Thuyết trình ứng dụng mô hình vector hiệu chỉnh sai số VECM để phân tích mối quan hệ giữa tăng trưởng kinh tế và sự phát triển của thị trưởng chứng khoán việt nam

Đề tài: Ứng dụng mơ hình vector hiệu chỉnh sai số (vecm) để phân tích mối quan hệ tăng trưởng kinh tế phát triển thị trường chứng khoán việt nam tác giả: nguyễn thị phương nhung đại học hoa sen đăng tạp trí phát triển kh & cn tập 18/số q2-2014 Sinh viên trình bày: NGUYỄN THANH SANG MSV: 11123342 Lớp: KINH TẾ HỌC 54 Mơn: Phân tích kinh tế vĩ mơ I LÝ DO NGHIÊN CỨU  Bài viết nghiên cứu mối quan hệ tăng trưởng kinh tế phát triển thị trường chứng khoán (TTCK) Việt Nam cách ứng dụng mơ hình Vectơ hiệu chỉnh sai số (VECM)  Thơng qua mơ hình VECM tìm thấy mối quan hệ dài hạn tăng trưởng kinh tế phát triển TTCK Việt Nam  Sử dụng kiểm định nhân Granger chứng tỏ tồn mối quan hệ chiều phát triển TTCK Việt Nam có ảnh hưởng đến tăng trưởng kinh tế II,TỔNG QUAN LÝ THUYẾT 1.Tác động TTCK lên tăng trưởng kinh tế TTCK có nhiều chức để đóng góp cho kinh tế kênh huy động khoản tiết kiệm nhàn rỗi, đa dạng hóa rủi ro, phân phối nguồn lực hiệu quả, có thơng tin đầy đủ từ cơng ty, cải thiện tính khoản  TTCK thu hút đầu tư nước ngồi dòng ngân lưu vào, họ cho dịng mang tính chất đầu tích trữ thường không liên quan đến tảng phát triển kinh tế Sự tự hố thị trường phủ cho phép nhà đầu tư nước ngồi mua cổ phần công ty nội địa Điều dẫn đến rủi ro làm giảm tỷ lệ tiết kiệm.Vì làm chậm phát triển kinh 2 Tác động tăng trưởng kinh tế lên TTCK  Với mở rộng kinh tế khuyến khích hệ thống ngân hàng, tổ chức tài trung gian, cơng ty chứng khốn phát triển  Khi tốc độ tăng trưởng kinh tế tăng tăng số lượng doanh nghiệp đặc biệt công ty cổ phần, doanh nghiệp nhiều tạo công ăn việc làm cho kinh tế doanh nghiệp muốn huy động nhiều vốn cho giúp mở rộng kích cỡ TTCK tăng tính khoản để đáp ứng nhu cầu doanh nghiệp  Khi kinh tế phát triển, tỷ lệ thất nghiệp giảm, dẫn đến thu nhập khả dụng người dân người có xu hướng tiêu dùng nhiều Khi hàng hóa dịch vụ tăng, cơng ty có lợi nhuận dẫn đến giá chứng khốn tăng Các cơng ty cố gắng củng cố niềm tin nhà đầu tư…làm thị trường phát triển theo III Tổng quan thực nghiệm  Mơ hình Ross Levine & Zervos Yt = αXt + βStockt + μt Yt: tỷ lệ tăng trưởng GDP Xt: tập hợp hệ thống biến bao gồm chi tiêu phủ , đầu tư công cộng , nguồn viện trợ phát triển, đầu tư trực tiếp nước ngoài, lạm phát Stockt: thể cho số phát triển TTCK  Mô hình Griffin Yt = αXt + β1 MCapt + β2 Liquidt +β3Conct + μt Yt and Xt: giải thích theo mơ MCapt: tỷ lệ vốn hố thị trường (Market Capitalization ) Liquidt: tính khoản (Liquidity) Conct: mức độ tập trung tư bốn hãng dẫn đầu thị trường (Four-firm concentration ratio) Sự lựa chọn mơ hình tác giả ECOGROWTH: Tăng