạch định thực thi CSTT mặt phải hòa nhập thích nghi nhanh với chế thị trường, đồng thời phải nhanh chóng hội nhập với cộng đồng tài quốc tế với thơng lệ chung giới Mặt khác, trình hoạch định thực thi CSTT phải giữ gìn tính độc lập, đặc thù Việt Nam Trong năm 2016, NHNN tiếp tục kiên định với mục tiêu kiểm soát lạm phát (dưới 5%), ổn định kinh tế vĩ mô, hỗ trợ tăng trưởng kinh tế hợp lý (khoảng 6,7%), đảm bảo an tồn hệ thống, điểm vơ quan trọng mang lại thành cơng điều hành sách tiền tệ năm vừa qua Duy trì tăng trưởng tiền tệ tín dụng mức vừa phải ổn định, hướng tới mục tiêu chất lượng tăng trưởng tín dụng thay cho số tăng trưởng Tăng trưởng nhu cầu tín dụng khơng thiết hồn tồn phụ thuộc vào lượng vốn bơm kinh tế Nó phụ thuộc vào khả hấp thụ kinh tế Để tăng cường phạm vi, hiệu điều tiết NHNN, đáp ứng yêu cầu đòi hỏi thực tiễn phù hợp thơng lệ, việc đẩy mạnh q trình chuyển đổi điều hành công cụ trực tiếp sang gián tiếp có ý nghĩa vơ quan trọng 69 3.2 Một số biện pháp hồn thiện cơng tác kiểm soát mức cung tiền Ngân hàng Nhà nước Việt Nam 3.2.1 Nâng cao khả quản trị rủi ro, quản lý tài sản nợ - tài sản có hệ thống NHTM Việt Nam Tập trung đào tạo đội ngũ nhân viên lĩnh vực quan trọng, đòi hỏi trình độ chuyên sâu cao ngành; nâng cao lực chất lượng đào tạo sở đào tạo ngành; tăng cường kiến thức, trình độ chuyên môn nghiệp vụ, kỹ làm việc cần thiết đội ngũ cán bộ; hoàn thiện chế đãi ngộ, tạo điều kiện môi trường phát huy tốt lực cán công chức; khai thác sử dụng hiệu nguồn lực nước ngồi thơng qua hỗ trợ đào tạo [3, tr 166] 3.2.2 Hoàn thiện cơng cụ kiểm sốt mức cung tiền a Đối với công cụ nghiệp vụ thị trường mở - Đa dạng loại hàng hóa giao dịch thị trường Thực tế cho thấy, hàng hóa thị trường mở chưa đa dạng, chủ yếu tín phiếu NHNN, trái phiếu Chính phủ, chứng khốn ngân hàng phát hành … chưa giao dịch thị trường Thêm vào đó, khối lượng tín phiếu ngân hàng q nhỏ so với quy mô vốn ngân hàng Như vậy, nghiệp vụ thị trường mở chưa thực có tác động đến cung - cầu vốn thị trường, đó, tăng khối lượng hàng hóa giao dịch động lực để thu hút nhiều TCTD tham gia thị trường - NHNN tiếp tục xác định rõ mục tiêu ưu tiên điều hành CSTT thời kỳ, qua tạo chủ động, linh hoạt việc tham mưu, đề xuất giải pháp điều hành OMO Trong điều hành, cần có thống quan điểm mục tiêu sách, cơng cụ sách xác định mục tiêu ưu tiên, định lượng rõ ràng mục tiêu để có sở điều hành quán thời kỳ Vì mục tiêu thường có đánh đổi Kết điều hành CSTT năm qua khẳng định rằng, việc NHNN kiên định theo đuổi mục tiêu CSTT ưu tiên kiểm sốt lạm phát, ổn định kinh tế vĩ mơ, hỗ trợ tăng trưởng kinh tế hợp lý, theo đó, giải pháp ngắn hạn quán