Chính sách cổ tức của các ngân hàng thương mại cổ phần việt nam niêm yết trên sàn giao dịch chứng khoán

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ HỒ CHÍ MINH W X NGUYỄN HỮU CHÂU SƠN CHÍNH SÁCH CỔ TỨC CỦA CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN VIỆT NAM NIÊM YẾT TRÊN SÀN GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN Chuyên ngành: KINH TẾ TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG Mã số: 60.34.02.01 LUẬN VĂN THẠC SỸ KINH TẾ Người hướng dẫn khoa học: PGS.TS BÙI KIM YẾN Tp Hồ Chí Minh – Năm 2013 TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ HỒ CHÍ MINH KHOA NGÂN HÀNG W X Năm học 2009 – 2012 Đề tài: CHÍNH SÁCH CỔ TỨC TẠI CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN VIỆT NAM NIÊM YẾT TRÊN SÀN GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN LỜI CAM ĐOAN Tôi tên là: Nguyễn Hữu Châu Sơn, tác giả đề tài Luận văn CHÍNH SÁCH CỔ TỨC CỦA CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN VIỆT NAM NIÊM YẾT TRÊN SÀN GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN xin xác nhận Luận văn thu thập số liệu từ nguồn thực tế ngân hàng Những ý kiến đóng góp giải pháp cá nhân từ việc nghiên cứu làm việc thực tế ngân hàng Tp HCM, ngày… tháng… năm 2013 Ký tên Nguyễn Hữu Châu Sơn MỤC LỤC - Trang phụ bìa - Lời cam đoan - Mục lục - Danh mục ký hiệu, chữ viết tắt - Danh mục bảng, biểu - Danh mục hình vẽ đồ thị MỞ ĐẦU Chương Chính sách cổ tức ngân hàng thương mại cổ phần niêm yết sàn giao dịch chứng khoán 1.1 Các sách cổ tức ngân hàng thương mại cổ phần niêm yết sàn giao dịch chứng khoán 1.1.1 Chính sách cổ tức ngân hàng thương mại cổ phần niêm yết sàn giao dịch chứng khoán 1.1.2 Các phương thức chi trả cổ tức ngân hàng thương mại cổ phần niêm yết sàn giao dịch chứng khoán 1.1.2.1 Không chi trả cổ tức ngân hàng thương mại cổ phần niêm yết sàn giao dịch chứng khoán 1.1.2.2 Phương thức cổ tức tiền mặt ngân hàng thương mại cổ phần niêm yết sàn giao dịch chứng khoán .6 1.1.2.3 Phương thức cổ tức cổ phiếu ngân hàng thương mại cổ phần niêm yết sàn giao dịch chứng khoán .7 1.1.2.4 Phương thức cổ tức tiền mặt cổ phiếu ngân hàng thương mại cổ phần niêm yết sàn giao dịch chứng khoán 1.1.2.5 Phương thức mua lại cổ phần ngân hàng thương mại cổ phần niêm yết sàn giao dịch chứng khoán .8 1.2 Các yếu tố định sách cổ tức ngân hàng thương mại cổ phần niêm yết sàn giao dịch chứng khoán 1.2.1 Khung pháp lý .9 1.2.2 Thuế suất .10 1.2.3 Khả khoản 10 1.2.4 Khả vay vốn thị trường vốn 10 1.2.5 Triển vọng tăng trưởng 11 1.2.6 Lạm phát 11 1.2.7 Tâm lý cổ đông 12 1.2.8 Bảo vệ chống lại loãng giá 12 1.3 Các sách cổ tức khác ngân hàng thương mại cổ phần niêm yết sàn giao dịch chứng khoán 13 1.3.1 Chính sách lợi nhuận thụ động 13 1.3.2 Chính sách cổ tức ổn định 