Giải pháp phát triển hoạt động phân tích cơ bản tại CTCP chứng khoán VNDIRECT

1 Luận văn tốt nghiệp Học viện tài LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan công trình nghiên cứu riêng tôi, số liệu, kết nêu luận văn tốt nghiệp trung thực xuất phát từ tình hình thực tế CTCP Chứng khoán VNDIRECT Tác giả luận văn tốt nghiệp (Ký ghi rõ họ tên) Phan Thị Huyền SV: Phan Thị Huyền Lớp: CQ48/17.01 Luận văn tốt nghiệp 2 Học viện tài MỤC LỤC SV: Phan Thị Huyền Lớp: CQ48/17.01 3 Luận văn tốt nghiệp Học viện tài DANH MỤC VIẾT TẮT CAPM : Mô hình định giá tài sản vốn CTCP : Công ty cổ phần CTCK : Công ty chứng khoán DTT : Doanh thu ETF : Quỹ hoán đổi danh mục DRC Công ty cổ phần Cao su Đà Nẵng KDCK : Kinh doanh chứng khoán LNST : Lợi nhuận sau thuế NĐT : Nhà đầu tư SGDCK : Sở Giao dịch Chứng khoán SXKD : Sản xuất kinh doanh TMCP : Thương mại cổ phần TNHH : Trách nhiệm hữu hạn TTCK : Thị trường chứng khoán UBCKNN : Ủy ban Chứng khoán Nhà nước WTO : Tổ chức Thương mại Thế giới VNDIRECT :Công ty cổ phần Chứng Khoán VNDIRECT CSM Công ty cổ phần công nghiệp cao su Miền Nam SRC Công ty cổ phần cao su Sao Vàng SV: Phan Thị Huyền Lớp: CQ48/17.01 Luận văn tốt nghiệp 4 Học viện tài LỜI MỞ ĐẦU Tính cấp thiết đề tài nghiên cứu Trong xu toàn cầu hóa, sau gia nhập WTO, thị trường chứng khoán (TTCK) Việt Nam ngày phát triển hoạt động phân tích trở nên quan trọng TTCK với đa phần nhà đầu tư (NĐT) kiến thức chuyên môn sản phẩm phân tích có chất lượng cách tốt để giúp NĐT thân công ty chứng khoán (CTCK) đạt mục tiêu đầu tư họ Tuy nhiên, việc xác định doanh nghiệp có khả thu lợi ích tương lai trước thị trường, hay theo dõi biến động giao dịch thông tin thị trường ảnh hưởng đến định NĐT tương lai, ngành ngành nóng… vấn đề phức tạp, đòi hỏi phối hợp sử dụng nhiều phương pháp phần mềm đại Những khó khăn khiến công tác phân tích vấp phải sai sót việc thiếu xác thực sản phẩm phân tích Việc sử dụng phân tích thời gian dài CTCP Chứng khoán VNDIRECT đạt thành định Để Công ty ngày hoàn thiện, nâng cao tính cạnh tranh giữ vững vị trí thị trường, cần thiết phải có định hướng phát triển hoạt động Với kiến thức học tập, nghiên cứu với thời gian thực tập CTCP Chứng khoán VNDIRECT, em nghiên cứu hoàn thành đề tài “Giải pháp phát triển hoạt động phân tích CTCP Chứng khoán VNDIRECT” Đối tượng mục đích nghiên cứu Đối tượng nghiên cứu: Hoạt động phân tích Mục đích nghiên cứu: - Làm rõ sở lý luận, thực tiễn cần thiết phải hoàn thiện hoạt động SV: Phan Thị Huyền Lớp: CQ48/17.01 Luận văn tốt nghiệp 5 Học viện tài phân tích - Phân tích đánh giá thực trạng, tìm thuận lợi khó khăn trình thực hoạt động phân tích - Xác định phương hướng hoạt động phân tích CTCP Chứng khoán VNDIRECT - Đề xuất giải pháp để hoàn thiện hoạt động phân tích CTCP Chứng khoán VNDIRECT Phạm vi nghiên cứu Nghiên cứu hoạt động phân tích CTCP Chứng khoán VNDIRECT Phương pháp nghiên cứu Phương pháp vật biện chứng vật lịch sử, phương pháp phân tích tổng hợp, phương pháp thống kê kinh tế, phương pháp điều tra chọn mẫu, phương pháp so sánh số phương pháp khác: Đọc tài liệu lưu trữ, vấn chuyên gia, nhà quản lý Kết cấu đề tài Luận văn tốt nghiệp phần mở đầu, kết luận, danh mục tài liệu tham khảo, phụ lục đề tài gồm chương: Chương 1: Những vấn đề chung phân tích phát triển hoạt động phân tích Công ty chứng khoán Chương 2: Thực trạng ứng dụng phân tích định giá cổ phiếu CTCP Chứng khoán VNDIRECT Chương 3: Giải pháp phát triển hoạt động phân tích CTCP Chứng khoán VNDIRECT Do thời gian thực kiến thức nhiều hạn chế, luận văn em không tránh khỏi nhiều thiếu sót Vì em mong nhận góp ý SV: Phan Thị Huyền Lớp: CQ48/17.01 Luận văn tốt nghiệp 6 Học viện tài chân thành thầy cô Em xin chân thành cảm ơn giúp đỡ giảng viên hướng dẫn Ths.Lê Thị Hằng Ngân tận tình giúp đỡ em thời gian thực luận văn Ngoài em xin gửi lời cảm ơn đến anh chị Phòng Nghiên cứu Phân tích nói riêng toàn thể cán bộ, nhân viên CTCP Chứng khoán VNDIRECT nói chung bảo em trình thực tập quý Công ty SV: Phan Thị Huyền Lớp: CQ48/17.01 7 Luận văn tốt nghiệp Học viện tài CHƯƠNG NHỮNG VẤN ĐỀ CHUNG VỀ PHÂN TÍCH CƠ BẢN VÀ PHÁT TRIỂN HOẠT ĐỘNG PHÂN TÍCH CƠ BẢN CỦA CÔNG TY CHỨNG KHOÁN 1.1 Tổng quan công