không ảnh hưởng đến mục tiêu xuyên 70 suốt NHNN đóng vai trò quan trọng việc kiểm sốt tốt lạm phát mục tiêu, góp phần giảm kỳ vọng lạm phát, niềm tin người dân vào đồng Việt Nam ngày nâng cao - Công cụ OMO tiếp tục sử dụng công cụ chủ yếu điều tiết vốn khả dụng NHNN nhằm đạt mục tiêu CSTT thời kỳ Với tính ưu việt linh hoạt mềm dẻo, thời gian tới, OMO tiếp tục sử dụng công cụ chủ đạo việc điều tiết vốn khả dụng TCTD phối hợp chặt chẽ với công cụ CSTT tái cấp vốn, lãi suất, dự trưc bắt buộc, tỷ giá … Việc điều hành OMO bám sát diễn biến thị trường, lãi suất OMO điều hành theo hướng dẫn dắt trở thành lãi suất định hướng cho thị trường tiền tệ - Hệ thống thông tin phục vụ cho OMO tăng cường theo hướng khai thác trực tuyến tập trung vào hệ thống để tăng cường tính kịp thời, tiết kiệm thời gian thu thập thơng tin, góp phần nâng cao đề xuất tham mưu phương án điều hành OMO Hiện nay, hệ thống thông tin tập trung dự án FSMIMS triển khai, góp phần nâng cao khả khai thác thông tin, hỗ trợ công tác điều hành NHNN - Tiếp tục tăng cường công tác truyền thông điều hành CSTT nói chung hoạt động OMO nói riêng để tăng khả tác động hiệu điều hành OMO nhằm định hướng có hiệu kỳ vọng công chúng Hiệu khả tác động CSTT phụ thuộc nhiều vào công tác truyền thông, đặc biệt phương tiện thông tin đại chúng phát triển mạnh mẽ hệ thống kinh tế - tài - tiền tệ ngày cáng phát triển phức tạp, dễ bị tác động yếu tố tâm lý, kỳ vọng Có thể nói rằng, nhờ cơng tác truyền thơng NHNN thực tích cực, chủ động thời gian qua góp phần quan trọng việc đạt mục tiêu điều hành NHNN Người dân thành viên tham gia thị trường ngày tin tưởng vào định hướng điều hành CSTT NHNN, hạn chế tác động tiêu cực diễn biến bất lợi thị trường tiền tệ - Tăng cường cơng tác tra, kiểm sốt nhằm hỗ trợ nghiệp vụ thị trường mở hoạt động có hiệu quả, tuân thủ chặt chẽ quy định NHNN Hoạt động tra, kiểm soát cần thực giác độ: (1) Đảm bảo tính 71 kỷ luật, nghiêm túc với quy định đề cảu chủ thể tham gia; (2) Đảm bảo an toàn hoạt động kinh doanh TCTD tham gia thị trường mở Thông qua hoạt động tra kiểm sốt khơng giúp NHNN nắm bắt việc tuân thủ quy định pháp luật hoạt động kinh doanh TCTD, mà kịp thời có biện pháp cần thiết TCTD vi phạm nghiêm trọng quy định NHNN, gây ảnh hưởng đến khả điều hành NHNN thị trường mở Tạo điều kiện thúc đẩy phát triển thị trường tiền tệ liên ngân hàng, thị trường đấu thầu tín phiếu kho bạc thị trường mua bán lại giấy tờ có giá tổ chức tín dụng với tổ chức tín dụng với khách hàng b Đối với cơng cụ quy định lãi suất chiết khấu Thời gian qua, sách chiết khấu NHNN ln bị động trước kinh tế Khi kinh tế lạm phát, tăng trưởng nóng