14 1.3.3 Chính sách cổ tức sử dụng phần có dư 15 1.3.4 Chính sách cổ tức dung hòa 15 1.4 Tác động sách cổ tức đến giá trị thị trường .15 1.4.1 Chính sách cổ tức không tác động đến giá trị doanh nghiệp 16 1.4.2 Chính sách cổ tức tác động đến giá trị doanh nghiệp .19 1.5 Các yếu tố ảnh hưởng đến sách cổ tức ngân hàng thương mại cổ phần niêm yết sàn giao dịch chứng khoán 21 1.5.1 Thị giá .21 1.5.2 Thư giá 23 1.5.3 Tốc độ tăng trưởng 23 1.5.4 Tính khoản cổ phiếu 24 1.5.5 Thành viên hội đồng quản trị 24 1.6 Bài học kinh nghiệm sách chi trả cổ tức 25 Kết luận chương .26 Chương Phân tích sách cổ tức ngân hàng thương mại cổ phần Việt Nam niêm yết sàn giao dịch chứng khoán từ năm 2000 – 2012 27 2.1 Chính sách cổ tức ngân hàng thương mại cổ phần Việt Nam niêm yết sàn giao dịch chứng khoán 2000 - 2012 27 2.1.1 Giai đoạn 2000 – 2007 27 2.1.2 Giai đoạn 2008 – 2010 .33 2.1.3 Giai đoạn 2011 - 2012 41 2.2 Phân tích sách cổ tức ngân hàng thương mại cổ phần Việt Nam niêm yết sàn giao dịch chứng khoán 47 2.2.1 Khảo sát mối quan tâm cổ đông .47 2.2.1.1 Chi trả cổ tức 47 2.2.1.2 Phương thức toán cổ tức 49 2.2.2 Phân tích sách cổ tức ngân hàng thương mại cổ phần Việt Nam niêm yết sàn chứng khoán 52 2.2.2.1 Đối với ngân hàng thương mại cổ phần 52 2.2.2.2 Đối với cổ đông 59 2.2.2.3 Đánh giá sách cổ tức số ngân hàng thương mại cổ phần niêm yết sàn chứng khoán 60 Kết luận chương .62 Chương Các giải pháp sách cổ tức ngân hàng thương mại cổ phần Việt Nam niêm yết sàn giao dịch chứng khoán 63 3.1 Giải pháp hoàn thiện sách cổ tức ngân hàng thương mại cổ phần Việt Nam niêm yết sàn giao dịch chứng khoán 63 3.1.1 Chi trả cổ tức theo chu kỳ phát triển, tăng trưởng ngân hàng .63 3.1.2 Chi trả cổ tức ổn định, hợp lý 67 3.1.3 Xác định tỷ lệ chi trả cổ tức 70 3.1.4 Hoàn thiện sách cổ tức ngân hàng 72 3.1.5 Chi cổ phiếu thưởng cuối năm cho cổ đông 73 3.1.6 Chi cổ phiếu thưởng cho nhân viên 73 3.1.7 Công bố thông tin chi tiết rõ ràng, minh bạch 74 3.2 Các giải pháp khác .75 Kết luận chương .78 KẾT LUẬN .79 Tài liệu tham khảo Phụ lục Gồm: - Phụ lục 1: Một số tiêu hoạt động kinh doanh năm Sacombank - Phụ lục 2: Một số tiêu tài qua năm hoạt động Eximbank - Phụ lục 3: Một số tiêu tài qua năm hoạt động ACB - Phụ lục 4: Tình hình hoạt động kinh doanh số ngân hàng khác năm 2011 - Phụ lục 5: Phân tích số điều tra khảo sát - Mẫu phiếu khảo sát điều tra thông tin từ nhà đầu tư Danh mục ký hiệu, chữ viết tắt ACB: Ngân hàng thương mại cổ phần Á Châu Đvt: Đơn vị tính Eximbank: Ngân hàng thương mại cổ phần Xuất nhập Việt Nam MMB: Ngân hàng thương mại cổ phần quân đội NĐ – CP: Nghị định Chính phủ NHNN: Ngân hàng Nhà nước P/E: Hệ số giá thu nhập ROA: Tỷ suất lợi nhuận sau thuế tổng tài sản ROE: Tỷ suất lợi nhuận sau thuế vốn chủ sở hữu Sacombank: Ngân hàng thương mại cổ phần Sài gòn Thương tín SHB: Ngân hàng thương mại cổ phần Sài gòn Hà Nội TT-BTC: Thông tư Bộ Tài TTGDCK TP.HCM: Trung tâm giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh VCB: Ngân hàng thương mại cổ phần ngoại thương Việt Nam Vietinbank: Ngân hàng thương mại cổ phần công thương Việt Nam VN-Index: Chỉ số thị trường chứng khoán Việt Nam %: Phần trăm Danh mục bảng, biểu Biểu đồ 2.1: Tỷ lệ chia cổ tức ngân hàng ACB, Eximbank Sacombank 2000-2007 Biểu đồ 2.2: Tỷ suất lợi nhuận sau thuế tổng vốn chủ sở hữu (ROE) ngân hàng 2002 - 2007 Biểu đồ 2.3: Tỷ lệ chia cổ tức ACB, Eximbank, VCB Sacombank 2008 2010 Bảng 2.4: Tỷ suất lợi nhuận sau thuế tổng vốn chủ sở hữu (ROE) ngân hàng ACB, Sacombank, Eximbank 2008 - 2010 Biểu đồ 2.5: Tỷ lệ chia cổ tức ACB, Eximbank, VCB, Vietinbank Sacombank 2011 - 2012 Biểu đồ 2.6: Tỷ suất lợi nhuận sau thuế tổng vốn chủ sở hữu (ROE) ngân hàng ACB, Sacombank, VCB, Vietinbank, MBB, Eximbank 2011 - 2012 Bảng 2.7: Kết hoạt động kinh doanh ngân hàng ACB, Sacombank, Eximbank đến 30/06/2012 Biểu đồ 2.11: Các cổ đông sở hữu cổ phiếu ngân hàng ACB tháng 12/2011 Danh mục hình vẽ, đồ thị Hình 1.1 Sự dịch chuyển giá trị từ cổ đông cũ sang cổ đông mới, không làm thay đổi giá trị doanh nghiệp Hình 1.2 Hai hình thức chuyển dịch giá trị từ cổ đông cũ sang cổ đông Hình 2.8: Tỷ lệ hình thức toán cổ tức Hình 2.9: Tỷ lệ phương thức toán cổ tức Hình 2.10: Sự quan tâm nhà đầu tư có cổ phiếu ngân hàng với phương thức toán cổ tức Hình 2.12: Tỷ suất lợi nhuận sau thuế ngân hàng ACB, Eximbank, Sacombank Chỉ tiêu Thuế thu nhập doanh nghiệp (tỷ đồng) Lợi nhuận sau thuế (tỷ đồng) 2011 2010 2009 2008 2007 (1.017) (563) (400) (258) (166) 3.039 1.815 1.133 711 463 Tỷ suất lợi nhuận/Vốn chủ sở hữu (ROE) Tỷ suất lợi nhuận/Tổng tài sản (ROA) Tỷ lệ an toàn vốn CAR 20,39% 13,51% 8,65% 7,43% 11,26% 1,93% 1,85% 1,99% 1,74% 1,78% 12,94% 17,79% 26,87% 45,89% 27,00% Số lượng chi nhánh & phòng giao dịch 203 183 140 111 66 5.430 4.472 3.780 3.104 2.360 19,3(*) 13,5 12 12 14 Tổng số cán nhân viên (của ngân hàng công ty con) Tỷ lệ chi trả cổ tức (%/năm) (*): dự kiến Phụ lục 3: Một số tiêu tài qua năm hoạt động ACB A I II III IV V VI VII VIII IX X TÀI SẢN Tiền mặt, vàng bạc, đá quý Tiền gửi Ngân hàng Nhà nước Việt Nam Tiền, vàng gửi Ngân hàng cho vay tổ chức tín dụng Tiền gửi cho vay tổ chức tín dụng khác Trừ: dự phòng rủi ro cho vay tổ chức tín dụng khác Chứng khoán kinh doanh Chứng khoán kinh doanh Trừ: dự phòng giảm giá chứng khoán kinh doanh Các công cụ tài phái sinh tài sản tài khác Cho vay khách hàng Cho vay khách hàng Trừ: Dự phòng rủi ro cho vay khách hàng Chứng khoán đầu tư Chứng khoán đầu tư sẵn sàng để bán Chứng khoán đầu tư giữ đến ngày đáo hạn Trừ: Dự phòng giảm giá chứng khoán