ty chứng khoán 1.1.1 Khái niệm phân loại công ty chứng khoán 1.1.1.1 Khái niệm công ty chứng khoán Để hình thành phát triển TTCK có hiệu quả, yếu tố thiếu chủ thể tham gia kinh doanh TTCK Mục tiêu việc hình thành TTCK thu hút vốn đầu tư dài hạn cho việc phát triển kinh tế tạo tính khoản cho loại chứng khoán Do để thúc đẩy TTCK hoạt động có trật tự, công hiệu cần phải có đời hoạt động CTCK Lịch sử hình thành phát triển TTCK cho thấy thời tiền sử TTCK, nhà môi giới hoạt động cá nhân độc lập với Sau này, với phát triển TTCK, chức quy mô hoạt động giao dịch nhà môi giới tăng lên đòi hỏi đời CTCK tập hợp có tổ chức nhà môi giới riêng lẻ Chúng ta khái niệm CTCK sau: CTCK định chế tài trung gian đặc biệt TTCK, thực hoạt động kinh doanh chứng khoán (KDCK) ngành nghề Theo Quyết định 27/2007/QĐ-BTC ngày 24/04/2007 Bộ Tài CTCK tổ chức có tư cách pháp nhân hoạt động KDCK, bao gồm một, số toàn hoạt động: môi giới chứng khoán, tự doanh chứng khoán, bảo lãnh phát hành chứng khoán, tư vấn đầu tư chứng khoán SV: Phan Thị Huyền Lớp: CQ48/17.01 Luận văn tốt nghiệp 8 Học viện tài CTCK tổ chức tài trung gian hoạt động TTCK - thị trường có độ nhạy cảm cao có ảnh hưởng tới kinh tế Do đó, CTCK thuộc loại hình kinh doanh có điều kiện pháp luật quy định triển khai hoạt động CTCK phải tuân theo nguyên tắc ứng xử riêng có ngành chứng khoán 1.1.1.2 Phân loại CTCK * Theo mô hình kinh doanh + Mô hình CTCK đa CTCK tổ chức hình thức tổ hợp dịch vụ tài tổng hợp bao gồm KDCK, kinh doanh tiền tệ dịch vụ tài Theo đó, ngân hàng thương mại hoạt động với tư cách chủ thể KDCK, bảo hiểm kinh doanh tiền tệ Mô hình thể hình thức: - Loại đa phần: Theo mô hình ngân hàng muốn KDCK, kinh doanh bảo hiểm phải thành lập công ty hoạt động độc lập hoạt động tách rời với hoạt động kinh doanh tiền tệ Mô hình gọi mô hình kiểu Anh - Loại đa hoàn toàn: Các ngân hàng phép trực tiếp KDCK, kinh doanh bảo hiểm kinh doanh tiền tệ dịch vụ tài khác Mô hình gọi mô hình ngân hàng kiểu Đức Ưu điểm mô hình ngân hàng kết hợp nhiều lĩnh vực kinh doanh, nhờ giảm bớt rủi ro hoạt động kinh doanh việc đa dạng hoá đầu tư có khả chịu đựng ngân hàng trước biến động TTCK Mặt khác, ngân hàng tận dụng mạnh chuyên môn vốn để KDCK Tuy nhiên, mô hình có hạn chế như: không phát triển thị trường cổ phiếu ngân hàng thường có xu hướng bảo thủ thích hoạt động cho vay thực nghiệp vụ TTCK Đồng thời, ngân hàng dễ gây nên tình trạng lũng đoạn thị trường biến động TTCK có, ảnh hưởng SV: Phan Thị Huyền Lớp: CQ48/17.01 Luận văn tốt nghiệp 9 Học viện tài mạnh tới hoạt động kinh doanh tiền tệ ngân hàng không tách bạch hai loại hình kinh doanh + Mô hình CTCK chuyên doanh Theo mô hình này, hoạt động KDCK công ty độc lập chuyên môn hoá lĩnh vực chứng khoán đảm trách, ngân hàng không tham gia KDCK Ưu điểm mô hình hạn chế rủi ro cho hệ thống ngân hàng, tạo điều kiện cho CTCK vào chuyên môn hoá sâu lĩnh vực chứng khoán để thúc đẩy thị trường phát triển Tuy nhiên, xu hình thành tập đoàn tài khổng lồ nên ngày số thị trường cho phép kinh doanh nhiều lĩnh vực tiền tệ, chứng khoán, bảo hiểm tổ chức thành công ty mẹ, công ty có quản lý, giám sát chặt chẽ hoạt động tương đối độc lập với * Theo tính chất sở hữu Hiện có loại hình tổ chức CTCK, Công ty hợp danh, Công ty trách nhiệm hữu hạn (TNHH) Công ty cổ phần (CTCP) + Công ty hợp danh - Là loại hình kinh doanh có từ hai chủ sở hữu trở lên - Thành viên công ty bao gồm: thành viên góp vốn thành viên hợp danh Các thành viên hợp danh phải chịu trách nhiệm vô hạn toàn tài sản nghĩa vụ công ty Các thành viên góp vốn không tham gia điều hành công ty, họ phải chịu TNHH phần vốn góp với khoản nợ công ty - Công ty hợp danh thông thường không phép phát hành loại chứng khoán SV: Phan Thị Huyền Lớp: CQ48/17.01 Luận văn tốt nghiệp 10 10 Học viện tài + Công ty TNHH - Công ty TNHH không phép phát hành cổ phiếu - Thành viên công ty (có thể tổ chức cá nhân) chịu trách nhiệm khoản nợ nghĩa vụ tài sản khác doanh nghiệp phạm vi số vốn cam kết góp vào doanh nghiệp + CTCP - Là pháp nhân độc lập với chủ sở hữu công ty cổ đông - Cổ đông chịu trách nhiệm số nợ nghĩa vụ tài sản khác công ty phạm vi số vốn góp vào công ty có quyền tự chuyển nhượng cổ phần