NHNN có biện pháp tăng lãi suất, kinh tế có dấu hiệu tăng trưởng chậm bắt đầu nới lỏng tiền tệ, giảm lãi suất Do đó, sách đưa chưa kịp thời, hiệu không cao, không theo định hướng mục tiêu Để khắc phục hạn chế này, NHNN cần chủ động việc điều hành CSTT, tăng cường công tác dự báo kinh tế NHNN nên có chế phù hợp để kiểm soát chặt chẽ dự án cho vay tái cấp vốn, tái chiết khấu ảnh hưởng quan trọng tới hiệu việc điều chỉnh mức cung tiền Nên xóa bỏ tình trạng bao cấp việc thực cho vay chiết khấu mở rộng đối tượng vay chiết khấu để phát huy vai trò “người cho vay cuối cùng” NHNN đảm bảo ổn định, lành mạnh hệ thống ngân hàng Phát triển thị trường nội tệ liên ngân hàng (quy mơ, chất lượng) để NHNN có sở xác việc định mức lãi suất cho vay tái chiết khấu, tạo tín hiệu tốt hoạt động kinh doanh NHTM Mặt khác, với xu hướng tự hóa lãi suất vai trò mức lãi suất tái chiết khấu ngày tăng lên, trở thành công cụ gián tiếp điều tiết lãi suất thị trường cách hữu hiệu, thúc đẩy phát triển kinh tế NHNN cần quản lý sát hệ thống NHTM, hỗ trợ hệ thống khoản để tránh tình trạng đồng loạt ngân hàng khoản, 72 NHNN giải khoản cho tất ngân hàng lượng tiền lưu thơng q lớn, ảnh hưởng xấu đến kinh tế c Đối với công cụ dự trữ bắt buộc Vì dự trữ bắt buộc có ảnh hưởng trực tiếp tới khả huy động cung ứng tín dụng cho kinh tế TCTD, vậy, chế thị trường NHNN cần phải có chế quản lý dự trữ bắt buộc thích hợp để tạo mơi trường cạnh tranh lành mạnh, bình đẳng TCTD: Nên mở rộng đối tượng áp dụng quy chế dự trữ bắt buộc, tỷ lệ dự trữ bắt buộc đưa phải phù hợp với diễn biến thị trường tiền tệ, với mục tiêu CSTT đặc điểm cụ thể TCTD toàn hệ thống TCTD Việt Nam Tăng cường kiểm tra việc chấp hành dự trữ bắt buộc, đôi với việc xử phạt nghiêm trường hợp vi phạm quy chế dự trữ để đảm bảo lành mạnh hệ thống tài - ngân hàng thực tốt mục tiêu CSTT Có biện pháp khuyến khích NHTM thực tốt quy chế dự trữ như: quy định số tiền phải chịu quy chế dự trữ bắt buộc phù hợp, tiếp tục trả tiền lãi cho số tiền dư thừa TCTD với mức lãi suất phù hợp với khả tài NHNN Trong thời gian trước mắt, để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, tỷ lệ dự trữ bắt buộc cần phải giảm bớt mức độ phù hợp để tạo điều kiện cho NHTM thúc đẩy q trình huy động cung ứng vốn tín dụng cho kinh tế Trong tương lai, thị trường tài chính, thị trường vốn phát triển, cơng cụ khác phát huy tác dụng cách mạnh mẽ NHNN nên có dự kiến giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc NHTM để họ linh động, mạnh dạn hoạt động kinh doanh Tóm lại, điều hành cơng cụ dự trữ bắt buộc cách chủ động linh hoạt theo diễn biến thị trường nhằm kiểm soát tiền tệ; mặt khác tạo