Đối với các ngân hàng thương mại cổ phần mới thành lập hay mới chuyển đổi loại hình ngân hàng nông thôn lên loại hình ngân hàng đô thị đòi hỏi cần đầu tư vào nghiên cứu và phát triển các sản phẩm mới theo phương hướng hoạt động kinh doanh của từng ngân hàng. Do đó các chi phí như cơ sở hạ tầng, nghiên cứu và phát triển ngân hàng chiếm một tỷ trọng rất lớn nên trong lúc này chính sách chi trả cổ tức cho các cổ đông là không nên chi trả cổ tức cho các cổ đông. Bởi vì vào lúc này triển vọng tăng trưởng trong tương lai của các ngân hàng này là rất cao. Ngoài ra, khi các cổ đông tham gia vào mua cổ phiếu ngân hàng trong giai đoạn này không cần tỷ lệ chi trả cổ tức mà các cổ đông quan tâm vào sự biến động của giá cổ phiếu khi mua cổ phần của ngân hàng này. Nên việc huy động vốn của các ngân hàng thương mại cổ phần lúc này chỉ huy động trong các cổ đông thích mạo hiểm từ việc
hưởng chênh lệch giá của cổ phần và các cổ đông thường hay có sự biến đổi lớn vào lúc này. Không nên thực hiện việc chi trả cổ tức vào thời điểm này do dòng tiền của các ngân hàng lúc này thường bị âm ở mức cao và cần nguồn vốn để đầu tư vào những cơ hội sẵn có của ngân hàng. Và khi chính sách cổ tức của ngân hàng thương mại là không chia cổ tức các cổ đông vẫn dễ dàng vui vẻ chấp nhận trong giai đoạn này.
Đối với ngân hàng thương mại cổ phần bắt đầu có uy tín, có thương hiệu trên thị trường và tăng trưởng tốt như ngân hàng ACB, ngân hàng Sacombank, ngân hàng Xuất nhập khẩu Việt Nam. Các ngân hàng thương mại cổ phần này nên thực hiệc chính sách chi trả cổ tức với một tỷ lệ chi trả cổ tức danh nghĩa tức là các ngân hàng thương mại cổ phần lúc này phát hành đặc quyền mua cổ phần cho các cổ đông hiện hữu nhằm chia nhỏ các cổ phần và giảm giá cổ phần xuống thấp làm cho cổ phiếu ngân hàng dễ dàng thu hút các cổ đông nhỏ lẻ khác hay các cổ đông hiện hữu sẽ dễ dàng bán cổ phiếu bởi giá cổ phiếu của ngân hàng lúc này thấp hơn so với ban đầu chi trả cổ tức. Đồng thời các ngân hàng thương mại cổ phần sẽ tiết kiệm được chi phí phát hành cổ phiếu và tạo được tính thanh khoản cao của cổ phiếu ngân hàng trên thị trường chứng khoán làm cho giá cổ phiếu của ngân hàng sẽ dễ dàng biến động theo chiều hướng tăng trở lại. Do đó các cổ đông lúc này thích nhận cổ tức bằng cổ phiếu hay là những đặc quyền được mua thêm cổ phiếu của ngân hàng hơn là cổ tức bằng tiền mặt. Trong giai đoạn này các ngân hàng thương mại cổ phần cũng có thể thực hiện chính sách cổ tức kết hợp vừa cổ tức tiền mặt vừa cổ tức bằng cổ phiếu. Các cổ đông khi đầu tư vào ngân hàng thương mại cổ phần trong giai đoạn này quan tâm nhiều đến giá trị của cổ phiếu biến động mạnh trên thị trường chứng khoán hơn là một tỷ lệ tiền mặt nhận được từ chính sách cổ tức tiền mặt.
Khi các ngân hàng thương mại cổ phần bắt đầu có sự cạnh tranh mạnh mẽ về khách hàng và theo từng phân khúc thị trường, các ngân hàng thương mại cổ phần lúc này tập trung vào thị phần của ngân hàng theo chiến lược phát triển của ngân
hàng đề ra như ngân hàng thương mại cổ phần Sài gòn thương tín đề ra chiến lược trở thành ngân hàng bán lẻ hiện đại đa năng hàng đầu khu vực, ngân hàng ACB trở thành ngân hàng của mọi nhà. Các ngân hàng thương mại cổ phần sẽ dễ dàng huy động từ nhiều nguồn vốn tài trợ khác nhau để đầu tư vào những dự án kinh doanh theo chiến lược phát triển của ngân hàng mang lại hiệu quả và an toàn đồng vốn của các cổ đông. Do đó chính sách cổ tức của các ngân hàng thương mại cổ phần lúc này là nên chi trả cổ tức với tỷ lệ cao cho các cổ đông. Vì vào thời điểm này các cổ đông đã nhận thấy ngân hàng làm ra lợi nhuận lớn, dòng tiền chu chuyển cho hoạt động kinh doanh ngân hàng đã dương. Đồng thời giá cổ phiếu của các ngân hàng này không còn biến động mạnh trên thị trường chứng khoán do kỳ vọng về tăng trưởng trong tương lai không cao và cũng không có sự biến động mạnh về giá trên thị trường chứng khoán nên nguồn thu nhập chính của các cổ đông khi đầu tư vào cổ phiếu của ngân hàng chủ yếu chính là cổ tức. Do đó các cổ đông rất kỳ vọng vào chính sách cổ tức của ngân hàng lúc này và thường mong muốn nhận cổ tức bằng tiền mặt.