cho người khác - Có quyền phát hành chứng khoán (cổ phiếu trái phiếu) công chúng theo quy định pháp luật chứng khoán hành Hình thức pháp lý CTCK khác tùy theo quy định pháp luật quốc gia Tuy nhiên, pháp luật Việt Nam thừa nhận hai hình thức CTCK CTCP Công ty TNHH lý sau: - Để bảo vệ lợi ích khách hàng, tránh tình trạng thao túng doanh nghiệp lợi ích số người - Đảm bảo chế độ thông tin, báo cáo chặt chẽ đảm bảo việc quản lý công ty hiệu - Đảm bảo tồn ổn định công ty có hay số thành viên rút khỏi công ty Chức công ty chứng khoán CTCK với chức đặc biệt quan trọng: vừa NĐT tham gia trực tiếp vào hoạt động thị trường, vừa cầu nối nhà phát hành NĐT khác, cung SV: Phan Thị Huyền Lớp: CQ48/17.01 Luận văn tốt nghiệp 92 92 Học viện tài Xác định quản trị rủi ro nội nhiệm vụ thiết yếu, làm tảng cho dịch vụ an toàn, uy tín cho khách hàng VNDIRECT cam kết không thực nghiệp vụ trái với luật lệ, thông lệ, tuân thủ nguyên tắc hoạt động chuẩn mực thị trường Bên cạnh việc phát triển hoạt động kinh doanh, đem lại lợi ích cho cổ đông khách hàng, với mong muốn làm điều tốt đẹp cho xã hội, VNDIRECT tiếp tục đồng hành với chương trình từ thiện hiến máu nhân đạo, tổ chức chuyến từ thiện nhằm mang lòng hảo tâm đến với cá nhân có hoàn cảnh khó khăn khắp miền nước Với lợi sẵn có với nỗ lực không ngừng nghỉ, VNDIRECT tiếp tục vươn lên, nằm nhóm số CTCK triển khai tất nghiệp vụ mà pháp luật cho phép Công ty phấn đấu tăng trưởng lợi nhuận năm đạt 20% trở thành CTCK hàng đầu Việt Nam, trở thành địa tin cậy cho NĐT khách hàng - Những định hướng quan trọng hoạt động chủ yếu VNDIRECT Đối với hoạt động môi giới, tập trung phát triển thị phần môi giới Công ty theo hai hướng Một mặt phát triển mạng lưới giao dịch Công ty, đẩy mạnh thị phần thị trường tiềm Mặt khác đầu tư phát triển hệ thống công nghệ thông tin để phục vụ tốt nhu cầu giao dịch NĐT Áp dụng chế lương theo doanh thu cho nhân viên Môi giới nhân viên phát triển thị trường nhằm tạo đột phá sách để lôi kéo NĐT tiềm giao dịch Công ty Dành nguồn lực thích đáng cho vay giao dịch ký quỹ để đẩy mạnh dịch vụ môi giới chứng khoán Tiếp tục tăng cường quản trị rủi ro hoạt động Đối với hoạt động tư vấn tài doanh nghiệp, tận dụng lợi Công ty Ngân hàng TMCP Công thương Việt Nam, Công ty cung cấp dịch vụ trọn gói cho khách hàng từ tư vấn tài chính, tư vấn tái cấu trúc doanh nghiệp, thu xếp vốn đến việc tư vấn phát hành trái phiếu cho doanh nghiệp, đặc biệt tập trung SV: Phan Thị Huyền Lớp: CQ48/17.01 Luận văn tốt nghiệp 93 93 Học viện tài hoạt động tư vấn M&A vốn xem xu tất yếu bối cảnh kinh tế nhiều biến động Công ty tập trung phối hợp thực nghiệp vụ phục vụ cho nhu cầu Ngân hàng mẹ sau triển khai cung cấp dịch vụ thị trường Đối với hoạt động tự doanh, tiếp tục tái cấu trúc lại tài sản đầu tư Công ty, tăng quy mô tổng tài sản giải pháp thích hợp, phấn đấu tăng tổng tài sản lên khoảng 1.200 tỷ đồng để tăng quy mô hoạt động Công ty, tương xứng với lợi Công ty thành viên định chế tài lớn Do thị trường tiềm ẩn nhiều rủi ro nên Công ty tiếp tục định hướng kinh doanh phải có lãi cần đảm bảo bảo toàn đồng vốn Công ty NĐT không ngừng theo dõi diễn biến thị trường để kịp thời nắm bắt hội đầu tư với kỳ vọng gia tăng lợi nhuận từ khoản đầu tư cổ phiếu thị trường niêm yết - Định hướng hoạt động phân tích VNDIRECT Các sản phẩm phân tích Công ty hướng tới mục tiêu đảm bảo nguyên tắc sau: Nguyên tắc dễ hiểu: Mục đích cuối việc phân tích cung cấp sản phẩm phân tích tới đối tượng sử dụng dịch vụ này, đông đảo NĐT mà đa số NĐT không chuyên nghiệp Do vậy, cần xem xét phần thuyết minh diễn giải báo cáo phân tích có cụ thể không, phần phân tích cần biến tiêu tài thành lời, lột tả ý nghĩa số Nguyên tắc đầy đủ thông tin: Sản phẩm phân tích phải chứa đựng đầy đủ thông tin cần biết cổ phiếu người sử dụng tham chiếu đến loại tài liệu khác với mục đích tương tự Nguyên tắc khách quan, trung thực: Nghĩa lột tả thật nội dung phân tích, nhận định, đánh giá phải có sở chắn, không bình luận theo ý kiến chủ quan thiếu SV: Phan Thị Huyền Lớp: CQ48/17.01 Luận văn tốt nghiệp 94 94 Học viện tài Nguyên tắc đa dạng: Việc phân tích cần phải đa chiều, đưa nhiều quan điểm giải pháp, lựa chọn để NĐT có