trưởng kinh tế đo tốc độ tăng trưởng GDP STOCKDEV: nhóm biến đo lường phát triển TTCK(bằng cách lấy trung bình hai biến số tỷ lệ vốn hóa thị trường GDP (gọi tắt MACAP) tính khoản đo tổng giá trị giao dịch GDP(gọi tắt TRADEVA)) INVGDP : tổng đầu tư GDP CPI: số giá tiêu dùng MOSUPPLYGDP: nguồn cung tiền M2 GDP ECT: hệ số hiệu chỉnh sai số Kiểm tra tính dừng biến không dừng bậc gốc mà tất dừng sai phân bậc Lựa chọn đô trễ Lựa chọn dựa tiêu chuẩn đa số AIC (Akaike’s information criterion), FPE (Final prediction error), tiêu chuẩn SC tiêu chuẩn HQ (Hannan-Quinn information criterion) Quá trình dẫn đến việc chọn độ trễ cho liệu ĐỒNG LIÊN KẾT BẰNG KIỂM ĐỊNH JOHANSEN-JUSELIUS Kiểm định Trace kiểm định Maximum-Eigenvalue, với giả định: (1) không tồn xu hướng xác định liệu (2) tồn chặn không xu hướng phương trình đồng liên kết 4 ĐỒNG LIÊN KẾT BẰNG KIỂM ĐỊNH JOHANSEN-JUSELIUS Kết kiểm định đồng liên kết: Giả thuyết có hai mối quan hệ đồng liên kết chấp nhận, tức tồn đồng liên kết hệ thống mơ hình độ trễ Như có chứng ban đầu để kết luận tồn mối quan hệ cân dài hạn tăng trưởng kinh tế, phát triển TTCK, đầu tư GDP, nguồn cung tiền M2 GDP CPI MƠ HÌNH VECTƠ HIỆU CHỈNH SAI SỐ (VECM) GDP = 4.152+ 0.147.STOCKDEV +1.136.INVGDP + 0.178.MOSUPPLYGDP +0.174.CPI (0.749) (5.995) (7.380) (9.679) (7.147) KIỂM ĐỊNH NHÂN QUẢ GRANGER VỀ MỐI QUAN HỆ GIỮA TĂNG TRƯỞNG KINH TẾ VÀ SỰ PHÁT TRIỂN TTCK PHÂN RÃ PHƯƠNG SAI CỦA TĂNG TRƯỞNG KINH TẾ KẾT LUẬN VÀ KHUYẾN NGHỊ CHÍNH SÁCH  Thứ nhất, cần gia tăng tính khoản độ động cho thị trường  Thứ hai, tăng trưởng kinh tế cấu thành nhiều biến số với kết nối chặt chẽ TTCK hoạt động tốt, tỷ lệ đầu tư CPI mức hợp lý, gia tăng nguồn cung tiền phù hợp với tốc độ tăng trưởng kinh tế phải bình ổn biến số kinh tế vĩ mô: kinh tế phát triển ổn định, khu vực ngân hàng tăng trưởng tốt, công ty cổ phần phát triển lành mạnh cung cấp hàng hố có chất lượng cho TTCK  Thứ ba, cần đẩy nhanh tiến độ thực thành công việc tái cấu trúc thị trường chứng khốn dựa sở có chuẩn mực để sàng lọc, phân loại công ty chứng khốn thành nhóm (nhóm bình thường, nhóm kiểm sốt, nhóm kiểm sốt đặc biệt) giải pháp xử lý theo nhóm ... cứu mối quan hệ tăng trưởng kinh tế phát triển thị trường chứng khoán (TTCK) Việt Nam cách ứng dụng mô hình Vectơ hiệu chỉnh sai số (VECM)  Thông qua mô hình VECM tìm thấy mối quan hệ dài hạn tăng. .. tăng trưởng kinh tế phát triển TTCK Việt Nam  Sử dụng kiểm định nhân Granger chứng tỏ tồn mối quan hệ chiều phát triển TTCK Việt Nam có ảnh hưởng đến tăng trưởng kinh tế II,TỔNG QUAN LÝ THUYẾT... VỀ MỐI QUAN HỆ GIỮA TĂNG TRƯỞNG KINH TẾ VÀ SỰ PHÁT TRIỂN TTCK PHÂN RÃ PHƯƠNG SAI CỦA TĂNG TRƯỞNG KINH TẾ KẾT LUẬN VÀ KHUYẾN NGHỊ CHÍNH SÁCH  Thứ nhất, cần gia tăng tính khoản độ động cho thị