điều kiện cho tổ chức tín dụng sử dụng vốn khả dụng linh hoạt hiệu d Đối với công cụ hạn mức tín dụng Hạn mức tín dụng coi công cụ điều hành trực tiếp, sử dụng giai đoạn kinh tế chuyển đổi, hay điều kiện cần thiết 73 Song điều kiện nước ta, tăng trưởng dư nợ tín dụng nên coi mục tiêu có tính chất trung gian điều hành sách tiền tệ e Đối với cơng cụ lãi suất Duy trì việc tự hố cơng cụ lãi suất Để NHNN thực người cho vay cuối thị trường liên ngân hàng, cần tiếp tục đổi chế điều hành lãi suất theo hướng: sử dụng lãi suất tái chiết khấu lãi suất sàn; lãi suất cho vay qua đêm lãi suất tái cấp vốn làm lãi suất trần thị trường liên ngân hàng nhằm tác động đến việc huy động vốn cho vay ngân hàng thương mại thị trường Việc điều chỉnh lãi suất cần linh hoạt gắn với thị trường nguyên tắc đảm bảo lợi ích người gửi tiền, TCTD người vay tiền, tạo điều kiện tập trung tối đa nguồn vốn để tài trợ cho phát triển kinh tế Do vậy, để điều lãi suất tiền gửi TCTD phải vào nhân tố: Lợi nhuận bình quân doanh nghiệp, biến động quan hệ cung cầu vốn đầu tư, mức độ lạm phát diễn biến lãi suất thị trường Việc trì mức lãi suất ưu đãi cho đối tượng dân cư gặp nhiều khó khăn phù hợp; vậy, phủ cần tìm nguồn ngân sách kênh tài trợ hoạt động đặt hoạt động kinh doanh NHTM quốc doanh Tiếp tục kiểm soát lãi suất thị trường theo chiều hướng giảm Việc tăng cung tiền dư nợ tín dụng hướng vào mục tiêu nhằm giảm chi phí cho doanh nghiệp trình phục hồi, cải thiện sức mua công chúng f Nâng cao hiệu điều hành tỷ giá, ổn định thị trường ngoại hối Giai đoạn 2016-2020, NHNN cần tiếp tục trì điều hành tỷ giá chủ động, linh hoạt, phối hợp chặt chẽ với sách lãi suất, theo sát tín hiệu thị trường, có kiểm sốt Nhà nước nhằm đảm bảo cân đối vĩ mơ: kiểm sốt lạm phát; kích thích xuất khẩu, kiểm sốt nhập khẩu; khuyến khích đầu tư nước ngồi vào Việt Nam; khơng ảnh hưởng lớn đến việc doanh nghiệp vay nợ ngoại tệ; tạo điều kiện quản lý thu hút nguồn ngoại tệ vào hệ thống ngân hàng; phù hợp với cung cầu ngoại tệ nhằm nâng cao vị đồng Việt Nam; tăng dự trữ ngoại hối Nhà nước 74 Thực theo lộ trình biện pháp phát triển thị trường ngoại tệ phù hợp với khuôn khổ điều hành CSTT tỷ giá, nâng cao lực điều tiết NHNN với thị trường ngoại tệ, đặc biệt thị trường ngoại tệ liên ngân hàng, tăng tính khoản thị trường, khuyến khích sử dụng cơng cụ phòng ngừa rủi ro Tiếp tục thực tự hóa giao dịch vãng lai để đáp ứng yêu cầu hội nhập quốc tế; bước tự hóa giao dịch vốn phù hợp với cam kết quốc tế, đồng thời đảm bảo kiểm sốt có hiệu luồng chu chuyển ngoại tệ giao dịch với nước Thu hẹp phạm vi sử dụng đồng ngoại tệ lãnh thổ Việt Nam giảm dần tình trạng la