nhiều góc nhìn người phán cuối tính hợp lí quan điểm, giải pháp SV: Phan Thị Huyền Lớp: CQ48/17.01 Luận văn tốt nghiệp 3.2 95 95 Học viện tài Giải pháp phát triển hoạt động phân tích cổ phiếu CTCP Chứng khoán VNDIRECT 3.2.1 Giải pháp điều kiện hỗ trợ Đây đề xuất quan điểm cá nhân nhằm mục đích phát triển hoạt động phân tích VNDIRECT Cũng thể coi nhóm giải pháp cho nhân tố khách quan tác động đến nghiệp vụ phân tích Công ty 3.2.1.1 Quy định hành lang pháp lý chặt chẽ cho hoạt động công bố thông tin Cần nâng cao minh bạch hoá thị trường, quy định hành lang pháp lý chặt chẽ cho hoạt động công bố thông tin công ty niêm yết Bởi có đảm bảo cho thành viên khác thị trường đón nhận luồng thông tin đầy đủ xác, hỗ trợ cho việc phân tích Khi đó, phân tích tựa thước đo thị trường thời điểm đó, dựa kỳ vọng thị trường người làm phân tích, thị trường minh bạch, phân tích dự báo người tiến gần đến 3.2.1.2 Thống đo lường tính toán hệ số sử dụng phân tích Thị trường cần có định chế đo lường tính toán hệ số thị trường, ngành, công ty niêm yết như: hệ số rủi ro thị trường (β), P/E toàn ngành,… Ở TTCK phát triển, hệ số α, β, P/E tính toán công bố thường xuyên, điều tránh cho người phân tích khỏi ước tính chủ quan, vượt mức dự tính thị trường Thực tế, phương pháp định giá trình bày trên, đa phần dựa giả định để tính tốc độ tăng trưởng, tỷ lệ chiết khấu Mỗi NĐT đưa mức ước tính khác nhau, chí khác xa Điều thể thị trường chưa minh bạch hàm chứa nhiều yếu tố rủi ro 3.2.1.3 Đa dạng hàng hóa TTCK SV: Phan Thị Huyền Lớp: CQ48/17.01 Luận văn tốt nghiệp 96 96 Học viện tài Hàng hoá thị trường đa dạng phong phú tính toán nhà phân tích sát với giá trị thực công ty công ty ngành tham gia thị trường, điều có ý nghĩa quan trọng việc KDCK Vì việc đẩy mạnh cổ phần hoá doanh nghiệp, đưa doanh nghiệp thuộc nhiều ngành nghề, đặc biệt ngành có khả tăng trưởng mạnh lên sàn : ngân hàng, tài chính, bảo hiểm… cần xúc tiến mạnh mẽ hơn, cần có nhiều biện pháp thúc đẩy trình nhanh Càng nhiều ngành nghề, nhiều công ty thuộc ngành nghề khác trao đổi mua bán, số thị trường tính toán cách dễ dàng xác hơn, thuận lợi cho người phân tích cần dựa vào số liệu thống kê tính toán để thực phân tích 3.2.1.4 Tăng cường nâng cao công tác kế toán kiểm toán Theo đó, triển khai việc áp dụng 37 chuẩn mực kế toán năm 2013; áp dụng quy định xử lý chênh lệch tỷ giá, xây dựng chế trích lập dự phòng; Hoàn thiện quy định kế toán quỹ đầu tư, CTCK, doanh nghiệp niêm yết Khiến việc công bố thông tin doanh nghiệp minh bạch hơn, đầy đủ hơn, điều kiện để đưa phân tích khuyến nghị xác 3.2.2 Giải pháp từ phía CTCP chứng khoán VNDIRECT: Môi trường cạnh tranh thị trường ngày khốc liệt, VNDIRECT cần phải có sản phẩm phân tích khác biệt vượt trội so với CTCK khác Chính thế, Công ty nên thực số giải pháp nhằm hoàn thiện nâng cao chất lượng hoạt động phân tích 3.2.2.1 Đầu tư hệ thống công nghệ thông tin Cùng với phát triển sôi động TTCK, hệ thống công nghệ thông tin yếu tố quan trọng Do vậy, VNDIRECT nên đầu tư nhằm đại hoá sở vật chất, phương tiện kỹ thuật nhằm nâng cao giá trị sản phẩm Với tình SV: Phan Thị Huyền Lớp: CQ48/17.01 Luận văn tốt nghiệp 97 97 Học viện tài hình Công ty nay, nên tập trung giải pháp công nghệ thông tin, là: - Tiêu chuẩn hóa hệ thống thông tin mã doanh nghiệp, bao gồm nhiều liệu khác nhau, hình thành ngân hàng liệu phục vụ cho nhiều mục đích sử dụng khai thác khác - Thiết kế cài đặt cục mạng toàn diện để việc trao đổi thông tin diễn nhanh chóng, thuận lợi, an toàn - Có chương trình dự phòng, kế hoạch sẵn sàng ứng phó với tình trạng bị xâm nhập bất hợp pháp, bị liên lạc giao dịch trường hợp khẩn cấp - Trước mắt, cần hoàn thiện trang Web, cập nhật thông tin thường xuyên, đồng thời triển khai xây dựng hệ thống tin học mạnh, xây dựng hệ thống cung cấp sản phẩm phân tích cho NĐT, xây dựng trước bước sở vật chất để tạo điệu kiện cho khách hàng kinh doanh qua mạng - Đồng thời, công nghệ hoá trình phân tích, cách xây dựng sở liệu điện tử với phần mềm tự động cập nhật xử lý số liệu cách thường xuyên, theo ngày, theo tháng, theo quý Việc làm cần đầu tư nhiều công sức, thời gian tiền bạc hiệu đem lại cực lớn, giúp người phân tích rút bớt