đầu tư Góp vốn, đầu tư dài hạn Đầu tư vào công ty liên kết liên doanh Đầu tư dài hạn khác Trừ: Dự phòng giảm giá đầu tư dài hạn Tài sản cố định Tài sản cố định hữu hình Tài sản cố định vô hình Tài sản có khác Các khoản lãi, phí phải thu Tài sản thuế TNDN hoãn lại Tài sản có khác TỔNG CỘNG TÀI SẢN 2009 2008 Thuyết minh Triệu đồng Triệu đồng 6.757.572 1.741.755 9.308.613 2.121.155 36.699.495 (1.191) 24.171.62 - 739.126 (100.252) - 370.031 (143.602) 38.247 62.357.978 (501.994) 34.832.70 (228.623) 10.1 10.2 10.1 299.755 31.981.845 (114.674) 715.837 23.938.73 (213.070) 11 12 12 1.129 1.217.219 (21.000) 205.143 1.108.166 (135.177) 13 14 15 824.574 48.060 739.729 49.305 2.342.481 28.115 23.581.054 167.881.047 2.327.129 6.100.185 105.306.13 22 B I II III IV V VI VII NỢ PHẢI TRẢ VÀ VỐN CHỦ SỞ HỮU Các khoản nợ Chính phủ Ngân hàng Nhà nước Tiền gửi tổ chức tín dụng khác Tiền gửi khách hàng Các công cụ tài phái sinh khoản nợ tài Vốn tài trợ, ủy thác đầu tư, cho vay tổ chức tín dụng chịu rủi Trái phiếu chứng tiền gửi Các khoản nợ khác Các khoản lãi, phí phải thu Các khoản phải trả công nợ khác TỔNG NỢ PHẢI TRẢ VIII VỐN VÀ CÁC QUỸ Vốn quỹ chủ sở hữu Ngân hàng mẹ Vốn điều lệ Các quỹ dự trữ Lợi nhuận chưa phân phối IX Lợi ích cổ đông thiểu số TỔNG NỢ PHẢI TRẢ VÀ VỐN CHỦ SỞ HỮU CÁC CAM KẾT VÀ NỢ TIỀM TÀNG I II III IV V VI VII VIII IX Thu nhập lãi khoản thu nhập tương tự Chi phí lãi chi phí tương tự Thu nhập lãi Thu nhập từ hoạt động dịch vụ Chi phí hoạt động dịch vụ Lãi từ hoạt động dịch vụ Lãi từ hoạt động kinh doanh ngoại hối vàng Lãi/(lỗ) từ mua bán chứng khoán kinh doanh Lãi từ mua bán chứng khoán đầu tư Thu nhập từ hoạt động khác Chi phí hoạt động khác Lãi từ hoạt động khác Thu nhập cổ tức từ góp vốn, mua cổ phần Chi phí quản lý chung Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh trước chi phí dự tín dụng X Chi phí dự phòng rủi ro tín dụng XI Tổng lợi nhuận trước thuế Chi phí thuế TNDN hành Chi phí thuế TNDN hoãn lại XII Chi phí thuế TNDN 16 17 18 19 20 21 23 24 24 42 26 27 28 29 30 33 34 35 36 38 22, 38 10.256.943 10.449.828 86.919.196 23.351 270.304 26.582.588 9.901.89 64.216.94 298.86 16.755.82 1.114.642 22.157.908 157.774.760 1.072.40 5.293.72 97.539.66 7.814.138 952.949 1.339,200 167.881.047 3.010.531 6.355.81 713.55 697.10 105.306.1 1.726.88 9.613.889 (6.813.361) 2.800.528 987.982 (118.346) 869.636 422.336 20.637 551.718 187.587 (32.398) 155.189 115.026 (1.809.462) 10.497.84 (7.769.58 2.728.25 680.30 (73.793 606.50 678.85 (30.067 46.29 38.48 (1.130 37.35 172.27 (1.590.90 3.125.608 (287.444) 2.838.164 (665.075) 28.115 (636.960) 2.648.57 3(87.993 2.560.58 (349.89 8) (349.89 XIII Lợi nhuận sau thuế XIV Lợi ích cổ đông thiểu số LÃI QUI CHO CÁC CỔ ĐÔNG CỦA NGÂN HÀNG MẸ Thuyết minh XV Lãi cổ phiếu