hóa, tiến tới thực ngun tắc lãnh thổ Việt Nam sử dụng đồng Việt Nam; bước nâng cao tính chuyển đổi đồng Việt Nam thị trường quốc tế giao dịch vốn Nâng cao lực quản lý, can thiệp thị trường ngoại tệ NHNN thông qua thực nghiệp vụ thị trường; phối hợp với quan chức tăng cường quản lý, kiểm tra, giảm sát thị trường ngoại tệ, xử lý nghiêm hành vi vi phạm, tiến tới xóa bỏ hồn tồn hoạt động ngoại hối khơng thức [3, tr 151-152] 3.2.3 Nâng cao tính độc lập, trách nhiệm NHNN Đây điều kiện tiên nhằm nâng cao hiệu điều hành sách tiền tệ NHNN Việc nâng cao tính độc lập, trách nhiệm cho NHNN phải thích ứng với mức độ hội nhập tài giới phù hợp thể chế trị nước ta Theo đó, cần sửa đổi, bổ sung Luật NHNN theo hướng trao thêm chức năng, nhiệm vụ, quyền hạn cho NHNN xây dựng dự án sách tiền tệ; chủ động việc xếp cấu tổ chức nhân sự; tự chủ tài bồi dưỡng, đào tạo, đào tạo lại nhằm nâng cao trình độ cho đội ngũ cán NHNN 3.2.4 Đẩy mạnh phát triển thị trường tiền tệ Tiếp tục tạo hàng hoá phát triển nghiệp vụ thị trường tiền tệ; mở rộng thành viên tham gia thị trường; nâng cao vai trò điều tiết, hướng dẫn 75 NHNN thị trường tiền tệ; hoàn thiện hành lang pháp lý tạo điều kiện cho thị trường tiền tệ phát triển Sự phát triển thị trường tiền tệ kênh dẫn có hiệu chế truyền tải tác động sách tiền tệ đến kinh tế Thị trường tiền tệ thị trường liên ngân hàng cần tiếp tục củng cố phát triển để mặt tạo tín hiệu cho việc hoạch định CSTT, mặt khác chế lan truyền tốt để phát huy có hiệu cơng cụ CSTT 3.2.5 Sự phối hợp sách tiền tệ, sách tài khóa số sách kinh tế vĩ mơ khác Trong điều kiện dòng vốn đầu tư nước chảy vào Việt Nam nhiều số năm trước (trong có dòng vốn ngắn hạn), khơng kiểm sốt tốt dòng vốn này, ảnh hưởng đến việc chống lạm phát Do đó, cần có phối hợp chặt sách tiền tệ với sách tài sách thu hút vốn đầu tư nước ngoài: đánh thuế yêu cầu ký quỹ dòng vốn ngắn hạn vào Việt Nam Hiện bối cảnh kinh tế giới sụt giảm, việc điều hành sách tiền tệ quan hệ phối hợp sách tài nhằm mục tiêu góp phần ngăn chặn nguy sụt giảm kinh tế nước, đồng thời kiểm sốt lạm phát Phối hợp chặt chẽ với sách tài khóa nhằm điều tiết giảm dần mặt lãi suất thị trường, TCTD mua trái phiếu Chính phủ để dự trữ khoản, đồng thời tạo điều kiện cho ngân sách nhà nước huy động vốn kịp thời đáp ứng yêu cầu phát triển kinh tế, xã hội với chi phí giảm dần điều kiện nguồn thu ngân sách nhà nước thời gian qua gặp nhiều khó khăn, góp phần tăng tính khoản cho kinh tế đảm bảo kiềm chế lạm phát, tăng tính ổn định kinh tế vĩ mơ 76 KẾT LUẬN VÀ KIẾN NGHỊ Kết luận Trong giai đoạn nay, mà kinh tế khu vực giới có biến động việc trì phát triển bền vững có hiệu quan trọng