thời gian cho trình xử lý số liệu, giúp cho phần định giá bớt biến nhiễu số liệu thống kê đem lại Thực tế, người làm phân tích phải cập nhật số liệu cách thủ công vào form xử lý số liệu công ty chưa có phần cập nhật số liệu tự động từ phía thị trường Xây dựng chiến lược nguồn nhân lực 3.2.2.2 - Phát huy mạnh mẽ lực Ban lãnh đạo TTCK thị trường biến động nhiều chịu quản lý chặt chẽ UBCKNN, Trung tâm GDCK Các văn pháp quy lĩnh vực SV: Phan Thị Huyền Lớp: CQ48/17.01 Luận văn tốt nghiệp 98 98 Học viện tài thường xuyên điều chỉnh, chí có nhiều thay đổi mang tính bước ngoặt Do đó, Ban lãnh đạo Công ty cần thường xuyên theo dõi sát văn biến động thị trường thay đổi khách hàng Cán Công ty phải có nhìn toàn diện, bao quát, kết hợp với đầu óc phân tích tổng hợp, linh hoạt sáng tạo đưa biện pháp nhanh chóng kịp thời phù hợp với thời điểm, diễn biến thị trường Để có phẩm chất cán lãnh đạo cần biết tận dụng tích luỹ kinh nghiệm quý báu có trình làm việc, đồng thời thường xuyên trau dồi kiến thức, tích luỹ chuyên môn nghề nghiệp vững vàng, có khả quản lý có đầu óc phán đoán nhanh nhạy Trong trình làm việc phải kết hợp trao đổi thông tin chặt chẽ với UBCKNN, TTGDCK chi nhánh Công ty Bên cạnh đó, Ban lãnh đạo phải nghiên cứu đưa sách khen thưởng kỷ luật thích hợp vật chất lẫn tinh thần, để khuyến khích động viên kịp thời, tạo động lực phấn đấu lành mạnh cho thành viên Công ty - Nâng cao nguồn nhân lực số lượng chất lượng Để thực định hướng trở thành CTCK hàng đầu, có báo cáo phân tích tầm cỡ quốc tế yếu tố quan trọng thiếu nhân tố người Một CTCK trang bị sở vật chất, kỹ thuật đại thời gian ngắn có đội ngũ cán tương xứng thời gian ngắn Vì vậy, Công ty cần phải có kế hoạch phù hợp việc nâng cao nhân lực số lượng chất lượng Là người cung cấp báo cáo phân tích tới NĐT Cùng với phát triển TTCK, NĐT ngày có trình độ hiểu biết pháp luật cao, mua bán chứng khoán diễn nhanh phức tạp Vì để cung cấp dịch vụ cho đối tượng đòi hỏi người làm phân tích phải có trình độ cao tất lĩnh vực, biết kết hợp lý luận thực tiễn tình để tạo sản phẩm hiệu Hiện nay, với xu hướng hội nhập kinh tế, Công ty cần có nhiều chuyên gia giỏi để SV: Phan Thị Huyền Lớp: CQ48/17.01 Luận văn tốt nghiệp 99 99 Học viện tài có đủ lực bắt kịp hoà nhập vào kinh tế sôi động Tuy nhiên, tình trạng thiếu chuyên viên phân tích diễn hầu hết CTCK nói chung VNDIRECT nói riêng Bởi nên, công việc đòi hỏi kinh nghiệm trình độ chuyên môn cao, song hầu hết công ty đành phải cho nhân viên vừa làm vừa tự nghiên cứu Các chuyên viên phân tích lâu năm, có chuyên môn cao lại dễ bị hấp dẫn mức lương cao công ty khác, điều chuyển sang phòng khác Phòng Tư vấn, Phòng Tự doanh,… Với số chuyên viên để đảm bảo số lượng chất lượng sản phẩm phân tích nhằm đáp ứng cầu thị trường khó tạo nhiều áp lực cho nhân viên Để tránh tình trạng này, thực việc tuyển dụng mà Công ty cần có chương trình, kế hoạch đào tạo đội ngũ cán toàn diện: Yêu cầu cán hoạt động lĩnh vực phải có trình độ chuyên môn UBCK cấp, trình độ ngoại ngữ, tin học định thường xuyên phải học tập trau dồi thêm Ngoài ra, định kỳ tổ chức Hội thảo liên quan phân tích bản, qua kiểm tra trình độ chuyên viên, có chế độ khen thưởng người có trình độ vượt mức yêu cầu Khuyến khích, tạo điều kiện trợ giúp kinh phí cho cán học nâng cao trình độ chuyên môn nghiệp vụ, cán trẻ Công ty cần có mức lương thưởng xứng đáng để níu giữ chuyên viên giỏi Đặc biệt ưu tiên cá nhân phấn đấu đạt học vị thạc sĩ, tiến sĩ… Đây lực lượng đưa Công ty tiếp cận, làm chủ công nghệ đại, bắt kịp với xu hướng phát triển chung Phải xác định nhiệm vụ phải thực kiên trì, bền bỉ, ảnh hưởng trực tiếp tới chất lượng hoạt động phân tích bản, tình hình thiện nay, mà sản phẩm phân tích tràn lan thị trường Con người nhân tố định tới phát triển trung tâm hoạt động Một môi trường làm việc động, thu nhập hấp dẫn, tương xứng với lực làm việc chuyên viên Từ đó, hình thành nên nét văn hóa doanh nghiệp, tạo lập trì phát triển thương hiệu VNDIRECT SV: Phan Thị Huyền Lớp: CQ48/17.01 Luận văn tốt nghiệp 100 100 Học viện tài Tăng cường xây dựng mối quan hệ với doanh nghiệp, với 3.2.2.3 CTCK nước Ngày nay, thông tin có vai trò quan trọng, điều kiện tiên để có