qui cho cổ đông Ngân hàng Lãi cổ phiếu Lãi cổ phiếu có tính pha loãng 25.1 25.2 2.201.204 2.201.204 2.210.68 2.210.68 Đồng/CP Đồng/C P 3.042 2.751 3.56 2.97 Năm 2008 Năm 2007 Ghi I II III IV V VI VII VIII IX X XI XII XIII XIV Chi phí lãi chi phí tương tự Thu nhập lãi Thu nhập từ hoạt động dịch vụ Chi phí hoạt động dịch vụ Lãi từ hoạt động dịch vụ Lãi từ hoạt động kinh doanh ngoại hối vàng (Lỗ)/lãi từ mua bán chứng khoán kinh doanh Lãi từ mua bán chứng khoán đầu tư Thu nhập từ hoạt động khác Chi phí hoạt động khác Lãi từ hoạt động khác Thu nhập cổ tức từ góp vốn, mua cổ phần khoản đầu tư Chi phí quản lý chung Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh trước chi phí dự phòng rủi ro tín dụng Chi phí dự phòng rủi ro tín dụng Tổng lợi nhuận trước thuế Chi phí thuế TNDN Lợi nhuận sau thuế Lợi ích cổ đông thiểu số LÃI QUI CHO CÁC CỔ ĐÔNG CỦA NGÂN HÀNG MẸ 26 27 28 29 32 33 34 35 37 Triệu đồng (Trình bày lại) 10.497.846 (7.769.589) (3.227.028 2.728.257 1.311.10 680.301 342.592 (73.793) (71.377) 606.508 271.215 678.852 155.140 (30.067) 344.990 46.291 896.792 38.486 90.817 (1.130) (85.891) 37.356 4.926 172.279 36.653 (1.590.903) (804.650 648 573 (87.993) 2.560.580 (349.898) 2.210.682 2.210.682 216 17 (89.357) 2.126.81 (366.807 1.760.00 (215) 1.759.79 Phụ lục 4: Tình hình hoạt động kinh doanh số ngân hàng khác năm 2011 Đơn vị tính: Tỷ đồng Ngân hàng Doanh thu Lợi nhuận gộp Lợi nhuận Lãi ròng ACB 25,453 7,661 hoạt động 4,514 CTG 55,792 22,548 13,272 6,280 EIB HBB MBB NVB 17,641 5,803 2,691 6,237 1,299 688 4,327 619 310 3,038 262 181 PVF SHB STB 5,506 7,771 17,864 34,003 1,954 2,228 6,721 14,873 651 1,103 3,160 9,144 Tổng tài sản 281,033 460,838 183,585 41,868 138,482 22,573 89,421 70,993 141,532 366,750 Nợ ngắn hạn VCB ACB CTG EIB HBB MBB NVB PVF SHB STB VCB - 500 - Tổng nơ 267,188 432,120 167,281 37,191 19,343 82,132 65,158 126,987 337,272 3,219 368 753 1,996 4,241 Đơn vị tính: Tỷ đồng Vốn chủ sở hưu 13,845 28,509 16,303 4,677 10,826 3,230 6,841 5,834 14,545 29,335 Các tiêu tài ngân hàng P/E P/B ROA ROE Nợ/VCSH ACB CTG EIB HBB MBB NVB PVF SHB 7.5 7.1 7.4 11.0 4.1 13.2 23.3 6.9 1.73 1.57 1.37 0.61 1.26 0.74 1.25 0.89 1.2% 1.4% 1.8% 0.6% 1.6% 0.8% 0.4% 1.1% 24.4% 23.7% 19.2% 5.6% 21.7% 5.6% 6.9% 13.1% 19.30 15.16 10.26 7.95 10.21 5.99 12.01 11.17 STB 12.3 13.7 1.69 1.99 1.4% 1.2% 17.3% 14.6% 8.73 11.50 VCB Phụ lục 5: Phân tích số điều tra khảo sát FREQUENCIES VARIABLES=Hinhthuccotuc Phuongthuccotuc /PIECHART FREQ /ORDER=ANALYSIS Frequencies [DataSet1] F:\Chau Son\Bao ve luan van\Du lieu khao sat co dong NH.sav Statistics Hinh thuc Phuong thuc toan toan co tuc co tuc N Valid Missing 300 300 0 Frequency Table Hinh thuc toan co tuc Frequenc y Percent Valid Cao Valid Percent Cumulative Percent 88 