điều mà tất quốc gia mong muốn Để làm điều đó, nhiệm vụ quan trọng cấp bách mà quốc gia phải làm đổi hệ thống sách vĩ mơ hồn thiện cơng cụ cho phù hợp với tình hình Do vậy, việc đổi sách tiền tệ giữ vai trò quan trọng Để có thay đổi khơng thể khơng kể đến vai trò Ngân hàng trung ương việc kiểm sốt, điều tiết thị trường tiền tệ Luận văn hệ thống hóa sở lý luận mức cung tiền, kiểm soát mức cung tiền, nhân tố ảnh hưởng đến mức cung tiền, đưa tiêu chí đánh giá cơng tác kiểm sốt mức cung tiền; Đánh giá thực trạng cơng tác kiểm sốt mức cung tiền Ngân hàng Nhà nước Việt Nam thông qua tiêu chí: sở pháp lý, tổ chức máy hoạt động Ngân hàng Nhà nước, sở hạ tầng cơng nghệ thơng tin; cơng cụ kiểm sốt mức cung tiền (nghiệp vụ thị trường mở, tỷ lệ dự trữ bắt buộc, tái cấp vốn, công cụ khác: hạn mức tín dụng, lãi suất, tỷ giá), nêu lên kết đạt được, hạn chế nguyên nhân hạn chế cơng tác kiểm sốt mức cung tiền Ngân hàng Nhà nước Việt Nam Qua đó, đề xuất biện pháp hồn thiện cơng tác kiểm soát mức cung tiền Ngân hàng Nhà nước Việt Nam Kiến nghị Các bộ, ngành thực tổ chức quản lý tốt thị trường nước, ổn định tâm lý thị trường Điều chỉnh giá số mặt hàng nhà nước quản lý với mức độ thời điểm phù hợp để hạn chế kỳ vọng tăng lạm phát Nghiên cứu, đề xuất giải pháp phát triển thị trường trái phiếu doanh nghiệp để hỗ trợ giải pháp vốn cho doanh nghiệp bên cạnh vốn ngân hàng; Đẩy nhanh tiến độ triển khai cấu lại khu vực doanh nghiệp, đảm bảo đồng với tiến trình cấu lại hệ thống ngân hàng 77 Các bộ, ngành tăng cường phối hợp cung cấp thông tin cho NHNN làm sở nâng cao hiệu phối hợp sách tiền tệ sách kinh tế vĩ mơ Các quan thơng tin truyền thơng, báo chí nước đưa tin mức độ hợp lý tình hình thị trường tiền tệ để hạn chế tác động tiêu cực yếu tố tâm lý, hỗ trợ giải pháp ổn định thị trường 78 TÀI LIỆU THAM KHẢO Dương Thị Thanh Bình, Phạm Thị Như Hoa, Vụ Chính sách Tiền tệ NHNN Điều hành nghiệp vụ thị trường mở góp phần tích cực việc đạt mục tiêu sách tiền tệ Tạp chí Ngân hàng, số 11, tháng 6/2015 Tô Thị Ánh Dương, 2014 Điều hành sách tiền tệ Việt Nam, thách thức yêu cầu đổi GS.TS Trần Thọ Đạt (chủ biên), 2015 Thực tiễn công tác quản lý điều hành Ngân hàng Nhà nước Việt Nam giai đoạn 2011-2015 Nhà xuất Đại học Kinh tế quốc dân PGS TS Đinh Xuân Hạng, TS Nghiêm Văn Bảy (Chủ biên), 2015 Giáo trình Quản lý tiền tệ Ngân hàng Trung ương Nhà xuất Tài chính, Hà Nội Th.S Phạm Xn Hòe (Phó Viện trưởng Viện Chiến lược Ngân hàng) Tổng quan công tác hoàn thiện thể chế tiền tệ hoạt động ngân hàng giai đoạn 2011-2015 Tạp chí Ngân hàng, số 22, tháng 11/2015 Trần Thị Hoàng Ngân cộng sự, 2014 Chính sách tiền tệ cơng cụ thực thi