sản phẩm chất lượng Việc Công ty có nguồn thông tin đa dạng, xác tin cậy giúp cho chuyên viên đưa khuyến nghị đắn Chính thông qua buổi Hội thảo, kỳ Đại hội cổ đông,… Công ty xây dựng mối quan hệ với doanh nghiệp, từ tạo kênh thông tin cho Bên cạnh đó, VNDIRECT cần đẩy mạnh việc xây dựng quan hệ đối ngoại, mở rộng quan hệ để tranh thủ kinh nghiệm quản lý, kỹ thuật phân tích CTCK nước Đi kèm với việc mở rộng quan hệ, Công ty phải củng cố quan hệ đối ngoại vốn có, chọn CTCK, đối tác nước phù hợp với lĩnh vực đối ngoại khu vực để thiết lập mối quan hệ chặt chẽ với Công ty có uy tín cao Tăng cường nghiên cứu trao đổi kinh nghiệm, nắm bắt nhanh nhạy xu thị trường để thích ứng có đối sách kịp thời có biến động Hoàn thiện bước quy trình phân tích 3.2.2.4 Trong việc lựa chọn mã doanh nghiệp, chuyên viên cần xem xét việc kết hợp phân tích với phương pháp khác, ví dụ phân tích kỹ thuật, hay trường phái phân tích khác để xây dựng danh mục đầu tư hợp lý, ứng dụng phân tích ứng dụng phân tích bản, mà phải vận dụng cách linh hoạt - đặt bối cảnh thị trường lúc để đưa định phù hợp Thực ra, việc làm tương đối khó khăn, loại phân tích có giả định riêng, chí giả định ngược hẳn với Nhưng ta kết hợp cách linh hoạt nhìn vào xu biến động giá cổ phiếu biểu đồ phân tích kỹ thuật để đưa mức dự đoán tỷ suất lợi nhuận kỳ vọng cho NĐT tương lai Ở bước dự đoán hoạt động doanh nghiệp tương lai, bên cạnh việc tiến hành kiểm tra lại với doanh nghiệp suy luận nhận định SV: Phan Thị Huyền Lớp: CQ48/17.01 Luận văn tốt nghiệp 101 101 Học viện tài mình, chuyên viên cần phải kết hợp với tình hình kinh tế nước quốc tế, ngành nghề để có nhìn đa chiều Ngoài ra, báo cáo phân tích tin đồn, NĐT thị trường quan tâm, phải ghi rõ thông tin không thức, tin đồn Phân tích loại tin phải đề cập sở xác suất xảy thông tin, sau ghi rõ việc phân tích theo hai hướng: tin đồn trở thành thật phân tích theo hướng A ngược lại theo hướng B Hoàn thiện nội dung phân tích 3.2.2.5 Về nội dung phân tích, công ty cần thực theo phương pháp thống để dễ kiểm tra, theo dõi Trong đó, tuỳ theo loại báo cáo (báo cáo ngày, báo cáo phân tích cổ phiếu, báo cáo phân tích ngành) mà phân tích sâu hay tóm tắt, cần đảm bảo đầy đủ bước ý nội dung phân tích cụ thể sau: - Đối với phân tích vĩ mô, bên cạnh góc nhìn độc lập, tin nên thẳng thắn đánh giá vấn đề thời thị trường, cần phân tích số số kinh tế vĩ mô tốc độ tăng trưởng GDP, tỷ lệ lạm phát, lãi suất…; phân tích tác động môi trường trị - xã hội; thay đổi hệ thống văn pháp luật; phân tích tình hình TTCK thời gian gần thời điểm phân tích dự báo cho giai đoạn tới - Đối với phân tích ngành, cần đảm bảo nội dung: ảnh hưởng chu kì kinh tế tời ngành; ảnh hưởng thay đổi cấu trúc kinh tế; xác định chu kì sống ngành phân tích môi trường cạnh tranh ngành Cần đổi hoạt động phân tích theo hướng không đua phân tích nhận định thị trường mà đẩy mạnh báo cáo phân tích ngành kinh tế thời điểm cụ thể Ngoài ra, cần nghiên cứu kỹ tình hình tài SV: Phan Thị Huyền Lớp: CQ48/17.01 Luận văn tốt nghiệp 102 102 Học viện tài nhóm doanh nghiệp theo ngành nghề hay theo quy mô vốn Công ty cần tăng cường buổi gặp gỡ giao lưu nhà đầu tư doanh nghiệp niêm yết - Đối với phân tích công ty Phân tích định tính phần hoàn thiện với lí lựa chọn công ty số công ty thuộc ngành vừa chọn, phân tích SWOT, giới thiệu chung công ty mô hình tổ chức, lĩnh vực hoạt động kinh doanh vị ngành, định hướng kế hoạch kinh doanh thời gian tới… Nhưng phân tích định lượng nhiều thiếu sót, chuyên viên phân tích cần bổ sung phần đánh giá tổng quát tiêu tài (chỉ tiêu khả sinh lời, tiêu phản ánh khả hoạt động,…) Đồng thời nên so sánh khái quát công ty với công ty ngành có số đặc điểm (quy mô vốn tương đương, có mức P/E tương đương,…) Bên cạnh việc sử dụng tiêu cũ, công ty nên xem xét việc sử dụng tỷ số PEG việc phân tích Đây số phổ biến song lại công cụ có giá trị giúp NĐT tìm thấy cổ phiếu bị định giá thấp Việc sử dụng PEG bên cạnh số khác để lựa chọn cổ phiếu tốt Một P/E cao đáng ngại kèm với mức tăng trưởng ấn tượng Ngoài ra, chuyên viên nên sử dụng sơ đồ, đồ thị để biểu diễn số liệu số cách để tạo ý, lôi khách hàng sản phẩm phân tích vốn coi “nhàm chán” Mỗi