29.3 29.3 29.3 92 30.7 30.7 60.0 Vua phai va tai dau tu 120 40.0 40.0 100.0 Total 300 100.0 100.0 On dinh Phuong thuc toan co tuc Frequenc y Percent Valid Percent Cumulative Percent Valid Bang tien mat 92 30.7 30.7 30.7 Bang co phieu 95 31.7 31.7 62.3 107 35.7 35.7 98.0 Mot phan tien mat va mot phan co phieu Khac 2.0 2.0 Total 300 100.0 100.0 Pie Chart T-TEST GROUPS=DtuNH(1 2) /MISSING=ANALYSIS /VARIABLES=Phuongthuccotuc /CRITERIA=CI(.9500) 100.0 T-Test [DataSet1] F:\Chau Son\Bao ve luan van\Du lieu khao sat co dong NH.sav Group Statistics Dau tu vao ngan hang Phuong thuc toan co tuc N Mean Std Deviation Std Error Mean Ngan han 124 2.1855 86829 07798 Dai han 176 2.0227 84822 06394 Independent Samples Test Levene's Test for Equality of Variances F Phuong thuc toan co tuc Sig t-test for Equality of Means t df 95% Confidence Std Mean Error Interval of the Sig (2- Differe Differenc Difference tailed) nce e Lower Upper Equal variances assumed 77 379 1.621 298 106 16276 10043 -.03488 3603 Equal variances not assumed 1.614 261.0 56 108 16276 10084 -.03580 3613 T-TEST GROUPS=DtuNH(1 2) /MISSING=ANALYSIS /VARIABLES=Hinhthuccotuc /CRITERIA=CI(.9500) T-Test [DataSet1] F:\Chau Son\Bao ve luan van\Du lieu khao sat co dong NH.sav Group Statistics Dau tu vao ngan hang N Hinh thuc toan Ngan han co tuc Dai han Mean Std Deviation Std Error Mean 124 2.1613 80028 07187 176 2.0682 84577 06375 Independent Samples Test Levene's Test for Equality of Variances F Hinh thuc toan co tuc Equal variances assumed Equal variances not assumed 705 Sig .402 t-test for Equality of Means 95% Confidence Std Interval of the Mean Error Sig (2- Differenc Differenc Difference tailed) e e Lower Upper t df 96 298 338 09311 09700 -.09778 28399 96 273.6 48 333 09311 09607 -.09602 28224 CROSSTABS /TABLES=CodongNH BY Phuongthuccotuc /FORMAT=AVALUE TABLES /STATISTICS=CHISQ PHI /CELLS=COUNT /COUNT ROUND CELL /BARCHART Crosstabs [DataSet1] F:\Chau Son\Bao ve luan van\Du lieu khao sat co dong NH.sav Case Processing Summary Cases Valid N Co dong NH ACB, STB, EIB * Phuong thuc toan co tuc Missing Percent 300 100.0% N Total Percent N 0% Percent 300 100.0% Co dong NH ACB, STB, EIB * Phuong thuc toan co tuc Crosstabulation Count Phuong thuc toan co tuc Bang tien mat Co dong NH ACB, STB, EIB Bang co phieu Mot phan tien mat va mot phan co phieu Total Co 53 55 72 182 Khon g 39 40 35 118 92 95 107 300 Total Chi-Square Tests Value Pearson Chi-Square Likelihood Ratio Linear-by-Linear Association N of Valid Cases Khac Asymp Sig (2-sided) df 4.512a 4.500 3 211 212 830 362 300 Chi-Square Tests Value Asymp Sig (2-sided) df Pearson Chi-Square 4.512a 211 Likelihood Ratio 4.500 212 Linear-by-Linear 830 362 Association a cells (25.0%) have expected count less