Việt Nam giai đoạn 1986-2013 Trường Đại học Kinh tế thành phố Hồ Chí Minh PGS.TS Lê Thị Tuấn Nghĩa, ThS Chu Khánh Lân, 2015 Khung sách tiền tệ năm 2014 gợi ý năm 2015 Tạp chí Khoa học Đào tạo ngân hàng, số 152 + 153, tháng 1&2/2015 Nguyễn Thị Kim Thanh, 2013 Chính sách tiền tệ: Hiệu tính linh hoạt đồng Ngân hàng Nhà nước TS Hà Thị Sáu, 2014 Điều hành linh hoạt nghiệp vụ thị trường mở góp phần kiểm sốt lạm phát thúc đẩy tăng trưởng kinh tế Tạp chí Khoa học Đào tạo ngân hàng, số 143, tháng 4/2014 Th.S Vũ Xuân Thanh - NHNN Một số kết điều hành sách tiền tệ giai đoạn 2011-2015 Tạp chí Ngân hàng, số 23, tháng 12/2015 10 GS.TS Nguyễn Văn Tiến, PGS.TS Nguyễn Kim Anh, TS Nguyễn Đức Hưởng, 2015 Tiền tệ - Ngân hàng & Thị trường tài Nhà xuất Lao động, Hà Nội 79 11 Th.S Lê Thanh Tùng - Chánh Văn phòng NHNN Kết điều hành sách tiền tệ năm 2015 trọng tâm điều hành năm 2016 Tạp chí Ngân hàng, số 3+4, tháng 2/2016 12 Văn phòng - Ngân hàng Nhà nước Việt Nam: Công tác thông tin truyền thông ngành ngân hàng giai đoạn 2011-2015 13 Vụ Dự báo Thống kê - Ngân hàng Nhà nước: Công tác dự báo thống kê tiền tệ giai đoạn 2011-2015 14 Vụ Hợp tác Quốc tế - Ngân hàng Nhà nước: Công tác Hợp tác Quốc tế giai đoạn 2011-2015: Nâng cao tăng cường vai trò cầu nối, hỗ trợ tích cực cho cơng tác điều hành sách tiền tệ Ngân hàng Nhà nước 15 Vụ Quản lý ngoại hối - Ngân hàng Nhà nước Việt Nam: Công tác quản lý ngoại hối, hoạt động ngoại hối hoạt động kinh doanh vàng giai đoạn 2011-2015: Ổn định tiền đề để phát triển 16 Vụ pháp chế - Ngân hàng Nhà nước Việt Nam: Công tác xây dựng hoàn thiện hệ thống pháp lý ngành ngân hàng giai đoạn 2011-2015 17 Vụ Tín dụng ngành kinh tế - Ngân hàng Nhà nước Việt Nam: Báo cáo Điều hành Chính sách tiền tệ Ngân hàng Nhà nước giai đoạn 20112015: Đổi đột phá 18 Ngân hàng Nhà nước, 2011, 2012, 2013, 2014 Báo cáo thường niên 19 Ngân hàng Nhà nước, 2010 Luật Ngân hàng Nhà nước Việt Nam, Luật TCTD 20 www.https://sbv.gov.vn 21 www.https://mbs.com.vn 80 ... TRẠNG CƠNG TÁC KIỂM SỐT MỨC CUNG TIỀN TẠI NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM 2.1 Giới thiệu Ngân hàng Nhà nước Việt Nam 2.1.1 Sự đời phát triển Ngân hàng Nhà nước Việt Nam Ngân hàng Nhà nước Việt Nam thành... kiểm soát mức cung tiền Ngân hàng Nhà nước Việt Nam bộc lộ nhiều hạn chế Chính vậy, tác giả lựa chọn đề tài: Một số biện pháp hồn thiện cơng tác kiểm sốt mức cung tiền Ngân hàng Nhà nước Việt Nam ... CHƯƠNG MỘT SỐ BIỆN PHÁP HỒN THIỆN CƠNG TÁC KIỂM SỐT MỨC CUNG TIỀN TẠI NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM 69 3.1 Định hướng hồn thiện cơng tác kiểm soát mức cung tiền 69 3.1.1 Bối cảnh kinh tế giới nước