ngày, Công ty nên chọn công ty để phân tích tình hình tài chính, lực triển vọng SXKD - Định giá cổ phiếu công ty Đây phần quan trọng xem kết toàn trình phân tích vĩ mô, ngành công ty Đây phần NĐT quan tâm nhất, ảnh hưởng đến định mua hay bán cổ phiếu thời điểm phân tích Nếu định giá SV: Phan Thị Huyền Lớp: CQ48/17.01 103 103 Luận văn tốt nghiệp Học viện tài cổ phiếu sai dẫn đến khuyến nghị đầu tư sai làm giảm giá trị báo cáo phân tích Vì thế, Công ty cần phải dự báo triển vọng tốc độ tăng trưởng công ty giai đoạn tới thông qua việc đầu tư vào mua mô hình dự báo nước tổ chức tin cậy nước, mua thông tin doanh nghiệp, từ sử dụng kết hợp phương pháp định giá với tỷ lệ phù hợp Ngay thị trường chuyển sang giao dịch hai buổi, công ty nên tăng cường thêm việc gửi Bản tin ngày sau kết thúc giao dịch buổi sáng, nhằm giúp nhà đầu tư có điều kiện theo dõi sát thị trường Các khuyến nghị "lướt sóng" cập nhật kết lỗ/lãi hàng ngày khuyến nghị trước KẾT LUẬN Hoạt động phân tích có vị trí quan trọng phát triển TTCK CTCP Chứng khoán VNDIRECT qua năm hoạt động có phát triển với phát triển TTCK Hệ thống chi nhánh trải khắp nước, đội ngũ nhân viên đào tạo nước nên có trình độ chuyên môn cao nhờ có mạnh mà công ty tạo uy tín lớn, vị trí cao TTCK Trong đó, phòng Nghiên cứu Phân tích góp phần tạo nên thành công công ty việc tạo sản phẩm phân tích ngày chuyên nghiệp chất lượng Luận văn tốt nghiệp “Giải pháp phát triển hoạt động phân tích CTCP Chứng khoán VNDIRECT” thực nhiệm vụ chủ yếu sau: Phần mở đầu, luận văn nêu kiến thức CTCK khái niệm, chức năng, nghiệp vụ CTCK khái niệm vai trò hoạt động phân tích CTCK, đặc biệt quy trình nội dung phân tích SV: Phan Thị Huyền Lớp: CQ48/17.01 Luận văn tốt nghiệp 104 104 Học viện tài Phần tiếp theo, tập trung sâu vào giới thiệu CTCK thực trạng hoạt động phân tích công ty từ quy trình nội dung phân tích Qua đó, mặt đạt hạn chế hoạt động nguyên nhân thành công hạn chế công ty Kết thúc, dựa định hướng phát triển TTCK, VNDIRECT đề mục tiêu cho hoạt động phân tích thời gian tới Căn vào đánh giá thực trạng phân tích, luận văn đưa số giải pháp giúp công ty hoàn thiện phát triển hoạt động phân tích Do khả năng, trình độ hiểu biết thời gian nghiên cứu có hạn, đề tài hẳn không tránh khỏi thiếu sót định Em mong nhận đóng góp ý kiến thầy cô giáo để đề tài hoàn chỉnh Một lần nữa, em xin chân thành cảm ơn hướng dẫn, giúp đỡ bảo tận tình giáo viên hướng dẫn Ths.Lê Thị Hằng Ngân, cảm ơn toàn thể cán bộ, nhân viên đặc biệt anh chị phòng Nghiên cứu Phân tích CTCP Chứng khoán VNDIRECT giúp đỡ em hoàn thành luận văn tốt nghiệp SV: Phan Thị Huyền Lớp: CQ48/17.01 Luận văn tốt nghiệp 105 105 Học viện tài DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO Giáo trình sách chuyên khảo 1/ Học viện Tài chính, Giáo trình Kinh doanh chứng khoán, Nhà xuất tài chính, năm 2010 2/ Học viện Tài chính, Giáo trình Phân tích đầu tư chứng khoán, Nhà xuất tài chính, năm 2009 3/ Học viện Tài chính, Giáo trình Thị trường chứng khoán, Nhà xuất tài chính, năm 2009 4/ UBCKNN, Giáo trình Phân tích đầu tư chứng khoán, Nhà xuất trị quốc gia, năm 2003 5/ UBCKNN, Giáo trình Pháp luật chứng khoán Thị trường chứng khoán, Nhà xuất Thống kê, năm 2009 Các Website 1/ Trang web UBCKNN: http://www.ssc.gov.vn SV: Phan Thị Huyền Lớp: CQ48/17.01 Luận văn tốt nghiệp 106 106 Học viện tài 2/ Trang web SGDCK TP Hồ Chí Minh: http://www.hsx.vn 3/ Trang web SGDCK Hà Nội: http://hnx.vn 4/ Trang web thức VNDIRECT: http://www.Vndirect.com.vn/ CTCP Chứng khoán VNDIRECT: 1/ Các tài liệu nghiệp vụ, báo cáo Phòng Nghiên cứu Phân tích CTCP Chứng khoán VNDIRECT 2/ BCTC Báo cáo Thường niên CTCP Chứng khoán VNDIRECT SV: Phan Thị Huyền Lớp: CQ48/17.01 [...]... 