Ở nước ta các ngân hàng thương mại cổ phần sau khi chi trả cổ tức cao cho các cổ đông mà vẫn còn thặng dư tiền, ngân hàng có thể dùng số tiền đó để mua lại chính cổ phiếu của ngân hàng nhằm sử dụng tốt nguồn vốn thặng dư được quay vòng liên tục và nâng cao vị thế cổ phiếu của ngân hàng trên thị trường chứng khoán tạo tính thanh khoản cao, làm tăng giá trị cổ phiếu trên thị trường chứng khoán. Đồng thời tỷ trọng cổ phần của các cổ đông sẽ được tăng lên nếu các cổ đông không bán cổ phiếu đang sở hữu, hoặc khi các cổ đông thực hiện việc bán cổ phiếu số tiền các cổ đông nhận được của phần vượt trội tỷ trọng cổ phần cũng có thể được xem như là một phần chi trả cổ tức cho các cổ đông.
Và trong giai đoạn hiện nay khi có những thông tin từ Ngân hàng nhà nước về việc siết chặt quản lý hoạt động của các ngân hàng thương mại cổ phần hoạt động kém hiệu quả. Ngân hàng Nhà nước sẽ yêu cầu các ngân hàng thương mại cổ phần đó chuyển quy mô hoạt động kinh doanh cho phù hợp với tình hình thực tế của
ngân hàng đó hoặc sẽ sát nhập với các ngân hàng thương mại cổ phần khác. Chính sách cổ tức của các ngân hàng thương mại cổ phần lúc này là nên chi trả cổ tức với một tỷ lệ chi trả hầu như là toàn bộ. Bởi vì lúc này giá cổ phiếu trên thị trường có sự giảm sút đáng kể hoặc sự kỳ vọng của các cổ đông về gia tăng giá trị cổ phiếu trong tương lai của ngân hàng trên thị trường chứng khoán. Nên một tỷ lệ chi trả cổ tức hầu như toàn bộ được xem như là việc hoàn trả lại vốn cho các cổ đông. Và các cổ đông thích chi trả cổ tức bằng tiền mặt hơn với một tỷ lệ cổ tức càng cao càng tốt nhằm bảo đảm quyền lợi vốn cho các cổ đông khi đầu tư vào ngân hàng. Tuy nhiên việc chi trả cổ tức lúc này cho các cổ đông chịu sự tác động của các chủ nợ. Do đó để cân bằng quyền lợi giữa cổ đông và chủ nợ, các ngân hàng thương mại cổ phần muốn huy động vốn thêm từ các cổ đông bằng chính sách phát hành đặc quyền cho các cổ đông hiện hữu với chiết khấu cao với việc mua giá cổ phiếu của ngân hàng thấp hơn so với giá trị thực tế trên thị trường chứng khoán.
Nhưng thực tế việc xác định từng chu kỳ tăng trưởng của ngân hàng là rất khó, vì các ngân hàng luôn có chu kỳ tăng trưởng nối tiếp vào nhau nên cần phải xác định rõ chu kỳ tăng trưởng để xác định chính sách cổ tức sao cho hợp lý do đó các ngân hàng thương mại cổ phần cần phải xác định các yếu tố như:
- Cần phải xem xét nhu cầu về lượng tiền chu chuyển thông qua báo cáo lưu chuyển tiền tệ hàng năm của ngân hàng để biết được dòng tiền dương hay âm để đưa ra một chính sách cổ tức hợp lý cho từng thời kỳ tăng trưởng của ngân hàng.
- Ngoài ra các ngân hàng thương mại cổ phần còn phải xem xét vị thế của ngân hàng mình so với các ngân hàng khác, do đó những ngân hàng có vị thế cao thường có chính sách chi trả cổ tức với tỷ lệ chi trả cổ tức không cao hay chi trả cổ tức bằng cổ phiếu so với các ngân hàng khác trong cùng ngành. Do đó, những ngân hàng có vị thế thấp hơn, kỳ vọng tăng trưởng trong tương lai thấp nên chi trả cổ tức bằng tiền mặt và không nên chi trả cổ tức bằng cổ phiếu. Vì khi nhận khoản cổ tức bằng cổ phiếu các cổ đông sẽ bán những cổ phiếu ngân hàng đó đi và đầu tư vào ngân hàng khác có khả năng sinh lời lớn hơn.