than The minimum expected count is 2.36 Symmetric Measures Value Nominal by Nominal N of Valid Cases Approx Sig Phi 123 211 Cramer's V 123 300 211 REGRESSION /MISSING LISTWISE /STATISTICS COEFF OUTS R ANOVA /CRITERIA=PIN(.05) POUT(.10) /NOORIGIN /DEPENDENT Hinhthuccotuc /METHOD=ENTER Phuongthuccotuc Regression [DataSet1] F:\Chau Son\Bao ve luan van\Du lieu khao sat co dong NH.sav Variables Entered/Removedb Mode l Variables Entered Variables Removed Method Phuong thuc toan Enter a co tuc a All requested variables entered b Dependent Variable: Hinh thuc toan co tuc Model Summary Mode l R Adjusted R Std Error of R Square Square the Estimate 018a 000 -.003 82843 a Predictors: (Constant), Phuong thuc toan co tuc ANOVAb Sum of Squares Model Regression Residual Mean Square df 068 068 204.518 298 686 Total 204.587 299 a Predictors: (Constant), Phuong thuc toan co tuc b Dependent Variable: Hinh thuc toan co tuc F 099 Sig .753a Coefficientsa Unstandardized Coefficients Model B (Constant) 2.143 Standardized Coefficients Std Error Beta 126 Phuong thuc -.018 056 toan co tuc a Dependent Variable: Hinh thuc toan co tuc -.018 t Sig 17.010 000 -.315 753 PHIẾU KHẢO SÁT MỐI QUAN TÂM CỦA CÁC CỔ ĐÔNG VỀ CHÍNH SÁCH CỔ TỨC TẠI NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN VIỆT NAM Xin chào anh/chị, làm đề tài sách cổ tức ngân hàng thương mại cổ phần Việt Nam nghiên cứu mối quan tâm cổ đông sách cổ tức ngân hàng thương mại cổ phần Việt Nam Xin anh/chị dành chút thời gian điền vào phiếu khảo sát để thu thập ý kiến cách xác Anh/chị đầu tư vào cổ phiếu ngân hàng ngắn hạn hay dài hạn … Ngắn hạn … Dài hạn Anh/chị có phải cổ đông ngân hàng thương mại CP Á Châu, ngân hàng thương mại CP Xuất nhập Việt Nam, ngân hàng thương mại CP Sài gòn Thương tín … Có … Không Anh/chị thích hình thức chi trả cổ tức sau … Thích chi trả cổ tức mức cao … Thích chi trả cổ tức mức ổn định … Thích chi trả cổ tức mức vừa phải giữ lại để tái đầu tư Anh/chị thích phương thức toán cổ tức nào? … Thích toán cổ tức tiền mặt … Thích toán cổ tức cổ phiếu … Thích toán cổ tức phần tiền mặt phần cổ phiếu … Ý kiến khác Trân trọng cám ơn anh/chị tham gia vào phiếu khảo sát ... 1.1 Các sách cổ tức ngân hàng thương mại cổ phần niêm yết sàn giao dịch chứng khoán 1.1.1 Chính sách cổ tức ngân hàng thương mại cổ phần niêm yết sàn giao dịch chứng khoán Chính sách cổ tức vấn... định sách cổ tức ngân hàng thương mại cổ phần niêm yết sàn giao dịch chứng khoán 1.3 Các sách cổ tức khác ngân hàng thương mại cổ phần niêm yết sàn giao dịch chứng khoán 1.4 Tác động sách cổ tức. .. Chương Chính sách cổ tức ngân hàng thương mại cổ phần niêm yết sàn giao dịch chứng khoán Trang 1.1 Các sách cổ tức ngân hàng thương mại cổ phần niêm yết sàn giao dịch chứng khoán 1.2 Các yếu