17 17 Học viện tài chính Hoạt động phân tích cơ bản của công ty chứng khoán 1.2 Khái niệm và vai trò của phân tích cơ bản 1.2.1.1 Khái niệm của phân tích cơ bản Phân tích cơ bản thực chất là phân tích tình hình tài chính của các CTCP niêm yết trên TTCK, dựa vào các báo cáo tài chính (BCTC) của công ty như: Bảng cân đối kế toán, bảng báo cáo thu nhập, bảng lưu chuyển tiền tệ, bảng thuyết minh BCTC Từ... chứng khoán 1.3.1.1 Khái niệm phát triển hoạt động phân tích cơ bản của công ty chứng khoán Phát triển là khuynh hướng vận động đã xác định về hướng của sự vật: hướng đi lên từ thấp đến cao, từ đơn giản tới phức tạp, từ kém hoàn thiện đến hoàn thiện hơn Nhưng nếu hiểu sự vận động phát triển một cách biện chứng toàn diện, sâu sắc thì trong tự bản thân sự vận động phát triển đã bao hàm sự vận động thụt... phương pháp trên mà còn căn cứ vào xu hướng phát triển của toàn ngành và của từng công ty cụ thể Do vậy, ta có thể kết hợp cả hai cách trên đây để xác định cổ phiếu công ty SV: Phan Thị Huyền Lớp: CQ48/17.01 Luận văn tốt nghiệp Học viện tài chính Phát triển hoạt động phân tích cơ bản của công ty chứng khoán 1.3 1.3.1 36 36 Khái niệm và sự cần thiết phải phát triển hoạt động phân tích cơ bản của công ty chứng. .. cân đối kế toán, bảng báo cáo thu nhập, bảng lưu chuyển tiền tệ, bảng thuyết minh BCTC Từ đó, thiết lập các hệ số tài chính để thấy được những mặt mạnh và mặt yếu trong hoạt động tài chính của công ty, qua đó cũng thấy được xu hướng và tiềm năng phát triển của công ty Phát triển hoạt động phân tích cơ bản là quá trình lớn lên, tăng tiến mọi mặt của hoạt động phân tích tài chính của các CTCP niêm yết trên... dụng hoặc phát hành ra công chúng 1.2.3 Nội dung phân tích cơ bản 1.2.3.1 Phân tích nhân tố vĩ mô tác động đến TTCK 1.2.3.1.1 Môi trường chính sách và pháp luật Môi trường chính trị - xã hội luôn có những tác động nhất định đến hoạt động của TTCK Thể hiện ở hệ thống các yếu tố về thể chế quản lí xã hội (như Hiến pháp, Luật pháp, các văn bản pháp quy của cơ quan hành chính), cơ cấu tổ chức và cơ chế vận... phân tích tài chính của các CTCP niêm yết trên TTCK Nó là sự hoàn chỉnh về quy trình và nội dung của các báo cáo phân tích cơ bản, cũng như sự phát triển của các yếu tố khác như về công nghệ và nguồn nhân lực 1.3.1.2 Sự cần thiết phải phát triển hoạt động phân tích cơ bản của công ty chứng khoán SV: Phan Thị Huyền Lớp: CQ48/17.01 ... trong hoạt động tài chính của công ty, qua đó cũng thấy được xu hướng và tiềm năng phát triển của công ty 1.2.1.2 Vai trò của phân tích cơ bản Đối với NĐT cá nhân hoặc tổ chức thì phân tích cơ bản là những kỹ năng đầu tiên NĐT phải nắm được Những thông tin nó mang lại cho NĐT hết sức hữu ích trong việc nhận biết và đưa ra quyết định đầu tư của mình Giúp họ lựa chọn được các quyết định đầu tư chứng khoán. .. sự vận động đi lên, hoàn thiện Do vậy, trong khi xem xét, đánh giá sự vật, hiện tượng phải tôn trọng nguyên tắc phát triển của chúng, không được thành kiến định kiến, luôn lạc quan tin tưởng vào khuynh hướng vận động của sự vật, tạo mọi điều kiện để sự vật phát triển Phân tích cơ bản thực chất là phân tích tình hình tài chính của các CTCP niêm yết trên TTCK, dựa vào các BCTC của công ty như: Bảng cân... giữa cung - cầu chứng khoán , là kênh dẫn vốn từ một hay một số bộ phận của nền kinh tế có vốn dư thừa đến các bộ phận khác của nền kinh tế có nhu cầu về vốn Để thực hiện chức năng này, CTCK thường tiến hành các hoạt động bảo lãnh phát hành và môi giới chứng khoán - Chức năng hình thành giá cả chứng khoán Trên thị trường sơ cấp, khi thực hiện hoạt động bảo lãnh phát hành cho các tổ chức phát hành, CTCK... ngày 20/7/2012 quy định điều kiện về vốn pháp định đối với từng nghiệp vụ KDCK: - Môi giới chứng khoán 25 tỷ đồng Việt Nam - Tự doanh chứng khoán 100 tỷ đồng Việt Nam - Tư vấn đầu tư chứng khoán 10 tỷ đồng Việt Nam - Bảo lãnh phát hành chứng khoán 165 tỷ đồng Việt Nam Trường hợp CTCK xin cấp giấy phép cho nhiều loại hình kinh doanh thì vốn pháp định là tổng số vốn pháp định của những loại hình kinh doanh ... chung phân tích phát triển hoạt động phân tích Công ty chứng khoán Chương 2: Thực trạng ứng dụng phân tích định giá cổ phiếu CTCP Chứng khoán VNDIRECT Chương 3: Giải pháp phát triển hoạt động phân. .. triển hoạt động phân tích công ty chứng khoán 1.3 1.3.1 36 36 Khái niệm cần thiết phải phát triển hoạt động phân tích công ty chứng khoán 1.3.1.1 Khái niệm phát triển hoạt động phân tích công ty chứng. .. VỀ PHÂN TÍCH CƠ BẢN VÀ PHÁT TRIỂN HOẠT ĐỘNG PHÂN TÍCH CƠ BẢN CỦA CÔNG TY CHỨNG KHOÁN 1.1 Tổng quan công ty chứng khoán 1.1.1 Khái niệm phân loại công ty chứng khoán 1.1.1.1 Khái niệm công ty chứng